可轉(zhuǎn)債定義與現(xiàn)狀
可轉(zhuǎn)債，全稱為可轉(zhuǎn)換公司債券，在一定條件下，可以被轉(zhuǎn)換成公司股票（“正股”）的債券?？赊D(zhuǎn)債券是公司發(fā)行的一種與股權(quán)相聯(lián)的債券，持有人可在未來(lái)規(guī)定的期限內(nèi)，將債券按既定的轉(zhuǎn)換價(jià)格和轉(zhuǎn)換比率轉(zhuǎn)換為公司的普通股。不轉(zhuǎn)換為股票的，公司必須在債券到期時(shí)償還本金。當(dāng)股價(jià)上漲時(shí)，投資者可將債券轉(zhuǎn)為股票，享受股價(jià)上漲帶來(lái)的盈利；當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，則不轉(zhuǎn)換而享受每年的固定利息收入，待期滿時(shí)償還本金。不過(guò)，由于上市公司在發(fā)行可轉(zhuǎn)債券時(shí)都附有強(qiáng)制回售條款，當(dāng)公司股價(jià)已經(jīng)漲到某個(gè)價(jià)位，公司將可能會(huì)用一個(gè)比較低的價(jià)格強(qiáng)制收回投資者手中的可轉(zhuǎn)債。
可轉(zhuǎn)債并不是新事物，自1992年我國(guó)發(fā)行寶安集團(tuán)可轉(zhuǎn)債以來(lái)已有15年，期間在2014年規(guī)模達(dá)到頂峰1400億而后隨著牛市贖回條件觸發(fā)迅速縮減到150億。當(dāng)前交易的可轉(zhuǎn)債共19只，格力意外期限基本都為六年。2017年，隨著定增政策收緊，可轉(zhuǎn)債成為融資替代工具，預(yù)案數(shù)量空前暴增突破百只3000億規(guī)模！
1、如何參與可轉(zhuǎn)債
參與可轉(zhuǎn)債的有兩種目的：一是看好公司發(fā)展長(zhǎng)期持有，由于可轉(zhuǎn)債與正股價(jià)格高度正相關(guān)，可轉(zhuǎn)債價(jià)格會(huì)跟隨股價(jià)上漲；二是投機(jī)行為，投資者申購(gòu)可轉(zhuǎn)債待上市即在二級(jí)市場(chǎng)賣出，今年上市可轉(zhuǎn)債較為稀缺，因此初期上市的可轉(zhuǎn)債會(huì)在一定程度上享受溢價(jià)。
可轉(zhuǎn)債的參與方式有如下幾種：
（1）申購(gòu)。無(wú)需持有正股，類似于打新股，但打新股要求持有股票市值，申購(gòu)可轉(zhuǎn)債可以無(wú)市值申購(gòu)。
（2）配售。通過(guò)提前購(gòu)買正股獲得優(yōu)先配售權(quán)，可轉(zhuǎn)債發(fā)行一般會(huì)對(duì)老股東優(yōu)先配售，因此投資者可以在股權(quán)登記日之前買入正股，然后在配售日行使配售權(quán)，獲得可轉(zhuǎn)債。
（3）二級(jí)市場(chǎng)交易。投資者可以通過(guò)股東賬戶買賣可轉(zhuǎn)債，具體操作與買賣股票類似。
2、 可轉(zhuǎn)債申購(gòu)方法（以東方雨虹002271為例）
登陸交易賬戶后，點(diǎn)擊“買入”，輸入申購(gòu)代碼“ 072271”，輸入限價(jià)金額100，輸入要申購(gòu)的數(shù)量（10萬(wàn)張）買入。
每個(gè)賬戶最小申購(gòu)數(shù)量上海為1手，深圳為 10 張（最小申購(gòu)金額都為1000元），最大申購(gòu)數(shù)量是 10 萬(wàn)張（1000 萬(wàn)元）。
3、繳款時(shí)間？
T日為網(wǎng)上申購(gòu)日，T+2日為中簽繳款日（賬戶須有足夠資金認(rèn)購(gòu)）。
投資者連續(xù)12個(gè)月內(nèi)累計(jì)出現(xiàn)3次中簽但未足額繳款的情形時(shí)，自其棄購(gòu)申報(bào)的次日起6個(gè)月內(nèi)不得參與新股、可轉(zhuǎn)債和可交換債的申購(gòu)，且棄購(gòu)次數(shù)按照投資者實(shí)際放棄認(rèn)購(gòu)的新股、可轉(zhuǎn)債和可交換債次數(shù)合并計(jì)算。
同一日內(nèi)有多只新股、可轉(zhuǎn)債、可交債中簽，優(yōu)先新股繳款。
4、中簽率
方法一：如申購(gòu)新股一樣，增加“打新”賬戶，用多個(gè)賬戶參與申購(gòu)。
方法二：購(gòu)買可轉(zhuǎn)債相對(duì)應(yīng)的股票，搶權(quán)配售。
5、 收益率 10—18%
自2016年以來(lái)共計(jì)15只可轉(zhuǎn)債上市交易，上市首日收益率基本維持在10%-30%之間，僅3只低于10%，無(wú)一只收益率為負(fù)。最近一只上市的可轉(zhuǎn)債——國(guó)君轉(zhuǎn)債上市首日收益率為20%。按照10%-30%的中簽后收益率，那么中一簽實(shí)繳1000元，大約可賺100元-300元。
6、其他可轉(zhuǎn)債
數(shù)據(jù)顯示，轉(zhuǎn)債/交換債發(fā)行進(jìn)度中，已有17只證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，分別是金禾實(shí)業(yè)、林洋能源和新時(shí)達(dá)、隆基股份、寧波銀行、寶信軟件、亞太股份、小康股份、水晶光電、濟(jì)川藥業(yè)、生益科技、久立特材、兄弟科技、嘉澳環(huán)保、長(zhǎng)江證券、太陽(yáng)紙業(yè)、藍(lán)思科技。
公告日期
公司代碼
公司名稱
方案進(jìn)度
審核結(jié)果公告日期
發(fā)行規(guī)模(億元)
發(fā)行期限(年)
2017-09-21
300433.SZ
藍(lán)思科技
證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)
2017-09-20
48.0000
6
2017-09-20
002078.SZ
太陽(yáng)紙業(yè)
證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)
2017-09-19
12.0000
5
2017-09-06
000783.SZ
長(zhǎng)江證券
證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)
2017-09-05
50.0000
6
2017-08-30
002562.SZ
兄弟科技
證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)
2017-08-29
7.0000
6
2017-08-31
603822.SH
嘉澳環(huán)保
證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)
2017-08-29
1.8500
6
2017-08-23
002318.SZ
久立特材
證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)
2017-08-22
10.4000
6
2017-08-16
600183.SH
生益科技
證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)
2017-08-15
18.0000
6
2017-08-16
600566.SH
濟(jì)川藥業(yè)
證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)
2017-08-15
8.4317
5
2017-08-11
002273.SZ
水晶光電
證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)
2017-08-09
11.8000
6
2017-09-15
601127.SH
小康股份
證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)
2017-08-02
15.0000
6
2017-09-15
002284.SZ
亞太股份
證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)
2017-07-24
10.0000
6
2017-07-22
600845.SH
寶信軟件
證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)
2017-07-22
16.0000
6
2017-09-06
601012.SH
隆基股份
證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)
2017-07-11
28.0000
6
2017-07-27
002527.SZ
新時(shí)達(dá)
證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)
2017-06-06
8.8251
6
2017-07-26
601222.SH
林洋能源
證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)
2017-06-06
30.0000
6
2017-07-06
002597.SZ
金禾實(shí)業(yè)
證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)
2017-05-23
6.0000
6
2017-01-26
002142.SZ
寧波銀行
證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)
2016-05-21
100.0000
6
7、與新股申購(gòu)有哪些不同？
（1）申購(gòu)方式：
相較于新股申購(gòu)需相應(yīng)A股市值，必須承擔(dān)一定的持倉(cāng)成本，可轉(zhuǎn)債申購(gòu)則是信用申購(gòu)，實(shí)現(xiàn)了真正意義上的零成本，即使賬戶內(nèi)無(wú)資金也無(wú)市值，也可頂格申購(gòu)；
（2）收益情況：
相較于新股中簽后動(dòng)輒四五倍甚至十倍以上的收益率，可轉(zhuǎn)債中簽收益率并不高，過(guò)往數(shù)據(jù)顯示，可轉(zhuǎn)債上市首日收益率基本維持在10%-30%之間，鑒于完全零成本的申購(gòu)機(jī)會(huì)，10%-30%的收益率也十分可觀。
8、什么時(shí)候賣出？
對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，申購(gòu)買入的可轉(zhuǎn)債，最簡(jiǎn)單的策略就是上市后即賣出。