恒益控股(01894.HK)委任梁福順為董事會主席兼獨立非執(zhí)行董事
格隆匯1月18日丨恒益控股(01894.HK)宣布，梁福順已獲委任為董事會主席兼獨立非執(zhí)行董事；及何志遠已獲委任為執(zhí)行董事；兩者均自2023年1月18日起生效.
（責任編輯：崔晨 HX015）
債市有望反彈 60/40投資策略或煥發(fā)生機眾所周知，市場過去的表現(xiàn)并不能代表未來的結果。這對于最受歡迎的投資策略之一(股票與債券的投資組合)來說是一個好消息。貝萊德、AQR、DoubleLine認為未來債券市場有望獲得提振，由股票和債券組成的投資組合在經(jīng)歷了2008年以來最糟糕的一年后將迎來反彈。
智通財經(jīng)觀察到，由60%的股票和40%的債券組成的投資組合(60/40投資組合)于去年遭受重創(chuàng)，年收益損失率約為17%，為2008年金融危機以來該策略遭遇最嚴重的一次虧損。
但預期債券市場拋售的嚴重程度將該投資組合的收益率推高，以至于貝萊德、AQR資本管理公司(AQR Capital Management)和DoubleLine的分析師預計，固定收益證券將為60/40投資組合注入新的活力。
隨著通脹從峰值回落，美聯(lián)儲即將結束加息的市場預期支持了這一觀點。如果該觀點被證明是正確的，債券收益率再次下滑的市場風險將降低，并允許它們在經(jīng)濟衰退拖累股市走低時能充當對沖傳統(tǒng)股市下行的角色。
(債券、股票的下跌影響混合投資組合，60/40組合遭遇自2008年以來最嚴重虧損)
而AQR提升了60/40組合未來的回報率前景，稱將打破多年的收益低迷現(xiàn)象。
今年，股票和債券均有所上漲，60/40投資組合創(chuàng)下自1987年以來的最佳開局。數(shù)據(jù)顯示，該組合迄今的回報率約為3.6%。
據(jù)悉，該策略通常會在波動較小的情況下產(chǎn)生穩(wěn)定的收益，因為股票和債券兩者的走勢往往會朝著相反的方向發(fā)展。面對經(jīng)濟放緩影響市場股價的情況，債券通常會上漲，而它們的利息支付對該策略提供了另一個緩沖。
然而，這一策略在去年適得其反，彼時美聯(lián)儲迅速退出其近乎零的利率政策，導致股市從歷史高位出現(xiàn)暴跌，并使美國國債收益率創(chuàng)下自1970年代初以來的最大跌幅。由于美債券收益率一開始就很低，所支付的利息幾乎無法抵消股市下行帶來的沖擊。
這些下跌的規(guī)模已經(jīng)扭轉了趨勢，將一些市場債券的收益率推高至十多年來的最高水平，并降低了股票估值。
Glenmede私人財富首席投資官Jason Pride表示：“2022年60/40策略的起點是溢價股票估值和低名義利率，現(xiàn)金支付接近于零。”。現(xiàn)在，“40%的債券固定收益份額看起來很正常，而60%的股票份額看起來并不那么可怕。投資者更看好有著固定收益的債券產(chǎn)品，并預計經(jīng)濟將面臨挑戰(zhàn)，而有著高質(zhì)量收益率的債券比股票更受市場青睞。”
(2022年標普500指數(shù)和美債回報率一致，建立歷史性的負相關走勢)
債券市場在1月份上漲，主要由于市場押注美聯(lián)儲只會將基準利率再提高50個基點，并在今年晚些時候開始放寬貨幣政策。盡管這一預期導致債券收益率由2022年底的峰值有所回落，但基準10年期美國國債的收益率仍保持在3.5%左右的水平。而該國債收益率于去年飆升之前，自2011年以來就沒有達到如此高的水平。
Dimensional Fund Advisors的固定收益策略師主管道格·隆戈(Doug Longo)也表示：“固定收益的預期回報率是近年來最高的。”。在股票方面，該公司的策略師認為價值股有強勁的增長潛力。
而收益率前景能否實現(xiàn)的關鍵在于市場對美聯(lián)儲利率政策的預期是否正確，特別是由于美聯(lián)儲官員已經(jīng)表態(tài)，他們或將維持高利率的政策，以確保通脹不會再次飆升。由于經(jīng)濟下滑可能會影響收益率，華爾街策略師中很少對今年的股市持強烈的看漲態(tài)度。
盡管如此，最近的數(shù)據(jù)還是支持了市場有關美聯(lián)儲利率預期的觀點。美國12月CPI(消費者價格指數(shù))自2020年年中以來首次出現(xiàn)環(huán)比下降。不包括食品和能源的核心CPI同比增長5.7%，為自2021年12月以來最小漲幅。
如果美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)指標的增長放緩持續(xù)，對股市來說可能是好的兆頭，美股于通脹數(shù)據(jù)峰值回落后曾在前一段時間出現(xiàn)反彈，吸引了一些市場投資者資金。
Laffer Tengler Investments的首席執(zhí)行官兼首席投資官南希·滕格勒(Nancy Tengler)表示：“我們正在考慮應該在哪里增加市場風險的提示。”其指出，“在熊市中，市場資金都筋疲力盡，投資士氣低落。但根據(jù)我的經(jīng)驗，任何投資者面臨的最大風險都是對市場風險預期不夠充分。”
外資持續(xù)恢復對我國證券投資 兩個“韌性增強”穩(wěn)住外匯收支2022年，人民幣匯率雙向浮動、彈性增強，我國跨境資金流動全年保持了總體平衡，全年銀行結售匯和涉外收支均為順差。
外匯收支實現(xiàn)雙順差
1月18日，國家外匯管理局公布了2022年12月及全年銀行結售匯和銀行代客涉外首付款數(shù)據(jù)。全年來看，這兩個外匯收支的關鍵數(shù)據(jù)實現(xiàn)雙順差，順差規(guī)模分別為1073億和763億美元。這體現(xiàn)了2022年我國外匯市場供求總體保持基本平衡。
實際上，整個2022年，內(nèi)外部環(huán)境復雜多變，人民幣匯率雙向波動增強。在這樣的背景下，外匯局副局長、新聞發(fā)言人王春英表示，“外匯市場預期總體平穩(wěn)，市場交易理性有序。”具體體現(xiàn)在，遠期和期權市場反映人民幣匯率預期的相關指標變動幅度可控，沒有出現(xiàn)持續(xù)較強的單邊走勢。
數(shù)據(jù)顯示，2022年結匯率(即客戶向銀行賣出外匯與客戶涉外外匯收入之比)為67%，較2021年提升1個百分點。企業(yè)積極使用自有外匯對外支付，持匯意愿較為穩(wěn)定。2022年11月末，企業(yè)、個人等市場主體的境內(nèi)外匯存款余額6396億美元，較2021年末下降562億美元。
王春英表示，“貨物貿(mào)易、外商直接投資等資金流入發(fā)揮了穩(wěn)定跨境資金流動的主導作用。”2022年，我國貨物貿(mào)易跨境資金凈流入規(guī)模創(chuàng)歷史新高，較2021年增長45%。外商直接投資資本金項下資金凈流入保持較高規(guī)模，顯著高于疫情前2019年水平。
另據(jù)商務部統(tǒng)計，1-11月我國實際使用外資1781億美元，同比增長12%。王春英認為，這說明我國經(jīng)濟發(fā)展前景以及巨大消費市場對外資吸引力仍然較強。
另一個重要的變化是，近期境外投資者持續(xù)恢復對我國證券市場投資。據(jù)外匯局統(tǒng)計，2022年12月，境外投資者凈增持境內(nèi)債券和股票分別為73億和84億美元。從最新的市場數(shù)據(jù)看，近期外資參與境內(nèi)證券市場保持活躍，2023年1月上半月凈買入境內(nèi)股票、債券合計約126億美元。
兩個“韌性增強”
總體而言，2022年，在復雜嚴峻的外部環(huán)境下，我國外匯市場運行總體經(jīng)受住了考驗，人民幣匯率在全球主要貨幣中表現(xiàn)相對穩(wěn)健，跨境資金流動更趨平衡。
分析背后的原因，王春英表示，這主要得益于兩大支撐因素，表現(xiàn)為兩個“韌性增強”。
一方面，國內(nèi)經(jīng)濟尤其是涉外經(jīng)濟發(fā)展韌性增強，國際收支穩(wěn)健運行得到有力保障。首先，經(jīng)常賬戶、直接投資等基礎性國際收支順差發(fā)揮了穩(wěn)定跨境資金流動的主導作用。
另一方面，外匯市場韌性增強，適應外部環(huán)境變化的能力得到較大提升。一是人民幣匯率形成機制不斷完善，匯率彈性逐步增強，有助于及時釋放外部壓力，調(diào)節(jié)國際收支的自動穩(wěn)定器作用更加明顯。二是人民幣在跨境使用中的占比不斷提升，有助于降低跨境交易的貨幣錯配風險。2022年，人民幣收支在我國跨境收支中的占比接近50%，較2016年提升20多個百分點。三是市場主體主動管理匯率風險，更多開展套期保值操作，對匯率波動的適應性明顯增強。2022年，企業(yè)外匯套保比例為24%，較2016年提升11個百分點。此外，外匯市場“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體管理框架不斷完善，為跨境資金平穩(wěn)流動、外匯市場理性交易提供良性健康的市場環(huán)境。
展望2023年，外部環(huán)境仍存在不確定性因素，外匯局表示，國內(nèi)經(jīng)濟有望總體回升，我國外匯市場有基礎、有條件保持平穩(wěn)運行，跨境資金流動將更加穩(wěn)定。
這體現(xiàn)在，一方面，經(jīng)常賬戶將保持合理規(guī)模順差，繼續(xù)處于均衡區(qū)間。另一方面，資本項下跨境資金流動有望更加穩(wěn)定。
“在我國經(jīng)濟增速企穩(wěn)回升、人民幣資產(chǎn)吸引力增強，以及人民幣資產(chǎn)避險屬性凸顯等因素支撐下，外資將繼續(xù)穩(wěn)步投資我國證券市場。”王春英表示。
明輝國際（03828）發(fā)布截至2022年6月30日止6個月中期業(yè)績，收入約8.91億港元，同比增長49%；公司擁有人應占溢利約2810萬港元，而去年同期取得公司擁有人應占虧損約4690萬港元；每股盈利3.9港仙；擬派中期息每股1港仙。據(jù)悉，集團截至2022年6月30日止6個月的毛利同比增加75.9%至約1.98億港元。因集團采取多項措施（包括加強成本控制及加大高利潤率產(chǎn)品的銷售），毛利率較去年同期的18.9%上升3.4個百分點至22.3%。