處于光伏這一大熱賽道的禾邁股份，預(yù)期未來有望搶占更大市場(chǎng)份額。
12月8日，擬登陸滬市科創(chuàng)板的高新技術(shù)企業(yè)禾邁股份確定發(fā)行價(jià)格為557.8元/股，創(chuàng)下了科創(chuàng)板甚至是A股的發(fā)行價(jià)格記錄。
在此次IPO中，禾邁股份募資約55.7億元，較募投項(xiàng)目所需資金5.58億元高出50.2億元。除擬使用1.4億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金外，公司擬投入募集資金2.57億元用于“禾邁智能制造基地建設(shè)項(xiàng)目”，8877.1萬元用于“儲(chǔ)能逆變器產(chǎn)業(yè)化”項(xiàng)目，7159.07萬元用于“智能成套電氣設(shè)備升級(jí)建設(shè)”項(xiàng)目。
發(fā)行后總市值223.12億元，扣除非經(jīng)常性損益前發(fā)行市盈率為214.32倍，扣除后市盈率為225.94倍。
對(duì)于如此高的發(fā)行價(jià)，市場(chǎng)人士表示，注冊(cè)制就是將定價(jià)權(quán)交給市場(chǎng)，被認(rèn)可的IPO公司價(jià)格就高，不被看好的就“貼地飛行”，甚至發(fā)不出去，這才是合理的。“與此同時(shí)，一二級(jí)市場(chǎng)也會(huì)有博弈。新股上市后還會(huì)經(jīng)歷二級(jí)市場(chǎng)的檢驗(yàn)，進(jìn)一步形成價(jià)格制衡，充分激發(fā)市場(chǎng)自身調(diào)節(jié)能力。”
禾邁股份是何方神圣？
禾邁股份是一家以光伏逆變器等電力變換設(shè)備及電氣成套設(shè)備為主要業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。
光伏逆變器的主要作用為實(shí)現(xiàn)電能的形式轉(zhuǎn)換，主要用于將光伏組件產(chǎn)生的直流電轉(zhuǎn)化為電網(wǎng)傳輸和用戶使用的交流電，是光伏系統(tǒng)的核心組成要素之一。
招股書顯示：
該等技術(shù)有效提升了公司微型逆變器產(chǎn)品性能，降低了產(chǎn)品成本，使公司微型逆變器產(chǎn)品具有與Enphase（系微型逆變器領(lǐng)域的全球龍頭企業(yè)）相關(guān)產(chǎn)品相媲美的轉(zhuǎn)換效率、更高的功率密度、更寬廣的功率范圍，具備了與Enphase進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。
目前，公司已成為微型逆變器細(xì)分領(lǐng)域具有一定技術(shù)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的廠商之一，業(yè)務(wù)觸及美洲、歐洲、亞洲等多個(gè)區(qū)域。
招股書還顯示，今年一季度公司營(yíng)業(yè)收入為1.35億元，較2020年同期增長(zhǎng)約168.52%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)3169.98萬元，同比增加223.53%。
“A股最貴新股”
按照科創(chuàng)板中一簽500股計(jì)算，中一簽禾邁股份的投資者需要全額繳款27.89萬元。有股民在網(wǎng)上表示，不敢申購。
這是A股歷史中的最高發(fā)行價(jià)，此前的紀(jì)錄保持者為史詩級(jí)“大肉簽”義翹神州，發(fā)行價(jià)格為292.92元/股，而禾邁股份將這一價(jià)格翻了近一倍。
從禾邁股份的詢價(jià)情況看，本次發(fā)行的初步詢價(jià)期間的報(bào)價(jià)區(qū)間為52.50元/股至798元/股。而投資者報(bào)價(jià)集中度最高的三個(gè)價(jià)格分別為524.28元/股、710.50元/股、590元/股。
發(fā)行人和主承銷商表示，經(jīng)審慎決策，最終確定發(fā)行價(jià)格為557.8元/股，低于四數(shù)孰低值幅度為4.20%。
禾邁股份也在投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告中提示，前述225.94倍市盈率高于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率（51.02倍），高于同行業(yè)可比公司平均靜態(tài)市盈率（178.31倍），存在未來發(fā)行人股價(jià)下跌給投資者帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。提請(qǐng)投資者關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn)，審慎研判發(fā)行定價(jià)的合理性，理性做出投資。
截至昨天，A股股價(jià)高于557.8元的股票僅有7只。
市場(chǎng)十分看好
目前，多數(shù)機(jī)構(gòu)普遍看好禾邁股份的成長(zhǎng)性，均認(rèn)為投價(jià)報(bào)告給予的200億出頭的市值相對(duì)合理。
據(jù)媒體報(bào)道，機(jī)構(gòu)看好理由主要基于如下幾點(diǎn)：
- 目前美國市場(chǎng)出于安全性、防范火災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的考慮，對(duì)戶用光伏組件的功率上限有明確要求，微型逆變器相較其他類型的逆變器，符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，因此占據(jù)一定市場(chǎng)份額。中國市場(chǎng)這一塊尚未出臺(tái)明確標(biāo)準(zhǔn)，但是行業(yè)普遍預(yù)測(cè)會(huì)逐步提升安全性要求，因此微型逆變器市場(chǎng)增長(zhǎng)空間較大。
- 從下游光伏產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)看，光伏產(chǎn)業(yè)作為近期熱點(diǎn)題材，市場(chǎng)普遍認(rèn)為預(yù)計(jì)未來數(shù)年也會(huì)保持20%左右的增速。
- 微型逆變器售價(jià)比較高，市場(chǎng)增長(zhǎng)空間較大，市場(chǎng)多數(shù)認(rèn)為禾邁未來可對(duì)標(biāo)對(duì)手enphase，其美股市值300億美元左右，而禾邁逆變器性價(jià)比相對(duì)更高，預(yù)期未來有望搶占更大市場(chǎng)份額。
微型逆變器是光伏產(chǎn)業(yè)鏈重要環(huán)節(jié)，禾邁股份已成為光伏核心細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，在全球范圍都具有技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，加上處在當(dāng)前最熱門的新能源、光伏板塊，這可能是造成如此高發(fā)行價(jià)的原因。