1月政策利率降息預期落空，MLF超額續做助推信貸“開門紅”
因貨幣政策適度靠前發力的要求，市場對1月政策利率降息抱有一定期待。如國泰君安(601211)固收團隊近期對1000名投資者的調查顯示，29%的投資者認為2023年不再會有政策利率（MLF/OMO）調降，50%的投資者認為在1月會有1次降息，21%的投資者則認為1次降息會落在2月。
最終，央行對1月MLF等價超額續做，即一年期利率保持在2.75%，凈投放790億中長期流動性。此外，當日到期短期逆回購規模為20億，央行凈投放短期流動性規模為1540億，主要為了維穩春節期間流動性。市場預計，1月MLF超額續做還將直接補充銀行體系中長期流動性，助力信貸“開門紅”。
降息預期落空
2019年以來貨幣政策的預期管理頻率逐步固定，形成每日連續開展公開市場操作，每月月中固定時間開展中期借貸便利（MLF）操作的慣例，穩定市場預期。實踐中，MLF主要是每月15日操作（遇節假日順延），以為每月20日的LPR報價提供參考。
此前市場抱有降息預期，主要有兩方面因素影響。一是，央行副行長劉國強2022年12月17日在2022―2023中國經濟年會上表示，2023年貨幣政策操作總量要夠、結構要準。總量要夠就是貨幣政策的力度不能小于今年，需要的話還要進一步加力，除非經濟增長和通貨膨脹超出預期。這也是有可能的，到時候中央還會適時作出部署。
二是央行、銀保監會1月10日聯合召開的主要銀行信貸工作座談會表示，各主要銀行要合理把握信貸投放節奏，適度靠前發力。2022年在靠前發力的要求下，1月即進行了降息。
但最終1月降息落空。央行1月16日公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，1月16日人民銀行開展7790億元中期借貸便利（MLF）操作和1560億元公開市場逆回購操作，充分滿足了金融機構需求。從利率看，1月一年期MLF和14天逆回購、7天逆回購政策利率分別為2.75%、2.15%、2%，均持平于上次。
“當前市場信心有所恢復，寬信用指日可待，降息的必要性不大。”某國有大行債券交易員表示。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，盡管12月制造業和非制造業PMI指數均創2022年最低，短期內經濟下行壓力較大，但當前下調政策利率的必要性不高。一季度宏觀政策將通過推動基建投資保持兩位數高增，出臺較大規模促消費措施，以及加大對房地產行業支持力度等方式，穩定宏觀經濟運行。
國家統計局12月31日公布的數據顯示，12月制造業PMI、非制造業PMI分別為47%、41.6%，已連續三個月低于榮枯線。中央財經委員會辦公室分管日常工作的副主任韓文秀也認為，由于難免經歷新階段疫情流行的某種高峰，從一個完整過程看，優化防控措施對經濟運行的影響將產生類似“J曲線效應”，即短期會造成擾動，但全年是重大利好，預計2023年上半年特別是二季度社會生產生活秩序會加快恢復，經濟活力加速釋放。
按照安排，1月20日將進行LPR報價。LPR由各報價行按照對最優質客戶執行的貸款利率，于每月20日（遇節假日順延）以公開市場操作利率（主要指中期借貸便利MLF利率）加點形成的方式報價。
光大銀行(601818)金融市場部宏觀研究員周茂華表示，LPR本月可能繼續按兵不動。一方面，作為LPR錨的MLF利率維持穩定；另一方面，部分銀行息差壓力有所增大，對LPR下調構成一定阻力。
但王青認為，2022年9月以來商業銀行啟動新一輪存款利率下調，而且下調幅度整體上明顯大于2022年4月開啟的首輪存款利率下調，2022年12月降準落地也會降低金融機構資金成本每年約56億元。這些因素會抵消前期市場利率上升的影響，增加銀地下調實際貸款利率，乃至報價行下調1月LPR報價加點的動力。
“著眼于年初穩增長、控風險，推動樓市盡快出現趨勢性回暖勢頭，監管層有可能于近期引導報價行下調5年期LPR報價，其中最早有可能在1月20日落地。”王青稱。
維穩春節期間流動性
流動性受季節因素的影響十分顯著，春節尤其明顯。究其原因，春節長假前，由于年終工資獎金的結算發放和居民的現金存取等行為給銀行備付帶來了較大壓力，流動性從銀行體系流出，進而導致資金面緊張。央行在《2021年四貨幣政策執行報告中》披露，節假日特別是春節前，居民大量提取現金會使銀行體系流動性在短期內下降1.5-2 萬億元；春節過后，現金回籠又會使流動性總量迅速回升。
從近幾年的應對看，2017年-2020年央行在春節前都通過“大招”應對：要么降準，要么創設新工具應對（TLF、CRA或者TMLF）。但是2021年、2022年央行僅僅只是通過MLF、逆回購兩種常規的操作方式應對。
今年春節期間居民流動增加，現金從銀行體系流出規模將大幅增加。從1月11日開始，央行即重啟14天逆回購，維穩春節期間流動性，上周三個工作日凈投放流動性3160億。
從此次操作看，1月MLF操作量為7790億，到期量為7000億，這意味著本月央行實施了790億凈投放，為連續兩個月加量續做。1月16日到期短期逆回購規模為20億，央行凈投放短期流動性規模為1540億。
“一方面政策靠前發力，適度加大MLF投放助力寬信用，加大對實體經濟薄弱環節與重點領域支持；另一方面，春節臨近，適度加大流動性投放，助力平穩資金面。”周茂華表示。
王青稱，受節前大規模提取現金等因素擾動，春節前市場資金面出現階段性緊張，此時央行往往會動用不同政策工具組合平滑市場波動。本月MLF加量操作也是其中的一部分，1月MLF加量續做，有助于控制市場利率中樞上行勢頭。
王青表示，1月MLF加量操作疊加2022年12月全面降準落地，將直接補充銀行體系中長期流動性，增強銀行信貸投放能力，助力銀行信貸在1月實現“開門紅”。預計1月新增人民幣貸款將超過4萬億，創歷史新高。
從市場表現看，1月16日上午DR001徘徊在1.55%左右，相比上日上行29BP；DR007徘徊在2.02%左右，相比上日上行18BP。10年期國債收益率報2.94%左右，相比上日上行4.2BP。“近期國內股市再度走強，疊加資金面再現收斂態勢，壓制現券人氣。”前述國有大行債券交易員表示。
大宗交易：銀寶山新成交2979.23萬元，折價2.03%（01-16）2023年1月16日，銀寶山新發生了2筆大宗交易，總成交385.91萬股，成交金額2979.23萬元，成交均價7.72元。當日收盤報價7.88元，漲幅1.03%，成交金額1.43億元；大宗交易成交金額占當日成交金額20.79%，折價2.03%。
大宗交易明細
序號成交數量（股）成交金額（元）占當日成交額（%）成交價（元）收盤價（元）折溢率（%）買方賣方1200.00萬1544.00萬10.777.727.88-2.03天風證券股份有限公司武漢天地證券營業部招商證券股份有限公司北京北三環東路證券營業部2185.91萬1435.23萬10.017.727.88-2.03國都證券股份有限公司北京北三環中路證券營業部招商證券股份有限公司北京北三環東路證券營業部數據來源：Choice數據
1月16日，廣和通、康龍化成、棒杰股份、光啟技術、山西證券等公司均發生大宗交易，具體情況如下表：
滬深兩市大宗交易一覽（2023-01-16）
證券代碼證券簡稱成交筆數成交均價（元）收盤價（元）平均折溢率（%）成交總數量（股）成交總金額（元）占當日成交額（%）300638廣和通2518.0019.89-9.501262.98萬2.27億225.83300759康龍化成180.2780.88-0.75120.00萬9632.40萬6.58002634棒杰股份29.9211.17-11.19918.70萬9113.50萬65.71002625光啟技術1115.8117.44-9.35469.85萬7428.33萬28.85002500山西證券15.576.05-7.931055.40萬5878.58萬9.84數據來源：Choice數據
（注：當日成交金額指競價交易的成交金額，不包括大宗交易成交的部分）
免責聲明：本文基于大數據生產，僅供參考，不構成任何投資建議，據此操作風險自擔。
四連板后天威視訊股價沖高回落，2022年營收、凈利雙雙下滑炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！
1月16日早間，天威視訊（002238.SZ）以10.20元/股高開4.19%，開盤后沖高至10.49元/股即出現回落，截至中午收盤時，每股收于9.43元，跌3.68%，交易量73.40萬手，明顯放大。
此前，天威視訊于1月15日晚間，再次披露《關于股票交易異常波動公告》稱，“股票于2023年1月12日、2023年1月13日連續2個交易日收盤價格漲幅偏離值累計達到20%以上，根據《深圳證券交易所交易規則》的有關規定，屬于股票交易異常波動的情況。”
天威視訊在公告表示：“針對股票交易異常波動，公司對有關事項進行了核查，公司董事會通過電話、問詢等方式，對公司控股股東、實際控制人就相關問題進行了核實，現將有關情況說明如下：（一）公司前期披露的信息不存在需要更正、補充之處。（二）近期公司經營情況正常，內外部經營環境未發生重大變化；（三）公司未發現近期公共傳媒報道了可能或已經對公司股票交易價格產生較大影響的未公開重大信息；（四）公司、控股股東和實際控制人不存在關于公司的應披露而未披露的重大事項，也不存在處于籌劃階段的重大事項；（五）股票交易異常波動期間，未發生公司控股股東、實際控制人或者公司董事、監事及高級管理人員買賣公司股票的行為。”
天威視訊董事會確認，除在指定媒體上已公開披露的信息外，本公司目前沒有任何根據《深圳證券交易所股票上市規則》等有關規定應予以披露而未披露的事項或與該事項有關的籌劃、商談、意向、協議等；董事會也未獲悉本公司有根據《深圳證券交易所股票上市規則》等有關規定應予以披露而未披露的、對本公司股票及其衍生品種交易價格產生較大影響的信息；公司前期披露的信息不存在需要更正、補充之處。
此前，天威視訊1月10日至1月13日收獲“四連板”，從1月9日收盤價6.68元/股漲至1月13日收盤價9.79元/股，區間漲幅達46.56%。
1月9日，天威視訊參加深圳轄區上市公司2022年投資者網上集體接待日活動，并披露了《投資者關系活動記錄表》。其中顯示，天威視訊回復了投資者提出的16個問題，涉及公司轉型升級計劃、未來發展規劃、公司競爭力、2022年前三季度業績下降的主要原因等多個方面。
對于2022年前三季度業績下降，天威視訊認為主要因為所在行業受新興網絡媒體的沖擊，基本收視費收入及增值業務收入等傳統收入下降。此前，天威視訊披露的2022年三季度報告顯示，前三季度實現營業收入10.39億元，同比減少13.87%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤0.73億元，同比下降20.29%。
投資者提問“公司將會采取哪些措施增強企業競爭力？”天威視訊回復稱，公司將圍繞智慧城市發展，不斷提升數字經濟應用服務能力；不斷提升數字經濟應用服務能力；抓實基礎網絡建設，為業務發展提供強支撐；推動傳統電視購物商向平臺化社交電商和直播電商轉型；加快數字化轉型步伐，提質降本增效等措施增強企業競爭力。
如何面對新媒體的沖擊？天威視訊表示，面對行業下行趨勢、新媒體和IPTV競爭對手擠壓等因素，公司將在持續做好存量用戶維系工作的同時，以固移融合業務、大帶寬業務為抓手，重點瞄準城中村市場，深挖增量潛力，努力穩住傳統主業基本盤。
1月12日，天威視訊披露了2022年度業績快報，其中顯示，2022年度實現營業收入15.06億元，較上年同期減少15.38%；實現營業利潤1.06億元，同比下降22.28%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.10億元，同比下降22.78%。
根據業績快報，截止2022年12月31日，天威視訊擁有的有線數字電視用戶終端數為137.05萬個，較2021年減少10.40萬個；高清交互電視用戶終端數為105.88萬個，較2021年減少2.70萬個；付費頻道用戶終端數為7.82萬個，較2021年減少1.51萬個；有線寬帶繳費用戶數為61.46萬戶，較2021年減少2.42萬戶。
關于2022年度營業收入同比下降，天威視訊認為主要是因為2021年公司拓展的工程類“三線下地”項目（即供電、通信、有線電視等線路從以往架在空中的方式改為全部埋入地下的方式），在2022年度有所減少。
至于利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤以及扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤出現同比下降的原因，天威視訊認為是由于“三線下地”項目同比減少，同時受數字電視用戶流失影響，基本收視費收入、增值業務收入減少導致2022年利潤下降，而2022年寬帶業務收入、政企項目及樓宇覆蓋項目收入增長所貢獻的利潤無法完全彌補“三線下地”項目和用戶流失減少造成的利潤缺口。
明輝國際（03828）發布截至2022年6月30日止6個月中期業績，收入約8.91億港元，同比增長49%；公司擁有人應占溢利約2810萬港元，而去年同期取得公司擁有人應占虧損約4690萬港元；每股盈利3.9港仙；擬派中期息每股1港仙。據悉，集團截至2022年6月30日止6個月的毛利同比增加75.9%至約1.98億港元。因集團采取多項措施（包括加強成本控制及加大高利潤率產品的銷售），毛利率較去年同期的18.9%上升3.4個百分點至22.3%。