在中關(guān)村論壇進行的第四天，以硬科技投資為主題的分論壇收獲了業(yè)界的“滿滿熱情”。
2023中關(guān)村論壇以“開放合作·共享未來”為主題，由科技部、國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、國務院國資委、中國科學院、中國工程院、中國科協(xié)、北京市政府共同主辦，數(shù)十場平行論壇分別聚焦人工智能、量子計算、氫能儲能、數(shù)字醫(yī)學、工程創(chuàng)新、智能制造等前沿領(lǐng)域。
科技創(chuàng)新需要資本支持落地。第一財經(jīng)記者28日在平行論壇“守正創(chuàng)新質(zhì)投未來——硬科技投資與發(fā)展論壇”看到，參會嘉賓不僅有多個領(lǐng)域的科學家，更有不少企業(yè)家、一級市場投資人參與。科學家在現(xiàn)場對不同領(lǐng)域的“投資藍海”進行了解析，投資人也直觀地分享了自己眼中的“好項目”。
科學家眼中的“新藍海”
智能汽車是當前業(yè)界高度關(guān)注的前沿產(chǎn)業(yè)。中國工程院院士、清華大學教授、汽車安全與節(jié)能國家重點實驗室主任李克強，分享了他對車路云一體化智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)化可行性及商業(yè)模式分析，并介紹了他眼中的發(fā)展機會。
在他看來，當前行業(yè)對車路云一體化方案有一些存疑，而這些疑問實際上并不是問題。
比如，行業(yè)質(zhì)疑“信息基礎設施支持不足時（通信不可靠或缺失），網(wǎng)聯(lián)行駛不能實現(xiàn)”。對此他認為，車路云一體化兼容了單車智能，可以有效克服行業(yè)基礎設施瓶頸。同時支持公網(wǎng)/專網(wǎng)多網(wǎng)融合、直連/蜂窩混合組網(wǎng)，可以提供實時、高可靠的連接。兼容單車自動駕駛技術(shù)方案，可以在無線通信丟失中斷時，自動降維成單車智能模式。
再比如，行業(yè)質(zhì)疑“信息基礎設施建設成本高，網(wǎng)聯(lián)行駛難以大范圍部署推廣”。對此他認為，車路云一體化，系統(tǒng)總體成本可控甚至更低。“傳統(tǒng)道路擴建受限，通過新技術(shù)賦能，以小于傳統(tǒng)基建3%的成本，可以有效實現(xiàn)交通擴容。”他分析稱，升級傳統(tǒng)ITS功能，推動汽車、交通、通信融合發(fā)展，進一步提升交通安全、效率。
行業(yè)的另一個質(zhì)疑是“實施車路云一體化方案，網(wǎng)聯(lián)行駛的性能優(yōu)勢不突出，沒有商業(yè)盈利模式”。對此他認為，超視距協(xié)同感知＋全局數(shù)字映射，感知更全面，可以克服感知盲區(qū)等瓶頸。協(xié)同決策和協(xié)同控制，可以顯著提升智能駕駛和理性，應對復雜工況更可靠。三級云架構(gòu)廣域分布，跨域數(shù)據(jù)打通，可以克服車端數(shù)據(jù)和算力不足的局限。
他預計，智能網(wǎng)聯(lián)汽車將出現(xiàn)五大基礎平臺產(chǎn)品，即新型“零部件”，包括云控基礎平臺、高精度動態(tài)地圖基礎平臺、車載終端基礎平臺、計算基礎平臺以及信息安全基礎平臺。
“智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車發(fā)展趨勢不可逆轉(zhuǎn)，要保持戰(zhàn)略定力，持續(xù)推動智能網(wǎng)聯(lián)技術(shù)進步。”他建議，要充分認識當前亟待解決的問題，以及產(chǎn)生問題的原因，形成高質(zhì)量解決方案，系統(tǒng)化推進。同時，進一步加大投入，解決問題，實現(xiàn)大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化目標。
在“雙碳”目標下，新能源產(chǎn)業(yè)一直是行業(yè)投資重點領(lǐng)域。中國宇航學會空間太陽能電站專委會主任、中國空間技術(shù)研究院科技委主任李明，介紹了空間太陽能電站的發(fā)展和機遇，并現(xiàn)場直呼“空間太陽電站帶動大、影響廣，是一個增量市場，有可能成為投資的新藍海”。
他表示，近年來，隨著全球氣候變暖、環(huán)境污染和能源危機的巨大壓力，使得發(fā)展新型可持續(xù)清潔能源成為迫切需求。
他介紹稱，空間太陽能作為一種新型清潔能源，對其進行有效開發(fā)和利用能夠助力實現(xiàn)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，應對氣候變化和環(huán)境污染等問題，將大大提升航天技術(shù)能力，并帶動空間資源利用等新興太空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，具有潛在的巨大經(jīng)濟和社會效益。
而且我國空間太陽能電站研究經(jīng)過十幾年的發(fā)展，取得了大量創(chuàng)新成果，需要系統(tǒng)性加快研究步伐，并盡快開展實質(zhì)性的關(guān)鍵技術(shù)空間驗證。
李明最后表示：“盡管空間太陽能電站的發(fā)展是一項長期的工作，但仍存在廣泛的投資機會，包括短期投資受益項目和長期投資項目，是一片新藍海，歡迎投資界的朋友關(guān)心和支持空間太陽能電站的發(fā)展。”
投資人眼中的“好項目”
硬科技發(fā)展離不開股權(quán)投資支持。不過，目前一級市場募投退等環(huán)節(jié)均有不小挑戰(zhàn)。
據(jù)中金資本總裁龍亮介紹，調(diào)研發(fā)現(xiàn)，當前企業(yè)募資困難仍待解決，私募股權(quán)融資是企業(yè)最重要的資金來源。其中，約三成被調(diào)研企業(yè)反映存在募資困難的情況，長期資金匱乏嚴重制約企業(yè)發(fā)展；被調(diào)研企業(yè)以私募股權(quán)融資為主，占比達85%，私募股權(quán)投資在支持科技類初創(chuàng)企業(yè)方面發(fā)揮了舉足輕重的作用。此外，有48%的企業(yè)選擇銀行貸款，20%的企業(yè)選擇實控人出資。
對許多創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)而言，上市融資依然存在諸多痛點。據(jù)他介紹，被調(diào)研穿透投資企業(yè)融資中的痛點，主要在于暫不符合上市條件、難以獲得私募股權(quán)融資和上市流程較長。影響被調(diào)研企業(yè)上市的因素主要是上市條件復雜、滿足難度大，審批不確定性大及估值水平低。
不過他也預計，全面注冊制有望使得A股上市渠道更加暢通，通過降低上市門檻、提升發(fā)審效率，使得上市預期更加明確、審核注冊更加透明高效，有效拓寬創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)的融資渠道。
具體到投資方面，中金資本通過優(yōu)選三大類投資組合，來全方位覆蓋底層創(chuàng)新資產(chǎn)，即瞄準高校及科研院所、央企及龍頭企業(yè)、知名投資機構(gòu)的項目。同時，盡可能綁定創(chuàng)新源頭，底層資產(chǎn)“投硬、投早”，重點支持科技成果轉(zhuǎn)化。
據(jù)他介紹，不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，北京科創(chuàng)基金底層項目中，近200家源自中科院、清華大學、北京大學等頂級高校院所的科研成果。
英諾天使基金創(chuàng)始合伙人李竹也表示，全球大變局帶來了諸多新挑戰(zhàn)。今年一季度，中美股權(quán)投資市場各項指標同步下降，美國（VC/PE）募資同比下降43.4%，投資數(shù)量同比下降15.4%。中國（早期/VC/PE）募資下降33%，投資數(shù)量下降44.2%，退出數(shù)量下滑51.5%。
“在全面注冊制時代，一級市場投資退出將以國內(nèi)市場為主。”他認為，注冊制帶來多方面投資邏輯的變化。一是確定性上升，但估值體系變化，流動性帶來的賺錢效應下降；二是流動性兩極分化，質(zhì)量重于數(shù)量；三是從上市即巔峰，到上市為起點；四是并購和一級市場退出，會越來越多；五是早期投資面臨紅利期，將提高投資標準。
“世界總在變化，應該保持樂觀。”李竹認為，投資產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵創(chuàng)新，往上游走、往前沿走非常關(guān)鍵。在替代創(chuàng)新方面，關(guān)注高門檻大市場，大企業(yè)稀缺團隊。在前沿科技方面，關(guān)注大院大所頂級成果。
在他看來，能源和人口是影響深遠的慢變量。能源變革將超過歷次工業(yè)革命，是全球治權(quán)的基石。人口紅利消失，發(fā)展范式發(fā)生變化，提高人均GDP，更加依賴科技創(chuàng)新。
投資新機會在哪里？李竹認為，新一代信息技術(shù)方面，包括AIGC、半導體、工業(yè)軟件、量子計算等領(lǐng)域充滿機會；新能源新材料方面，包括氫能產(chǎn)業(yè)鏈、儲能、電池材料/半導體材料/生物基材料等方面也值得重點關(guān)注。