5月8日，鋰礦龍頭贛鋒鋰業（SZ002460，股價64元，市值1291億元）披露了收購計劃，公司全資子公司青海良承礦業有限公司欲收購錦泰鉀肥5.4885%股權。記者注意到，此番收購，標的公司估值為50億元。相較于萬邦達增資時的估值，增值5億元。

　　但在這段時間，碳酸鋰經歷了高漲到低谷。碳酸鋰價格從10萬元/噸一路漲到60萬元/噸，再從60萬元/噸跌到如今的接近20萬元/噸，標的估值并未因行業變化大起大落。

　　構成關聯交易

　　8日晚間，贛鋒鋰業公告稱，2023年5月，公司全資子公司青海良承礦業有限公司與北京萬邦達簽署了《股權轉讓合同》，青海良承擬以2.7億元的交易價格收購北京萬邦達持有的錦泰鉀肥5.4885%股權。本次交易完成后，青海良承將持有錦泰鉀肥39.15%的股權。因公司副總裁傅利華擔任錦泰鉀肥的總經理、董事，本次交易構成關聯交易。

　　錦泰鉀肥的經營范圍包括提鉀和鹽湖提鋰。截至2023年3月31日，錦泰鉀肥的資產負債率為61.88%。去年業績顯示，公司2022年實現營收6.5億元、凈利潤2.5億元。今年一季度，公司實現營收2.2億元，凈利潤7128.8萬元。

　　錦泰鉀肥主要對巴倫馬海進行礦產開發。礦區位于柴達木盆地東北部，地處大柴旦鎮西北約110km處，距老315國道線約7公里左右。礦區南臨茶（卡）冷（湖）湖公路，有便道通至工區，西距冷湖鎮約160km，東距敦（煌）格（爾木）公路約90km，東南距格爾木約300km。從區位位置來看，巴倫馬海附近鹽湖包括察爾汗鹽湖、東西臺，鹽湖股份、藏格礦業都在這一區域有所布局。

　　在礦產勘、采方面，錦泰鉀肥獲得了由青海省自然資源廳頒發的勘查許可證和采礦許可證，擁有面積為197.961平方千米的采礦權和6萬噸/年的鉀鹽許可生產量，并擁有面積為174.14平方千米的探礦權。

　　數據顯示，今年年初至公告披露日，贛鋒鋰業與錦泰鉀肥發生采購和銷售金額共計1.06億元。

　　去年底就有股東擬轉讓標的股權

　　時間回到2021年，贛鋒鋰業、萬邦達、正平股份、順灝股份、藍曉科技同時公告稱，對外投資暨增資錦泰鉀肥。錦泰鉀肥此次融資估值達45億元。

　　如今，參考錦泰鉀肥近2年內增資、股權轉讓的估值，經交易各方協商確定錦泰鉀肥股權估值為50億元。

　　實際上，從2021年到2022年，鹽湖提鋰和相關上游鋰資源都是香餑餑，是上市公司爭先并購的標的。但從錦泰鉀肥的案例來看，在碳酸鋰價格從10萬元/噸一路漲到60萬元/噸，再從60萬元/噸跌到如今的接近20萬元/噸，該標的的估值并沒有隨之大起大落。

　　萬邦達也不是第一家轉讓錦泰鉀肥股權的企業。去年12月31日，兆新股份曾公告，擬將所持錦泰鉀肥股權轉讓予新金路。不過，新金路放棄入股。

　　某種程度上講，相較于鋰輝石提鋰，鹽湖提鋰的技術要求、進入壁壘更高。記者曾了解到，相較于察爾汗鹽湖，巴倫馬海品位相對差一點，這就需要更有效的吸附技術。

　　對贛鋒鋰業來講，增加持有錦泰鉀肥的股權，也有助于進一步強化上游資源的自給。公司也表示，將進一步增加公司鋰產品市場份額，保障公司長期穩定發展，有利于提高公司核心競爭力，符合公司上下游一體化和新能源汽車產業發展戰略。本次交易會使公司現金流產生一定的凈流出，但不會對公司正常的運營資金產生明顯的影響。