2023.7.18
建信期貨：現(xiàn)貨市場價格持續(xù)上行承壓，盤面進入調(diào)整階段【觀望】
供應庫存：尿素裝置開工率保持高位，截止07月10日，全國尿素日產(chǎn)量16.52萬噸，周環(huán)比下降1.31%，同比下降上漲7.06%。根據(jù)中氮協(xié)數(shù)據(jù)，全國庫存22.60萬噸左右，較上周減少0.47萬噸，較去年同期的56.44萬噸相比下降33.78萬噸。
后市展望：尿素基本面進入供需雙減階段，近期檢修裝置逐漸增加，在經(jīng)過二季度高負荷開工后部分裝置將在淡季計劃檢修，但目前從周度數(shù)據(jù)看日產(chǎn)量仍然維持在16萬噸以上。需求端，夏季用肥基本結束，秋季預收和備肥帶動復合肥開工有所回升，此外企業(yè)庫存回落至28萬噸的水平，后續(xù)剛需將邊際走弱；外盤價格有所反彈，印度招標需求也將進入旺季，但在政策面未調(diào)整前外需整體有限。盤面完成基差修復，現(xiàn)貨市場價格持續(xù)上行承壓，盤面進入調(diào)整階段。
格林大華期貨：短期場內(nèi)謹慎情緒漸顯，價格或震蕩下行為主【偏空頭】
尿素商品農(nóng)業(yè)需求季節(jié)性收尾減少，工業(yè)需求在其價格近期大漲后有所減少。尿素行情局部回調(diào)，下游謹慎情緒漸增，抵觸心態(tài)漸顯，目前場內(nèi)成交氛圍轉(zhuǎn)弱。短期場內(nèi)謹慎情緒漸顯，價格或震蕩下行為主。
華泰期貨：現(xiàn)貨價格大幅下跌，期貨市場跟隨回調(diào)【觀望】
上周受海外價格大漲的帶動，國內(nèi)期貨價格出口利潤得到修復，帶動期貨盤面大幅上漲。短期來看，面對持續(xù)上漲的現(xiàn)貨價格，國內(nèi)下游企業(yè)開始出現(xiàn)抵觸情緒，市場成交偏謹慎，在農(nóng)需季節(jié)性走弱預期下，現(xiàn)貨價格難以持續(xù)上漲；但市場貨源緊張情況未變，同時低庫存及高基差局面下，尿素期價回落空間有限。中長線來看，隨著部分裝置重啟，日產(chǎn)環(huán)比將回升，且下月預計將有140萬噸新產(chǎn)能投放，后期供應將增加。期貨市場建議中性觀望為主。
國泰君安期貨：盤面短期震蕩，中期趨勢偏弱【偏空頭】
現(xiàn)貨走弱，盤面震蕩。現(xiàn)貨端，山西及內(nèi)蒙現(xiàn)貨預計本周開始有所回落。其一，東北玉米追肥結束以及蘇皖地區(qū)小麥追肥進入尾聲，終端農(nóng)需走弱。其二，目前國內(nèi)仍沒有與國際價格接軌，因此國內(nèi)工廠需要主動降價來驅(qū)動貿(mào)易商出口。其三，貿(mào)易商在過去兩周囤貨數(shù)量明顯增加，上周末開始降價拋售。短期現(xiàn)貨偏弱背景下，囤貨意愿難有增加。期貨端，伴隨國際價格上漲，尿素各合約估值區(qū)間有所擴大。靜態(tài)估值區(qū)間為1850-2100元/噸。整體而言，現(xiàn)貨將持續(xù)回調(diào)至國內(nèi)外平水，盤面短期震蕩，中期趨勢偏弱。
國投安信期貨：尿素回補前期跳空缺口后或?qū)⒕S持震蕩格局【偏空頭】
尿素主力合約小幅高開，之后強勢上漲，日內(nèi)漲幅逾2%。國投安信期貨認為，上周尿素價格大幅上漲，主要由于海外價格上漲及國內(nèi)下游備貨等因素共振。目前生產(chǎn)企業(yè)開工下滑，庫存偏低且訂單較好，但該利多已經(jīng)在盤面反應，后市下游繼續(xù)增加備貨的力度將減弱，預期尿素短期調(diào)整，回補前期跳空缺口后將維持震蕩格局，中長線有下行壓力。
光大期貨：下游采購趨于謹慎，尿素期價大幅回落【觀望】
上周尿素期、現(xiàn)價格同步上漲，09合約周度漲幅超10%。然而隨著上周五美國消費者信心數(shù)據(jù)超出預期，美元指數(shù)觸底反彈，布倫特原油在80美元遇阻，此前普漲的國內(nèi)化工品今日迎來集體回調(diào)，尿素跌幅居前，回吐上周二以來的漲幅，價格回到2000點以下。
其實，在此前尿素上漲過程中，市場風險就持續(xù)累積，部分下游及貿(mào)易商抵觸情緒漸顯、采購趨于謹慎。上周末尿素企業(yè)收單情況有所放緩，現(xiàn)貨價格也開始出現(xiàn)松動，內(nèi)需對期、現(xiàn)市場的支撐或?qū)⑦M一步走弱。國際市場也因近期人民幣匯率回落，國際尿素市場漲幅放緩，再加上國內(nèi)尿素價格上漲幅度較大導致出口優(yōu)勢被削弱。不過當前尿素企業(yè)待發(fā)訂單充足，企業(yè)庫存和社會庫存偏低，若尿素成本端不繼續(xù)下跌，尿素價格短期也較難出現(xiàn)坍塌。后續(xù)仍要關注印度招標動態(tài)及國內(nèi)參與情況，這將對國內(nèi)尿素定價起到關鍵作用。