去年10月，東亞聯(lián)豐投資管理有限公司在前海蛇口自貿(mào)片區(qū)正式設(shè)立其外商獨資企業(yè)（PFM WFOE）——東亞聯(lián)豐投資管理（深圳）有限公司。這是華南首家外商獨資私募證券投資基金管理人，東亞聯(lián)豐的落戶使得前海成為繼上海后，全國第二個海外資管機構(gòu)在境內(nèi)設(shè)立全資資管子公司的自貿(mào)區(qū)。

截至2017年12月底，前海蛇口自貿(mào)片區(qū)累計注冊企業(yè)超14萬家，注冊資本達(dá)9萬多億元，其中金融業(yè)近6萬家，占比達(dá)四成。在這些金融業(yè)中，有逾三千家是私募基金管理機構(gòu)，占了全深圳私募基金總數(shù)的七成。

從盡調(diào)到風(fēng)控再到推進(jìn)項目落地，前海深港基金小鎮(zhèn)在東亞聯(lián)豐成功落地前海的過程中發(fā)揮了積極的推動作用，“這個案例為前海今后引進(jìn)更多這類機構(gòu)積累了經(jīng)驗，未來會爭取引進(jìn)更多這些機構(gòu)。”深圳市前海深港基金小鎮(zhèn)發(fā)展有限公司總經(jīng)理楊笨飛說。

在全國基金小鎮(zhèn)建設(shè)如火如荼之際，由深圳前海金融控股有限公司和深圳地鐵集團(tuán)攜手打造的前海深港基金小鎮(zhèn)在6月28日也正式迎來揭牌壹周年。如今，全國基金小鎮(zhèn)的建設(shè)已經(jīng)有多個成功的先例，如杭州玉皇山南基金小鎮(zhèn)、嘉興南湖基金小鎮(zhèn)、成都天府基金小鎮(zhèn)，作為基金產(chǎn)業(yè)高度集聚的新型產(chǎn)業(yè)形態(tài)，基金小鎮(zhèn)受到各地政府的追捧。但是，基金小鎮(zhèn)如何服務(wù)于入駐的企業(yè)，讓企業(yè)真正在當(dāng)?shù)亻_展業(yè)務(wù)，同時還要避免出現(xiàn)重大監(jiān)管漏洞，都值得各基金小鎮(zhèn)在實踐中探索。

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做新金融的聚集地

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前海深港基金小鎮(zhèn)是由28棟低密度別墅組成的商務(wù)集群，位于前海桂灣金融核心片區(qū)——鯉魚門地鐵上蓋物業(yè)區(qū)內(nèi)。談及“基金小鎮(zhèn)”這一區(qū)域最初的設(shè)想，楊笨飛告訴記者：“這里原本定位為商務(wù)辦公區(qū)，重點考慮引入金融產(chǎn)業(yè)，聚集金融業(yè)態(tài)。”而彼時，由前海管理局發(fā)起的金融控股平臺前海金控一直在做跨境和金融創(chuàng)新方向的嘗試，也正在著手準(zhǔn)備打造財富管理平臺。“結(jié)合前海本身的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，兩方一拍即合，基金小鎮(zhèn)的構(gòu)想就出來了。”楊笨飛說。

前海金控相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受媒體采訪時曾表示，如果前海沒有基金產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)的話，是不會做基金小鎮(zhèn)的。截至2018年2月，深圳全市在中基協(xié)的私募基金管理人共4478家，約占全國20%，位居全國第二；已備案私募產(chǎn)品數(shù)量13029只，位居全國第三。其中，截至2017年12月，前海已登記的私募基金管理人3208家，約占全市73%；已備案私募產(chǎn)品管理規(guī)模約1176.62萬億，約占全市70%。如此看來，深圳做基金小鎮(zhèn)比目前絕大多數(shù)做基金小鎮(zhèn)的城市都更具備產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。

需要指出的是，與其他城市相比，深圳目前各區(qū)的產(chǎn)業(yè)定位已比較清晰，其中福田區(qū)承載著深圳金融的很大一部分體量，各大基金公司和資產(chǎn)管理公司多數(shù)在福田聚集，產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)非常明顯，前海為何還要打造一個基金小鎮(zhèn)，其差異化的定位和功能是什么？

在實地調(diào)研中，楊笨飛指出，我們發(fā)現(xiàn)一方面前海這些年投入的辦公用房還是不夠，跟不上與日俱增的注冊企業(yè)數(shù)量，對企業(yè)的辦公集聚形成掣肘；另一方面，各項配套已經(jīng)成熟的區(qū)域的租金也日漸高漲，部分金融機構(gòu)也開始尋找其他辦公物業(yè)。

“福田區(qū)以總部金融和傳統(tǒng)金融為主，而前海做增量金融，主要以新金融業(yè)態(tài)為主。”楊笨飛介紹，前海金融業(yè)已有自己鮮明的特點——高度聚集的創(chuàng)新型金融業(yè)態(tài)和活躍的跨境金融業(yè)務(wù)，這使得前海發(fā)展基金小鎮(zhèn)有得天獨厚的優(yōu)勢。

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產(chǎn)業(yè)配套日漸成熟

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對標(biāo)美國格林尼治對沖基金小鎮(zhèn)，近年來全國各地掀起了建設(shè)基金小鎮(zhèn)的熱潮。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2017年10月，全國共有已公開的基金小鎮(zhèn)45個，廣泛布局在北上廣深以及東南沿海和中部地區(qū)。

縱觀這些基金小鎮(zhèn)，幾乎都以當(dāng)?shù)卣o予的財政和政策優(yōu)惠吸引企業(yè)入駐。比如，杭州玉皇山基金小鎮(zhèn)給出的政策是，企業(yè)納稅額地方留存部分前三年全返，后兩年減半。

而嘉興南湖基金小鎮(zhèn)是目前國內(nèi)基金小鎮(zhèn)里引進(jìn)機構(gòu)數(shù)量最多的，截至2017年11月，已累計引進(jìn)4000余家私募股權(quán)投資類企業(yè)，其中有超1700家投資管理公司，包括了紅杉資本、藍(lán)馳創(chuàng)投、賽伯樂等知名投資機構(gòu)。政府開出的優(yōu)惠政策是，新遷入的股權(quán)投資企業(yè)，五年內(nèi)可享受地方財政企業(yè)所得稅的70%獎勵。

在前海產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠目錄里的產(chǎn)業(yè)可以享受15%的稅收優(yōu)惠，但金融業(yè)卻不在其內(nèi)。未來入駐基金小鎮(zhèn)的企業(yè)能否突破以上的政策約束？楊笨飛坦言：“我們的優(yōu)勢是成熟的產(chǎn)業(yè)配套、優(yōu)質(zhì)的營商環(huán)境和基金生態(tài)圈；為了促進(jìn)前海私募基金的發(fā)展和人才聚集，我們也在配合前海管理局制定相關(guān)的優(yōu)惠政策。”

不可否認(rèn)的是，全國各地基金小鎮(zhèn)的優(yōu)惠政策為PE發(fā)展起到了積極的助推作用，但確實存在非實地辦公、人才難聚集的困境。為了避免前海深港基金小鎮(zhèn)僅僅成為基金的注冊地，在設(shè)立之初，前海深港基金小鎮(zhèn)制定了入駐機構(gòu)需實地辦公的要求。

楊笨飛告訴記者，前海深港基金小鎮(zhèn)在向前海管理局建議，推出更具普惠性的關(guān)于金融產(chǎn)業(yè)聚集的優(yōu)惠政策，也就是在深圳市現(xiàn)有的金融優(yōu)惠政策上加大獎勵力度、降低獎勵門檻，內(nèi)容涉及落戶一次性獎勵、人才保障房、租金補貼、高管稅收優(yōu)惠等。

前海深港基金小鎮(zhèn)今年即將落成開園。4月8日，前海管理局局長杜鵬調(diào)研前海深港小鎮(zhèn)時強調(diào)，前海深港基金小鎮(zhèn)項目是深圳的重大工程項目，要推動基金小鎮(zhèn)盡快開業(yè)運營，形成規(guī)模和品牌，通過基金小鎮(zhèn)的啟用引導(dǎo)風(fēng)投機構(gòu)等金融創(chuàng)新機構(gòu)集聚前海。

從數(shù)據(jù)來看，前海片區(qū)已經(jīng)是私募機構(gòu)的注冊中心，由于前些年前海開發(fā)之初還不具備成熟的辦公環(huán)境，所以大部分機構(gòu)只是注冊在前海而沒有在此實地辦公。但楊笨飛告訴記者，隨著前海片區(qū)配套逐漸成熟，陸續(xù)有機構(gòu)回遷，且趨勢明顯。據(jù)了解，截至目前，瑞士銀行、東亞聯(lián)豐、中旅產(chǎn)業(yè)基金、高毅資產(chǎn)、高瓴資本、CBI Fund Asia Limited、涌榮（香港）資產(chǎn)等超過60家國內(nèi)外知名財富管理機構(gòu)表達(dá)了入駐前海深港基金小鎮(zhèn)的意向；工商銀行、中信證券、廣發(fā)證券、華泰證券、國信證券等十幾家第三方金融服務(wù)機構(gòu)與基金小鎮(zhèn)達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議。

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企業(yè)渴望交流與合作

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前海金控相關(guān)負(fù)責(zé)人曾在接受媒體采訪時表示，基金產(chǎn)業(yè)帶來的收益大，但風(fēng)險也很大，如果在沒有監(jiān)管布局、沒有產(chǎn)業(yè)支持的情況下盲目發(fā)展，很容易出問題，且出了問題又容易走極端，一出風(fēng)險一把收死，對行業(yè)也是另一種打擊。

早在2010年，天津濱海新區(qū)金融改革如火如荼，但因監(jiān)管疏漏，使得很多公司以私募之名走非法集資的路子。2011年前后一些公司卷款跑路，投資人損失慘重，釀成涉及多個省份的風(fēng)波與法律爭訟。

“作為基金產(chǎn)業(yè)的聚集區(qū)，基金小鎮(zhèn)在成立之初，就把防控風(fēng)險放在非常突出的位置。”楊笨飛說。據(jù)介紹，前海深港基金小鎮(zhèn)對進(jìn)駐機構(gòu)設(shè)立了前置準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，一些高風(fēng)險的行業(yè)已被排除在外，不能夠進(jìn)駐小鎮(zhèn)，諸如P2P、民間借貸、小額貸款等，同時對金融機構(gòu)的資質(zhì)有一整套完整的盡職調(diào)查流程。此外，前海金控還發(fā)起設(shè)立深圳私募基金信息服務(wù)平臺，所有入駐小鎮(zhèn)的機構(gòu)都要納入這個監(jiān)管體系。

從嚴(yán)著手來保證基金小鎮(zhèn)的辦公環(huán)境和企業(yè)質(zhì)量，也是眾多入駐企業(yè)的訴求。深圳市君如資產(chǎn)管理顧問有限公司董事長陳磊表示：“對于我們來說，稅收和政策優(yōu)惠是次要的，我們更希望與基金小鎮(zhèn)內(nèi)的大型資管公司或金融機構(gòu)有更多的業(yè)務(wù)合作。”以多元化和國際化為發(fā)展目標(biāo)的君如資產(chǎn)在小鎮(zhèn)的平臺上，已經(jīng)申請了一些機構(gòu)和銀行托管的白名單，對接一些資管業(yè)務(wù)，陳磊提出，希望小鎮(zhèn)能有更多高質(zhì)量的企業(yè)入駐，舉辦高水平的活動，比如把國際知名基金的投資人引進(jìn)來與小鎮(zhèn)內(nèi)企業(yè)交流互動，或者引進(jìn)這些公司在前海設(shè)點，進(jìn)行業(yè)務(wù)對接。

高毅資產(chǎn)也有同樣的訴求，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人謝舒對記者表示，期待能夠在小鎮(zhèn)分享到基金產(chǎn)業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈配合的集群效應(yīng)、入駐的優(yōu)秀資管企業(yè)相互學(xué)習(xí)合作交流，同時，還能享受到前海地區(qū)的優(yōu)惠政策、以及基金小鎮(zhèn)對于資管機構(gòu)專業(yè)性的服務(wù)等。

對于華泰證券而言，則看中深圳特殊的地理位置，希望基金小鎮(zhèn)能以深港一體化為基礎(chǔ)，突出國際化特色，引入更多優(yōu)秀的境外投資機構(gòu)。“我們也看中前海的政策支持力度不斷加大，希望能借助政策的春風(fēng)，依托小鎮(zhèn)的平臺增強品牌影響力，更希望與境內(nèi)外機構(gòu)建立廣泛全面的合作。”華泰證券總裁助理、深圳分公司總經(jīng)理王連芬表示。

“小鎮(zhèn)只需要把優(yōu)質(zhì)企業(yè)引進(jìn)來，制定好相關(guān)的游戲規(guī)則，就可以讓企業(yè)之間自主發(fā)揮、自由交流了。”在陳磊看來，足夠的開放和市場化是激發(fā)基金小鎮(zhèn)活力的關(guān)鍵。

2018年是改革開放40周年，深圳是改革開放的“窗口”，如何站在全面深化改革的路口再出發(fā)也對前海深港基金小鎮(zhèn)提出了新挑戰(zhàn)、新要求。對于前海深港基金小鎮(zhèn)的即將開園，各方人士的態(tài)度比較積極，主要在于深圳的金融生態(tài)較為完善，地緣環(huán)境特殊，出現(xiàn)“基金小鎮(zhèn)”是順勢而為。然而，如何在深港合作、金融創(chuàng)新以及國際化的道路上走出自己的特色，前海深港基金小鎮(zhèn)還需要時間檢驗。