經濟觀察網 記者 蔡越坤 2021年信托機構業績揭榜。截至2022年1月16日，68家信托機構中共有56家信托公司通過銀行間同業拆借市場披露了未經審計的2021年度財務報表。

根據百瑞信托數據梳理發現，目前披露的56家信托機構中，前十大信托機構營業收入均超過30億元。其中，平安信托、中信信托、重慶信托、華能貴誠信托、光大興隴信托分別位列前五位，營業收入均超過60億元。

從凈利潤角度，華能貴誠信托、中信信托、華潤信托、平安信托、五礦信托分別以37.88億元、35.01億元、33.16億元、28.28億元、23.61億元的凈利潤位列行業前五。另外，重慶信托、建信信托及江蘇信托的凈利潤均也超20億元。

截至目前，12家未披露財務報表的信托公司情況如下：安信信托、陜國投、山東信托3家上市公司豁免披露；大業信托、浙金信托非銀行間交易會員無披露義務；華信信托、吉林信托、民生信托、四川信托公告延期披露；東莞信托、新華信托、新時代信托暫未披露。

對于頭部信托機構業績情況，一位行業人士向記者表示，盡管行業轉型壓力較大，2021年頭部信托機構仍然取得較好的業績表現。這與頭部信托在探索家族信托、資產證券化、以及轉型標品方面積極發力有很大的關系。同時，傳統的融資類業務未來仍然在持續收縮，因此轉型快的機構會更早適應當下的行業發展趨勢。

前十名信托凈利占56家機構總凈利近50%

此外，記者統計發現，在頭部信托機構營業收入與凈利潤取得不錯成績的情況下，2021年信托行業的業績分化仍然在加劇。

根據統計，目前披露2021年業績的56家信托機構中，排名前十的信托機構營業收入之和占56家機構營業收入總額的比例為50.15%。而記者統計2020年排名前十信托機構營業收入總額占行業總營業收入約46%，2019年這一數據僅為41%。

此外，2021年，排名前十信托機構凈利潤之和占56家機構凈利潤總額比例為48.15%。記者統計2020年前十信托機構凈利潤占之和占行業總凈利潤約54%，2019年這一數據僅為48%。

另外，根據百瑞信托統計，統一以手續費及傭金凈收入、利息凈收入為口徑，2021年56家信托公司營業收入的平均數為24.50億元，較2020年增長4.93%。如果不包括合并口徑的樣本，2021年信托公司營業收入的平均數為18.38億元，較2020年增長4.88%。根據中國信托業協會發布的統計數據，截至2021年第三季度，信托公司經營收入同比增長3.69%。

盡管已經披露的56家信托機構平均營業收入表現不錯，然而，根據統計，2021年56家信托公司營業收入的中位數為15.26億元，大幅低于平均數，且較2020年下降5.26%。2021年，不包括合并口徑的樣本中位數為14.53億元，較2020年下降3.27%。

同時，對比營業收入的平均數與中位數來看，2021年信托公司營業收入平均數的增長，主要仍是行業頭部的信托公司拉動，但行業整體的營業收入中樞有所下降。

具體到各家信托公司的情況來看，2021年有9家信托公司營業收入在35億元之上，數量與2020年持平，反映了行業頭部信托公司依然有較強的創收能力。然而，營業收入分布于20億-35億元區間的信托公司數量在2021年減少了4家；營業收入在5億元以下的信托公司數量在2021年減少了3家，反映了部分位于行業尾部的信托公司創收能力已有所提升。

對于行業的分化，百瑞信托研報表示，總體來看，信托公司2021年營業收入的發展特征表現為，行業頭部公司依然比較穩固，行業尾部信托公司有所改善，但處于行業中游的信托公司營業收入增長乏力，這與營業收入中位數下降的趨勢相符。

同時，百瑞信托研報稱，信托公司經營業績的分化局面仍在持續。處于行業頭部的信托公司發展態勢良好，其較好的經營業績對行業整體有明顯的拉動，體現為營業收入、凈利潤、凈資產的中位數均明顯低于平均數。2021年，信托公司營業收入的中位數較2020年有所下降，凈利潤在較高和較低兩頭區間的分布都有所增加，ROE也有所下降，這些指標依然反映了信托公司在推動業務轉型過程中面臨的經營壓力。

嚴監管態勢持續

2021年，信托行業嚴監管態勢持續。在繼續壓降融資類信托規模、房地產信托業務額度管控的大背景下，大部分信托公司依然面臨嚴峻的業務轉型壓力。

記者注意到，目前披露的56家信托機構2021年未經審計業績數據，長城新盛信托、中海信托的凈流潤為負值，此外，中泰信托、雪松信托、渤海信托、山西信托、華宸信托凈利潤均低于1億元；

此外，從凈利潤角度，華宸信托、長城新盛信托、中泰信托、山西信托營業收入分別為0.4億元、1.2億元、1.78億元、2.05億元。

記者注意到，例如山西信托2021年曾多次公開披露信托產品發生逾期。嚴監管態勢下，信托機構面臨的轉型壓力也非常大。

此外，關于監管要求，近日記者也從行業人士處了解，2022年監管對于融資類信托業務規模仍然堅持壓降的要求，并未出現松動。此前，2021年11月份銀保監會就向各地方銀保監局下發《關于進一步推進信托公司“兩項業務”壓降有關事項的通知》，要求進一步推進信托公司通道業務和融資業務壓降工作。

通知要求：各信托公司應嚴格執行年初制定的融資類信托業務壓降計劃，確保完成信托部下達的任務。新增融資業務應依法合規，穿透識別底層資產，不得“假投資、實融資”，以投資為名行融資之實，規避額度管控。

展望2022年，百瑞信托研報表示，信托公司依然面臨業務轉型的壓力。一方面，部分信托公司業務轉型進展順利，已在經營業績中有所體現；另一方面，部分信托公司業務轉型較慢，在未來的市場競爭中或將持續面臨被動局面。信托公司應結合自身資源稟賦優勢，積極探索業務轉型方向，爭取實現業務發展與經營業績的良性循環。

關于信托嚴監管的持續影響，中信證券認為，從短期看，隨著集合資金信托、融資類信托的持續壓降，投資類業務逐漸占據主流將是大勢所趨，而投資類信托規模穩步上升的態勢，或將一定程度上對沖通道類業務壓降的沖擊。

從長期看，中信證券稱，從信托行業整體發展來看，在持續收緊的監管政策以及外部不確定性或將加劇的環境下，信托公司的轉型發展正進入到一個相對關鍵的時期，這個時期主要的業務調整方向或有以下三個：其一，積極開展證券投資信托業務，向投資類信托轉型，并回歸“受人之托、代人理財”的受托人定位，更好地回應監管導向與市場需求，逐步解決融資類業務潛在的“剛性兌付”問題。其二，大力發展資產證券化，提高業務價值，并有效盤活存量資產、降低融資成本、拉長融資期限，從而在經濟內循環中起到積極的促進作用。其三，拓展財富管理業務，加快從“以產品為中心”向“以客戶為中心”的轉變，借助其牌照上的優勢與完善的產品矩陣，優化資產配置并強化投研能力，實現收益回報率的不斷提升。展望未來，信托公司或可在家族信托、慈善信托、年金等領域尋求特色化發展，亦或在養老信托、綠色信托、REITs、遺囑信托等領域獲得新突破。