瑞信證券研究主管兼中國股票策略師黃翔:2023重點關注中國復蘇進程，推薦超配耐用消費、服裝、工業等5個板塊
2022年最后兩個月，投資者見證了中國在防疫政策以及房地產政策上的一系列重大調整，資本市場隨即以強勁反彈給予積極回應，真正迎來“后疫情時代”，政策的重心也將聚焦經濟增長，這是2023年全球市場的重大宏觀事件。
能否順利走出疫情陰影，實現平穩過渡，恢復增長并重振信心，成為主導2023年中國市場的關鍵性因素。
中國經濟“換擋”重啟
消費有望強勁復蘇
2022年四季度，中國快速而堅定的政策調整，超出市場預期。不僅疫情防控政策優化取得了令人鼓舞的進展，也加快了房地產政策調整的節奏和力度。中國政策重心已經開始向穩增長轉移。
展望2023年，政策已經將恢復和擴大消費擺在優先位置。過去十年，消費一直是中國經濟增長的主要引擎。然而，在疫情沖擊、居民收入預期下降以及失業率上升的影響下，過去三年國內消費持續乏力。特別是2022年中國最終消費支出占GDP的比重從2021年的65.4%下降到2022年三季度的41.3%。在后疫情時代，消費有望實現強勁復蘇。
另外，受較高基數影響，2023年基建投資增速預計放緩至中單位數，但依然會是拉動經濟增長的動力之一；而受外需走軟影響，出口回落可能成為顯著的拖累因素。
為提振經濟增長，政策制定者已明確表示，2023年將適度加大財政政策擴張力度，并采取“精準有力”的貨幣政策。財政政策方面，中國可能會在今年3月召開的“兩會”上將官方赤字率目標上調至3%甚至更高（2022年為2.8%）。貨幣政策方面，中國央行的空間很大，未來3到6個月，考慮到美聯儲加息節奏可能有所減緩，中國央行有望進一步降準、降息。房地產業則可能迎來進一步政策寬松，尤其是在信貸政策支持方面。此外，央行還可能進一步擴張其結構性貨幣政策框架。
投資者將關注復蘇進程
瑞信推薦超配5個板塊
2022年中國股票市場幾乎所有板塊都遭遇過被大幅拋售的情形，這一年大致可分為兩個階段。第一階段是從年初至10月底，期間投資者持續擔心新冠疫情反彈、房地產市場政策調整、外部貨幣政策收緊等，股市受到較大影響。截至2022年10月底，MSCI中國指數、恒生指數、滬深300指數分別下跌42.3%、37.2%、29%。11月后中國股市進入第二個階段，多個政策拐點提振了市場信心，股市跌幅收窄。經過兩個月的反彈，2022年全年MSCI中國指數、恒生指數、滬深300指數跌幅分別為23%、15.46%、21.6%，較第一階段出現了明顯的收窄。
從估值的角度看，中國個股估值已經回撤到2006年以來的低位。截至2022年底，恒生指數市盈率為10.51倍；滬深300指數對應1.58倍的12個月動態市凈率，遠低于2.0倍的歷史均值；其對應的12個月動態市盈率為11.32倍，也低于歷史均值。
2023年投資者可能會轉而關注中國后疫情時代的復蘇進程，從短期和長期兩方面來評估近期政策轉向帶來的影響。
我們認為，2023年中國市場前景整體向好。首先，從政策維度來講，過去兩個月中國在防疫和房地產政策等關鍵領域都取得了一系列積極進展，預計2023年將進一步出臺更多提振市場信心的舉措，當前市場反彈已經一定程度上反映了這一預期。從市場角度來說，中國股市經歷了大幅調整之后，個股估值已經回撤到2006年以來的低位。盡管盈利方面的負面趨勢可能持續至財報季，但最困難的階段可能已經過去。與此同時，投資者，尤其是海外投資者也在期待政策可持續性和能見度的改善。
2023年，我們建議超配的5個行業（MSCI中國）是耐用消費品和服裝、消費服務、工業、媒體和娛樂以及零售。
黃金ETF需求下降，金價漲勢能否持續？分析師依然相對樂觀！來源：匯通網
黃金市場已經連續五周上漲，2023年第一個月的價格漲幅超過5%。美國銀行預計，未來三年黃金將成為一種主要資產。經濟學家DavidRosenberg預測，美聯儲將在下半年某個時間降息，2023年金價有望突破2000美元，創下新高。
投資者仍未進入市場，這導致一些分析師質疑黃金本輪反彈的可持續性。雖然黃金價格進入2023年上漲了5%，但全球最大的黃金交易所交易基金SPDRGoldShares的數據顯示，ETF需求繼續下降。
截至1月19日，GLD的黃金持有量減少了5.21噸。ETF市場的資金流出已經放緩，但還沒有結束。
與此同時，也有人擔心白銀不會像黃金那樣出現看漲情緒。在2022年11月和12月表現優于黃金之后，銀價似乎在每盎司24美元左右徘徊。白銀缺乏動能，也與銅等其他工業金屬的走勢形成鮮明對比。銅目前處于每磅4.26美元左右的七個月高位。
盡管如此，我們仍有理由對投資者最終將看到持有貴金屬的價值抱有希望。
本周，美國銀行發布了一份非常看漲黃金的報告。該行分析師們表示，他們預計未來三年黃金將成為一種主要資產。
美國銀行并不是唯一看好黃金前景的銀行。2022年11月，歐洲基金管理公司HANetf調查了100位歐洲和英國財富基金經理。調查結果顯示，89%的受訪者表示，他們打算增加黃金敞口。
HANetfETF研究主管TomBailey在報告中表示：“現在的情況可能是，對黃金的許多負面情緒已經過去。”
至于推動貴金屬人氣的因素，最大的因素仍然是美元走軟；美元指數自2022年9月份創下20年高點以來已下跌逾10%。
分析師表示，由于市場預計美聯儲將放緩其激進的緊縮周期，美元正在失去動能。市場已經完全消化了美聯儲2月份加息25個基點的預期。
在接受采訪時，受人尊敬的經濟學家DavidRosenberg表示，他預計2月份的會議將是美聯儲最后一次加息。他補充說，即將到來的美國經濟衰退將迫使美聯儲在下半年的某個時候開始降息。
在這種環境下，他預計黃金將成為一種有吸引力的資產，并預計2023年將升至每盎司2000美元上方的歷史新高。
由于市場上有如此多的看漲情緒，許多分析師認為投資者重新投入黃金只是時間問題。
網之易：暴雪國服2月1日開放全現金全平臺退款申請中新網1月24日電(中新財經記者宋宇晟)1月24日0時，暴雪國服正式終止運營。網易旗下上海網之易網絡科技發展有限公司發布《網之易關于暴雪游戲產品退款安排的初步說明》，公布了暴雪國服可退款商品的具體范圍及標準、退款通道開放時間等事項安排。
說明稱，目前退款相關工作仍在有序準備中，預計將于2月1日開放退款申請通道、公布退款流程細則，屆時玩家可前往“暴雪游戲服務中心”公眾號查看并提交退款申請。
據介紹，網之易針對暴雪游戲產品中的可退款商品，推出了以戰網價格階梯最高單價進行現金兌付，并支持戰網、iOS、安卓等全平臺退款申請的“全現金、全平臺”退款方案。
網之易退款說明顯示，計劃針對玩家在游戲內已充值但未消耗的虛擬貨幣或未失效的游戲服務，開放退款申請；并公布了包括戰網點數，及《魔獸世界》《爐石傳說》《守望先鋒》《暗黑破壞神III》《風暴英雄》等可退款商品的現金結算標準。
退款方案。
記者了解到，所有可退款商品的結算標準，均達到戰網價格階梯的最高單價。以《魔獸世界》為例，按照此前定價，半年卡(360元)和月卡(75元)平均每天的游戲時間價格有一定差值，分別為2元/天和2.5元/天。網之易將統一按照2.5元/天的標準，針對《魔獸世界》符合退款標準的剩余游戲時間進行結算。
此外，針對玩家關心的退款細節事宜，網之易也進行了特別說明。包括：最終退款金額將以停運后玩家賬號內實際剩余的可退款商品數量為準，且不會超過該賬號可退款商品的歷史累積付費金額；玩家可針對禮包中的可退款商品申請退款；通過贈與、獎勵等免費方式獲得的虛擬貨幣或游戲服務，以及在游戲內使用金幣購買的時光徽章不在退款范圍內等。
網之易方面表示，隨著退款工作的開展，將陸續公布更多相關說明。玩家可以關注“暴雪游戲服務中心”公眾號，以便及時獲取退款相關信息。如玩家有任何疑問，可與網易暴雪游戲客服聯系。(完)
明輝國際（03828）發布截至2022年6月30日止6個月中期業績，收入約8.91億港元，同比增長49%；公司擁有人應占溢利約2810萬港元，而去年同期取得公司擁有人應占虧損約4690萬港元；每股盈利3.9港仙；擬派中期息每股1港仙。據悉，集團截至2022年6月30日止6個月的毛利同比增加75.9%至約1.98億港元。因集團采取多項措施（包括加強成本控制及加大高利潤率產品的銷售），毛利率較去年同期的18.9%上升3.4個百分點至22.3%。