銅：5月21日SMM 1#電解銅均價(jià)66050元（1395），A00鋁均價(jià)18600元（210）；LME銅庫存91975(+1.6%)噸,鋁庫存555200(-0.24%)噸；投資建議：據(jù)mysteel, 進(jìn)口貨源增量顯現(xiàn)，加之倉單流出補(bǔ)充市場(chǎng)，現(xiàn)貨流通緊張局勢(shì)緩解，持貨商挺價(jià)情緒因此減弱；且盤面近期表現(xiàn)反彈，下游面對(duì)銅價(jià)、升水走高情況下，接貨情緒仍偏謹(jǐn)慎，逢低入市接貨為主，消費(fèi)較昨日未表現(xiàn)明顯改善。基本面，國務(wù)院發(fā)布一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施，為對(duì)沖經(jīng)濟(jì)貨幣財(cái)政政策雙發(fā)力，加大基建投資力度，加大對(duì)房地產(chǎn)支持力度，積極財(cái)政發(fā)力穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。中期看國內(nèi)需求回歸，且整體庫存偏低，對(duì)價(jià)格形成支撐。礦端干擾緩解，目前銅礦TC 回升至89美元/噸，美國債務(wù)上限擔(dān)憂緩解，滬銅出現(xiàn)反彈，操作上建議暫觀望。

　　鋅：5月21日SMM 0#鋅錠均價(jià)21080元（190），1#鉛均價(jià)15075（25）；LME鋅庫存46975(-1.16%)噸,鉛庫存33925(+0%)噸；投資建議：據(jù)mysteel, 鋅價(jià)下跌，下游積極備貨。基本面方面，歐洲能源價(jià)格回落明顯，歐洲有煉廠復(fù)產(chǎn)。國內(nèi)冶煉廠鋅礦有所緩解，鋅供給端有所回升，LME庫存維持低位，國內(nèi)鋅錠社會(huì)庫存處于近五年低位。中期來看，政府加大經(jīng)濟(jì)刺激力度，基建向好，加大支持房地產(chǎn)政策，多政策支持剛需購房，上周鋅錠社會(huì)庫存繼續(xù)下降，中國經(jīng)濟(jì)向好，但鋅供應(yīng)回升，中國4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，然美國債務(wù)上限擔(dān)憂緩解，繼續(xù)關(guān)注美債務(wù)上限談判進(jìn)程，操作上建議觀望。

　　鎳：上周鎳價(jià)低位震蕩，不銹鋼開始轉(zhuǎn)弱。目前內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、宏觀形勢(shì)、地緣形勢(shì)復(fù)雜且緊張，對(duì)期價(jià)形成明顯利空壓力。基本面上，不銹鋼產(chǎn)量增加但需求端沒有明顯起色，將會(huì)使得期價(jià)開始轉(zhuǎn)弱。鎳基本面需求太弱，俄鎳恢復(fù)供應(yīng)的情況下，供給過剩的矛盾將愈發(fā)明顯。