編者按：近年來，資本市場圍繞高質量發展進行了一系列變革和重塑，國海證券順應市場發展，以客戶為中心，通過專業和科技“兩大抓手”，持續推動業務轉型。近日，國海證券黨委副書記、總裁盧凱做客《進取會客廳》欄目時詳解公司“大資管”牽引“大財富”，通過專業化的投研體系，提高多樣化產品譜系的運營能力，注重金融科技的賦能作用，結合自身資源稟賦打造差異化競爭力。本欄目由上汽奧迪Q6特約播出。

　　新華財經上海6月16日電（記者楊有宗）財富和資管“雙輪驅動”被認為是證券行業在新的市場環境下高質量發展的戰略路徑。國海證券在“十四五”戰略規劃中也明確要實現“大財富”、“大資管”的聯動發展，以“大資管”牽引“大財富”，完善資管體系布局、創設具有競爭力的“固收+”產品和權益量化產品，打造絕對收益競爭優勢，構建獲客、活客、盈客的業務體系。以“大財富”支撐“大資管”夯實客戶基礎，深入了解客戶財富管理需求，提升服務能力，提升AUM，各條線在合規的前提下相互拱衛、相互賦能，共同提升市場競爭力。

　　財富和資管“雙輪驅動” 固收+類產品仍是資產配置剛需

　　盧凱認為券商資管應當不斷迭代對宏觀大勢的認知，持續優化投研框架和風險管理體系，更好實現受托資產的保值增值。他認為出于長期獲取超越無風險利率收益、對抗通貨膨脹及風險收益比考慮，對固收+類產品的配置仍然是居民配置的剛需。

　　盧凱說，隨著市場的不斷成熟，在政策的持續引導和行業高質量發展要求的驅動下，“固收+”產品的定位將持續優化，從單純的收益評價轉向綜合性的持有體驗評價，以夏普比為核心，從強調收益、做大分子轉向控制波動、降低分母，尋求收益的穩定性和長期持有體驗。

　　對于資管機構如何打磨自己的“固收+”方法論，盧凱總結國海證券資產管理業務的經驗稱，要基于“絕對收益”“穩健收益”的理念，在組織架構、團隊考核、投研體系構建、產品設計及綜合金融工具使用等方面持續調優，才能打造出有生命力的“固收+”產品線。

　　具體而言，“固收+”產品要實現高質量、可持續發展，一方面要打造垂直專業的人才隊伍，改變權益投資經理和固收投資經理簡單組合的現狀，從產品誕生之初就配備量身定制的投研隊伍，并且同時考核產品的收益率和波動率，構造全面的產品譜系來滿足投資人的多樣化選擇。另一方面，要結合宏觀、中觀、微觀，自上而下和自下而上相結合，來構造長期的投研軟實力。此外還要引入對沖機制來規避風險，通過量化對沖等方式降低收益波動。

　　率先布局“量化”新賽道

　　今年以來，以ChatGPT為代表的人工智能應用風靡全球，未來，“AI是否會取代投資經理”成為市場熱議話題。

　　“從科技和金融結合的角度看，人工智能應用在投資領域早已有之，如量化投資就是借助于計算機的算力，來尋找市場運行的規律，判斷股票走勢。”盧凱介紹，美國早在1969年就發行了第一支量化產品，目前量化貢獻了超過70%的交易額和超過9%的持倉額。相比之下，量化在中國金融市場的交易額占比只有約20%，持倉額更是不到2%，總體還處于起步階段。

　　據介紹，與主觀投資相比，量化投資具有更服從紀律、克服“追漲殺跌”等人性弱點、覆蓋面更廣、持倉更分散的優勢。此外，在對一家公司的認知過程中，主觀投資往往會從時間序列進行深度挖掘，對財務數據進行全面的研究。但在當下的時間點上，如何在不同的股票之間、公司之間形成交易和定價決策是最終要解決的問題。這時，對決策路徑的研究就成為量化的優勢。不過，技術的進步雖然會提高市場整體的有效性，但技術只是改變了信息的整理方式，并不會改變交易的本性。

　　談及國海證券在量化投資領域的先發經驗，盧凱認為，在戰略規劃上要高度重視，投入精力布局賽道，堅決長期地執行；在人才隊伍上也要“多元配置”，在前期執行相對寬容的考核機制；在系統建設上要持續投入，不斷開發和融合優秀的價量因子推動投資策略的迭代升級讓邊際增量最大化。

　　主動融入綠色可持續發展

　　近年來，可持續發展的理念逐漸深入人心，“雙碳”目標的提出帶來了銳增的綠色投融資需求，也為券商行業轉型發展注入了新動力。

　　“證券行業不應被綠色發展‘攆著走’或者‘跟著走’，應當積極主動地參與其中?！北R凱指出，綠色低碳發展給證券行業提供了廣闊的業務發展機會，如風電、光伏等清潔能源在資本市場取得了優異的成績。從國際上看，境外投資人也愈發重視對ESG等領域的考察。

　　據盧凱分析，證券行業可以從三方面入手助力綠色低碳發展：一是積極推進投融資研究，向綠色項目傾斜更多投行資源，投資、發行更多綠色債券；二是豐富綠色金融的產品譜系，如綠色金融債、氣候債、碳綜合債、可持續掛鉤債券，以及碳中和相關的衍生品；三是從自身公司治理角度帶頭踐行綠色發展理念。

　　為落實國家“碳達峰、碳中和”目標，切實服務可持續發展戰略，國海證券于2021年在行業內率先發布《國海證券綠色金融行動方案（2021-2023）》，明確綠色融資、綠色投資、綠色研究、無紙化綠色業務與服務、綠色辦公、綠色公益、綠色生活等七大方面的工作部署。從頂層架構明確綠色金融是公司經營戰略的重要組成部分，確定堅持以綠色金融促進實體經濟發展，成為國內、廣西綠色金融重要參與者和推動者。

　　盧凱表示，國海證券將建設培養一支專業的綠色研究、綠色融資和綠色投資人才隊伍，不斷提升綠色金融服務和產品創設能力，加強綠色研究、提供智力支持，公司也將持續深入服務國家戰略和區域發展、助力共同富裕，切實服務實體經濟和居民的財富管理需求，為客戶提供產品全生命周期的陪伴服務，為社會和環境的可持續發展貢獻力量。

　　邂逅行業大咖，縱覽財經格局?！哆M取會客廳》欄目深入訪談第十二屆“滬上金融家”評選獲獎英才，搭建思想交流平臺，展示新時代金融菁英風采，助力滬上金融業高質量發展。本欄目由上汽奧迪Q6特約播出。