【蟻學網分析】經歷了三連陽逼空后，上周A股由漲轉震，不少投資者感嘆賺錢難度增大。其實如果把這波反彈比作跳遠，助跑距離(建倉時點)固然重要，但只有在踏板一躍前調整好步伐，把握好節奏，才能完成奮身一躍，從而“跳得遠”實現收益最大化。而這個“節拍器”恰恰對應著主力資金倉位的變化，主力資金在3月中旬第一輪的“補庫存”促成了滬深股市的強勢反彈，隨后主力資金逐步兌現收益，降低倉位，滬深股市也步入震蕩拉鋸期。目前國內經濟出現企穩復蘇跡象，經濟數據和政策能夠繼續相互驗證，主力倉位也將回補，這將助力市場二次上攻。
由漲轉震 60日均線爭奪激烈
3月中旬美聯儲議息決議的靴子落地，縈繞在投資者心中最后的疑慮消失，市場上漲大門正式開啟，以“中小創”為代表的成長軍團上演“逼空”大戲，主板指數亦受其帶動，收出放量三連陽，上攻至60日均線附近。
不過連續的逼空消耗了市場做多資金，滬深股市上周由漲轉震，多空雙方在60日均線附近的爭奪戰愈演愈烈。滬綜指周初一度突破3000點關口，最高上探至3028.32點，但周中出現回落，一度下破60日均線，最低下探至2979.43點，而上周五尾盤再度拉升，重新翻上60日均線，收報2979.43點，周漲0.82%。與之相比，深市主要指數表現稍好，深成指上周累計上漲2.10%，收報10339.68點。中小板指數上周累計上漲2.72%，收于6812.94點；創業板指數上周累計上漲1.75%，收于2216.09點，依然在2200點之上。
從行業來看，各行業板塊由普漲轉為輪動。申萬國防軍工、農林牧漁、綜合、計算機和汽車指數漲幅居前，周漲幅超過7%，分別上漲8.75%、8.58%、7.89%、7.74%和7.19%。與之相比，申萬采掘、鋼鐵和建筑裝飾指數表現低迷，周漲幅不足3%，分別上漲1.23%、2.47%和2.97%。申萬銀行指數逆市下跌0.77%。由此來看，強周期板塊整體表現低迷，而高彈性、高成長板塊則延續強勢表現。市場人氣依然活躍，但賺錢效應有所降低。
主力資金精準“踩點”
市場由漲轉震讓不少投資者感嘆賺錢難度增大，而部分激進投資者由于盲目追高，甚至出現浮虧的現象。其實市場上的主力在享用了最“肥美”的一段行情后，已經降低倉位，兌現部分收益。值得玩味的是，主力資金倉位的變化恰恰是左右反彈節奏的關鍵。
3月16日本輪逼空反彈尚未啟動，主力資金便入場埋伏，雖然當日滬深股市出現10.29億元資金凈流出，但當日特大單凈流入卻高達212.43億元，主力資金敏銳的把握了行情的啟動時點，精準買入。3月17日和3月18日，主力資金繼續大舉加倉，特大單分別凈買入392.81億元和292.13億元，而此期間中單和小單連續凈賣出。3月21日滬深股市收出第三根放量陽線，將這波逼空行情推向高潮，此時主力資金卻開始悄悄撤離，當日特大單凈流出3.31億元，結束了三日大幅增長勢頭。隨后滬深股市步入震蕩整理，而主力資金參與意愿大幅下降，3月22日至3月25日特大單凈賣出額連續4日維持在100億元之上，3月24日特大單凈賣出金額更是高達204.72億元。由此可見，前期埋伏獲利后，主力資金在震蕩市中提前收獲。
嗅覺敏銳的融資客上周也迎來了收獲期。3月17日滬深股市融資余額止跌回升，當日融資凈買入額高達106.03億元。隨 后兩日，融資客繼續加倉，融資凈買入額分別為77.95億元和180.79億元。在經歷了這波快速加倉，融資客加倉勢頭快速放緩，3月22日和23日的融資凈買入額維持在50億元左右，3月24日則出現4.62億元的融資凈償還。可見融資客高倉位博短線收益，低倉位參與盤整的方式已經讓其提前“豐收”了。
主力倉位成行情“節拍器”
其實如果把這波反彈比作跳遠，雖說助跑距離(建倉時點)固然重要，但只有在踏板一躍前調整好步伐，把握好節奏，積蓄動力，才能完成奮身一躍，從而“跳得遠”實現收益最大化。而本次反彈過程的“節拍器”恰恰對應了主力倉位的變化。
據了解，在此輪反彈之前，保險的權益倉位普遍降至5%到10%左右，私募基金的倉位普遍降至10%到15%左右，很多基金的專戶甚至都把倉位降到了0%，而公募基金也相比年初降倉了大概5個百分點。此時投資者手里已經沒有了可以賣出的籌碼，也就喪失了看空的“投票權”，從而形成短期的底部。
隨后主力資金開始了第一輪的“補庫存”過程，這促成了滬深股市的強勢反彈，并將行情推至高潮，而隨后主力資金逐步兌現收益，降低倉位，滬深股市也步入震蕩拉鋸期，主力資金在經歷了補庫存—獲利—降低倉位的循環后，隨后的動向將決定反彈的節奏。
從目前來看，美聯儲議息會議結束后，經濟數據與政策的相互驗證將是關注的重點。如果經濟數據和政策能夠繼續相互驗證，主力倉位也將回補，這將助力市場二次上攻。
私募基金普遍從1月中旬開始減倉，至今對于本次反彈還抱有觀望心態，因此倉位仍然還很低，因此私募可能是接下來市場繼續反彈的最主要增量資金來源。
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