給你看港股！

就是今天，全部清倉大處理！全部跳樓大甩賣！

原本兩百塊、三百塊的錢包，現在統統只要三十塊！

（不好意思，走錯片場）

問題是，港股怎么會跌得這么恐怖呢？

港股市場：內地的公司，海外的資金

故事還得從頭說起。

港股市場很有意思。一方面，上市公司主要來自內地（內地公司市值占比已經過半）；另一方面，資金卻主要來自于海外機構。

這就造成港股市場存在明顯的割裂，突出體現為海外機構對于內地公司的估值評價太低——

（AH溢價指數長期大于100，表明H股處于持續折價態勢）

海外機構投資理念比較成熟，在港股市場里面，主要以大盤股為投資對象，每日交易量也相對較少（更多關注價值回報，而非股價波動）。而中小盤股則很難受到資金青睞，平時的交投更為清淡。

這幾年，隨著滬港通、深港通制度的推出，內地資金開始紛紛南下，在相對更為便宜的港股市場里尋找機會。數據顯示，今年以來，流入港股市場的南下資金，相對于流入A股市場的北上資金，平均每天要多出6億港幣。

南下資金越來越多，大陸資金（散戶為主）和海外機構對港股的認知矛盾，也開始逐步顯現出來。這里面主要的問題，還是集中在對個股股價的評估上面。

經典對決：海外機構不敵大陸散戶

第一次激烈的沖突，發生在周黑鴨、美圖上面。

這兩家公司，對大陸投資者來說，可謂相當知名，人氣基礎非常好。再加上散戶的齊心協力，居然推動股價一路上攻，遠遠超出機構的預測。

我們先來看周黑鴨——

然后是美圖——

可以看到，兩家公司在今年年初，股價持續上移。盡管海外機構紛紛表示不看好，卻難擋股價持續向上。

曾有海外機構非常憤怒，拋出大量股份，意圖打壓股價，不料沒過多久，就被大陸散戶全部吃干凈，嚇得海外機構再也不敢發聲看空。

獵殺：擊鼓傳花之后，誰來買單？

而在3月20日，這兩家公司的股價，突然沖高回落。我們來看美圖當日的分時走勢——

周黑鴨當日的情況，也差不多是這樣。此后，周黑鴨的股價還有所反復，相對比較平穩，而美圖則是“從哪里來、回哪里去”，股價一路下滑，回到年初低點。

當時，便有分析稱，像這樣的股票，主要是內地南下資金相互博弈。簡單來說，就是擊鼓傳花，只要資金夠，就能一直炒上去。再加上港股是T+0制度，也沒有漲跌停板的約束，就更容易放大股價的波動。

然而，水能載舟，亦能覆舟。等到資金終于難以維系的時候，炒作的終點也就隨之來臨。在3月20日之前，這兩家公司的股價，短線剛剛發力上攻過，看似是突破，實則是誘多。

等到3月20日，主力午后再度發力拉升，完成最后一波誘多的動作，隨即反手做空，收網完成獵殺。

再簡單來說，就是大陸投資者，相互廝殺，掙自己人的錢。

另外，這個時間點值得重視：3月20日是周一，而在上一個周五，也就是3月17日，A股中小盤股相關指數見頂。

這一次，似曾相似

而在今天，港股再度出現小盤股暴跌的走勢。事實上，前面說過，港股沒有漲跌停制度，再加上小盤股一般交投清淡，所以很容易出現暴漲暴跌。但是，這一次的小盤股集體暴跌，卻并非簡單的市場現象。

前面說過，3月17日前后，A股和港股出現共振，一些小盤股同步見頂。而這一次，A股近期發生多起莊股崩盤事件，我們也在前面的文章中，多次談到過這一點。現在，港股也出現大量小盤股的崩盤，這會不會也是莊股？

當前，很多媒體的報道，都說這批股票是老千股。我們雖然也傾向于這種判斷，但是由于沒有實質證據，所以還不好下結論。這里，我們只能從走勢中，尋求相應的邏輯可能性——

恒指近一段時間，走勢大體是見頂回落。而這些今日暴跌的公司，前期都有過一段拉升的過程。逆勢走強，算不算是誘多的意味？有可能。

至于說，為什么會有十幾家公司，今天同時爆炸。有分析認為，這些小盤股每日交投量很小，莊家只能分散子彈，多布局一些公司，拉的時候同時拉，跑的時候也同時跑。

大家可以看一下，這些暴跌的公司，不少都是在5月下旬突然有一個脈沖上攻動作，莊家可能就是在當時開始布局的。

啟示：自己不熟的，千萬不要碰

我們很多投資者，看到港股今年漲得好，別人也都在往港股跑，自己就忍不住心癢手癢，也要過去湊個熱鬧。

其實，港股市場相對于A股，差異還是挺明顯的。最典型的，A股素有炒小、炒差、炒消息的氛圍，港股以前其實也有。然而，在這幾十年中，香港的投資者被這種炒作行為，可以說是坑得血流成河。

舉兩個例子：威利國際和蒙古礦業，當前股價只有歷史高點的百萬分之二和百萬分之三。你要是經歷過這種陣仗，還敢炒小、炒差、炒消息？

此外，哪怕不是小盤股，也不見得安全。港股市場有完善的做空機制，很多機構都是靠做空來贏利的。最有名的，就是渾水公司，一旦發布做空報告，相關公司的股價，基本上都是難逃一劫。

所以，現在香港市場上，散戶已經很少很少，主要都是機構投資者，受追捧的也是大盤股為主（質地、聲望有保障）。人家是真正要掙長久的錢、掙價值的錢，而所謂短期的錢、博弈的錢，事實證明，散戶不僅掙不到，還都得虧進去。

（要掙錢，就得買價值。例如騰訊）

現在，有些莊家資金轉戰港股市場，就是挑一些無人問津的小盤股，潛伏進去，突然拉高。這種股票，香港本地投資者、海外機構都不會關注，就是用來吸引大陸散戶的注意力——喜歡追漲殺跌唄。你一旦心動，莽撞沖進去，就成為莊家收割的對象。

而且，我們再強調一遍，香港市場是沒有漲跌停的。你一旦開始虧，沒有及時止損，這個損失是非常恐怖的。

其實，無論是滬港通還是深港通，對個人投資者開放這個渠道，根本上還是希望，引導投資者去香港市場，買一些質地好、估值低的股票，以價值投資為根本。例如，從分紅角度來看，A股和港股投資者拿到的分紅一樣，但是港股相對更便宜，這個利息率也就更高。你要去投資港股，就應該從這樣的思路出發。

當然，有的投資者說，我不看重分紅，我就喜歡賺差價。這個想法也沒有問題，但是你也得知道，港股不是一個賺差價的地方，有些股票波動大，但是盤子太小，很難容納資金炒作，其實并沒有什么意義。你要賺差價，還不如留在A股折騰。真要去港股，只怕是錢沒賺到，還把內褲輸掉。

（內容來源于燈塔 ，已獲官方授權轉載，文章為作者獨立觀點，不代表Mo金社立場）