索菲亞多維增效2022年預盈超9.5億 加碼整家定制研發費占比升至3.21%
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來源：長江商報
“衣柜一哥”索菲亞（002572.SZ）經營業績回暖。
1月29日晚，索菲亞公告，預計2022年實現營業收入109.27億元—114.48億元，同比增長5%—10%；歸母凈利潤9.5億元—11億元，同比增長675.03%—797.41%；扣非凈利潤預計8.7億元—10.2億元，同比增長2646.72%—3120.3%。
自2011年在深交所掛牌，索菲亞營收規模持續穩增，于2021年營收首破百億，但受重大客戶債務危機拖累導致利潤暴跌，盈利水平一下回到上市前。
為破局，索菲亞進入2022年后，積極加碼“整家定制”，同時加以有效創新提升在市場上的競爭力，2022年前三季的研發費用占比達3.21%。
業績回暖營利雙增
資料顯示，索菲亞成立于2003年，主要經營定制衣柜及全屋配套定制家具的研發、生產和銷售，于2011年登陸深交所，成為行業內首家A股上市公司。
自上市以來，公司業績一直都處于增長態勢中。2011年至2020年，公司實現營收從10.04億元增至83.53億元，CAGR（年均復合增長率）為26.54%；凈利潤從1.35億元增至11.92億元，CAGR為27.38%；扣非凈利潤從1.32億元增至10.5億元，CAGR為25.91%。
到2021年局勢突變，索菲亞全年營業收入破百億元規模，但受重大客戶到期商業承兌匯票違約影響，公司計提大額資產減值導致凈利潤首次下滑，當期實現歸母凈利潤僅1.23億元，同比下降89.72%，扣非凈利潤更是狂降96.98%至0.32億元。
為跳出困局，索菲亞自2021年底開始堅定推進“全渠道、多品牌、全品類”的戰略布局，以多品類搶占全屋定制家居高中低端市場。公司整裝渠道、米蘭納品牌、配套產品業績增速顯著。
據2022年業績預告顯示，公司預計實現營業收入與上年同期相比，將增加5.2億元到10.4億元，比上年同期增長5%到10%；實現歸母凈利潤盈利9.5億元到11億元，扣非凈利潤盈利8.7億元到10.2億元。
長江商報記者注意到，索菲亞在2022年的成績將基本回歸疫情前水平，近年來國內疫情反復及房地產爆雷，身處下游的定制家居行業競爭殘酷，面對挑戰，索菲亞實現逆勢增長尤為難得。
值得一提的是，索菲亞熱衷于回饋投資者，上市以來累計分紅達12次，累計分紅金額有34.47億元，分紅募資比為152%，位列A股上市公司前7%。
發力整裝渠道營收增1.2倍
在逆境中創造增長，索菲亞在經營業務布局上下了功夫。
據了解，為滿足不同消費人群的全屋定制消費需求，索菲亞打造了“索菲亞”“司米”“華鶴”“米蘭納”四大品牌矩陣，均定位全品類，覆蓋差異化客群。公司圍繞“大家居”戰略，積極開拓新業務、入局新賽道。
2022年7月，索菲亞正式發布“索菲亞門窗”品牌，宣布入局門窗賽道；后于10月，公司與陽臺品牌摩登森林合作的“摩登森林”自營門店于廣州開業，成功入局陽臺新藍海；11月，又宣布以3.43億元收購司米廚柜剩余49%股權進一步推進戰略布局。
為提升產品市場競爭力，索菲亞加強研發投入力度。2021年，公司研發費用2.90億，同比增長40.03%，占比2.79%；2022年前三季，研發費用同比增長22.58%達2.55億元，占比升至3.21%。
索菲亞還積極推進數智化變革，目前擁有全方位、垂直一體化“數字化運營平臺”，對全業務流程進行強力支撐，同時建設了亞洲先進的工業4.0車間。
渠道方面，零售渠道是索菲亞業務的主要渠道，目前公司已開設終端門店逾4000家，覆蓋全國1800個城市和區域；整裝渠道是其重點發力的新渠道，2022年前三季，整裝渠道營業收入同比增長120.66%。
光大：金價窄幅震蕩，下方支撐較強
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今日觀點：金價窄幅震蕩，下方支撐較強
1月30日，COMEX黃金價格振幅收窄，報收1922.50美元/盎司，跌幅0.36%。國內SHFE金夜盤低開低走，報收421.16元/克，跌幅0.18%。
上周五美國商務部最新數據顯示，美國去年12月個人消費支出PCE物價指數同比增長5%，符合預期，弱于前值的5.5%，為連續第六個月放緩，并創2021年10月以來最小漲幅。核心PCE物價指數在去年12月同比增4.4%，同樣符合預期且弱于前值的4.7%。美國通脹壓力繼續放緩，市場認為本周加息25個基點的概率接近99%，美元指數維持弱勢運行，對于金價形成支撐。不過，鑒于通脹放緩的利多在前期盤面上已基本反映，在無更多利多消息指引的情況下，金價在加息前難有明顯上漲驅動，維持窄幅震蕩的概率較大。
（資料來源：WIND，光大期貨研究所）
撰稿：史玥明
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什么情況？這家券商與農商行糾紛數年未決 最新進展來了一場因債券違約導致的資管計劃糾紛拉扯數年仍未塵埃落定。
1月30日，財信證券披露了一則訴訟信息，因為一個名為“珠江8號”資管計劃而來的營業信托糾紛案，湖南桂陽農商行作為原告再次起訴了財信證券。
據悉，經相關基層法院開庭審理，一審判決財信證券向珠江8號定向資產管理計劃的委托資產托管專戶補足因越權交易“15滬華信MTN001”、“16華陽01”兩只債券，給湖南桂陽農商行帶來的本金損失1億元及利息損失、交易費用，并判決補足資金到位后，待雙方對托管戶的資金進行結算，溢出的資金由財信證券享有。
相關知情人士表示，最新一審判決書僅判決財信證券向珠江8號定向資產管理計劃補足本金及利息、交易費用，并非賠償桂陽農商行上述損失，且后續仍有結算及溢出資金的權利分配程序；同時，一審判決書可能存在違反資產管理行業不得剛性兌付的基本原則。
財信證券回應稱，目前該公司各項經營情況正常，上述訴訟對該公司無重大不利影響，將于近日向上級法院提起上訴。
資管計劃糾紛“卷土重來”
1月30日，財信證券披露了一則訴訟公告，不過，該訴訟糾紛卻不是新鮮事。
公告顯示，原告為湖南桂陽農商行(簡稱“桂陽農商行”)，被告為財信證券，案由是營業信托糾紛。
據了解， 2016年10月，桂陽農商銀行與財信證券簽署了《珠江8號定向資產管理計劃資產管理合同》；2018年，“珠江8號”持倉的兩只券面5000萬元的債券均由于各自原因，發行人未能按期足額償付本息，構成實質性違約。
因此，桂陽農商銀行向法院再次提起訴訟，訴訟理由是桂陽農商行為珠江8號定向資產管理計劃的委托人，財信證券為珠江8號的管理人，雙方因履行《珠江8號定向資產管理計劃資產管理合同》發生糾紛，起訴至法院。
桂陽農商行請求判決：1、財信證券向珠江8號的委托資產托管專戶(簡稱“托管專戶” )補足因越權交易債券“15滬華信MTNO01”、“16華陽01”給原告帶來的本金損失1 億元： 2、財信證券向托管專戶補足因越權交易給原告帶來的利息損失1907萬元 (暫計金額) ；3、被告向托管專戶補足交易費用損失625元。
經湖南省桂陽縣人民法院開庭審理，判決：由財信證券于判決生效之日起十五日內向珠江8 號的托管專戶補足因越權交易“15滬華信MTNO01”、“16華陽01”兩只債券給原告帶來的本金損失1億元及利息損失和交易費用等。
相關知情人士對券商中國記者表示，湖南省桂陽縣人民法院最新一審判決書僅判決財信證券向珠江8號定向資產管理計劃補足本金及利息、交易費用，并非賠償桂陽農商行上述損失，且后續仍有結算及溢出資金的權利分配程序。
與此同時，上述人士還認為，法院一審的判決明顯違反資產管理行業不得剛性兌付的基本原則。此前，央行、銀保監會、證監會、中國外匯管理局聯合下發的《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》第二條明確：“資產管理業務是金融機構的表外業務，金融機構開展資產管理業務時不得承諾保本保收益。同時，出現兌付困難時，金融機構不得以任何形式墊資兌付。”
雙方糾紛由來已久
據了解，盡管該訴訟在2023年1月30日披露，但是財信證券與桂陽農商行的糾紛由來已久，且并非第一次訴訟。
回溯過往，財信證券管理的“珠江8號定向資產管理計劃”持有債券“16華陽01”、“15滬華信MTN001”出現違約，“珠江8號”委托人桂陽農商行認為財信證券在前述債券購買過程中存在違規行為，于2018年向證監會舉報，后向財信證券提起訴訟。
最終，2020年8月湖南省郴州市中級人民法院一審駁回桂陽農商行全部訴訟請求，2020年12月湖南省高級人民法院二審維持原判；2021年10月桂陽農商行申請再審，被最高人民法院駁回。
一審判決書顯示，財信證券答辯稱：湖南證監局對桂陽農商行的投訴進行調查后并沒有作出財信證券是出于惡意轉移風險或利益輸送的目的從事涉案交易，也沒有作出涉案交易價格不公允的結論。湖南證監局受理桂陽農商行的投訴后，經調查認定財信證券的部分行為存在瑕疵，要求財信證券在2019年5月30日至11月30日期間至少每三個月開展一次資產管理業務內部合規檢查，并報送檢查報告。不過，湖南證監局沒有對財信證券作出行政處罰。
此外，最高法民事裁定書顯示，該案中，從監管部門對財信證券為“珠江8號”購買“15滬華信MTN001”債券行為的定性及后續的處罰措施來看，財信證券在處理信托事務時確有不當之處，但資產管理業務本身是一種有市場風險的投資方式，現有的證據并不足以證明財信證券為“珠江8號”購買“15滬華信MTN001”債券，系因其預知該債券會出現兌付風險、出于轉嫁風險的目的而采取的行為。而且，在資產管理計劃尚未終止、未辦理清算的情況下，案涉債券是否存在損失以及實際的損失數額尚無法確定。
對最新出現的訴訟情況，財信證券表示，一直以來，該公司堅持依法合規穩健經營，始終高度重視投資者權益，密切關注和高度重視本次訴訟情況。目前，該公司各項業務經營情況正常，財務狀況穩健，所有債務均按時還本付息。本次訴訟標的金額占公司資產總額、營業收入比例較小，該事項對公司生產經營、財務狀況及償債能力無重大不利影響。
同時，財信證券還表示，當前一審判決暫未生效，該公司將于近日向湖南省郴州市中級人民法院提起上訴，并依據最新進展情況及時履行信息披露義務。
石油輸出國組織（OPEC）預計，本季度全球石油市場將陷入供應過剩，同時下調需求前景，上調非OPEC供應預估。根據OPEC的最新月度報告，其將第三季度原油產量預測下調124萬桶/天，至2，827萬桶/天。這比OPEC 13個成員國7月的產量低了約57萬桶/天。OPEC位于維也納的研究部門將本季度全球原油需求預期下調72萬桶/天，同時上調非OPEC供應預期52萬桶/天。預計本季度原油消費均值為9993萬桶/天。