如果說大盤藍籌的上揚得益于政策的引導，那么潛伏在中小板及創業板的醫藥公司則憑借一波波概念為股價造勢。在大盤站上3600高點之前，醫藥上市公司已悄然發動了一場以“基因測序”為龍頭的反擊戰。正如博時醫藥保健基金經理蘇永超所言:“2014年醫藥行業指數全年累積漲幅排名在所有行業中表現不佳，整體行業指數有補漲需求。”
隨著“二代基因測序臨床試點開放”的再度破冰，基金公司自上周起開始集中調研基因測序公司。基因測序，究竟是市場的“檢測者”，或僅僅是話題的“制造者”?
王者的對決
經濟觀察報發現，不少上市公司都開始躋身基因測序概念，但真正意義上的該類型上市公司卻并不多。而堅持走學院派路線的達安基因，盡管在去年底遭遇股價重創，但憑借CF-DA頒發的產品注冊證書和基因測序試點牌照，成為了A股市場唯一一家獲得臨床測序實驗的上市企業，股價一路狂飆至41.4元的歷史最高點也在情理之中。事實上在去年12月底，達安基因還是被投資者冷落的醫藥企業之一，股價曾一度低迷至18.41元。不到三個月的時間，達安基因為自己打了漂亮的翻身仗。
然而，上市公司中的老大，就是整個行業中的龍頭嗎?“達安基因一直有一個潛在的威脅者，但華大基因遲遲未上市的確給它帶來了很大的利益空間。作為A股市場基因測序的頭牌，達安基因也曾與華大基因在‘埃博拉病毒測試劑’一戰中名利雙收，而被軍事醫學科學院微生物流行病研究所欽點的合作方華大基因則由于未出現在二級市場而顯得默默無聞。”一位醫藥券商研究員向記者表達了自己的看法。
經濟觀察報從食品藥品監督管理局的業內人士口中了解到，即便是早 前 食 藥 局 批 準 注 冊 的BGISEQ-1000基 因 測 序 儀 、BGISEQ-100基因測序儀和胎兒染色體非整倍體(T21、T18、T13)檢測試劑盒(聯合探針錨定連接測序法)、胎兒染色體非整倍體(T21、T18、T13)檢測試劑盒(半導體測序法)，也是有華大基因率先推出的第二代基因測序檢測產品。但當時的確被A股多家上市公司搶去了風頭。顯然，積蓄已久的華大基因，一旦登陸A股市場，除了將掀起整個基因檢測板塊的震動之外，也給現有的上市公司的長期業績增長帶來不小的壓力。
至于像千山藥機這樣掛羊頭賣狗肉的基因測序概念恐怕難逃被邊緣化的風險。而像新開源這樣通過收購中小型基因測序公司實現轉型的企業，在短時推高股價之后，業績快速兌現的可能性也不是很大。
公募醫藥基金的缺席
令人意外的是，公募類醫藥主題基金似乎并沒有在基因測序行業有過多的布局。顯然，也沒有在此輪基因測序概念中贏得較好的機會。據公開資料顯示，各類醫藥基金從去年末至今年初的收益表現均無太多亮點。而多只知名醫藥主題基金都重倉了如上海萊士、恒瑞醫藥、云南白藥等“穩而重”的藥企，亦有部分基金將眼光投向了互聯網醫療產業。富國醫療保健行業股票基金重倉的衛寧軟件自去年底開始布局互聯網智慧醫療;國投瑞銀醫療保健基金則重倉了國藥一致，顯然更偏重國企改革的政策熱點，該基金同時重倉了九州通，同樣是一家充滿醫療020話題的上市公司。曾在醫療主題基金中呼聲較高的匯添富醫療保健基金除了重倉天士力、華蘭生物這類高市值的上市公司之外，它也是唯一一只重倉了基因檢測公司的基金。盡管科華生物始終保持低調姿態，但公司同樣受到此輪基因測序概念的利好，股價亦從今年一月初開始持續上揚。
而近三個月漲幅接近100%的達安基因，僅有民生加銀、南方基金等寥寥4只基金，且多為被動管理型或債券型基金。“基因測序概念從去年下半年CFDA松綁起就有過幾輪炒作，但今年初的巨大漲幅還是史無前例額。由于該類產品受政策的影響很大，在臨床試點過程中隨時會有叫停的可能。”一位醫藥基金經理向記者透露了自己沒有重倉該板塊的原因。事實上，二代基因測序叫停事件確有先例。“即便試點推進，但整體周期較長，這也存在較高的風險。不少生物疫苗公司在一款產品上掙扎3-5年的案列屢見不鮮。一旦失敗，則前功盡棄。”該人士繼續補充。
顯然，公募投資者更傾向于醫藥國企改革、移動醫療等更穩健和透明的政策信息。而缺席的基因測序板塊掀起如此巨大的波瀾，恐怕也是他們始料未及。然而，彪悍的私募投資者保持了更高的嗅覺靈敏度。一位私募投資人士向記者透露，銀河金牛1號資管計劃重倉了達安基因，鼎薩投資則重點布局了紫鑫藥業。后者盡管曾一度在人參等名貴藥材上出現較大虧損，但仍在去年9月底通過非公開募集的方式定增20億元進軍基因檢測領域。該公司的第二代基因檢測儀是與中科院北京基因組研究所合作，目前還處于研發生產階段。而紫鑫藥業的股價也毫無意外的自今年一月起穩步攀升，不過，漲幅始終不敵達安基因和迪安診斷。
而綜合上述多只公募醫藥主題基金近三個月的累計收益率情況，與上證指數和滬深300指數基本保持同步，并未顯著優勢。
市場日趨成熟
“所有的變革和顛覆都離不開革命性的技術:二代基因測序。”民生證券醫藥分析師毫不避諱的表示。該人士認為，基因測序行業已被歐美市場壟斷，而從全球范圍來看，二代基因測序行業是目前增長最快的基因學研究板塊。“測序服務是測序市場增長最快的子板塊，從2011年不過10億美金到2016年將達到35億美金，復合增長率29%;預測2016年，測序服務的市場容量將超過測序儀器。”2012年，國際醫藥巨頭羅氏曾一度企圖以以每股45美元的價格收購美國著名的基因測序儀上市公司Illumina，甚至多次抬價至52美元/每股，但最終被該公司高層理性回絕。2015年初，Illu-mina的股價以飆至195美元。與此同時，Illumina的測序技術現在普遍用于癌癥的診斷和治療，且提供信息學方面的解決方案，讓客戶能夠存儲、分析和分享他們生成的基因組數據。
而顯然，國內從政策到產業結構都處于相對滯后的狀態。“資本先行”是一個很好的兆頭，未來國內基因檢測市場將會不斷成熟完善。