老周侃股：GDP數(shù)據(jù)有利于A股市盈率走高

2021年中國GDP超114萬億元，同比增長8.1%，這樣的數(shù)據(jù)著實令人興奮，對于A股市場而言，上市公司的價格中樞有走高的可能，對股市形成了切實利好。

時值年末，A股市場迎來了三件大事。一是2021年度的GDP出爐，同比增長8.1%，這一數(shù)字無疑是超出了投資者的預(yù)期，在疫情的影響下，投資者沒想到中國經(jīng)濟能夠取得如此好的成績，這種意外的利好，無疑會增加投資者的風(fēng)險偏好，這對于股市構(gòu)成心理上的重大利好。

二是銀行股整體利潤增長，這雖然只是對于銀行股群體的利好，但是考慮到銀行股的流通市值巨大，銀行股如果出現(xiàn)整體價值中樞上移，對于整個股市的支撐力量巨大，畢竟銀行股如果走高，其他股票一般程度的下跌都沒法引發(fā)指數(shù)級別的走低。

三是銀行間市場利率的下降，這對于股市的直接影響也是巨大的，因為市場無風(fēng)險利率和市盈率的標(biāo)準(zhǔn)是息息相關(guān)的，假如市場無風(fēng)險利率為5%，那么工業(yè)類股票的理論市盈率就應(yīng)該是20倍；如果無風(fēng)險利率降至4%，那么工業(yè)類股票的理論市盈率水平就應(yīng)該是25倍；現(xiàn)在銀行間市場的利率水平從2.95%降至2.85%，那么理論上的工業(yè)股市盈率就應(yīng)該從34倍提高到35倍，那么股價的理論漲幅應(yīng)該在3%左右。

這就是說，現(xiàn)在的股市理論上應(yīng)該在普漲3%的基礎(chǔ)上，銀行股表現(xiàn)更加搶眼一些，同時投資者對于業(yè)績優(yōu)良的績優(yōu)藍籌股可以有更大的想象空間，這就是三點利好疊加的理論結(jié)果，其中銀行股的業(yè)績提升和利率的下行都是比較容易量化測算的利好，而GDP的提升主要是給投資者提高了風(fēng)險偏好，投資者可以預(yù)期上市公司年報業(yè)績會更好。

正因如此，A股在1月17日出現(xiàn)了上漲走勢，但是投資者也不能盲目追漲股票，尤其是那些股價漲幅已經(jīng)很大的題材股，當(dāng)投資者人氣提升的時候，不排除莊家會有借機出逃的可能。此外，那些績差股也不值得投資者追捧，因為它們本身估值就很高，或是績差或是虧損，股價本就不值錢，哪怕有三大利好加持，如果它們的業(yè)績不能出現(xiàn)改觀，仍然是不值得投資者買入的。

不過，也有一些市場上的風(fēng)險因素值得警惕。比如，近期原始股東減持的頻次和力度有加強趨勢，如果未來原始股東減持的力度不減，不排除會抵消一部分利好因素，所以投資者還是要精選個股，那些業(yè)績好、股價合理、減持壓力弱的公司，更加值得投資者關(guān)注。

當(dāng)然，如果投資者認(rèn)為自己沒有能力選出足夠合適的股票，那么直接購買股票型基金或者偏股型基金也是不錯的選擇，畢竟從長期角度看，基金經(jīng)理的投資收益還是好于普通散戶投資者的，國際市場上，投資者也大多是通過基金來投資股市。

北京商報評論員 周科競