弱現實強預期，PTA短期震蕩市
【市場概覽】
PX：尾盤石腦油價格僵持，3月MOPJ在695美元/噸CFR附近；PX價格小幅度收跌，一單4月亞洲現貨在1020美元/噸CFR成交。尾盤4月在1012/1031商談，5月在1015有買盤，無賣盤；4/5換月在+5賣盤報價。PX估價在1018美元/噸CFR，較22日下跌3美元。
PTA：中國大陸裝置變動：東營威聯化學250萬噸PTA裝置停車，能投、百宏PTA裝置負荷小幅調整，至周四PTA負荷調整至73.2%附近。另根據PTA裝置日產/（國內PTA產能/365)計算，至周四PTA開工率在79.3%附近。備注：2023年1月新加入嘉通能源250和東營威聯化學250萬噸產能，剔除部分長停產能，CCF產能基數調整至7144萬噸。產能基數增加后，PTA負荷同步調整。
山東一套250萬噸PTA裝置目前逐步停車中，預計月底重啟。華東一套64萬噸PTA裝置計劃月底起檢修，預計一周附近。西北一套120萬噸PTA裝置計劃2月底重啟，該裝置1.20附近停車檢修。
MEG：截至2月23日，中國大陸地區乙二醇整體開工負荷在57.64%（較上期下降0.12%），其中煤制乙二醇開工負荷在47.65%（較上期上漲0.22%）。 2023年1月份起，中國大陸地區乙二醇總產能為2477.5萬噸，煤制乙二醇總產能為913萬噸，新增盛虹煉化100萬噸，另外國內142萬噸/年裝置長停兩年以上且暫無重啟計劃，年底將產能予以剔除。
2月22日張家港某主流庫區MEG發貨量3100噸附近，太倉兩主流庫區MEG發貨量在3900噸附近。
內蒙古一套40萬噸/年的合成氣制MEG裝置計劃3月中旬附近停車檢修，預計檢修時長在一個月左右。
聚酯：本周有裝置意外檢修，但整體還是以裝置開啟恢復為主基調，除了以下整套聚酯裝置開啟之外，還有局部大廠負荷繼續提升中，因此綜合聚酯負荷繼續上調。截至本周四，初步核算國內大陸地區聚酯負荷在85.9%。（2023年1月1日起，國內大陸地區聚酯產能基數調整至7064萬噸）。接下來聚酯負荷仍會有一定波動，但預計速度可能逐步趨緩。
本周大部分滌綸工業絲大廠開工負荷基本維持，僅個別小幅提升，如百宏、三維，截至本周四，國內滌綸工業絲總體理論開工負荷提升至65%左右。
江浙滌絲產銷整體偏弱，至下午3點半附近平均估算在3成偏上，江浙幾家工廠產銷在90%、40%、20%、30%、60%、75%、60%、20%、30%、10%、10%、30%、70%、100%、60%、20%、40%、30%、20%、0%、0%、0%、0%、60%。
直紡滌短產銷回落，平均30%，部分工廠產銷：20%，100%，10%，30%，70%，20%，30%，10%。
【趨勢強度】
PTA趨勢強度：0 MEG趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區間整數。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
PTA：短期反套回避，建議多PTA空MEG操作為主。隨著PTA價格的反彈，PTA加工費在280元/噸上下，大部分PTA裝置處于虧損水平，當前估值水平中性。隨著英力、東營威聯等裝置階段性降負荷，本周裝置開工率小幅降至73%，2月份PTA的累庫預期有緩解。3-4月份盡管逸盛大化重啟，但在恒力石化(600346)、英力士、東營威聯、百宏等裝置的檢修計劃之下，PTA供應緊平衡。當前聚酯工廠開工目前已經提升至86%，在庫存水平偏高的情況下，長絲大廠進一步提升開工率的積極性不高，以保證現金流為主?？椩旃S當前訂單水平一般，需求端的爆發仍需要時間驗證，當前強預期弱現實之下，聚酯產銷較難持續好轉。PTA在現貨供應有偏緊預期的背景下，基差走強至10-15元/噸，5-9正套反應出市場對3-5月份平衡表的樂觀預期，近月市場更加關于預期回暖帶來利好，5月合約進入震蕩市。5-9反套回避。短期油價下行空間有限，關注多PTA空乙二醇的頭寸。
MEG：短期乙二醇供需格局小幅改善，進入震蕩市，中期驅動仍偏弱，5-9反套。國產裝置方面，重啟與檢修并存，開工率維持57%左右。新裝置方面海南煉化裝置出料成功，關注大煉化裝置轉產落地的情況。進口方面，本周到港降至14萬噸左右，總體2月份進口量下滑至48-50萬噸的水平，2月份乙二醇供應量預計在165萬噸規模，對比86%的聚酯開工率來說，處于緊平衡狀態。庫存方面，港口庫存106萬噸左右，仍處于歷史偏高水平。終端需求仍偏弱，聚酯產銷難以持續好轉，近端乙二醇現貨基差向下，銷售存在一定壓力，難有趨勢行情。5-9反套操作為主。
股價變臉！萬億巨頭超預期成績“失效”？單季營收近2500億 凈利增長138%！阿里巴巴交出亮眼成績單！
2月23日晚間，阿里巴巴集團公布了2023財年第三季度業績(自然年2022年第四季度，以下簡稱：Q3財季)。財報一經發出，阿里巴巴美股盤前漲超6%，不過開盤之后股價大幅跳水，最終收盤下跌0.65%。
財報顯示，在Q3財季，阿里集團總營收達2477.56億元，同比增長2%，市場預期2451.83億元；歸屬于普通股股東的凈利潤為468.15億元。凈利潤為457.46億元，同比增長138%。經調整EBITA(息稅前利潤)同比增長16%至520.48億元，非公認會計準則凈利潤為499.32億元，同比增長12%，均超市場預期。
“盡管需求減弱，以及供應鏈和物流受到新冠疫情措施變化的一定影響，我們仍取得穩健的季度業績。”阿里巴巴集團董事會主席兼首席執行官張勇表示，展望未來，集團預期消費者信心和經濟活動將持續恢復，“我們將繼續在競爭環境中專注為客戶帶來增長，并為股東創造可持續的長期價值”。
在Q3財季，根據有關股份回購計劃，阿里巴巴集團回購了4540萬股美國存托股，價值約33億美元，持續兌現改善股東回報的承諾。
凈現金狀況依然強勁
“過去一個季度，我們繼續提升運營效率和優化成本，取得強勁的盈利增長。我們的凈現金狀況依然強勁，并繼續產生健康的現金流。”阿里巴巴集團首席財務官徐宏表示。
從財務數據來看，在Q3財季，阿里巴巴集團收入達2477.56億元，同比增長2%；經營利潤為350.31億元，同比增長396%，阿里財報中稱，這主要由于數字媒體及娛樂分部相關的商譽減值減少224.27億元，并稱未把商譽減值計入非公認會計準則財務指標。經調整EBITA(一項非公認會計準則財務指標)同比增長16%至520.48億元。
在Q3財季，阿里集團歸屬于普通股股東的凈利潤為468.15億元。凈利潤為457.46億元，同比增長138%，主要由于數字媒體及娛樂分部相關的商譽減值減少224.27億元。非公認會計準則凈利潤為499.32億元，同比增長12%。
集團攤薄每股美國存托股收益為17.91元及攤薄每股收益為2.24元。非公認會計準則攤薄每股美國存托股收益為19.26元，同比增長14%及非公認會計準則攤薄每股收益為2.41元，同比增長14%。
在Q3財季，阿里巴巴集團經營活動產生的現金流量凈額為873.70億元，相較2021年同期的803.66億元增長9%。自由現金流(一項非公認會計準則財務流動性指標)為815.14億元，相較2021年同期的710.22億元增加15%。
部分業務虧損同比收窄
阿里巴巴中國商業分部主要包括淘寶、天貓、淘特、淘菜菜、盒馬、天貓超市、高鑫零售、天貓國際及阿里健康等中國零售商業業務，以及包括1688在內的批發業務。
由于消費需求減少、競爭持續，以及因新冠疫情病例增加導致去年12月供應鏈和物流受到影響等因素，在Q3財季，淘寶和天貓的在線實物商品GMV(剔除未支付訂單)同比錄得中單位數下降。
阿里在財報中稱，GMV下降主要由于服飾品類需求疲軟所致，部分被保健品、寵物護理和生鮮產品的加速增長，以及消費電子品類的降幅收窄所抵銷。
不過，淘特持續幫助日益增加的工廠直接向消費者(M2C)銷售，在Q3財季，在淘寶和淘特上M2C商品產生的支付GMV同比增長超過35%。
另外，淘菜菜繼續推動阿里中國零售市場中雜貨和生鮮產品的高頻購買品類的品類滲透。該季度，淘特和淘菜菜通過優化用戶獲取的投入和提高整體運營效率，持續實現虧損同比收窄。
在Q3財季，阿里直營及其他收入同比增長10%至744.21億元，這主要受惠于盒馬和阿里健康的收入強勁增長。
該季度，盒馬錄得雙位數的同店銷售增長，并在內地目標城市擴大在線和線下足跡，并且實現了季度毛利率提高，同比虧損顯著減少。此外，由于去年12月新冠疫情反復致使醫療和保健品需求大增，阿里健康季度收入同比增長迅速。
國際零售商業收入有所改善
阿里巴巴集團的國際零售商業業務，主要包括Lazada、速賣通、Trendyol和Daraz.財報顯示，來自Lazada、速賣通、Trendyol和Daraz的整體訂單同比增長3%，主要是由Trendyol強勁的訂單增長所驅動。
數據顯示，阿里國際零售商業收入達194.7億元，同比增長18%。經調整的EBITA虧損7.63億元，去年同期虧損29.17億元。
在Q3財季，速賣通訂單跌幅較過去數季度有所收窄。通過與菜鳥合作加強跨境配送能力，速賣通持續提升消費者體驗，其重點國家的跨境配送交付時間得到顯著改善。
Lazada在東南亞的訂單增長正在恢復，實現同比小幅回升。Lazada通過提供更多增值服務來持續提高變現率；以及提升運營效率。本季度，Lazada每單虧損較去年同期持續改善。同期，Trendyol訂單同比增長強勁，主要受惠于其本地生活服務業務迅速增長，以及電商業務之強勁增長。
阿里本地生活服務分部包括到家及到目的地業務。在Q3財季，本地生活服務整體訂單量同比增長持平。該板塊營收為131.64億元，同比增長6%。經調整的EBITA虧損為31.37億元，去年同期虧損50.76億元。菜鳥抵消跨分部交易收入增幅為27%，達到165.53億元。經調整的EBITA虧損1200萬元，去年同期虧損9200萬元。受到餓了么業務效率改善所帶動下，分部虧損持續收窄。
云業務方面，阿里集團的云業務分部由阿里云及釘釘組成。第三財季阿里云收入達到201.79億元，同比增長幅度為3%，且經營虧損達到14.95億元。這主要由公有云的收入健康增長所驅動，部分被混合云收入下跌所抵銷，這是由于其持續推動高質量及經常性收入增長所致。
俄烏沖突一周年，各方評估烏克蘭經濟損失【環球時報特約記者 辛斌】俄烏沖突一周年，外界紛紛盤點烏克蘭經濟遭受的重創。據日本《讀賣新聞》23日報道，烏克蘭第一副總理、經濟部長斯維里堅科表示，過去一年，烏克蘭經濟遭遇了自1991年國家獨立以來最嚴重的損失和破壞，預計2022年國內生產總值（GDP）下降30.4%。
報道稱，烏克蘭官方的預計，比俄烏沖突剛爆發時專家們擔心的要好得多。當時，許多人預計烏克蘭的經濟產出在2022年將暴跌40%—50%。根據國際貨幣基金組織（IMF）的數據，烏克蘭實際GDP年增長率在2022年下降35%。世界銀行的報告也估計，烏克蘭2022年經濟料將萎縮35%。報告稱，沖突摧毀了烏克蘭眾多工廠、農田。
據法新社22日報道，這場沖突迄今已造成數十萬人傷亡、多座城市被毀并重創烏克蘭經濟。烏克蘭基輔經濟學院1月估計，烏克蘭基礎設施損失金額高達1380億美元，企業的財產損失為130億美元。烏克蘭以出口谷物和葵花籽油聞名，俄烏沖突為該國農業部門帶來超過340億美元的經濟損失。此外，烏克蘭政府表示，約有3000所學校和239個文化遺址受創。
美國彭博社23日稱，過去一年，烏克蘭的預算赤字已達到GDP的27%。烏克蘭政府、歐盟執委會和世界銀行的聯合評估認為，烏克蘭重建將耗資約3490億美元。上個月，烏克蘭總理什梅加爾估計，該國修復俄烏沖突造成的損失將需要“超過7000億美元”。而此前，烏克蘭總統澤連斯基稱，烏克蘭重建需要“1萬億美元”。
一些專家稱，烏克蘭經濟已被證明比最初預測的“更有彈性”，今年將迎來復蘇。英國藍灣資產管理公司新興市場高級策略師蒂莫西·阿什對美國有線電視新聞網（CNN）表示，烏克蘭已經找到繼續活下去的辦法。阿什預測，與2022年的慘淡基數相比，2023年烏克蘭的GDP可能會有“小幅上升”。烏克蘭政府預計，今年GDP增速有望達到3.2%。IMF總裁格奧爾基耶娃本周二也表示，烏克蘭經濟有望在今年逐步復蘇。
石油輸出國組織（OPEC）預計，本季度全球石油市場將陷入供應過剩，同時下調需求前景，上調非OPEC供應預估。根據OPEC的最新月度報告，其將第三季度原油產量預測下調124萬桶/天，至2，827萬桶/天。這比OPEC 13個成員國7月的產量低了約57萬桶/天。OPEC位于維也納的研究部門將本季度全球原油需求預期下調72萬桶/天，同時上調非OPEC供應預期52萬桶/天。預計本季度原油消費均值為9993萬桶/天。