前一陣子騰訊因為《王者榮耀》負面消息股價回調，小編就想買進一些，于是就去申請港股通，被要求證券賬戶及資金賬戶余額合計不低于人民幣50萬元。這讓我對騰訊等國內大公司不在A股上市而是選擇港股有了一定的理解——他們不要小魚小蝦，他們需要的是大額資金的注入。那么究竟有哪些方面的原因，讓阿里、騰訊、工商銀行、中石化等大公司紛紛選擇去香港或者美國上市呢？

這里小編將以A股市場和港股市場為例，從上市公司自身需求、上市的政策環境和市場機制以及投資者三大方面來分析這些公司選擇境外上市的原因。

一、公司自身需求。

大型企業融資的數額肯定是巨大的，如果一開始在國內融資會引起股市暴跌，因為國內股市池子太小，只好去香港向國際投資者融資。而香港股市是連接全球的自由體系，世界任何地方的公司都可以投資到香港，香港也可以接受世界任何地方的投資，無疑，在這里，公司可以融到理想數額的資金。而且，香港證券市場的再融資能力非常強。市場可以靈活配合企業的需求，在投資銀行幫助下，一般在很短的時間內就能籌到所需要的資金，幫助企業發展。

另一方面，憑借香港國際金融中心、資訊中心和商業中心的地位，公司在此上市及宣傳，將有利于大幅擴大其影響力以及提高公司國際形象。并且為了與國際接軌，上市公司會在企業體制、轉換經營機制、采納國際標準的財務和會計制度等方面進行優化。而考慮到國際股東的期望和監督，公司的股權結構、經營管理、金融投資、行政模式等也都得按國際標準的程序進行，這種要求對加速內地企業的成長、提高競爭力，特別是國有大型企業的體制改革和轉型有很大的幫助。

二、香港股市的機制、政策和上市環境。

首先，在香港上市是使用港幣交易，港幣是自由兌換貨幣，與全球任何一種貨幣自由兌換（人民幣至今為止都不能自由兌換）。且在香港上市的公司還可以通過香港股市將資金投資到世界任何一個地方，這是大陸股市無法做到的。

其次，香港是注冊制。注冊制是指證券發行申請人依法將與證券發行有關的一切信息和資料公開，制成法律文件交由主管機構審查，主管機構只負責審查發行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務的一種制度。注冊制是市場說了算，股票市場自身起決定性作用，注冊后上市失敗帶來的后果與損失由注冊企業自負，且發行效率高，一般是3-6個月。而A股上市依然為審批制，需要經過層層審批方可最終擁抱資本市場。流程繁瑣且時間不可控，況且目前積壓的IPO項目眾多，一時間消化不來，以至于企業紛紛外逃。另外，政府承擔著審批帶來的擔保責任，還有過度干涉市場經濟之嫌，更不用說跌停、漲停以及熔斷機制等認為控制市場的行為了。

另一方面香港資本市場規模龐大，沒有政府干預、完全市場化，相比內地市場更加成熟和規范，制度也更加完善。且香港沒有任何外匯管制條例，也不會對股息及任何售股的利潤征稅，政策環境明顯優于內地。

三、投資者差別。

最后，作為開放成熟的資本市場，香港擁有更加多元化的投資者，海內外主權基金、養老基金、各類機構投資者、高凈值個人等豐富的投資主體，且占總體份額較高（香港為6成），有利于完善企業自身的股權結構，并且這些投資者更加專業的成熟。而A股散戶化情況嚴重，整體投資者偏好易受民粹影響和投資者偏好等其他因素影響，且因為我國資本市場機構性投資者發展滯后，這使得僅靠若干家大機構和數以萬計的小股民散戶所支撐的股市投機盛行，股價暴漲暴跌難以避免，阻礙了股市的健康發展，所以很多企業愿意到香港上市。

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