登錄電商與直播平臺，在眾多直播間與經(jīng)銷商店鋪內(nèi)均能看到飛天茅臺身影。標(biāo)注1499元吸睛，實際售價高達2900元/瓶，飛天茅臺似乎早已成為線上渠道的流量密碼。7月20日，貴州茅臺京東自營旗艦店放量首日，已有31.1萬人進行線上預(yù)約。據(jù)了解，該店鋪在7月20日-26日將投放總共2萬瓶飛天53%vol 500ml貴州茅臺酒（帶杯）。

　　縱觀今年上半年，貴州茅臺已經(jīng)過5輪放量，但卻并未達到為終端市場降溫的目的。7月19日，北京商報記者走訪北京部分終端市場發(fā)現(xiàn)，目前終端市場53度飛天茅臺成交價約2800-2900元不等。

　　如今，當(dāng)老一代“流量密碼”飛天茅臺價格難以緩解之時，悉數(shù)貴州茅臺旗下產(chǎn)品，以千元價格帶產(chǎn)品茅臺1935為代表的系列酒，能否支撐起新一代“流量密碼”的重任？

　　五度放量難穩(wěn)價

　　登錄京東平臺，搜索“茅臺”關(guān)鍵詞，“京東名酒搶購場，1499購飛天茅臺”詞條便在最為醒目位置，提示著消費者進入。7月20日-26日，貴州茅臺京東自營旗艦店將投放總共2萬瓶飛天53%vol 500ml貴州茅臺酒（帶杯），其中，7月23日將投放1萬瓶。

　　北京商報記者登錄京東App查詢發(fā)現(xiàn)，搶購原價茅臺首日，截至當(dāng)日12點開搶前，共有31.1萬人進行預(yù)約。從倒計時前20分鐘的13.4萬人，到最終定格31.1萬人，飛天茅臺在吸睛的同時，也成為了部分消費者的“遺憾”。

　　相較于京東平臺2萬瓶放量，華潤萬家App此輪投放量為39000瓶，每瓶售價為1499元。據(jù)悉，該活動將在包括上海、天津、廣州、深圳等33座城市開展。

　　縱觀年初至今，飛天茅臺已經(jīng)歷了多輪放量。據(jù)北京商報記者不完全統(tǒng)計，飛天茅臺分別在1月、5月以及7月進行了5輪放量。其中1月14日-18日物美多點App共投放3.3萬瓶原價飛天茅臺；5月26日天貓宣布在“6·18”期間投放飛天茅臺；5月23日-6月3日，貴州茅臺京東自營旗艦店投放3萬瓶。

　　針對下半年放量計劃及安排，北京商報記者采訪了貴州茅臺相關(guān)部門，截至發(fā)稿前，未獲得回復(fù)。

　　盡管今年上半年放量不斷，但對比往年的“大手筆”而言，今年飛天茅臺放量似乎略顯“小氣”。2022年，天貓超市原價茅臺單次曾放量5萬瓶。

　　對此，中原基金董事、執(zhí)行合伙人晉育峰向北京商報記者指出，通過加大投放產(chǎn)品從一定程度上以及一定階段內(nèi)能夠使得飛天茅臺產(chǎn)品價格趨于穩(wěn)定。與此同時，加大直供渠道合作也能夠抑制價格持續(xù)上漲。茅臺在流通市場的價格畸形并非不可控，而是相關(guān)各方是否愿意放棄單方面利益。

　　盡管在目前處于白酒消費淡季，但飛天茅臺在終端市場的價格卻并未降溫。在地壇附近的煙酒店中，53度飛天茅臺單瓶價格達到2870元，這樣的價格在北京終端市場上并不少見。在西城宣武門附近的銘盛煙酒店內(nèi)，53度飛天茅臺成交價為2910元/瓶。白酒監(jiān)測網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月19日全國53度飛天茅臺價格在2920元/瓶。

　　不僅僅是線下市場，北京商報記者登錄線上直播平臺發(fā)現(xiàn)，53度飛天茅臺早已成為各大直播間常客，不僅在酒類直播間，在眾多綜合類直播間內(nèi)也常覓得飛天茅臺身影。在交個朋友酒水直播間內(nèi)，53度飛天茅臺售價2829元/瓶。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士指出：“目前眾多消費者將飛天茅臺戲稱為‘硬通貨’，這與其成交價格長期處于高位有一定關(guān)系。若想要僅僅依靠放量來緩解終端市場價格是治標(biāo)不治本，關(guān)鍵還在于產(chǎn)能問題。”

　　背向而行的股價

　　7月13日，貴州茅臺發(fā)布的《2023 年上半年主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告》顯示，1-6月預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)總收入706億元左右，同比增長18.8%左右，其中茅臺酒營業(yè)收入591億元左右，系列酒營業(yè)收入99億元左右；預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤356億元左右，同比增長19.5%左右。

　　在營業(yè)收入以及歸母凈利雙位數(shù)增長之下，卻未能帶動資本市場表現(xiàn)。截至7月20日收盤，貴州茅臺以1724元/股收盤。

　　自業(yè)績預(yù)告發(fā)布后的5個交易日中，貴州茅臺分別以0.84%、-1.13%、-0.41%、0.1%以及0.6%的漲幅收盤。截至發(fā)稿前，貴州茅臺股價相較于發(fā)布公告前最后一個交易日每股下降14.4元。

　　縱觀年初至今，貴州茅臺在資本市場的表現(xiàn)呈現(xiàn)波動下降趨勢。北京商報記者整理發(fā)現(xiàn)，在今年過往的132個交易日中，貴州茅臺股價峰值出現(xiàn)在1月16日，盤內(nèi)最高價達1909.09元/股，此后便波動下跌，并于6月1日觸底，盤內(nèi)最低成交價達1592.09元/股，降幅達到16.6%。

　　對此，前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家、中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇理事楊德龍向北京商報記者表示，白酒板塊1月消費復(fù)蘇較為明顯，特別因春節(jié)消費因素拉動，白酒消費較為旺盛，從而促進白酒股出現(xiàn)一波大幅反彈的行情。而春節(jié)過后，白酒消費迎來淡季，消費量趨于冷淡，則會造成白酒股在資本市場的短期調(diào)整。

　　盡管受到白酒消費淡季影響，貴州茅臺在資本市場表現(xiàn)略顯疲軟，但對比去年同期股價來看，卻早已拉開了較大差距。

　　北京商報記者梳理去年同期貴州茅臺在資本市場股價表現(xiàn)發(fā)現(xiàn)，去年6月底，貴州茅臺股價達到全年最高值，盤內(nèi)最高觸及2029.18元/股。從7月初開始，盡管股價有所降低，但仍處于1900元/股至1800元/股之間。

　　對此，香頌資本董事沈萌向北京商報記者表示，貴州茅臺保持了一貫的經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定，同時其估值系數(shù)也處于相對中性，因此其股價波動主要是受宏觀環(huán)境和市場資金流向影響。

　　流量新密碼？

　　如今，當(dāng)飛天茅臺作為流量密碼不斷刷新著終端市場價格時，下一任流量新星又會是誰來接棒？對此，業(yè)內(nèi)人士指出：“飛天茅臺已經(jīng)是白酒行業(yè)現(xiàn)象級超級大單品，對于貴州茅臺而言，目前也正在扶持新品。其中，作為系列酒中的‘種子選手’，茅臺1935自上市以來便備受貴州茅臺與市場的關(guān)注。”

　　北京商報記者走訪了北京部分終端市場發(fā)現(xiàn)，茅臺1935終端市場貨源較為充足，且均價在1188元/瓶-1300元/瓶。對比該產(chǎn)品上市之初接近1500元/瓶的價格來看，出現(xiàn)較大幅度回落。

　　對此，貴州茅臺酒股份有限公司黨委委員、副總經(jīng)理、貴州茅臺酒銷售有限公司黨委書記、董事長王曉維稱，從價格層面來看，茅臺1935在上市之初產(chǎn)品價格接近1500元，目前市場流通價格約為1200-1300元，價格是相對合理的。茅臺1935比起上市之初價格有所回落是符合白酒市場銷售規(guī)律的。數(shù)據(jù)顯示，線下所有渠道，保持庫房里的存貨量都保持在20%以下。

　　國金證券研報顯示，今年二季度，i茅臺上茅臺1935日均投放約為1.05萬瓶，環(huán)比一季度減少約40%。

　　盡管對于價格波動以及社會量庫存，貴州茅臺方面給予了較為積極的反饋，但對比數(shù)據(jù)來看，二季度茅臺系列酒增幅卻呈現(xiàn)下降趨勢。北京商報記者梳理財報發(fā)現(xiàn)，2022年二季度、2023年二季度，系列酒分別實現(xiàn)營業(yè)收入41.7億元、48.86億元（預(yù)計），同比提升22.04%、17.17%，漲幅略有下降。

　　銀河證券在其研報中指出，茅臺1935在二季度淡季批價仍有下行，預(yù)計公司控制了茅臺1935的發(fā)貨速度減輕價格壓力。此外，預(yù)計茅臺1935仍將達到預(yù)期目標(biāo)，公司階段性控制發(fā)貨節(jié)奏以保持量價平衡。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士指出：“從目前終端市場情況來看，茅臺1935整體貨源充足。但是相較于飛天茅臺而言，茅臺1935的市場相對較小。盡管千元價格帶是醬酒核心價格帶，但茅臺1935并沒有形成核心競爭力。若想要憑借系列酒形成業(yè)績第二增長極，仍需為系列酒做好背書與消費者培育，樹立核心優(yōu)勢。”