隨著美聯(lián)儲加息暫緩的“靴子落地”，疊加流動性環(huán)境不斷改善，基金經(jīng)理也開始尋找下半年A股的投資機(jī)會。

　　不少機(jī)構(gòu)人士表示，當(dāng)前市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期差較大，之前的調(diào)整“有些過度悲觀”。進(jìn)入下半年，在流動性進(jìn)一步改善和政策的推動下，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和股市回升有望同步進(jìn)行，在投資策略上“可以更積極一些”，受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的順周期方向值得關(guān)注。

　　泓德基金分析稱，美聯(lián)儲6月“暫停”加息符合市場預(yù)期，預(yù)計美聯(lián)儲加息已接近尾聲，對A股擾動最顯著的階段已經(jīng)過去，未來A股市場的主要驅(qū)動因素或在于國內(nèi)政策端的提振。經(jīng)過近期的調(diào)整，A股性價比進(jìn)一步凸顯，投資者對下半年行情可以樂觀一些。

　　流動性的邊際改善一定程度上扭轉(zhuǎn)了市場的悲觀預(yù)期，部分基金經(jīng)理甚至將其視為底部“變盤”信號之一。北京一家中型基金公司權(quán)益投資負(fù)責(zé)人坦言：“隨著政策持續(xù)落地，政策效果不斷顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)復(fù)蘇，并帶動股市上行。當(dāng)然，復(fù)蘇并不會一蹴而就，過程中也會有一些波折，但大方向已經(jīng)很清晰了。”

　　今年上半年主動權(quán)益類基金并沒有實(shí)現(xiàn)較好收益，因此，公募對下半年行情的期待非常熱切。

　　Choice統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6月以來，主動權(quán)益類基金業(yè)績呈現(xiàn)明顯的企穩(wěn)跡象。截至5月31日，普通股票型基金和偏股混合型基金今年以來的平均回報分別為負(fù)1.33%和負(fù)3.12%；到了6月14日，普通股票型基金今年以來的平均回報已經(jīng)“轉(zhuǎn)正”，為0.13%左右；偏股混合型基金也明顯減虧，平均回報為負(fù)1.45%。

　　從調(diào)研情況來看，雖然近1個月市場表現(xiàn)相對低迷，但基金公司的調(diào)研頻次卻不低。Choice統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月15日，近3個月基金調(diào)研次數(shù)為1590次，其中近1個月的調(diào)研次數(shù)就達(dá)625次。其中，基金經(jīng)理對信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的調(diào)研相對集中，對地產(chǎn)鏈也頗有興趣。從具體品種來看，近1個月匯川技術(shù)、安井食品、常熟銀行、怡和嘉業(yè)、中礦資源、廣和通、廣聯(lián)達(dá)、東威科技等公司接待基金調(diào)研的次數(shù)相對較多。

　　展望后市，鵬揚(yáng)基金表示，目前關(guān)注三大方向：一是受益于北向資金回流的方向，如白酒、家電等傳統(tǒng)藍(lán)籌板塊；二是大消費(fèi)中有成長性的標(biāo)的，如乳品中的低溫奶、醫(yī)藥中的創(chuàng)新藥、服飾中的運(yùn)動服等板塊；三是央企國企中估值低且受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的電力板塊。此外，建材、重卡等細(xì)分方向均值得關(guān)注。

　　滬上一位基金經(jīng)理也表示，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，包括一些消費(fèi)和順周期的投資品種，比如化工和有色，都是下半年可以重點(diǎn)關(guān)注的方向。

　　機(jī)構(gòu)對港股下半年的表現(xiàn)更加樂觀。華夏基金認(rèn)為，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，海外加息階段性放緩，港股的受益程度可能更大。互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)、物業(yè)、資源等方向都值得關(guān)注。

　　滬上一位基金公司權(quán)益投資負(fù)責(zé)人表示，對港股影響最大的就是美國加息帶來全球的流動性變化，其次是企業(yè)的基本面因素。隨著美聯(lián)儲加息暫緩，流動性帶來的影響至少會邊際改善；基本面上，互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)的盈利恢復(fù)每個季度都在超預(yù)期。這些積極因素或帶動港股實(shí)現(xiàn)價值重估。