【蜂網(wǎng)專(zhuān)家電話(huà)會(huì)議·第九十一期】電池技術(shù)“神仙打架” 群雄逐鹿的時(shí)刻到了？
特斯拉的4680電池、寧德時(shí)代的麒麟電池及贛鋒鋰業(yè)的固態(tài)電池陸續(xù)登場(chǎng)，2023年注定是電池技術(shù)“神仙打架”的元年。烽煙之下，各電池的技術(shù)差異與上車(chē)規(guī)劃，或成群雄逐鹿的要點(diǎn)。
其中，據(jù)特斯拉表示，目前特斯拉得州廠(chǎng)已布局4條4680電池產(chǎn)線(xiàn)，1條線(xiàn)正在生產(chǎn)，剩余3條處于調(diào)試安裝階段；公司還將投資新建內(nèi)華達(dá)北部工廠(chǎng)，新增4680電池產(chǎn)能100GWh——這還“只是開(kāi)始”，特斯拉4680電池長(zhǎng)期產(chǎn)能目標(biāo)為1000GWh甚至2000GWh、3000GWh。
作為全球頭部新能源車(chē)企業(yè)，特斯拉確實(shí)有其底氣。與此同時(shí)，在向內(nèi)華達(dá)超級(jí)工廠(chǎng)的員工發(fā)表針對(duì)該擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃的演講時(shí)，馬斯克就透露，其4680電池不僅用于電動(dòng)汽車(chē)，最終還將用于特斯拉的儲(chǔ)能產(chǎn)品。這無(wú)疑進(jìn)一步擴(kuò)大了4680電池應(yīng)用的領(lǐng)域。
4680電池原為解決動(dòng)力電池高成本、短續(xù)航的痛點(diǎn)而生，但寧德時(shí)代的麒麟電池頗有“針尖對(duì)麥芒”的意味。據(jù)介紹，在相同的化學(xué)體系、同等電池包尺寸下，麒麟電池包的電量，相比4680系統(tǒng)可以提升13%。另?yè)?jù)寧德時(shí)代在互動(dòng)平臺(tái)表示，麒麟電池預(yù)計(jì)將于2023年一季度量產(chǎn)。
而據(jù)贛鋒理電官微消息，搭載贛鋒鋰電三元固液混合鋰離子電池的純電動(dòng)SUV賽力斯-SERES-5規(guī)劃于2023年上市。目前，重慶贛鋒20GWh新型鋰電池科技產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目正在建設(shè)中，規(guī)劃建成國(guó)內(nèi)最大的固態(tài)電池生產(chǎn)基地。
毫無(wú)疑問(wèn)，隨著各正負(fù)極廠(chǎng)商與電池廠(chǎng)商紛紛加大研發(fā)力度，半固態(tài)電池量產(chǎn)裝車(chē)已經(jīng)提上日程，雖然產(chǎn)品良率以及供應(yīng)鏈建設(shè)仍將面臨考驗(yàn)，但固態(tài)電池被業(yè)內(nèi)視為電池的最終形態(tài)，資本市場(chǎng)頗為重視產(chǎn)業(yè)能否比預(yù)期更早到來(lái)。
為了輔助資本市場(chǎng)理解特斯拉4680電池與寧德時(shí)代麒麟電池的對(duì)比、目前4680電池的投產(chǎn)及上車(chē)規(guī)劃情況及各主要電池廠(chǎng)商在固態(tài)電池的投入及進(jìn)展情況，財(cái)聯(lián)社《蜂網(wǎng)專(zhuān)家電話(huà)會(huì)議》特邀請(qǐng)業(yè)內(nèi)專(zhuān)家分析。
有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人就《商業(yè)銀行金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)辦法》答記者問(wèn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京2月11日訊 據(jù)銀保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站消息，為進(jìn)一步推動(dòng)商業(yè)銀行準(zhǔn)確識(shí)別、評(píng)估信用風(fēng)險(xiǎn)，真實(shí)反映資產(chǎn)質(zhì)量，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)會(huì)同中國(guó)人民銀行聯(lián)合制定了《商業(yè)銀行金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》)，有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人就《辦法》回答了記者提問(wèn)。
一、《辦法》公開(kāi)征求意見(jiàn)的情況如何？
2019年4月30日至5月31日，《辦法》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，金融機(jī)構(gòu)、行業(yè)自律組織、專(zhuān)家學(xué)者和社會(huì)公眾給予了廣泛關(guān)注。我們對(duì)反饋意見(jiàn)逐條進(jìn)行認(rèn)真研究，并在進(jìn)一步調(diào)研與測(cè)算的基礎(chǔ)上，充分吸收科學(xué)合理建議。《辦法》對(duì)不良資產(chǎn)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)置更加科學(xué)合理，在充分考慮不同條款影響和不同類(lèi)型機(jī)構(gòu)差異的基礎(chǔ)上進(jìn)行了修改完善，更有利于商業(yè)銀行真實(shí)、準(zhǔn)確反映資產(chǎn)質(zhì)量情況，實(shí)現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)有效防控。
正式發(fā)布的辦法與征求意見(jiàn)稿相比，主要在以下幾方面進(jìn)行了完善：一是進(jìn)一步明確分類(lèi)資產(chǎn)的范圍，將銀行交易賬簿下的金融資產(chǎn)以及衍生品交易形成的相關(guān)資產(chǎn)排除在辦法適用范圍外。二是進(jìn)一步厘清金融資產(chǎn)五級(jí)分類(lèi)與會(huì)計(jì)處理的關(guān)系，明確已發(fā)生信用減值的資產(chǎn)為不良資產(chǎn)。三是進(jìn)一步優(yōu)化部分分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)交叉違約、重組資產(chǎn)等條款進(jìn)行調(diào)整與完善。四是進(jìn)一步細(xì)化實(shí)施時(shí)間與范圍，合理設(shè)置過(guò)渡期，提出差異化實(shí)施安排。
二、《辦法》制定的背景是什么？
信用風(fēng)險(xiǎn)是我國(guó)銀行業(yè)面臨的最主要風(fēng)險(xiǎn)，完善的風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)制度是有效防控信用風(fēng)險(xiǎn)的前提和基礎(chǔ)。1998年，人民銀行出臺(tái)《貸款風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)指導(dǎo)原則》，提出五級(jí)分類(lèi)概念。2007年，原銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《貸款風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)指引》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指引》)，進(jìn)一步明確了五級(jí)分類(lèi)監(jiān)管要求。近年來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化，風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)實(shí)踐面臨諸多新情況和新問(wèn)題。2017年，巴塞爾委員會(huì)發(fā)布《審慎處理資產(chǎn)指引》，明確了不良資產(chǎn)和重組資產(chǎn)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和分類(lèi)要求，旨在增強(qiáng)全球銀行業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)的一致性和結(jié)果的可比性。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也對(duì)部分金融工具分類(lèi)隨意性較大、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提滯后及不足等問(wèn)題提出新的要求。銀保監(jiān)會(huì)、人民銀行借鑒國(guó)際國(guó)內(nèi)良好標(biāo)準(zhǔn)，并結(jié)合我國(guó)銀行業(yè)現(xiàn)狀及監(jiān)管實(shí)踐，制定了《辦法》。《辦法》旨在進(jìn)一步推動(dòng)商業(yè)銀行準(zhǔn)確識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)水平、做實(shí)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)，有利于銀行業(yè)有效防范化解信用風(fēng)險(xiǎn)，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平。
三、對(duì)金融資產(chǎn)開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)應(yīng)遵循什么原則？
商業(yè)銀行對(duì)金融資產(chǎn)開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)時(shí)，應(yīng)遵循真實(shí)性、及時(shí)性、審慎性和獨(dú)立性原則。準(zhǔn)確分類(lèi)是商業(yè)銀行做好信用風(fēng)險(xiǎn)管理的出發(fā)點(diǎn)，商業(yè)銀行應(yīng)嚴(yán)格按照《辦法》要求開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)，并根據(jù)債務(wù)人履約能力以及金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)變化情況，及時(shí)、動(dòng)態(tài)調(diào)整分類(lèi)結(jié)果。對(duì)于暫時(shí)難以掌握風(fēng)險(xiǎn)狀況的金融資產(chǎn)，商業(yè)銀行應(yīng)從嚴(yán)把握分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，從低確定分類(lèi)等級(jí)。此外，商業(yè)銀行應(yīng)在依法依規(guī)前提下，獨(dú)立判斷金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度，不受其他因素左右而影響分類(lèi)結(jié)果，確保風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)真實(shí)、準(zhǔn)確反映金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)狀況。
四、《辦法》的主要內(nèi)容是什么？
《辦法》共六章48條，將風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)對(duì)象由貸款擴(kuò)展至承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的全部金融資產(chǎn)。除總則和附則外，主要包括四方面內(nèi)容。一是提出金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)要求。明確金融資產(chǎn)五級(jí)分類(lèi)定義，設(shè)定零售資產(chǎn)和非零售資產(chǎn)的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)債務(wù)逾期、資產(chǎn)減值、逃廢債務(wù)等特定情形，以及分類(lèi)上調(diào)、企業(yè)并購(gòu)、資管及證券化產(chǎn)品涉及的資產(chǎn)分類(lèi)等問(wèn)題提出具體要求。二是提出重組資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)要求。細(xì)化重組資產(chǎn)定義、認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)以及退出標(biāo)準(zhǔn)，明確不同情形下的重組資產(chǎn)分類(lèi)要求，設(shè)定重組資產(chǎn)觀(guān)察期。三是加強(qiáng)銀行風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)管理。要求商業(yè)銀行健全風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)治理架構(gòu)，制定風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)管理制度，明確分類(lèi)方法、流程和頻率，開(kāi)發(fā)完善信息系統(tǒng)，加強(qiáng)監(jiān)測(cè)分析、信息披露和文檔管理。四是明確監(jiān)督管理要求。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)管理開(kāi)展監(jiān)督檢查和評(píng)估，對(duì)違反要求的銀行采取監(jiān)管措施和行政處罰。
五、如何理解以債務(wù)人為中心的風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)理念？
根據(jù)現(xiàn)行《指引》，風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)以單筆貸款為對(duì)象，同一債務(wù)人名下的多筆貸款分類(lèi)結(jié)果可能不一致，既可以是正常類(lèi)、關(guān)注類(lèi)，也可以分為次級(jí)類(lèi)、可疑類(lèi)或損失類(lèi)。巴塞爾委員會(huì)在《審慎處理資產(chǎn)指引》中指出，如果銀行的非零售交易對(duì)手有任何一筆風(fēng)險(xiǎn)暴露發(fā)生實(shí)質(zhì)性不良，應(yīng)將該對(duì)手所有風(fēng)險(xiǎn)暴露均認(rèn)定為不良。借鑒上述概念，考慮到對(duì)公客戶(hù)公司治理和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)相對(duì)完善，《辦法》要求商業(yè)銀行對(duì)非零售金融資產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)時(shí)，應(yīng)以評(píng)估債務(wù)人的履約能力為中心，債務(wù)人在本行債權(quán)超過(guò)10%分類(lèi)為不良的，該債務(wù)人在本行所有債權(quán)均應(yīng)分類(lèi)為不良；債務(wù)人在所有銀行的債務(wù)中，逾期超過(guò)90天的債務(wù)已經(jīng)超過(guò)20%的，各銀行均應(yīng)將其債務(wù)歸為不良。
需要指出的是，以債務(wù)人為中心并非不考慮擔(dān)保因素。對(duì)于不良資產(chǎn)，商業(yè)銀行可以依據(jù)單筆資產(chǎn)的擔(dān)保緩釋程度，將同一非零售債務(wù)人名下的不同債務(wù)分為次級(jí)類(lèi)、可疑類(lèi)或損失類(lèi)。對(duì)于零售資產(chǎn)，考慮到業(yè)務(wù)種類(lèi)差異、抵押擔(dān)保等因素影響，銀行也可以對(duì)單筆資產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)。
六、風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)如何考慮逾期天數(shù)和信用減值的影響？
商業(yè)銀行開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)的核心是準(zhǔn)確判斷債務(wù)人償債能力。逾期天數(shù)和信用減值是資產(chǎn)質(zhì)量惡化程度的重要指標(biāo)，能有效反映債務(wù)人的償債能力。從逾期天數(shù)看，現(xiàn)行《指引》對(duì)逾期天數(shù)與分類(lèi)等級(jí)關(guān)系的規(guī)定不夠清晰，部分銀行以擔(dān)保充足為由，未將全部逾期超過(guò)90天的債權(quán)納入不良。《辦法》明確規(guī)定，金融資產(chǎn)逾期后應(yīng)至少歸為關(guān)注類(lèi)，逾期超過(guò)90天、270天應(yīng)至少歸為次級(jí)類(lèi)、可疑類(lèi)，逾期超過(guò)360天應(yīng)歸為損失類(lèi)。《辦法》實(shí)施后，逾期超過(guò)90天的債權(quán)，即使抵押擔(dān)保充足，也應(yīng)歸為不良。從信用減值看，新金融工具準(zhǔn)則以預(yù)期信用損失為基礎(chǔ)，對(duì)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行減值會(huì)計(jì)處理并確認(rèn)損失準(zhǔn)備。《辦法》參考借鑒新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求，規(guī)定已發(fā)生信用減值的資產(chǎn)應(yīng)進(jìn)入不良，其中預(yù)期信用損失占賬面余額50%以上應(yīng)至少歸為次級(jí)，占賬面余額90%以上應(yīng)歸為損失。
七、《辦法》對(duì)重組資產(chǎn)的規(guī)定有哪些變化？
現(xiàn)行《指引》未充分明確重組貸款涉及的“債務(wù)人財(cái)務(wù)狀況惡化”以及“合同調(diào)整”兩個(gè)關(guān)鍵概念，且規(guī)定重組貸款均應(yīng)分類(lèi)為不良。借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，《辦法》進(jìn)一步細(xì)化了重組的概念。一是明確重組資產(chǎn)定義，重點(diǎn)對(duì)“財(cái)務(wù)困難”和“合同調(diào)整”兩個(gè)概念作出詳細(xì)的規(guī)定，細(xì)化符合重組概念的各種情形，有利于銀行對(duì)照實(shí)施，堵塞監(jiān)管套利空間。二是將重組觀(guān)察期由至少6個(gè)月延長(zhǎng)為至少1年，在觀(guān)察期內(nèi)采取相對(duì)緩和的措施，有利于推動(dòng)債務(wù)重組順利進(jìn)行。三是根據(jù)實(shí)質(zhì)重于形式原則，不再統(tǒng)一要求重組資產(chǎn)必須分為不良，但應(yīng)至少分為關(guān)注。對(duì)劃分為不良的重組資產(chǎn)，在觀(guān)察期內(nèi)符合不良上調(diào)條件的，可以上調(diào)為關(guān)注類(lèi)。四是對(duì)多次重組的分類(lèi)作出明確規(guī)定，要求觀(guān)察期內(nèi)未按照合同約定及時(shí)足額還款，或雖足額還款但財(cái)務(wù)狀況未有好轉(zhuǎn)，再次重組的資產(chǎn)至少歸為次級(jí)類(lèi)，并重新計(jì)算觀(guān)察期。
八、《辦法》的實(shí)施安排是什么？
《辦法》實(shí)施充分考慮對(duì)機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)的影響，合理設(shè)置了過(guò)渡期，給予相關(guān)銀行充裕的時(shí)間做好《辦法》實(shí)施準(zhǔn)備。《辦法》將于2023年7月1日起正式施行。對(duì)于商業(yè)銀行自《辦法》正式施行后新發(fā)生的業(yè)務(wù)，即2023年7月1日起發(fā)生的業(yè)務(wù)，應(yīng)按照《辦法》要求進(jìn)行分類(lèi)；對(duì)于《辦法》正式施行前已發(fā)生的業(yè)務(wù)，即2023年7月1日前發(fā)生的業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行應(yīng)制訂重新分類(lèi)計(jì)劃，于2025年12月31日前按季度有計(jì)劃、分步驟對(duì)所有存量業(yè)務(wù)全部按照《辦法》要求重新分類(lèi)。
商業(yè)銀行應(yīng)按照《辦法》規(guī)定，在持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)前提下，制訂科學(xué)合理的工作計(jì)劃，全面排查金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)管理中存在的問(wèn)題，盡快整改到位。對(duì)于新發(fā)生業(yè)務(wù)，要嚴(yán)格按照《辦法》要求進(jìn)行分類(lèi)。對(duì)于存量資產(chǎn)，應(yīng)在過(guò)渡期內(nèi)重新分類(lèi)，實(shí)現(xiàn)按時(shí)達(dá)標(biāo)。同時(shí)，商業(yè)銀行要按照新的監(jiān)管要求，建立健全風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)治理架構(gòu)，完善風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)管理制度，優(yōu)化信息系統(tǒng)功能，加強(qiáng)監(jiān)測(cè)分析和信息披露，切實(shí)提升風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)管理水平。
（責(zé)任編輯：王治強(qiáng) HF013）
力品藥業(yè)IPO：連續(xù)虧損估值卻漲200%，造富美籍實(shí)控人葉英？來(lái)源：德林社
文 | 張佳儒
編輯 | 德小強(qiáng)
2月5日，力品藥業(yè)（廈門(mén)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“力品藥業(yè)”）第三輪問(wèn)詢(xún)函回復(fù)文件在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露，這意味著該公司IPO之路更進(jìn)一步。力品藥業(yè)保薦機(jī)構(gòu)為海通證券，擬在上交所科創(chuàng)板上市。
力品藥業(yè)成立于2012年11月，是一家以創(chuàng)新制劑技術(shù)為核心的改良型新藥研發(fā)企業(yè)，聚焦口腔膜劑、氣體微球、緩控釋制劑等高技術(shù)壁壘的創(chuàng)新制劑開(kāi)發(fā)。
經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，力品藥業(yè)的盈利狀況堪憂(yōu)。2019-2021年，公司處于持續(xù)虧損狀態(tài)，3年歸母凈利潤(rùn)累計(jì)虧損7300多萬(wàn)元。其中一個(gè)原因，是力品藥業(yè)核心產(chǎn)品大多還處于研發(fā)階段，尚未實(shí)現(xiàn)上市銷(xiāo)售。
本次IPO，力品藥業(yè)擬募資12億元，其中6億元用于改良型新藥制劑的研發(fā)項(xiàng)目、3億元用于產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項(xiàng)目、3億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
在過(guò)往的經(jīng)營(yíng)中，力品藥業(yè)得到紅杉、片仔癀、深創(chuàng)投等資本的加持。一旦力品藥業(yè)成功上市，紅杉等股東將可在二級(jí)市場(chǎng)變現(xiàn)，美國(guó)籍實(shí)際控制人Ying Ye（變更為美國(guó)國(guó)籍前曾用名為葉英）也將迎來(lái)財(cái)富的增長(zhǎng)。
具體什么情況？
3年虧7300萬(wàn)，僅一款核心產(chǎn)品上市
先看業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。2019-2021年，力品藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入分別為2417.87萬(wàn)元、5679.3萬(wàn)元、5112.51萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)分別為-951.29萬(wàn)元、-733.86萬(wàn)元、-5644.62萬(wàn)元。
整體來(lái)看，力品藥業(yè)營(yíng)收出現(xiàn)沖高回落的走勢(shì)，3年歸母凈利潤(rùn)虧損額高達(dá)7328萬(wàn)元，虧損有擴(kuò)大趨勢(shì)。力品藥業(yè)表示，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，公司仍需持續(xù)投入產(chǎn)品研發(fā)，并可能繼續(xù)虧損。
收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，力品藥業(yè)收入仍主要來(lái)源于非核心技術(shù)對(duì)應(yīng)的傳統(tǒng)藥品，核心技術(shù)產(chǎn)品收入占比較小。
招股書(shū)顯示，力品藥業(yè)非核心技術(shù)平臺(tái)相關(guān)收入分別達(dá)1388.25萬(wàn)元、1283.96萬(wàn)元、3122.76萬(wàn)元，占比為88.82%、86.31%、77.96%；而核心技術(shù)平臺(tái)相關(guān)收入占比為11.18%、13.69%、22.04%。
力品藥業(yè)表示，核心技術(shù)產(chǎn)品主要處于研發(fā)中，尚未形成可觀(guān)收入，因此非核心技術(shù)對(duì)應(yīng)的傳統(tǒng)藥品收入占比總體較高。但隨著核心技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)推進(jìn)和訂單預(yù)期情況向好，預(yù)計(jì)其收入占比將在未來(lái)較快上升。
那么，力品藥業(yè)核心技術(shù)產(chǎn)品有哪些？
招股書(shū)顯示，力品藥業(yè)“依托核心技術(shù)形成了9個(gè)主要在研產(chǎn)品”。截至目前，除注射用全氟丙烷人血白蛋白微球外，公司主要產(chǎn)品管線(xiàn)仍處于在研階段，尚未獲批生產(chǎn)并開(kāi)展商業(yè)化銷(xiāo)售。
注射用全氟丙烷人血白蛋白微球，這款僅有的核心技術(shù)平臺(tái)上市產(chǎn)品，市場(chǎng)表現(xiàn)難說(shuō)理想。
2020至2021年，注射用全氟丙烷人血白蛋白微球分別為公司帶來(lái)營(yíng)收96.97萬(wàn)元、45.88萬(wàn)元，合計(jì)不到150萬(wàn)元。該產(chǎn)品毛利率分別是53.50%、52.18%，出現(xiàn)小幅下滑；銷(xiāo)售占比從6.52%下降到1.15%。
未來(lái)，力品藥業(yè)的業(yè)務(wù)和業(yè)績(jī)情況還存在較大不確定性，招股書(shū)中提示，如果公司的核心產(chǎn)品無(wú)法取得上市批準(zhǔn)，或該等批準(zhǔn)為有條件批準(zhǔn)且存在重大限制等，公司仍可能在未來(lái)年度出現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入下降、凈利潤(rùn)為負(fù)的情況，并可能觸發(fā)退市條件。
美籍實(shí)控人葉英與紅杉沖刺76.78億市值
過(guò)去的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，力品藥業(yè)得到了眾多資本的加持。招股書(shū)顯示，力品藥業(yè)共有20名機(jī)構(gòu)股東為私募投資基金，包括招銀肆號(hào)、片仔癀、深創(chuàng)投、南山紅土、紅杉瀚辰。
一旦力品藥業(yè)成功上市，紅杉等股東將可在二級(jí)市場(chǎng)變現(xiàn)，且獲利可能翻倍。問(wèn)詢(xún)函回復(fù)文件顯示：根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)和保薦工作報(bào)告，發(fā)行人本次發(fā)行前最后一輪外部融資發(fā)生于2020年8月，融資完成后投后估值為20億元。
IPO公司申請(qǐng)科創(chuàng)板上市，在市值及財(cái)務(wù)指標(biāo)也有規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，保薦機(jī)構(gòu)認(rèn)為，力品藥業(yè)滿(mǎn)足科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)，即預(yù)計(jì)市值不低于40億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，市場(chǎng)空間大，目前已取得階段性成果，滿(mǎn)足醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需至少有一項(xiàng)核心產(chǎn)品獲準(zhǔn)開(kāi)展二期臨床試驗(yàn)的要求。
問(wèn)詢(xún)函回復(fù)文件還有這樣的表述：發(fā)行人采用市值/研發(fā)費(fèi)用倍數(shù)法測(cè)算，預(yù)計(jì)市值76.78 億元；發(fā)行人采用DCF法測(cè)算，預(yù)計(jì)市值60.68億元。
2020年8月最后一輪外部融資投后估值為20億元，力品藥業(yè)的兩種算法，預(yù)計(jì)公司估值在60億元以上。招股書(shū)的披露日期是2022年6月，也就是說(shuō)，力品藥業(yè)預(yù)計(jì)公司估值兩年增長(zhǎng)40億元，漲幅超200%。
力品藥業(yè)估值增長(zhǎng)，受益最大的是持股較多的實(shí)際控制人。招股書(shū)顯示，Ying Ye （葉英）是公司的控股股東、實(shí)際控制人。
Ying Ye 直接持有17.79%股份，通過(guò)力品投資控制12.85%股份；葉誠(chéng)系 Ying Ye 的弟弟及一致行動(dòng)人，直接持有1.09%股份，通過(guò)力同投資控制3%股份。因此，Ying Ye合計(jì)控制 34.73%股份，實(shí)際支配的股份表決權(quán)超過(guò)30%。
按照Ying Ye 17.79%的直接持股計(jì)算，一旦力品藥業(yè)達(dá)到預(yù)計(jì)市值76.78 億元，Ying Ye的股權(quán)財(cái)富就有13.66億元。
Ying Ye是美國(guó)國(guó)籍，經(jīng)歷上看，她是生物醫(yī)藥領(lǐng)域科班出身，日本大阪大學(xué)應(yīng)用生物藥物科學(xué)博士，曾在海外多家公司擔(dān)任資深科學(xué)家。Ying Ye 目前是力品藥業(yè)的董事長(zhǎng)。
廈門(mén)日?qǐng)?bào)曾報(bào)道，2012年是葉英出國(guó)深造的第16個(gè)年頭，那時(shí)的葉英已經(jīng)擁有20多年國(guó)內(nèi)外藥物研究經(jīng)驗(yàn)和23項(xiàng)專(zhuān)利。同年，她帶著她在制藥行業(yè)有著20多年研發(fā)和管理經(jīng)驗(yàn)的團(tuán)隊(duì)，創(chuàng)辦了力品藥業(yè)。
不難看出，力品藥業(yè)背后是海歸博士回國(guó)創(chuàng)業(yè)的故事，并得到了紅杉等資本的支持。公司一旦上市，有望獲得更多資本加速發(fā)展，股東們也將會(huì)得到財(cái)富上的增長(zhǎng)。
未來(lái)，力品藥業(yè)估值幾何，與核心產(chǎn)品能否順利獲批上市，以及獲批上市后的市場(chǎng)表現(xiàn)等息息相關(guān)。力品藥業(yè)IPO進(jìn)展，我們將持續(xù)關(guān)注。
石油輸出國(guó)組織（OPEC）預(yù)計(jì)，本季度全球石油市場(chǎng)將陷入供應(yīng)過(guò)剩，同時(shí)下調(diào)需求前景，上調(diào)非OPEC供應(yīng)預(yù)估。根據(jù)OPEC的最新月度報(bào)告，其將第三季度原油產(chǎn)量預(yù)測(cè)下調(diào)124萬(wàn)桶/天，至2，827萬(wàn)桶/天。這比OPEC 13個(gè)成員國(guó)7月的產(chǎn)量低了約57萬(wàn)桶/天。OPEC位于維也納的研究部門(mén)將本季度全球原油需求預(yù)期下調(diào)72萬(wàn)桶/天，同時(shí)上調(diào)非OPEC供應(yīng)預(yù)期52萬(wàn)桶/天。預(yù)計(jì)本季度原油消費(fèi)均值為9993萬(wàn)桶/天。