2023年春節假期全國高速日均流量超4500萬輛 同比2019年增長15%
據千方科技聯合國家交通運輸部最新發布的《2023年春節假期高速出行分析報告》顯示，春節假期，全國高速公路網流量達到近年來峰值，總流量已超疫情前水平。與歷史同期相比，今年的返程流量高峰更為明顯，正月初六流量達到頂峰。交通出行流量大幅回升的背后，折射的是強勁的消費動力和向好的經濟活力。
本年度春節假期大眾出行在假期前期主要以短途探親、旅游客運為主，后期則是以節后返程、自駕旅游為主，在兩個階段中，高速公路通行流量均達到近年來的高峰。2023年春節假期，全國高速公路日均流量達4500萬輛，同比2022年增長32%，同比2019年增長15%。其中客車流量占總量的97%，貨車流量占總量的3%。
從每日客、貨車流量分布來看，2023年春節假期高速路網流量增長的主要原因是客車流量的增長。客車逐日流量趨勢與2019年同期相近，表現為正月初二的流量跳躍式增長，之后逐日上升，在正月初六達到流量頂峰。
據最新的春節假期高速出行分析報告顯示，高速通行量較大的省份主要集中在中部地區，流量最大的TOP5省份分別為：廣東省、四川省、河南省、江蘇省、河北省。
作為疫情防控進入新階段后的首個春節，在外拼搏的打工人大都選擇回鄉過年，外出務工人口數量較多省份的高速流量與2019年同期相比漲幅較大。流量增長較多的省份為：河南省、河北省、陜西省、湖北省、廣西壯族自治區；增長率較大的省份為：甘肅省、天津市、吉林省、河北省、安徽省。
由于春節期間旅游市場的復蘇，部分熱門景區出現人員爆滿、暫停售票的情況，高速路網擁堵程度較往年同期相比有所增加。自駕旅行車輛的增長遇上春節假期返程，正月初五、初六兩天的擁堵情況明顯高于2019年同期，15-17時為每日擁堵峰值出現的時間段。
這些數據背后，除了走親訪友、家庭團聚外，春節假期出行旅游的數量跳躍式增加，熱門旅游城市交通流動率大幅提升。據文化和旅游部年后數據顯示，本年度春節假期國內出游人次同比增長23.1%，國內旅游收入同比增長30%，全國營業性演出同比增長40.92%。旅游頻次人數的提升，直接推動了相關產業經濟的發展，而全面提高的出行人數則從更廣泛意義上促進了地區經濟之間的交流融合，重新激發了全國經濟活力。
在加速恢復的經濟環境下，交通出行量攀升、人群流動率增加，對于高速公路的暢通、安全等也提出了更高要求。作為智慧交通領軍企業，千方科技助力交通運輸部建成全國公路網運行管理服務平臺，實現全國公路網運行態勢精準監測和分析研判，支撐部、省、路段多級互聯互通和業務協同，以產品+數據運營服務的模式有效支撐路網的安全、暢通、便捷，以科技賦能，助力經濟復蘇提速。
特斯拉上調美國MODEL Y SUV車型價格特斯拉美國官網顯示，將Model Y長續航版價格上調2000美元至5.499萬美元，將高性能版價格上調1000美元至5.799萬美元。
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據中國汽車流通協會剛剛出具的《2022年度中國汽車品牌保值率報告》顯示：特斯拉Model Y以87.29%的成績奪得純電動車保值率冠軍，Model3則奪得中型電動車頭名，而Model X位列純電動中大型SUV第一名，特斯拉也由此成為榜單中擁有高保值率車型最多的純電動車品牌。
據乘聯會預測，2023年中國新能源(600617)乘用車銷量將達到850萬輛，滲透率將達36%。
（責任編輯：崔晨 HX015）
盛裕資本王軍：周期短、回流快 S基金加速發展 當前還有哪些挑戰？周期短、回流快? S基金加速發展? 當前還有哪些挑戰？丨投資人說
王軍 盛裕資本董事長
中國社會科學院經濟學博士，曾任深圳市新世界金融控股有限公司總裁、中銀集團投資有限公司基金部副總經理。在過往工作期間，王軍先生帶領團隊投資基金超過80支，管理資金規模近400億元。
深圳市盛裕佳承私募股權基金管理有限公司為專注從事私募股權二級市場投資的基金管理人，擁有豐富的基金與股權投資經驗、深厚的行業資源以及差異化的投資策略，多次被評為中國十佳S基金投資機構。
以下是訪談實錄：
S基金屬于相對較新的投資品類
確定性更強 收益率相對較高
退出更快 擁有時光回溯效應
第一財經：你好王總，感謝接受我們的專訪。S基金對大多數非專業投資者來說算是一個比較新的名詞，大家也不是特別了解。我想請問的就是，什么是S基金，它又有哪些特點和優勢？
盛裕資本 王軍： S基金用英文講是Secondary fund，中文叫私募股權二級市場基金或者二手份額基金。在國外整個S基金的發展有40多年的歷史，對于中國來講，雖然也有10多年的發展歷程，但整個還處在相對比較初期的階段。早期的一些S交易，交易的頻次、規模還是比較小的，也就是說到2020年和2021年，整個S才得到市場的普遍關注，S交易才慢慢多起來，所以也會把2020年作為市場S交易的元年。但是確實對于大多數非專業投資人來講，S基金還是一個相對比較新的投資品類，相對于傳統的私募股權基金，包括VC、PE、母基金，S基金還是有自己的特點的。它的交易投資標的主要還是針對于基金份額的交易或者投資組合資產的交易，它的交易對象主要還是私募股權基金的有限合伙人和私募股權基金，S基金可以相對比較好的平衡風險、收益和流動性。它的優勢主要有以下幾個方面。
第一，S基金的確定性還是相對比較強的，也就是收益和投資成功的確定性。這主要是因為S基金所投資的標的，回避了PE、VC或母基金的盲池風險，這就會增加投資的確定性。另外一點，S基金還是一種分散配置的投資策略，所以某種意義上也分散了投資的風險；第二，S基金的退出相對更快一點，回報周期相對更短。因為它是從VC、PE基金的中后期開始投入的，距離項目回收的時點相對更近一些，整個S基金的現金回流會比較快，這是它的一個很重要的特點；第三，S基金整體的收益率相對來說比較高，這主要也是和前面兩個特點相關。一方面是因為它的現金回流相對比較快，另一方面S基金一般會有一定的交易折扣，所以說投資立即會有浮盈或者溢價，這從某種意義上來講，它的投資收益率會相對更高一點，這也是得到了一些國際權威機構的統計驗證；第四，S基金相對于其它投資品類不同的地方，就在于S基金會有一定的時光回溯效應，也就是說它可以投資過往不同基金管理人所管理的不同階段、不同策略、不同行業的資金品類。
S基金為產業資本循環投資提供更多活水
第一財經：可能就像您說的，S基金整體的平均收益率相對是比較高的，尤其是跟這種同期成立的直投基金相比，為什么它會有這樣的表現？
盛裕資本 王軍： S基金的交易邏輯，是以受讓方以一定折扣的價格去購買已經完成投資或者完成大部分投資的基金組合的投資，并通過這種資產的增值獲取收益，實現較快的現金回流。它實際上是受讓方向轉讓方提供資金的流動性，轉讓方讓渡基金組合的價值折扣以及未來的收益權，這個邏輯在國內和國際基本上是一致的。
對于 S基金來講，因為它本身有一些優勢和特點，比如說存在交易折扣，回現相對更快，這一塊它是有天然的優勢，所以整體來講它的收益率會相對更高一點。這在行業發展初期是特別明顯的，而且這對于鼓勵更多的社會資本進入 S基金行業來講是有積極作用的。
S基金能更好回避一、二級市場倒掛風險
第一財經：說到這里我覺得有一個話題是繞不過去的，前段時間大家討論比較多的一、二級市場出現價格倒掛的情況，對S基金投資有怎樣的影響？
盛裕資本 王軍：這是一個行業周期性的問題，也是行業專業機構普遍面臨的一個問題。所以說從投資機構來講，這一塊是很難去回避的。但是我覺得這正能體現出S基金策略的優勢。
因為剛才講到S基金具有時光回溯的投資效應，也就是說它投資的項目的標的是過往的投資組合，比如我們有的投資標的是2015年或到2018年之間這樣的投資組合，這樣的組合實際上投資的估值相對比較低，它投資的階段相對還是比較早的，這也是現在市場上很多人要投小投早。實際上S策略，因為我們更多專注的是VC基金，所以我們投資組合的估值相對比較低，相對比較早。而且S基金又是一個對明池進行投資的策略，所以我們所選出的投資標的，應該能夠回避掉一、二級市場倒掛的風險。
當前S市場小額交易比例較高 大型交易難度較大
第一財經：不過根據一些數據，我們看到目前在國內S市場小額交易的占比還是相對比較高的。有一個數據，近九成的案例是在1億元以內的，在您看來這背后反映出來怎樣的問題呢？
盛裕資本 王軍： 我想從項目的供給側和資金供給側去講，可能有兩個方面的原因。第一個是關于資金的供給，目前S基金雖然得到了普遍的關注，但是整個行業還處在早期，實際上愿意去投資S基金的投資人，相對來說還有待進一步開發。所以目前市場上S基金的數量相對比較少，整個基金規模相對比較小，還缺乏大型、巨型的基金，所以它能夠去完成的交易規模相對還比較小。目前，隨著保險資金、銀行理財子，還包括信托資金的介入，大型交易開始慢慢增多。另外一點是從項目的供給側，因為這種小額交易的門檻相對比較低，復雜度低，從目前這種市場情況，特別是募資難，整個環境相對比較緊張的情況下，這種小額交易更容易去達成。對于一些大型交易，特別是涉及一些大型機構，整個流程相對更復雜，國資還要掛牌進場，所以增加了交易的難度，導致大型交易相對比較少。另外關于大型交易，它對于投資機構的要求還是比較高的，目前國內能夠完成這種大型交易，特別是大型的基金重組交易的機構相對比較少，這也限制了這種交易的規模。
S交易估值定價難 如何形成統一共識是核心
第一財經：在整個S交易的過程中，其實是既有買方又有賣方的，既然有買方和賣方，在估值認定或價格達成的過程中，是否有一個統一的標準，還是說目前在您看來依然是比較復雜的狀態？
盛裕資本 王軍： 您提的這個問題是整個S基金交易投資交易里邊最核心的問題，也是難點所在。因為現在關于估值的方法，實際上在會計準則，在這個行業自律規范里面都有一些明確的規章制度，在這塊對S交易不會有什么特殊的創新，但確實需要根據S交易的特點去進一步完善估值方法和標準。但在實踐操作中很難就估值和估值的邏輯形成統一的標準和意見，這是大家都很關注的問題。關于估值這個問題，實際上它的核心還是對底層資產項目的確定和判斷。這一點我覺得在實際操作中可能會有很多難點。
第一點是關于信息不對稱和信息不全面的問題。所謂信息不對稱是指交易雙方由于對基金組合資產組合所掌握的信息不一致，這一塊會有信息的不對稱，這是阻礙雙方達成一致的很重要的一點。另外關于信息不全面，因為無論對轉讓方來講，還是對受讓方來講，這是都會面臨的問題；第二點就是關于估值方法和估值邏輯應用的問題，因為估值本身是一門藝術，它有很強的經驗性。對于企業或行業發展趨勢的判斷，這種估值方法的選取，項目退出時點的確定，是要有一定的專業性；第三點是關于估值的時效性問題。很多S交易對時效要求比較高，需要短期去對投資組合作出價值判定，這也增加了估值難度；第四點是關于基礎數據的問題。因為國內基金管理人對于這種項目的估值，包括這種基金的季報、年報，大家是存在很大差異的，繁簡是不一的；第五點是關于估值邏輯的問題，因為很多交易組合可能有幾十個項目、上百個項目，所以不可能對每個項目都進行盡調判斷，但是在現實中很多投資機構是很難接受這樣的估值邏輯的；最后一點是中介機構，目前是缺乏專業性的。
做服務提供商 推進S交易順利完成
第一財經：您建議接下來我們在市場上應該去從哪些方面來增加，或者說建立一個更合理的估值認定標準？
盛裕資本 王軍： 如果有專業化的第三方的機構，可能在某一類，比如說機構對機構或者機構對個人這樣的交易中，能夠發揮一定的定價或指導定價的作用，這對于交易促成是有幫助的。另外我覺得可能關鍵的一點就是要有方案的優化設計能力，也就是每一單的S交易都是有差異的，需要有針對性的方案。我不把自己定位成一個投資人，我是定位成一個服務提供商，也就是說我們會根據具體的交易背景，在估值定價，在交易的實現，交易支付的方式，包括后面的利益分享機制方面，我們都會設定合理化的建議方案，來滿足轉讓方的有效訴求，從而能夠順利的完成交易。
（攝像 曹志軍）
明輝國際（03828）發布截至2022年6月30日止6個月中期業績，收入約8.91億港元，同比增長49%；公司擁有人應占溢利約2810萬港元，而去年同期取得公司擁有人應占虧損約4690萬港元；每股盈利3.9港仙；擬派中期息每股1港仙。據悉，集團截至2022年6月30日止6個月的毛利同比增加75.9%至約1.98億港元。因集團采取多項措施（包括加強成本控制及加大高利潤率產品的銷售），毛利率較去年同期的18.9%上升3.4個百分點至22.3%。