今年美債為何將跑贏美股？因為“TINA走了，TARA來了”
各大央行突然放棄超低利率的舉動引發了金融市場的動蕩，造成了基金經理們普遍遭遇的投資損失：TINA。“TINA”意為“除了持有股票，別無他選（There Is No Alternative to owning equities）”，這句話描述了自2009年以來的寬松貨幣政策是如何讓股市像打了興奮劑一樣，因為政府債券等固定收益產品的收益率降得太低，以至于不值得掛齒。蒂娜是鎮上唯一的職業。
但隨著高通脹迫使主要央行提高貨幣成本，TINA的統治已經結束，隨著投資者適應一個新的、更多樣化的時代，數萬億美元的投資正在尋找新的歸宿。
太平洋投資管理公司（PIMCO）固定收益部門首席執行官Andrew Balls表示：“現在出現了‘TARA’，即‘市場上仍有大量其他的股票替代品（There Are Reasonable Alternatives）’。”
其中，最值得注意的便是固定收益債券投資。2022年，股票和債券都受到高通脹和利率上升的打擊。對于今年，Balls稱：“今年將是動蕩的一年，宏觀經濟格局不穩定，利率和通貨膨脹‘混亂’。廣泛的、被動的股票投資肯定不會是制勝的方法。”
瑞銀策略師預計，華爾街基準標普500指數今年將跌至3200點左右，較當前水平低17%左右，與其他銀行同樣悲觀的預測相呼應。但投資債券或許會有不同的結果。
零票息不再
TINA顯現的收益實力在2020年新冠疫情危機期間達到頂峰，當時全球央行加大了刺激力度，搶購政府債券。到2020年底，18.4萬億美元的低風險債券收益率為負，這意味著任何持有這些債券至到期的人都在賠錢。
但現在，政府債券收益率終于轉為正數，增加了股市的壓力，不過消除了持有固定收益的一個主要缺點。基金管理公司GAM全球投資主管David Dowsett表示：“量化寬松和零利率肯定已經過去。無風險利率（核心政府債券收益率）現在實際上能給你提供回報。”
過去一年，美國10年期國債收益率上漲了一倍多，至3.6%左右，創下數十年來最大漲幅。德國10年期國債收益率目前為2.28%，一年前略低于0%。
與此同時，經濟衰退可能會停止或縮減公司的股息支付，但仍有償付能力的企業必須繼續支付債券息票。美國銀行表示，根據其對EPFR數據的分析，截至1月初，債券基金連續6周錄得凈流入。
英國資產管理公司Premier Miton的首席投資官Neil Birrell表示：“你可以找到收益率誘人的投資級債券，它們的到期期限只有18個月，這意味著基本上只有18個月的時間可能出現風險。你至少可以通過票息賺到錢。”
ICE美銀1至3年到期的美國投資級公司債券指數收益率約為5.1%。Dowsett表示，GAM旗下的多資產基金對短期投資級債券持有“增持”倉位。
債券投資回歸仍有阻力
TARA——即投資固定收益債券可能會更受投資者歡迎，但它不會一帆風順，尤其是在債券投資者的“宿敵”通脹卷土重來的情況下。去年，美國和歐洲的通脹率飆升至40年高點，各大央行以數十年來最大幅度的加息作為回應。
不過，歐美價格壓力目前正在減輕，將于周四公布的通脹數據預計將顯示美國12月CPI同比增速達6.5%，低于去年6月9.1%的高點。
美國銀行預計，隨著政府債券價格上漲，到2023年底，美國10年期國債收益率將降至3.25%，進而提振其他固定收益資產。
Aviva Investments多資產投資組合經理Baylee Wakefield表示：“債券前景更為樂觀，但不會馬上改變。如果我們還沒有達到利率和通脹的峰值，我們可能還遠遠沒有開始賺錢。”她不再做空債券，但也沒有增加自己的敞口。
經濟衰退最可能的原因是持續的通貨膨脹和高借貸成本，這使得固定收益投資在經濟衰退期間表現良好的傳統觀點變得復雜。而美聯儲和歐洲央行又堅決表示反對有關抗擊通脹已經結束的說法。
歐洲最大基金管理公司Amundi多資產策略主管Francesco Sandrini表示：“TINA的終結非常重要。但債券回歸的觀點有點過于簡單化。”
從債券市場中尋找可靠的收入來源，很可能是投資者今年最敏銳的賺錢工具。美國基金管理公司DoubleLine副投資官Jeffrey Sherman稱：“你不需要債市出現牛市，現在你就有收入了。”
北京科銳(002350)：第七屆第十七次監事會會議決議，2個議案獲通過1月12日，北京科銳(002350)公告顯示，公司第七屆第十七次監事會會議于2023年1月11日以通訊方式召開，會議通過了關于轉讓二級子公司部分股權后形成對外提供財務資助的議案，關于為子公司增加擔保額度的議案等，共計2項議案。
北京科銳主營業務: 公司從配電設備研發制造和配電網故障檢測技術起步,目前已經形成了配電設備研發與制造、新能源投資與建設、智慧能源(600869)管理三大業務體系。 原始公告鏈接地址: 第七屆監事會第十七次會議決議公告 （責任編輯：王剛 HF004）
近八成公司業績預喜 茅臺暫居凈利潤“一哥” 這些年報預增股漲瘋了A股2022年報披露將自今年2月拉開帷幕。伴隨年報季漸近，一批績優與績差公司先行揭面。目前，披露業績預告或業績快報公司近兩百家，其中近八成公司預喜，預喜公司主要分布在機械設備、電子和醫藥生物行業。
業績主線正在成為市場焦點。1月11日，多只年報預增股大漲，其中電子城、東尼電子周內已斬獲三連板。
近八成預喜
據Wind數據統計，截至記者1月11日晚間發稿時，目前A股已有186家公司以業績預告形式透底2022年全年業績。從業績預告類型看，預增86家、略增39家、續盈11家、扭虧8家，合計144家公司預喜，占已披露業績預告公司的比例約77%。
行業(按申萬一級行業)分布上，預喜公司以機械設備、電子和醫藥生物行業公司居多，分別有22家、21家和17家。
此外，保利發展、上港集團、圓通速遞、深圳燃氣等13家公司已披露2022年業績快報。其中，保利發展、深圳燃氣、桃李面包去年凈利潤同比下滑，其余公司業績預增。
從業績增速看，截至目前，55家公司2022年凈利潤或實現翻倍式增長。剔除扭虧公司，電子城暫為A股業績預增幅度最大公司。該公司預計2022年實現凈利潤4.70億元至6.80億元，同比增長1388.52%至2053.60%。
此外，京泉華、艾比森、天華超凈、東睦股份、道明光學等公司凈利潤預計增幅超過5倍。
業績反轉靠主業
還有部分公司去年業績預計大幅修復，實現扭虧為盈。上海誼眾、實益達、盛路通信 、雄韜股份等公司2021年出現虧損，最新業績預告顯示2022年盈利將在億元以上。
業績大幅反轉公司均主業表現亮眼。其中，盛路通信預計2022年凈利潤達2.25億元~2.75億元，上年同期虧損2.12億元。盛路通信表示，2022年公司通信設備和微波電子業務整體發展趨勢向好，訂單逐步交付，營業收入和凈利潤較2021年有較大幅度增長。
雄韜股份預計2022年盈利1.5億元~2.25億元，而2021年同期虧損超4.2億元。公告顯示，雄韜股份業績增長原因包括：多年來公司在戰略上鋰電替代鉛酸的努力開始顯現成果，鋰電池銷售額幾乎以每年翻一番的速度高速增長，公司同時積極布局儲能市場，帶來新的利潤增長點和增長空間；期內越南鉛酸工廠一切恢復正常，越南工廠訂單量飽滿，海外市場銷售額大幅度增長，為公司貢獻了較多利潤等。
從凈利潤額度來看，目前有138家A股公司預計凈利潤上限超過1億元，其中31家公司預計凈利潤上限超過10億元，貴州茅臺、鹽湖股份、廣匯能源3家公司預計凈利在百億元以上。
貴州茅臺暫為預計凈利最高公司。2022年貴州茅臺預計超額完成年度目標，公司年初曾定下營收增長15%的業績目標。貴州茅臺近期披露的年度生產經營情況顯示，公司預計實現營業總收入1272億元左右，同比增長16.20%；預計實現凈利潤626億元左右，同比增長19.33%。
從產業鏈角度，鋰電產業鏈延續了高景氣度，天華超凈、長遠鋰科、容百科技、振華新材、帕瓦股份等多家正極材料公司已率先發布業績預喜公告。
年報行情已拉響
作為年報季序曲，伴隨A股公司陸續披露業績預告或業績快報，二級市場上年報行情已經拉響。截至目前，業績預告股中，已有18家公司開年來股價漲幅超過20%。
1月11日，年報預增概念再度表現活躍。截至收盤，電子城、東尼電子斬獲三連板；康達新材、實益達漲停，廣匯能源大漲超過8%等。
電子城預計2022年凈利潤最高或同比增長超20倍，業績高增主要源于按計劃實現了科技園區項目的交付，同時科技服務業務運營質量進一步提升。
東尼電子也取得了可觀的業績表現。該公司預計2022年凈利潤增幅可達2倍。同時，公司還公告，子公司東尼半導體與下游客戶T簽訂《采購合同》，約定東尼半導體2023年向該客戶交付6英寸碳化硅襯底13.50萬片，含稅銷售金額合計人民幣6.75億元；2024年、2025年分別向該客戶交付6英寸碳化硅襯底30萬片和50萬片。
電子城、東尼電子11日均一字漲停。同日晚間，兩家公司分別發布股價異動和交易風險提示公告。
電子城最新公告稱，公司目前生產經營活動正常，內外部經營環境未發生重大變化，不存在影響公司股票交易價格異常波動的重大事項。
東尼電子表示，鑒于公司股票交易價格短期內漲幅明顯高于同行業公司，但公司主營業務及外部市場環境、行業政策并未發生重大變化，特別提醒投資者注意防范投資風險。包括提示前期簽訂的重大合同履行存在不確定性風險、多名高級管理人員減持計劃實施中等。
業績預增正在成為市場資金的熱門方向。國盛證券研報表示，市場持續縮量，節前效應明顯，目前市場或處于“上漲猶豫期”，各板塊輪動較快，資金分歧較大，確定性機會較少，而年報預增歷來是二級市場最為關注的機會之一，因為年報不僅是對過去一年的總結，也一定程度上體現了對未來一年的規劃，特別是上市公司的年報基本都是在第二年的4月之前發布，而業績預告通常是在1月前后，這就給了市場想象的空間，尤其是股市整體相對疲軟之時，年報預增由于確定性高，容易引起系統性行情。
石油輸出國組織（OPEC）預計，本季度全球石油市場將陷入供應過剩，同時下調需求前景，上調非OPEC供應預估。根據OPEC的最新月度報告，其將第三季度原油產量預測下調124萬桶/天，至2，827萬桶/天。這比OPEC 13個成員國7月的產量低了約57萬桶/天。OPEC位于維也納的研究部門將本季度全球原油需求預期下調72萬桶/天，同時上調非OPEC供應預期52萬桶/天。預計本季度原油消費均值為9993萬桶/天。