在資本市場上，總有一些先知先覺的資金，它們神通廣大，運籌帷幄，在資本市場上風(fēng)生水起，它們被稱為“聰明錢”(Smart Money)。而在港股市場，“聰明錢”非港股通資金莫屬。
回想二月初，本該是人們收拾好心情回家過年的時候，但港股市場似乎存心讓人沒法過個好年，不說別的，單看恒生指數(shù)，2月1號還一度突破33000點的高位，轉(zhuǎn)眼間一路跌破30000點大關(guān)，說是“黑色一星期”也不為過。
不過在港股市場哀鴻遍野的那幾天，有一項數(shù)據(jù)卻一直堅挺——港股通資金凈流入總額今年以來僅出現(xiàn)過一次負值，就連恒指大跌五個點當天，港股通依舊實現(xiàn)了超過80億的資金凈流入：
截圖來源：智通財經(jīng)APP
年前港股通資金的持續(xù)注入，帶動了海外資金以及香港本地資金在港股通關(guān)閉后的資金接力，也使得恒指在年前得以強勢反彈并收復(fù)了31000點的位置。截至本周五(2月23日)收盤，恒指報31267.17點，漲幅0.97%：
那么港股通資金的持續(xù)凈流入意味著什么，對恒指甚至對個股又會有怎樣的影響呢?本期智通港股高階投教就來聊聊港股通數(shù)據(jù)背后的秘密。
港股通影響與日俱增
2017年，港股市場的表現(xiàn)在全球各大主要市場中可謂是數(shù)一數(shù)二，從21000一路飆上30000點，累計漲幅超過40%。一方面，這樣的市場走勢吸引了大量內(nèi)地資金南下，另一方面，大量內(nèi)地資金流入也反過來推動原本估值就相對偏低的港股市場繼續(xù)上揚。
港交所調(diào)查顯示，2016年中國內(nèi)地投資者占港股現(xiàn)貨市場成交金額的比例為8.7%，在外地投資者中已經(jīng)超越美國僅次于英國。而到了2017年，由于港股通成交占港股成交金額的比例較上年增加超過一倍，因此2017年內(nèi)地投資者占比有望上升至15%左右。隨著港股通持續(xù)凈流入，未來幾年中國內(nèi)地投資者對港股的影響力也將越來越大。
伴隨著港股一波又一波的漲勢，港股通資金流入屢創(chuàng)新高，從成交量來看，2017年滬深港通南向成交總額達22590億港幣，較2016年上升了170.2%。而隨著港股通流入量增加，南下資金的成交量占港股市場整體交易量的比例也節(jié)節(jié)攀升，已經(jīng)從一年前的不到10%上升到了15%上下。
時間軸拉到今年一月，接近600億人民幣的港股通凈流入資金規(guī)模，比起過去三年完全不是一個量級：
增量資金的流入固然是好事，不過投資者更關(guān)心的問題是：南下資金與港股市場的關(guān)系究竟有多大，港股通資金又能否成為香港市場的“聰明錢”、港股走向的風(fēng)向標呢?因為乍一看，港股大跌的時候港股通依舊是凈流入，似乎相關(guān)性并不算強。
當然，這么簡單粗暴的判斷肯定看不出其中的關(guān)聯(lián)，但智通財經(jīng)APP發(fā)現(xiàn)，如果把關(guān)注對象從港股通每日凈流入資金轉(zhuǎn)到更能夠更加科學(xué)的反映市場情緒的港股通每日凈買入額，即反映每日實際成交情況的買入成交額與賣出成交額的差額，關(guān)聯(lián)性就有了明顯增強。
雖然自2014年滬港通開通以來，港股通每日凈買入額與凈流入資金一樣幾乎始終維持上漲態(tài)勢，但如果按照規(guī)模大小分為三類，即10億港幣以上的顯著流入、10億以下的小幅流入以及流出，再分別于這三種狀態(tài)下觀察恒指下一個交易日的收益率情況，就可以發(fā)現(xiàn)在港股通凈買入顯著流入時，下一交易日指數(shù)的上漲概率有顯著提高。
以2016年以來的港股通數(shù)據(jù)為例，當凈買入顯著流入時，下一交易日指數(shù)的上漲概率達到70.94%：
再看看最近的情況，盡管二月初港股市場迎來了“黑色一星期”，但港股通南下資金并未出現(xiàn)大幅出逃的現(xiàn)象，僅在當周最后兩天出現(xiàn)了交投意愿的下降，甚至在2月2日恒指低開2.72%當天火速抄底，全天凈買入102億港元，支持恒指反彈逾500點。
而在春節(jié)假期前港股通渠道的最后一個開放日，港股通凈流入依舊達到了52.15億元人民幣。就在內(nèi)地資金紛紛抄底之后，一度跌破30000點的恒指也強勢反彈，重新站上了31000點的位置。
港股通資金凈買入對恒指影響日漸增加，這其中的原因自然是港股通成交額在恒生指數(shù)中占比的逐漸提高。在當前的市場環(huán)境下，觀察資金凈流入不失為預(yù)測港股市場短期走勢的重要參考。
誰是南下資金的最愛?
既然連恒指走勢都受到了南下資金的影響，那行業(yè)或個股就更不用說了。回看剛剛過去的一年，金融股，尤其是銀行股仍舊是內(nèi)地資金的最愛，除此之外，保險、科技和地產(chǎn)板塊同樣是港股通資金青睞的對象。
根據(jù)港交所提供的活躍成交股數(shù)據(jù)計算，2017年前十大凈買入股票分別為匯控(00005)、騰訊(00700)、工行(01398)、平安(02318)、新華保險(01336)、中芯國際(02920)、融創(chuàng)中國(01918)、豐盛控股(00607)、中國太保(02601)、中信銀行(00998)。與2016年相比，匯控、騰訊、工行繼續(xù)受到港股通青睞，而保險、地產(chǎn)則是2017年新寵。
作為港股權(quán)重，騰訊控股一直是內(nèi)地資金穩(wěn)定加倉的標的，登上港股通十大凈買入股票榜單并不奇怪，但港人最愛的匯豐控股同樣也在逐漸進入內(nèi)資的覆蓋范圍，從持倉市值來看，匯豐在過去一年領(lǐng)銜另外兩家銀行股在榜單前五中強勢占據(jù)三席：
其實在此前銀行股出現(xiàn)行情時，常常扮演著護盤的角色，但目前這個角色已悄然改變，拉指數(shù)只是一種表象，銀行股價值釋放才是其上漲的本質(zhì)，而“聰明錢”港股通資金也早早地察覺到了這一點，對港股市場的銀行股進行了提前的布局，其風(fēng)向標的作用不可謂不明顯。
板塊尚且如此，個股就更不必說，上市至今已經(jīng)漲了400多倍的騰訊，港股通資金在其中可是出了不少力，騰訊也一直是港股通龍虎榜的常客，而作為銀行股的代表，工商銀行的股價走勢也與港股通資金流入有著很高的相關(guān)性：
截圖來源：智通財經(jīng)APP
一般對于大盤藍籌股而言，由于參與的資金體量較大，買賣投資周期也相對較長，故其資金流動都具有一定的持續(xù)性，即使中間偶爾出現(xiàn)流出，但大的趨勢幾乎不會變化。而股價在這一段時間內(nèi)，也會表現(xiàn)出一個穩(wěn)定的走勢，即使下跌，也很快能在資金的帶動下逐步回升。
也正是因為這樣的特點，港股通資金動向針對大型藍籌股的風(fēng)向標作用愈加明顯，每天觀察港股通十大成交額上榜的個股，如果一個大藍籌持續(xù)的出現(xiàn)在榜單上，大多數(shù)情況下，是可以短期參與一把的。
另一方面，如果一只很少出現(xiàn)在港股通十大成交額排行榜上的個股，突然在一段時間內(nèi)連續(xù)上榜，那同樣值得投資者關(guān)注，例如大型礦企紫金礦業(yè)(02899)，在去年上半年登上港股通排行榜的次數(shù)寥寥可數(shù)，但下半年卻頻頻現(xiàn)身，其股價也水漲船高，今年二月初更是直接推高股價，帶來一波反彈走勢：
有著如此高效的預(yù)測能力，港股通數(shù)據(jù)自然成為了港股投資者必須時刻關(guān)注的對象，而智通財經(jīng)則為投資者免除了費神費力去港交所找數(shù)據(jù)的麻煩，只要在智通財經(jīng)APP最新推出的機會欄目中選擇港股數(shù)據(jù)，就可以在“陸資動向”中找到港股通的最新數(shù)據(jù)：
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首先，在第一個“港股通排行”中，投資者可以在第一時間了解到目前港股通持倉占比最大的個股，如果持倉占比出現(xiàn)異常變動也可以一目了然：
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而“港股通變動”則可以更進一步地查詢港股通凈流入的數(shù)據(jù)，未輸入個股名稱/代碼時顯示的是港股通資金凈流入與恒指走勢的關(guān)系，輸入個股名稱/代碼后則可以了解到某一只個股港股通持倉變動的詳細數(shù)據(jù)，包括持倉成本、盈虧比例等等：
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最后的“港股通龍虎榜”則分滬深兩市提供港股通資金凈流入數(shù)據(jù)、總成交額、買入賣出成交額等數(shù)據(jù)，以及兩市十大成交股：
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第一時間了解港股通資金動向，對于港股投資標的的選擇有著相當大的參考價值，而智通財經(jīng)APP所做的，不僅僅是一個港股資訊平臺，更是一個移動的海量數(shù)據(jù)庫，一本港股投資者的“投資寶典”。
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