道達投資手記：A股牛市來了？內(nèi)資機構(gòu)補救行為
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《三體》電視劇在這兩天引起熱議。有人把三體中的“黑暗森林法則”帶入了A股，具體而言有這么幾個：傳言即真相；發(fā)現(xiàn)即猛干；證實即跑路；誰都不能信，除了信手速。這倒是符合2022年以來的炒作情況。對于一些大邏輯的信息，要信早信，要不然就干脆不信。結(jié)合當(dāng)下的實際來解讀一下就是，對于這波反彈行情，如果你開始不信，那么現(xiàn)在也不要信，不要等到指數(shù)漲到這個位置后又開始信了。
券商股助力大盤拉升
“都快春節(jié)了，你告訴我牛市來了？”不少股民在1月16日（周一）可能有這種感受，全天都是一種難以置信的感覺。
從歷史來看，快要回家過年了，行情一般會較為清淡，但本周一A股三大指數(shù)全部放量大漲，兩市成交金額直接從7000億元躍升到9000億元。這在春節(jié)前的幾個交易日里并不太常見。很多市場人士將其解讀為北上資金爆買的緣故。達哥也不否認(rèn)。而我更多理解成內(nèi)資機構(gòu)帶有補漲性質(zhì)的補救行為。
從大漲的板塊就能清晰看到這種補救的思路。最明顯的就是券商股，大盤的拉升也得益于券商股，一般指數(shù)行情很差或反彈到中間的時候，很多資金都會去“動”一下券商股，前者是套利的思路，后者則是來防踏空的。
回顧過去兩年券商板塊的節(jié)奏，初期是頻繁異動，然后逐漸活躍，市場關(guān)注度開始提升，最后板塊拉出大陽線后就逐漸歸于平淡。達哥認(rèn)為周一券商股大漲，其實是獲利了結(jié)一部分。
證券板塊指數(shù)雖然收出放量中陽線突破年線，短線有繼續(xù)上沖的動能，但由于已經(jīng)“三連陽”，短線累計漲幅偏大，且面臨重要的壓力位，已經(jīng)過了布局的時機，就算喜歡這個板塊，也得等回調(diào)的機會。
此外，就證券板塊內(nèi)部的強度來說，也有問題。券商股里的幾只漲停股（含盤中漲停），是湘財證券、山西證券等小券商，大市值的券商股就廣發(fā)證券盤中有過漲停。從以往歷史看，指數(shù)轉(zhuǎn)牛、券商扛旗的多數(shù)時候，需要一個大市值品種漲停。如果沒有的話，暫時保守看待，先把板塊內(nèi)部幾只領(lǐng)先股當(dāng)作風(fēng)向標(biāo)。
醫(yī)藥類板塊大漲，藥明康德（維權(quán)）一度逼近漲停，是大資金回補的又一個縮影。醫(yī)療服務(wù)有加速上漲態(tài)勢，量價配合良好，只要走勢結(jié)構(gòu)不破位，可繼續(xù)保持耐心。
數(shù)字經(jīng)濟板塊表現(xiàn)活躍，放量中陽線上攻，雖然盤中回落留下上影線，但量價配合問題不大，值得繼續(xù)關(guān)注。
科技股短線或有表現(xiàn)
比較有意思的是科技股，1月15日晚韋爾股份業(yè)績爆雷，1月16日盤中一度漲停，最終大漲8.15%，市場解讀為利空出盡。這種龍頭品種該跌不跌的走勢，加上其本身就是千億市值，可能暗示短線科技股會有表現(xiàn)機會。放在目前市場補漲的主題下，可以留意低位蓄勢的科技股，看看是否有補漲的機會。
市場短線情緒方面出現(xiàn)小幅回暖。一方面，兩市“連板股”數(shù)量明顯增多，另一方面，部分“高標(biāo)股”的虧錢效應(yīng)得以修復(fù)。從市場風(fēng)格來看，雖然目前“以大為美”的風(fēng)格短時間內(nèi)難以切換，但在指數(shù)以及權(quán)重股走高的背景下，市場的做多氛圍持續(xù)向好，后續(xù)可留意小票在增量環(huán)境下的一些補漲機會。
“趨勢股”給人一種階段性高潮的跡象，雖然不能說結(jié)束，但沖高回落多少說明這里已經(jīng)進入了反彈的分歧期。尤其是周一午后，券商、保險、醫(yī)藥等相當(dāng)一批個股回落。
以機構(gòu)為代表的“趨勢股”一旦高潮，投機的氛圍自然就活躍了。反復(fù)輪動，無非就是節(jié)奏問題。指數(shù)現(xiàn)在已經(jīng)搭好臺了，倉位低或踏空的投資者可以關(guān)注一下風(fēng)格的轉(zhuǎn)換。
整體來說，周一大漲的板塊基本都在“射程”之內(nèi)；近期漲幅大的板塊已不適合追漲。周二可能還好，周三、周四要注意市場分歧可能會很大，因為節(jié)前有資金會提現(xiàn)，周五可能相對較好。
指數(shù)的背離已經(jīng)被化解了，周二如果修復(fù)上影線，可能還有上沖的動能。同時，量價配合良好，滬市4000億元以上的成交金額，說明有增量資金入場。只要有量，市場就不缺機會。如果后面指數(shù)在震蕩中穩(wěn)住，低位板塊的輪動機會則有望繼續(xù)。
可以關(guān)注一下北上資金的情況，當(dāng)滬深股通資金開始流出但指數(shù)仍在上漲并漲勢放緩的時候，就說明內(nèi)資有追高抬轎、外資逢高派發(fā)的跡象，這種時候就要提高警惕了。在沒有出現(xiàn)這種跡象之前，暫時不作過多揣測。（張道達）
根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。
聚焦上市銀行2022年業(yè)績快報 平安銀行凈利潤455億元同比增長25.3% 招商銀行凈利潤1380億元同比增長15%A股上市銀行將于3月底集中披露年報，最近幾天已有部分上市銀行公布了2022年的業(yè)績快報，大多表現(xiàn)亮眼。其中，招商銀行實現(xiàn)凈利潤1380億元，同比增長15.08%，平安銀行實現(xiàn)凈利潤455億元，同比增長25.3%。另外常熟銀行和無錫銀行2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增幅均超25%，中信銀行歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增幅均超11%。
與此同時，招商銀行、平安銀行、郵儲銀行、寧波銀行等經(jīng)過多個交易日上漲，股價創(chuàng)下一個季度以來的新高。市場分析認(rèn)為，目前銀行股估值在歷史低位。資金持倉銀行股僅2.8%，當(dāng)前板塊估值為0.53，歷史分位點為9%，皆處歷史低位，估值安全邊際高。預(yù)計2023年政策放松的力度超預(yù)期，地產(chǎn)需求端的政策有望全面放開，同時穩(wěn)經(jīng)濟增長的政策會大力推出。多重政策向好，將繼續(xù)推動銀行股上行。
平安銀行凈利潤455億元同比增長25.3%
1月16日，平安銀行(000001)向深圳證券交易所提交了2022年度業(yè)績快報。2022年平安銀行實現(xiàn)營業(yè)收入1,798.95億元，同比增長6.2%，凈利潤455.16億元，同比增長25.3%。2022年末，平安銀行資產(chǎn)總額53,215.14億元，較2021年末增長8.1%，其中發(fā)放貸款和墊款本金總額33,291.61億元，較2021年末增長8.7%；負債總額48,868.34億元，較2021年末增長8.0%，其中吸收存款本金余額33,126.84億元，較2021年末增長11.8%。2022年末，不良貸款率1.05%，較2021年末上升0.03個百分點；逾期60天以上貸款偏離度0.83，較2021年末下降0.02；撥備覆蓋率290.28%，較2021年末上升1.86個百分點，風(fēng)險抵補能力保持較好水平。
在公告中，平安銀行還表示，2022年公司深化全面數(shù)字化經(jīng)營，重塑資產(chǎn)負債經(jīng)營，強化金融風(fēng)險防控，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健增長。本業(yè)績快報所載2022年度的財務(wù)數(shù)據(jù)為本行初步核算的集團口徑數(shù)據(jù)，未經(jīng)會計師事務(wù)所審計，與2022年度報告中披露的最終數(shù)據(jù)可能存在差異，請投資者注意投資風(fēng)險。
招行凈利潤1380億元同比增長15% 不良率近年來首次上升
1月13日，招商銀行(600036)發(fā)布2022年度業(yè)績快報(未經(jīng)審計)。報告顯示，招行營收、凈利潤雙雙實現(xiàn)增長。具體來看，招商銀行2022年實現(xiàn)營業(yè)收入3447.84億元，同比增加135.31億元，增幅4.08%；歸屬于本行股東的凈利潤1380.12億元，同比增加180.90億元，增幅15.08%。
2022年招商銀行非利息凈收入為1265.49億元，同比減少0.62%。資產(chǎn)規(guī)模方面，招行成功突破10萬億元大關(guān)。截至2022年12月31日，招商銀行資產(chǎn)總額101370.8億元，較2021年末增加8880.59億元，增幅9.60%。資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至2022年12月31日，招商銀行不良貸款率0.96%，較2021年末增加0.05個百分點。
以近5年數(shù)據(jù)來看，2017年-2021年招行不良貸款率分別為1.61%、1.36%、1.16%、1.07%、0.91%，此次也是招行近年來不良貸款率首次出現(xiàn)上升。此外，招商銀行撥備覆蓋率450.79%，較2021年末減少33.08個百分點。
招行提示到，該業(yè)績快報所載2022年主要財務(wù)數(shù)據(jù)為初步核算數(shù)據(jù)，可能與2022年度報告中披露的數(shù)據(jù)存在差異，但預(yù)計上述差異幅度不會超過10%，并請投資者注意投資風(fēng)險。數(shù)據(jù)顯示，招商銀行自2022年11月來股價持續(xù)上漲，1月16日上漲2.04%，收盤40.47元/股，招商銀行重回萬億市值，A股總市值為1.02萬億元人民幣。
中信銀行凈利潤增速25.4% 同比放緩至11.6%
《投資快報》記者觀察到，業(yè)績快報顯示兩家江蘇城商行利潤增速比去年更上一層樓。常熟銀行實現(xiàn)營業(yè)收入88.08億元，同比增長15.06%；歸屬于該行普通股股東的凈利潤27.44億元，同比增長25.41%；無錫銀行營業(yè)總收入44.81億元，同比增長3.04%，歸屬于上市公司股東的凈利潤20.01億元，增幅26.65%。如果年度報告數(shù)據(jù)不變，意味著常熟銀行和無錫銀行兩家銀行增速分別提升4.07個百分點、4.13個百分點且連續(xù)兩年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤增速超20%。
值得注意的是2022年中信銀行實現(xiàn)營業(yè)收入2113.82億元，比2021年增長3.34%；歸屬于該行股東的凈利潤621.03億元，比2021年增長11.61%，較該行2021年13.60%的同比增速小幅下滑。此外，無錫銀行、中信銀行的不良貸款率分別是0.81%、1.27%，均較2022年初下降0.12個百分點；常熟銀行不良貸款率0.81%，與年初持平。
銀行股近期漲勢不錯市場認(rèn)為估值仍偏低
銀行股表現(xiàn)逐步回暖。1月16日銀行板塊一度上揚至1.47%，收盤上漲0.23%。數(shù)據(jù)顯示，銀行板塊近一年跌11.15%，但是近一個季度小幅回暖，漲幅近10%。其中，招商銀行、平安銀行、郵儲銀行、寧波銀行等經(jīng)過多個交易日上漲，股價創(chuàng)下一個季度以來的新高。招商銀行自2022年11月股價開始反彈，累計漲幅超過45%。
對此，財通證券銀行團隊分析認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(預(yù)期)向好、政策平穩(wěn)寬松、銀行基本面向好是銀行行情的主要驅(qū)動因素。當(dāng)前推動板塊驅(qū)動因素的四重底部疊加，分別是宏觀經(jīng)濟預(yù)期“觸底”、政策底部信號已現(xiàn)、銀行基本面繼續(xù)保持穩(wěn)健，銀行股估值在歷史低位。在此基礎(chǔ)上，銀行股行情啟動萬事俱備。
財通證券分析師夏昌盛1月4日指出目前銀行股估值在歷史低位，資金持倉銀行股僅2.8%，當(dāng)前板塊估值為0.53，歷史分位點為9%，皆處歷史低位，估值安全邊際高。中泰證券分析師戴志峰也預(yù)計2023年政策放松的力度超預(yù)期，地產(chǎn)需求端的政策有望全面放開，同時穩(wěn)經(jīng)濟增長的政策會大力推出。多重政策向好，將推動銀行股上行。
中國商務(wù)部：劉鶴與耶倫將于1月18日在瑞士會面中國商務(wù)部新聞發(fā)言人16日在答記者問時稱，中美經(jīng)貿(mào)團隊保持良好溝通。為落實兩國元首巴厘島會晤達成的重要共識，加強宏觀經(jīng)濟和金融政策協(xié)調(diào)，中國國務(wù)院副總理劉鶴與美財長耶倫將于1月18日在瑞士蘇黎世會面。
明輝國際（03828）發(fā)布截至2022年6月30日止6個月中期業(yè)績，收入約8.91億港元，同比增長49%；公司擁有人應(yīng)占溢利約2810萬港元，而去年同期取得公司擁有人應(yīng)占虧損約4690萬港元；每股盈利3.9港仙；擬派中期息每股1港仙。據(jù)悉，集團截至2022年6月30日止6個月的毛利同比增加75.9%至約1.98億港元。因集團采取多項措施（包括加強成本控制及加大高利潤率產(chǎn)品的銷售），毛利率較去年同期的18.9%上升3.4個百分點至22.3%。