定增股上市流通在先，高送轉預告尾隨而至——北信源和它的定增參與者們，把A股的規則把玩于手，不僅引起了投資者和交易所的關注，更使市場注意到了無限售期定增這一此前并不為人重視的“細小領域”。

主要內容：

如何從定增這個土豪游戲中分一杯羹？

無限售期定增是咋回事？

如何玩轉這個玩法？

哪些個股有機會？

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定增是土豪玩的游戲？

上市公司上市，是為了融資。IPO以后還需要錢就做再融資，它包括非公開發行增發，俗稱定向增發、定增，和公開增發（又叫配股）兩種方式。兩者的區別在于，配股是新老股東人人有份；定增只發給大投資人，比如企業、公募私募基金、保險公司等，公司大股東、高管一般也有機會。

把小散排除在外是有原因的。首先是對資金量的要求很大。定增幾十億是家常便飯。而法律規定參與定增的投資者數量不能超過10個，平均每個至少也得投資上億資金。另外，定增一般情況下是有鎖定期的，參與之后不是你想賣就能賣。法律規定了定增股票的鎖定期為12個月，控股股東、實際控制人及其控制的企業認購的股份，36個月內不得轉讓。

雖然能打折買股票，但是要鎖定一年或三年，這個便宜不好占。不過小散可以在定增概念股里找到一些投資機會。

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無限售期定增是咋回事？

在大家印象中，定增通常會比二級市場的股價打個折，然后鎖定個一年或三年。但是也有特例，就是創業板的無限售期定增。

這個只在創業板有效，只要發行價不低于發行前一個交易日均價，也就是說比市價還高發行了，沒有折扣的，就不用鎖定。比如你10塊錢定增，但是等定增發行前一天股價是9塊9，就沒有限售期了，隨便賣。

這個規定是2014年出來的，當時的背景是，主板的定增都是有一年或三年的鎖定期，發行價較股價有折價，里面或許藏有什么貓膩。按市價發行可以更公開、透明，于是在創業板開了這么個“創新”的口子。雖然無限售期流動性更好，但沒有折價安全墊，很多機構可能也不太愿意參與。因而呢，雖然創業板開了個創新的口子，但實際走這種模式定增的公司并不多。

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小散參與定增的正確姿勢

市面上參與定增概念股，主要就是盯緊價格倒掛或破發時，可能存在的抄底機會。

一是倒掛。是指定增正式實施——也就是股票發出去，公司收到真金白銀前，股價低于定增底價。在這種情況下，在二級市場上買股票比參與定增還便宜，傻子才會參與定增，公司為了把股票順利發行出去，自然有提拉股價的動力。

二是破發。是說定增實施后，價格低于定增價，參與定增的土豪們都被套了。這可大大的不妙，上市公司以后再想融資就難了；如果大股東、高管也參與了，更是虧誰都不能虧自己啊，所以，大家齊心協力，有讓股價上漲的動力。尤其是解禁前一兩個月還沒回到這價格，機會更大。

當然，反過來說，如果定增股很快要解禁了，但是股價遠高于定增價格，土豪們賺夠了錢急著套現，解禁期前后的短期股價風險比較大。

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無限售期定增可以套利嗎？

無限售定增，參與的土豪們確實是在玩套利，小散有沒有套利機會要看你的本事。

上市公司一般也不會讓參與融資的土豪虧錢，不然以后還怎么愉快地“玩耍”，難免有些勾兌的情況出現。比如，在定增前壓制股價，讓土豪們買的便宜點；定增后各種“利好”出來，股價上漲，土豪們套現方便、賺的也多。不明真相的群眾卻只能“接盤”買單。

當然我們要做聰明的投資者、看透真相的群眾，不僅不接盤還要從中去賺錢。主要參與方法就是：

如果發行尚未結束，定增股還沒上市的時候，股價還低于定增價，可以視為一個短期套利機會，潛伏進去，等定增股一上市，立馬巧遇“利好”股價大漲，賺點就跑，期待值別太高 。因為參與這個無限售期定增游戲的土豪們也只是短炒的。

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賺錢機會你不得不看

2016 年以來已經有超過 20 家公司采用市價不鎖定方式進行定增，占到創業板全部實施定增公司數量的 10%以上。這一定增方式有望成為創業板未來一大趨勢，并對上市公司、定增參與者、二級市場投資者的行為產生一定影響。

作為第一批“吃螃蟹”的創業板公司，定增后超額收益顯著。從數據可以看出：今年這20多家公司，定增完成后一個月內和三個月內，幾乎所有公司均在定增后創出新高，即最高價較定增價均有正收益。

此外，上市公司完成無限售定增后，短期迎來利好的可能性大于其他公司。參與融資的土豪們犧牲折價按照市價認購上市公司定增，上市公司也更可能在短期內釋放一定利好。

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怎么選無限售期定增股

要想在無限售期定增股中分一杯羹，又不踩到雷，建議三個技巧：

首先，進行組合投資，分散個股風險以獲得穩定收益；大多數公司在完成定增后有不同程度上漲，但仍有兩成左右的公司出現下跌，萬一你踩上了怎么辦。

其次，投資的時間維度在一到三個月，大多數公司的最高漲幅及區間漲幅都是在一到三個月之間較高。

第三，選擇市值較?。?00 億以下）的公司。這個也沒太多道理，主要是數據統計的結果。今年這么玩的公司里，七家定增后三個月內錄得負收益的公司中，有四家市值在 100 億以上。

此外，在選擇個股時，還可以重點選擇增發市值占公司總市值比例適中、定增認購者較為集中的公司。

綜上所述，在基于組合推薦的基礎上，重點推薦新近完成市價定增、現價在定增價附近或略有浮虧的新開普、晶盛機電、力源信息。

北信源：史上最強割韭菜方法是這么玩的

北信源是無限售期定增+重大利好掩護土豪出貨的典型案例。也因為這個案例太突出、太沒節操，割韭菜割的太兇猛，引起了投資者質疑和交易所問詢，值得拿出來復盤一下。

今年10月底，4家機構合計花12.62億元參與北信源的定增，認購價與市價相當，所以不限售，11月16號就可以流通了。此后幾天，北信源股價走勢也十分平穩。但是才過了幾天，北信源就宣布2016年度擬實施“10轉20股派0.25元（含稅）”的高送轉預案。高送轉“禮包”發布后，北信源股價22日一字漲停，23日收盤大漲6.28%，第二天成交量高達35.5億元，刷新紀錄，完全夠定增的這10幾億出貨。兩天17%的漲幅，暴賺4個億也絕對對得起土豪們參與這個游戲了。

簡單粗暴。套路滿滿，跟著學學，膽大的可以多個賺錢技巧，膽小的可以敬而遠之。

新開普：跌破定增價，應該是個好機會

新開普最近做了無限售期定增，其中有一定的投資機會。

據新開普12月6日公告顯示，公司非公開發行股票順利完成。和君系旗下兩家公司合計認購1300萬股，定增發行價是25元。這些股份將于12月13日上市，且沒有鎖定期。不過，新開普股價近期處于徘徊態勢，12月6號雖然跌破了25元，但7號很快就收復了失地。25塊應該是短期內比較安全的鐵底，如果市場給出比較好的套利機會，可以及時抓一下，機會可能稍縱即逝。

順便說一下和君系，最初只是從事教育為主的和君商學院，現在已經變成了在資本市場攻城略地的知名投資機構，近幾年在A股市場非?；钴S，入駐多家上市公司，股價大部分表現不錯。但這次參與新開普定增，跟和君系此前的模式大為不同，更像是準備短炒套利。

晶盛機電：央企溢價參與定增，跟著他們有肉吃

晶盛機電目前市價低于定增價，有介入價值。

作為光伏單晶上游絕對龍頭，受益光伏行業中游巨頭持續瘋狂擴產，業績高成長確定性極高。今年業績預計能夠同比翻倍。目前，還有未完成訂單10個億左右，其中相當一部分將于明年確認收入，說明明年業績也差不了。

公司已于11月上旬完成了13.2 億定增項目，用于藍寶石項目，這個項目“錢途”還是不錯的。值得注意，參與定增的都是北方工業、廣州金控這些央企、國企，按說虧誰也不能虧國家，對吧？但是目前他們都被套了！從11月10號這1億股定增股份流通以來，基本一直處于13.2元以下，有5、6個點的折價，回到13.2元以上只是時間問題。

大富科技：同一批的土豪參與定增，能復制北信源的走勢嗎

大富科技以30.63元/股的價格，定增發行1.14億股，募集資金凈額34.5億元。大富科技和北信源的無限售定增都是浙銀、北信豐那幾家基金。北信源的套路我們知道了，無限售期定增+重大利好拉升股價+掩護土豪出貨。那么推測下來，似乎大富科技可以復制北信源？

但事實上，大富科技的定增股份從10月31日上市交易，出來一個多月時間、20多個交易日了，但是股價卻處于沒人理沒人管的狀態，持續低于發行價。那么大富到底是在等什么呢？這種情況下，如果羨慕北信源兩天17%的漲幅，膽大的朋友可以試試看。因為北信源割韭菜割的有點狠，被交易所點名了，樹大招風，大富科技即使復制北信源的做法，高送轉之類的重大利好可能也要等一段時間才敢出。