中天期貨:甲醇在收十字星調(diào)整繼續(xù) 棕櫚區(qū)間上沿承壓回落
熱點品種分析
一、商品指數(shù)
基本面：1、美國2月Markit服務(wù)業(yè)PMI終值錄得50.6，超過預(yù)期和前值的50.5。
2、美國2月ISM非制造業(yè)PMI 55.1，預(yù)期54.5，前值55.2。
3、美聯(lián)儲半年度貨幣政策報告：持續(xù)提高聯(lián)邦基金利率是必要的，仍然堅定地致力于使通脹率回到2%。如有必要，美聯(lián)儲將調(diào)整縮表進程。
4、歐洲央行行長拉加德：短期內(nèi)核心通脹將居高不下，本月可能加息50BP。
5、歐元區(qū)1月PPI月率 -2.8%，預(yù)期-0.30%，前值1.10%。
6、歐元區(qū)2月服務(wù)業(yè)PMI終值 52.7，預(yù)期53，前值53。
7、政府工作報告中指出，保障基本民生和發(fā)展社會事業(yè)。支持剛性和改善性住房需求，解決好新市民、青年人等住房問題。要堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進，保持政策連續(xù)性針對性，加強各類政策協(xié)調(diào)配合，形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力。積極的財政政策要加力提效。赤字率擬按3%安排。穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力。保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，支持實體經(jīng)濟發(fā)展。
8、政府工作報告中簡述今年工作重點。有效防范化解重大經(jīng)濟金融風(fēng)險。深化金融體制改革，完善金融監(jiān)管，壓實各方責(zé)任，防止形成區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風(fēng)險。有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險，改善資產(chǎn)負(fù)債狀況，防止無序擴張，促進房地產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險，優(yōu)化債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，降低利息負(fù)擔(dān)，遏制增量、化解存量。
9、政府工作報告：把恢復(fù)和擴大消費擺在優(yōu)先位置。多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入。穩(wěn)定大宗消費，推動生活服務(wù)消費恢復(fù)。今年發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)是：國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5%左右；城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬人左右；居民消費價格漲幅3%左右；糧食產(chǎn)量保持在1.3萬億斤以上。
10、近期房地產(chǎn)市場交易活躍性有所上升，推動房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡。
11、阿聯(lián)酋官員：目前阿方?jīng)]有退出歐佩克的計劃。
操作建議：美聯(lián)儲加息周期啟動后，全球流動性流回美國已動搖商品牛市根基，較多品種月線級別已經(jīng)有牛轉(zhuǎn)熊信號。 2023年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長目標(biāo)5%左右。居民消費價格漲幅目標(biāo)3%左右，大會上表態(tài)整體復(fù)核市場預(yù)期，但略偏溫和，落在預(yù)期下沿。今早黑色、油脂、部分有色等表現(xiàn)疲軟，但原油、貴金屬表現(xiàn)強勢。短期市場或還在休整預(yù)期，重返區(qū)間震蕩格局。
二、股指期貨
基本面概述：中國上證綜指3月6日（周一）收盤下跌6.37點，跌幅：0.19%，報3322.03點；
中國深證成指3月6日（周一）收盤下跌9.03點，跌幅：0.08%，報11842.88點；
中國滬深300指數(shù)3月6日（周一）收盤下跌21.54點，跌幅：0.52%，報4109.01點；
中國創(chuàng)業(yè)板指數(shù)3月6日（周一）收盤上漲9.12點，漲幅：0.38%，報2431.56點；
中國科創(chuàng)50指數(shù)3月6日（周一）收盤上漲8.73點，漲幅：0.87%，報1007.63點。
操作建議：今日大A繼續(xù)小幅沖高，盤中刷出新高3333點，基建類回調(diào)，成交量繼續(xù)維持；根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，市場在此時期，保持平穩(wěn)是大概率，維持強勢波動較為正常！后期市場可能根據(jù)新政策的導(dǎo)向，走出方向性的選擇。
三、原油2304
基本面概述：歐洲央行行長拉加德：短期內(nèi)核心通脹將居高不下，本月可能加息50BP。美聯(lián)儲半年度貨幣政策報告：持續(xù)提高聯(lián)邦基金利率是必要的，仍然堅定地致力于使通脹率回到2%。如有必要，美聯(lián)儲將調(diào)整縮表進程。阿聯(lián)酋：目前阿方?jīng)]有退出歐佩克的計劃。周五市場傳言阿聯(lián)酋可能會退出OPEC，一度引發(fā)原油快速大跌，但隨后被證偽，原油馬上重拾漲勢。
操作建議：目前連續(xù)陽線還是強勢反彈的壓力，但美原油已經(jīng)快臨近80關(guān)口，區(qū)間上沿一帶追多風(fēng)險可能加大，低位多單建議后期乘沖高，少量逢高落袋為安部分。預(yù)測：區(qū)間震蕩
四、白糖2305
基本面概述：白糖繼上周五突破6000關(guān)口后并沒有歇氣，今天開盤繼續(xù)強勢拉升再破6100。多頭大陽線在今天所有商品中算是最矚目的一個。印度提前了2個月結(jié)束壓榨，讓減產(chǎn)似乎較預(yù)期更為嚴(yán)峻。燃油稅問題可能會讓巴西因為利益原因一定程度減少白糖供應(yīng)。
操作建議：國內(nèi)供應(yīng)以國產(chǎn)糖為主，當(dāng)前正處在新一年榨季，市場有人士預(yù)期可能會小幅減產(chǎn)。目前整個白糖國內(nèi)外基本面均是強支撐。走勢維持偏多的思路。
五、白銀 2305
基本面概述：美聯(lián)儲半年度貨幣政策報告：持續(xù)提高聯(lián)邦基金利率是必要的，仍然堅定地致力于使通脹率回到2%。如有必要，美聯(lián)儲將調(diào)整縮表進程。美國2月Markit服務(wù)業(yè)PMI終值錄得50.6，超過預(yù)期和前值的50.5。美元持續(xù)反彈后，近期走勢停頓，人民幣相對貶值，讓國內(nèi)貴金屬板塊逐步回暖。
操作建議：白銀經(jīng)過持續(xù)一個月的回調(diào)，風(fēng)險釋放了較多。近期黃金先行，白銀在4850一帶支撐較強，后期關(guān)注白銀是否跟隨企穩(wěn)。預(yù)測：震蕩反彈
六、玻璃2305
基本面概述：目前玻璃的基本面變動不大，產(chǎn)能利用率小幅下滑，產(chǎn)量維持下降的勢頭，幅度并不明顯；需求表現(xiàn)依舊比較弱勢，市場維持剛需采購，成交一般，庫存依舊高位。但隨著國內(nèi)下游開工回升，地產(chǎn)需求預(yù)期對玻璃價格也有一定提振。
操作建議：玻璃尾盤發(fā)力，向上拉出了一個中陽線。走出了一個小雙底形態(tài)。
七、黃金2306
基本面概述：由于人民幣升值的原因?qū)е氯嗣駧劈S金比美元黃金強得多，上海黃金期貨主力au2306合約價格幾乎要回到前期高點附近了，倫敦現(xiàn)貨黃金要明顯落后，但滬金最終方向依舊要跟隨美元黃金的走勢。
操作建議：從周線結(jié)構(gòu)上來看，美元指數(shù)的反彈還沒有結(jié)束，一番爭奪過后預(yù)計還會反彈。
八、花生2304
基本面概述：花生本年度產(chǎn)量同比大幅減少的背景下，目前現(xiàn)貨市場貨源短缺，預(yù)估產(chǎn)區(qū)余量或只有1-2成。當(dāng)前大油廠還沒有開稱，花生供應(yīng)依然偏緊張。對于2304合約，今年3月進口米成本抬升，可能沖擊有限。若沒有需求意外擾動情況，或約束花生回調(diào)空間。
操作建議：花生早盤一度沖高，試探前高附近壓力。午盤回落，前高一帶可能需蓄力，明天建議關(guān)注11000一帶支撐情況。在供應(yīng)緊張的支撐上，花生可能重回強勢格局。下周建議關(guān)注對11350一帶壓力的試探情況。
九、螺紋2305
基本面概述：2023年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長目標(biāo)5%左右。重要會議繼續(xù)傳遞今年經(jīng)濟復(fù)蘇的信心，但幅度上偏溫和表態(tài)，今早黑色開盤普遍跳水。 螺紋還是在區(qū)間上沿回落，明天建議關(guān)注螺紋是否會向下試探4150一帶支撐。
操作建議：周末消息對情緒上的影響偏短線，長期效果需要數(shù)月可能才能傳導(dǎo)到位。螺紋回調(diào)深度需要看黑色聯(lián)動情況，今天尾盤反抽表現(xiàn)分歧還大，保守建議先考慮區(qū)間的短線回落，短線交易為主。預(yù)測：區(qū)間震蕩。
十、滬銅2304
基本面概述：供需面整體中性，供應(yīng)端存在擾動，南美礦區(qū)生產(chǎn)存在不利事件，但國內(nèi)銅精礦庫存充裕，短期不會對冶煉端造成生產(chǎn)性干擾。
操作建議：外盤銅正在修復(fù)指標(biāo)，日線形態(tài)屬于整理狀態(tài)，均線系統(tǒng)在收斂，本周預(yù)計會持續(xù)這種震蕩的走勢，內(nèi)盤滬銅成交量萎縮，均線粘合，正在等待外盤銅的方向選擇。
十一、滬鎳2304
基本面概述：供需中長期呈現(xiàn)寬松局面，國內(nèi)青山電解鎳項目投產(chǎn)，相關(guān)產(chǎn)品將有較大的增量，二季度后國內(nèi)純鎳仍有較多產(chǎn)能投產(chǎn)；下游不銹鋼需求低迷。
操作建議：滬鎳今天高開，小幅反彈，振幅不大，由于鎳走勢相當(dāng)?shù)臎]有規(guī)律性，這個位置不排除短期呈現(xiàn)反彈的走勢，即便反彈，力度也不會大，反彈過后仍將恢復(fù)下跌的狀態(tài)。
十二、焦炭 2305
基本面概述：政策方面對鐵礦石的上漲接連進行警告，每次喊話鐵礦石都出現(xiàn)大幅的跳水行情，今天也不例外，鐵礦石盤中跌幅超過4%，連帶把螺紋熱卷也拉了下來，焦炭跟隨黑色板塊其它品種回撤，跌幅相對較小。
操作建議：短期價格的波動受市場情緒影響較大，在當(dāng)前旺季時期，鋼材的調(diào)整空間不會大。
十三、生豬2305
基本面概述：今日全國各地生豬報價偏穩(wěn)定，部分地區(qū)小幅上漲0.10-0.40元/公斤；現(xiàn)貨在16000的范圍波動收窄，部分地區(qū)相對集團廠的報價，現(xiàn)貨價格偏弱。3月6日訊，據(jù)國家發(fā)改委數(shù)據(jù)，截至3月1日，全國生豬出場價格為15.85元/公斤，比2月22日上漲2.59%；主要批發(fā)市場玉米價格為2.92元/公斤，較2月22日持平；豬糧比價為5.43，比2月22日上漲2.65%。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月3日當(dāng)周，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤為虧損189.9元/頭，2月24日為虧損234.67元/頭；外購仔豬養(yǎng)殖利潤為虧損284.79元/頭，2月24日為虧損298.06元/頭。
操作建議：LH2305合約，今日繼續(xù)下跌，期價明顯不再跟隨現(xiàn)貨價格；2次育肥出欄壓力將會對近期期價形成影響；未來價格可能反復(fù)震蕩，具體需要觀察。
十四、甲醇2305
基本面概述：甲醇今天整體在2600一線繼續(xù)延續(xù)震蕩，重心稍微下行。目前甲醇供需方面暫時還沒有出現(xiàn)較大的矛盾，三月寧夏有大型裝置投產(chǎn)，供應(yīng)端壓力增大，下游甲醇制烯烴有大型裝置等待重啟，需求端也逐步進入旺季。
操作建議：短期注意庫存方面，下游工廠提貨增加，港口庫存去化至近年偏低水平，但外盤伊朗檢修裝置陸續(xù)回歸后續(xù)預(yù)計裝船將提升。成本方面也是需要注意煤炭的波動影響。
十五、PTA 2305
基本面概述：pta今日先抑后揚，多頭力量依舊是優(yōu)勢。供需上，“金三銀四”的旺季到來，下游聚酯開工恢復(fù)加快；目前多套PTA裝置降負(fù)檢修，疊加原油有反彈，上游PX價格堅挺，提升了PTA的成本，給予價格比較強的支撐。
操作建議：后續(xù)關(guān)注原油反彈高度，以及下游需求反饋。可以關(guān)注上方5800-5850區(qū)間的突破情況。
十六、尿素2305
基本面概述：基本面供需方面呈現(xiàn)兩旺局面，行業(yè)整體開工率上升，尤其是氣頭企業(yè)大面積復(fù)產(chǎn)，開機水平已基本恢復(fù)至近幾年高點，供應(yīng)高位；需求上，春耕來臨，農(nóng)需肥料需求方面有利好，但程度有限。需要注意后續(xù)淡儲貨源會陸續(xù)投放市場。市場需要繼續(xù)關(guān)注。
操作建議：尿素今日寬幅震蕩，尾盤收十字星，k線形態(tài)處于三角收斂形態(tài)中，等待下一步方向選擇。
十七、紙漿2305
基本面概述：紙漿今日在前低6300附近反彈，對于已經(jīng)跌了一個多月的幅度的紙漿來說，相對正常。基本面目前沒有太多利好信息，芬蘭和智利的兩大紙漿生產(chǎn)商擴產(chǎn)產(chǎn)能陸續(xù)落地，對全球紙漿供應(yīng)緊缺有一定緩解作用。國內(nèi)紙廠積極尋求多種供貨途徑，國內(nèi)社會紙漿庫存已有明顯增長。
操作建議：且目前需求還未完全恢復(fù)。不過確實臨近前低，之前高位空單可以考慮止盈一部分，再關(guān)注在6300這一項的運行情況。
十八、豆粕2305
基本面概述：需求方面，二三月份是國內(nèi)飼料需求淡季，南美產(chǎn)量基本定調(diào)，巴西豐產(chǎn)且新豆已經(jīng)上市，整體供應(yīng)偏寬松。國內(nèi)方面油廠有停機檢修，但是同期對比，今年下游對豆粕的需求量有明顯減少。關(guān)注后續(xù)需求表現(xiàn)。
操作建議：豆粕今日繼續(xù)延續(xù)反彈。上周現(xiàn)貨出現(xiàn)比較大的下跌，導(dǎo)致期限價差大幅收窄，對盤面的支撐減弱。
十九、棉花2305
基本面概述：當(dāng)前紡織鏈品種均出現(xiàn)上漲的勢頭。顯示開春之后國內(nèi)紡織行業(yè)復(fù)蘇跡象明顯，有望對價格形成比較好的拉動效應(yīng)，對鄭棉行情持有樂觀的判斷。
操作建議：棉花上周五收盤日線形成小雙底形態(tài)，價格上穿均線系統(tǒng)，整體形態(tài)結(jié)構(gòu)向好。今日小幅修整，沒有繼續(xù)延續(xù)向上走勢。外盤美棉處于長期區(qū)間震蕩，沒有突破，或不能給鄭棉提供動力。
二十、純堿2305
基本面概述：目前基本面供需方面，純堿開工率維持高位，產(chǎn)量持續(xù)上升，庫存卻不斷去化，顯示需求相當(dāng)強勁，浮法玻璃的復(fù)產(chǎn)和光伏大量投產(chǎn)，純堿需求有較強的支撐，隨著穩(wěn)經(jīng)濟的政策托底，需求復(fù)蘇和地產(chǎn)利好帶動玻璃去庫存，預(yù)期2023年上半年純堿價格延續(xù)向好。
操作建議：純堿今日再次在3000關(guān)口回撤，走勢依舊維持高位震蕩。
二十一、棕櫚2305
基本面概述：基本面供需方面，棕櫚3月后將進入增產(chǎn)周期，遠(yuǎn)月供應(yīng)預(yù)期增加。但是也臨近3月齋月節(jié)前備貨階段，需要注意庫存變化。國內(nèi)棕櫚油供應(yīng)較充裕，庫存高位下近期進口需求相對有限。后續(xù)關(guān)注隨著氣溫逐步回升，疊加政策放開，餐飲消費好轉(zhuǎn)是否會繼續(xù)帶動油脂需求恢復(fù)。
操作建議：棕櫚今日開盤下行，在區(qū)間上沿承壓回落。
浦銀安盛12年老將離任，4只基金跌超30%來源：德林社
銀行系老牌公募浦銀安盛基金旗下老將離任了！
3月4日，浦銀安盛基金發(fā)布公告稱，基金經(jīng)理吳勇因個人原因，在3月3日離任，卸任自己旗下管理的所有基金。
吳勇是浦銀安盛較為知名的基金經(jīng)理，2007年加入浦銀安盛基金，2010年4月開始擔(dān)任基金經(jīng)理。截至離任前，吳勇在浦銀安盛擔(dān)任基金經(jīng)理12年又325天，是浦銀安盛基金資歷中最老的。
吳勇在2011年5月接管浦銀安盛精致生活混合（下稱“浦銀安盛精致生活”），截至離任前，吳勇管理該基金達(dá)11年之久，曾兩次獲得“金牛獎”，任職回報達(dá)225.47%，年化收益率超過10%，是市場上不多見的“雙十老將”之一。
吳勇雖然長期業(yè)績表現(xiàn)較為優(yōu)秀，但不夠穩(wěn)定持續(xù)，特別是抗回撤能力較差。
數(shù)據(jù)顯示：吳勇管理的浦銀安盛精致生活在2015年牛市當(dāng)年，曾取得127.83%的業(yè)績表現(xiàn)。不過，2016年-2018年，吳勇管理的浦銀安盛精致生活連續(xù)下跌3年，給基民帶來不太好的持有體驗。
去年2022年，吳勇管理的基金也回撤較大，多只基金去年業(yè)績下跌超30%。數(shù)據(jù)顯示，2022年，吳勇共計管理4只基金（多種份額合并計算），截至2022年末，吳勇管理的4只基金全部業(yè)績表現(xiàn)一般，4只基金均跌幅超過30%，凈值跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同類平均值。
其中，吳勇在2021年接管的多只基金2022年業(yè)績普遍回撤較大，在他管理的1年多時間里，基金業(yè)績回撤均超過26%，他的任職回報為負(fù)值，沒有給基民帶來收益。
比如，2021年7月吳勇接管浦銀安盛增長動力混合A，在他接管前，該基金成立以來累計漲幅達(dá)26%左右。在吳勇接管后，由于2022年業(yè)績大幅下跌，導(dǎo)致該基金累計收益變?yōu)樨?fù)，凈值累計下跌4.15%。
較大的回撤給基民帶來不少損失。在基金社區(qū)，基民也是吐槽不斷。有基民表示，“明星基金經(jīng)理？虧損明星基金經(jīng)理吧，不望你能賺錢，只盼你對基民負(fù)點責(zé)，讓我們回個本”，還有基民表示，“吳經(jīng)理終于走了，他接管后，就干了一件事，就是基金天天跌，都要跌麻了！”
不得不說，吳勇的長期業(yè)績表現(xiàn)還不錯，但是短期不抗跌，較大的回撤也確實讓基民收益大幅縮水或者虧損。
吳勇這種回撤較大，基金抗跌能力差的原因，或許與他的投資管理有關(guān)。我們觀察吳勇管理的基金發(fā)現(xiàn)，他管理的基金持倉換手率極其高。
以吳勇的代表作浦銀安盛精致生活為例。數(shù)據(jù)顯示，從2012年末到2022年上半年，吳勇管理下的浦銀安盛精致生活持倉換手率大部分時間都超過500%。2019年上半年至2020年上半年的1年時間里，該基金的持倉換手率高達(dá)1800%，最高達(dá)1889.24%，幾乎半個月持倉就要大變一次。
2022年上半年，吳勇管理的4只基金持倉換手率出奇的一致，都比較高，換手率超過了600%。
通常，基金換手率高，說明基金經(jīng)理的投資風(fēng)格比較激進，希望通過不斷地調(diào)整基金組合，來獲取更高的回報。但是，這種高換手率容易導(dǎo)致兩種極端的情況，每次換倉都踩中了市場的風(fēng)口，基金業(yè)績會遠(yuǎn)高于同類；反之，基金業(yè)績則大幅低于同類。
從吳勇管理的基金2022年業(yè)績表現(xiàn)來看，顯然他是后者，頻繁地?fù)Q倉并未踩中市場的風(fēng)口，導(dǎo)致基金業(yè)績跌幅遠(yuǎn)高于同類。
比如，吳勇管理的浦銀安盛精致生活2022年業(yè)績跌幅為31.16%，而同類平均跌幅僅15.39%，業(yè)績表現(xiàn)不佳。
頻繁換手不僅沒有帶來業(yè)績增長、給基民帶來收益，反而給券商貢獻了不少傭金費。
目前，由于基金還未披露2022年年報，看不到全年交易情況。不過，我們統(tǒng)計2022年中報發(fā)現(xiàn)，截至2022年上半年，吳勇管理的4只基金在券商交易的傭金達(dá)1507.65萬元，而4只基金在2022年上半年利潤虧損了2.7億元。
綜合來看，作為“雙十老將”，吳勇憑借自己激進的管理風(fēng)格，高換手率，過去確實取得不錯業(yè)績，長期以來也還不錯。但是，常在河邊走哪有不濕鞋，頻頻地?fù)Q手也造成他短期業(yè)績跌幅大，抗回撤能力不足。
華緯科技、南礦集團、登康口腔3月13日深交所首發(fā)上會中國經(jīng)濟網(wǎng)北京3月6日訊 據(jù)深交所網(wǎng)站消息，深交所上市審核委員會定于2023年3月13日召開2023年第9次上市審核委員會審議會議，屆時將審議華緯科技股份有限公司、南昌礦機集團股份有限公司、重慶登康口腔護理用品股份有限公司的首發(fā)事項。
（責(zé)任編輯：王治強 HF013）
明輝國際（03828）發(fā)布截至2022年6月30日止6個月中期業(yè)績，收入約8.91億港元，同比增長49%；公司擁有人應(yīng)占溢利約2810萬港元，而去年同期取得公司擁有人應(yīng)占虧損約4690萬港元；每股盈利3.9港仙；擬派中期息每股1港仙。據(jù)悉，集團截至2022年6月30日止6個月的毛利同比增加75.9%至約1.98億港元。因集團采取多項措施（包括加強成本控制及加大高利潤率產(chǎn)品的銷售），毛利率較去年同期的18.9%上升3.4個百分點至22.3%。