隨著年中和月中資金需求高峰的結(jié)束，國內(nèi)市場利率基本呈現(xiàn)全面下降態(tài)勢。截至7月25日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、1月期、6月期、9月期、1年期利率分別報(bào)收于1.516%、1.843%、2.066%、2.201%、2.284%、2.338%，較7月18日分別下降1.5、4.9、0.4、0.6、0.2、0.2個(gè)基點(diǎn)；2周期利率報(bào)收于1.988%，較7月18日上升0.9個(gè)基點(diǎn)；3月期利率報(bào)收于2.1%，與7月18日持平。

　　表為Shibor周度變化

　　6月中旬，央行下調(diào)LPR、逆回購和中期借貸便利（MLF）中標(biāo)利率。近期，多家商業(yè)銀行也宣布下調(diào)利率。為了配合相關(guān)政策的開展，央行在7月中旬開始加大逆回購?fù)斗帕浚现苎胄欣塾?jì)投放1120億元逆回購，同時(shí)到期的逆回購僅有310億元，實(shí)行凈投放810億元。本周央行繼續(xù)大額逆回購?fù)斗拧１驹掠?000億元的中期借貸便利到期，央行續(xù)作1030億元，超額續(xù)作30億元，整體影響有限。

　　臨近月底，市場資金需求有所增加，加之國內(nèi)股市回暖，資金需求有望上升，短期利率止跌企穩(wěn)的概率較大。不過，央行降息穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，市場信心有待進(jìn)一步恢復(fù)，中長期利率偏弱格局難以改變。（作者單位：金石期貨）