給大家分享一下微信小程序微樂棋牌必贏神器輔助掛下載（開掛輔助軟件已更新） 據(jù)國家衛(wèi)健委網(wǎng)站消息，31個(gè)省（自治區(qū)、直轄市）和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)報(bào)告新增無癥狀感染者38例，其中境外輸入23例，本土15例（江蘇6例，其中無錫市5例、蘇州市1例；四川3例，均在成都市；黑龍江2例，均在雞西市；上海2例，均在閔行區(qū)；廣東1例，在深圳市；云南1例，在文山壯族苗族自治州）；當(dāng)日轉(zhuǎn)為確診病例12例（境外輸入7例）；當(dāng)日解除醫(yī)學(xué)觀察27例（境外輸入26例）；尚在醫(yī)學(xué)觀察的無癥狀感染者686例（境外輸入572例累計(jì)收到港澳臺(tái)地區(qū)通報(bào)確診病例42554例。其中，香港特別行政區(qū)22468例（出院16190例，死亡288例），澳門特別行政區(qū)79例（出院79例），臺(tái)灣地區(qū)20007例（出院13742例，死亡852例）。

　　來源：環(huán)球時(shí)報(bào)

　　【環(huán)球時(shí)報(bào)特約記者 葉 藍(lán)】隨著防疫措施陸續(xù)放寬，香港市民生活逐漸恢復(fù)疫情前常態(tài)，12月各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和博覽會(huì)陸續(xù)舉行，讓社會(huì)輿論對(duì)明年1月通關(guān)后的經(jīng)濟(jì)提振充滿期待。

　　本地購物節(jié)人潮火熱

　　從12月9日開始，第56屆香港國際工業(yè)出品展銷會(huì)（工展會(huì)）在銅鑼灣維園開幕，一直舉行至明年1月1日。426個(gè)參展商設(shè)有超過860個(gè)戶外攤位，包括食品飲料區(qū)、參茸海味湯料區(qū)以及生活家具區(qū)等。12月22日，香港進(jìn)一步放寬防疫措施后，工展會(huì)3年來首次恢復(fù)場(chǎng)內(nèi)試吃。據(jù)《香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》報(bào)道，南北行聯(lián)營業(yè)務(wù)發(fā)展經(jīng)理崔家權(quán)稱，目前整體銷售情況理想，下個(gè)月便有農(nóng)歷春節(jié)，很多人趁機(jī)會(huì)多購年貨迎接兔年。主辦方廠商會(huì)會(huì)長史立德也說，本屆工展會(huì)的規(guī)模幾乎已恢復(fù)到疫情前的水平，希望未來能繼續(xù)連接國際大門，帶領(lǐng)其他國際盛事或展覽返回香港舉行，重現(xiàn)疫情前的繁華景象。

　　松綁防疫措施也促進(jìn)了其他節(jié)日的消費(fèi)。今年圣誕節(jié)是新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，防疫措施最寬松的節(jié)假日，大批香港市民和親朋好友相邀聚集。年末在傳統(tǒng)上是香港結(jié)婚與消費(fèi)旺季，港媒稱，有婚禮顧問表示，一些新人已計(jì)劃增加酒席。香港餐飲業(yè)人士預(yù)期，生意可望增加三四成。香港餐飲聯(lián)業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長黃家和透露，餐飲行業(yè)的生意逐步恢復(fù)，中式酒樓最受惠，社團(tuán)宴會(huì)及婚禮酒席將逐步增加，餐廳結(jié)業(yè)潮正式結(jié)束，“最重要是帶動(dòng)整體消費(fèi)氣氛，市民重現(xiàn)輕松心情，各行各業(yè)生意自然多，打工仔收入也會(huì)上升”。22日冬至，全港各區(qū)多家酒樓晚市座無虛席，氣氛熱鬧。黃家和說，今年冬至酒樓的訂座率達(dá)八九成，預(yù)計(jì)業(yè)界生意額達(dá)3.5億港元，比前兩年增長一成多。

　　此外，第20屆香港冬季購物節(jié)及20屆香港冬日美食節(jié)24日開幕，將持續(xù)到28日。場(chǎng)內(nèi)設(shè)立超過1000個(gè)參展攤位。25日，一連三天的第17屆漁農(nóng)美食嘉年華在旺角花墟拉開帷幕，包括約200個(gè)本地漁農(nóng)產(chǎn)品攤位，另有本地美食及有機(jī)或健康食品攤位、本地漁農(nóng)產(chǎn)品為主題的拍照打卡區(qū)等。

　　進(jìn)一步刺激旅游

　　對(duì)香港經(jīng)濟(jì)相當(dāng)重要的旅游業(yè)也逐步復(fù)蘇。12月14日，香港旅游發(fā)展局預(yù)告將啟動(dòng)全球宣傳，并提供送免費(fèi)機(jī)票等一系列優(yōu)惠，預(yù)計(jì)宣傳費(fèi)超過1億港元。旅發(fā)局還復(fù)辦東南亞旅游業(yè)界考察團(tuán)，接待60名左右來自泰國、馬來西亞和新加坡等國家的業(yè)界代表，參觀近年落成的西九文化區(qū)M+藝術(shù)館、香港故宮文化博物館等新景點(diǎn)。旅發(fā)局總干事程鼎一表示，暫定明年至少有200個(gè)盛事、超過100個(gè)大型會(huì)議展覽在港舉行。

　　值得一提的是，深圳羅湖率先出臺(tái)十條扶持舉措（簡稱“羅湖十條”），圍繞出境游提出多條措施，包括鼓勵(lì)建設(shè)“口岸旅游集散中心”、鼓勵(lì)企業(yè)策劃深港主題精品旅游路線等，對(duì)于成功開發(fā)深港“一程多站”精品旅游線路、香港居民羅湖度假旅游產(chǎn)品，年度接待游客量達(dá)到一定規(guī)模的旅行社，給予資金扶持。據(jù)了解，羅湖共有旅行社470余家，其中出境游組團(tuán)社135家，占深圳全市近60%。

　　根據(jù)香港旅發(fā)局公布的數(shù)據(jù)，11月初訪港旅客約11.3萬人次，按月增加四成，今年累計(jì)已有超過44萬人次訪港。縱橫游常務(wù)董事袁振寧26日表示，自香港出入境措施放寬之后，外出旅游人數(shù)僅23日就有約2萬人外游及約1萬人入境，情況比“0+3”入境防疫措施實(shí)施時(shí)期更加理想。袁振寧表示，最艱難的時(shí)期已經(jīng)過去，希望未來香港與內(nèi)地通關(guān)后，可以進(jìn)一步刺激香港經(jīng)濟(jì)，帶動(dòng)消費(fèi)及就業(yè)。

　　“社會(huì)氣氛轉(zhuǎn)向積極樂觀”

　　截至11月29日的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，香港經(jīng)濟(jì)繼2022年第二季度下跌1.3%后，第三季度收縮幅度擴(kuò)大到4.5%。考慮到前三季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)遜于預(yù)期，以及環(huán)球經(jīng)濟(jì)前景不明朗等因素，特區(qū)政府預(yù)測(cè)2022年香港GDP實(shí)質(zhì)增長向下修訂至負(fù)3.2%。2022年10月，整體消費(fèi)物價(jià)較上年同期上升1.8%，比9月的相應(yīng)升幅4.4%低。特區(qū)政府預(yù)測(cè)2022年香港基本消費(fèi)物價(jià)保持溫和上升，預(yù)測(cè)全年通脹為1.8%。零售業(yè)銷貨額方面，2022年9月比去年同月微升0.2%。

　　財(cái)政司司長陳茂波25日表示，2022年香港經(jīng)歷過高低起伏，社會(huì)氣氛轉(zhuǎn)向積極樂觀，在政府和社會(huì)各界的共同努力下，香港加速復(fù)常，前景非常亮麗，他對(duì)香港未來信心滿滿。

　　港媒特別提到，隨著內(nèi)地防疫“新十條”出臺(tái)，社會(huì)經(jīng)濟(jì)復(fù)常揭開新一頁，各省份陸續(xù)部署，全力拼經(jīng)濟(jì)。《星島日?qǐng)?bào)》26日發(fā)表社論稱，行政長官李家超日前從北京述職回港，為市民帶來喜訊，香港與內(nèi)地停了近3年的免檢疫通關(guān)，中央已批準(zhǔn)明年1月中旬恢復(fù)。不僅方便兩地民眾往返，而且也可以使香港經(jīng)濟(jì)活起來、動(dòng)起來。文章最后說，香港與內(nèi)地全面通關(guān)已在望，只要貫徹“生命至上、人民至上”的大原則，保障兩地人民生命健康，照顧民眾往返便利，香港及內(nèi)地經(jīng)濟(jì)自然獲益，復(fù)蘇也將是水到渠成之事。

明晰筆談

文丨明明債券研究團(tuán)隊(duì)

核心觀點(diǎn)

明年美聯(lián)儲(chǔ)新票委底色較2022年更具鴿派色彩，這可能會(huì)推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)更鴿派的轉(zhuǎn)向，但美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)鴿的關(guān)鍵仍在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變動(dòng)。我們認(rèn)為核心商品項(xiàng)有望推動(dòng)美國通脹增速出現(xiàn)明顯下行，美國經(jīng)濟(jì)較快惡化最早或發(fā)生于明年一季度，我們?nèi)跃S持此前美聯(lián)儲(chǔ)將于明年一季度停止加息、2023年降息的判斷，終點(diǎn)利率水平高度依賴于未來幾個(gè)月通脹下行速度，或在5%左右。

美聯(lián)儲(chǔ)架構(gòu)與票委更替規(guī)則：美聯(lián)儲(chǔ)的三個(gè)貨幣政策工具中貼現(xiàn)率與存款準(zhǔn)備金由聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)負(fù)責(zé)，公開市場(chǎng)操作由聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）負(fù)責(zé)，公開市場(chǎng)操作會(huì)影響聯(lián)邦基金利率、美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)持有的規(guī)模和構(gòu)成等。FOMC由12名成員組成，包括聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的七名成員、紐約聯(lián)儲(chǔ)行長，4位聯(lián)儲(chǔ)行長。除紐約聯(lián)儲(chǔ)行長以外的4位聯(lián)儲(chǔ)行長由其余11名聯(lián)儲(chǔ)行長輪流擔(dān)任，11名聯(lián)儲(chǔ)行長分為四組，每組中每年一位輪流任期一年。所有12位聯(lián)儲(chǔ)銀行行長以及聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)成員均會(huì)出席委員會(huì)會(huì)議，參與討論，為委員會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)和政策選擇的評(píng)估做出貢獻(xiàn)，但只有擔(dān)任FOMC成員才具有投票權(quán)，可以對(duì)政策決定進(jìn)行投票。

明年美聯(lián)儲(chǔ)新票委會(huì)較2022年更具鴿派色彩。被替換的2022年票委為四位鷹派，其中布拉德為極端鷹派代表，喬治大多時(shí)間表現(xiàn)為鷹派傾向，梅斯特一直傾向于鷹派，柯林斯近期發(fā)言偏鷹派。而2023年新票委中鷹派的僅有卡什卡利和洛根。雖然卡什卡利在2021年為最鴿派代表，但是2022年其發(fā)言具有濃烈的鷹派色彩；洛根表現(xiàn)偏鷹派，與主席鮑威爾發(fā)言相似；哈克對(duì)于過度緊縮政策的警告表現(xiàn)為鴿派。新芝加哥聯(lián)儲(chǔ)行長古爾斯比近期發(fā)言傾向于中間派，古爾斯比此前傾向于認(rèn)為高通脹一定程度由供應(yīng)限制推動(dòng)，因而其上任后出現(xiàn)較為強(qiáng)烈的鷹派表態(tài)的可能性較低，并且存在古爾斯比繼承前芝加哥聯(lián)儲(chǔ)行長埃文斯鴿派表態(tài)的可能性。

鴿派色彩更濃厚的2023年票委可能會(huì)推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)更鴿派的轉(zhuǎn)向，但轉(zhuǎn)向的關(guān)鍵仍在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變動(dòng)。目前雖然從發(fā)言內(nèi)容來看，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)存在不同政策傾向的聲音，但是從實(shí)際會(huì)議舉行結(jié)果來看，F(xiàn)OMC在貨幣政策決策上意見上較為統(tǒng)一。在此背景下，美聯(lián)儲(chǔ)主席的傾向更為重要。實(shí)質(zhì)上，美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)進(jìn)行鴿派轉(zhuǎn)向更為關(guān)鍵的因素仍是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變動(dòng)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)明顯收縮、通脹問題有所緩解時(shí)，存在美聯(lián)儲(chǔ)鷹派向鴿派轉(zhuǎn)向、美聯(lián)儲(chǔ)鴿派底色更深的可能性。

預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于明年一季度停止加息。首先，核心商品項(xiàng)有望推動(dòng)美國通脹增速出現(xiàn)明顯下行，雖然核心服務(wù)項(xiàng)將一定程度構(gòu)成通脹逆風(fēng)，但整體而言，美國通脹同比增速或?qū)⒃诿髂晟习肽贻^快回落。我們?nèi)跃S持此前美聯(lián)儲(chǔ)將于明年一季度停止加息的判斷，終點(diǎn)利率水平高度依賴于未來幾個(gè)月通脹下行速度，或在5%左右。其次，目前美國經(jīng)濟(jì)難言已步入衰退主要由于勞動(dòng)力市場(chǎng)和服務(wù)業(yè)的支撐，但未來隨著美聯(lián)儲(chǔ)緊縮寒風(fēng)逐漸更深層吹入美國經(jīng)濟(jì)，美國經(jīng)濟(jì)較快惡化最早或發(fā)生在明年一季度，因而美聯(lián)儲(chǔ)停止加息時(shí)點(diǎn)也是較大概率發(fā)生于明年一季度。

對(duì)于降息時(shí)點(diǎn)而言，此次美聯(lián)儲(chǔ)較難至2024年才開啟降息。美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息主要取決于各維度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，并且美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)于失業(yè)率十分敏感，從歷史上來看，1965年以來，美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)最久滯后于失業(yè)率較此前低點(diǎn)回升0.3%時(shí)點(diǎn)6個(gè)月。高利率緊縮貨幣政策下美國經(jīng)濟(jì)通常時(shí)滯性地放緩或惡化，導(dǎo)致歷史上美聯(lián)儲(chǔ)維持政策利率在終點(diǎn)利率水平的持續(xù)時(shí)間大多短于9個(gè)月。

正文

明年美聯(lián)儲(chǔ)新票委底色較2022年更具鴿派色彩，這可能會(huì)推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)更鴿派的轉(zhuǎn)向，但美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)鴿的關(guān)鍵仍在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變動(dòng)。我們認(rèn)為核心商品項(xiàng)有望推動(dòng)美國通脹增速出現(xiàn)明顯下行，美國經(jīng)濟(jì)較快惡化最早或發(fā)生于明年一季度，我們?nèi)跃S持此前美聯(lián)儲(chǔ)將于明年一季度停止加息、2023年降息的判斷，終點(diǎn)利率水平高度依賴于未來幾個(gè)月通脹下行的速度，或在5%左右。

明年美聯(lián)儲(chǔ)票委更具鴿派色彩

并非每位參與議息會(huì)議的成員都具有投票權(quán)，并且具有投票權(quán)的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)成員每年會(huì)有一些變動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)作為美國央行，其三個(gè)主要構(gòu)成為聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（The Board of Governors of the Federal Reserve System，也稱為Federal Reserve Board）、聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行和聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC），其中，聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)是美聯(lián)儲(chǔ)的管理機(jī)構(gòu)，由7位成員構(gòu)成。而美聯(lián)儲(chǔ)的三個(gè)貨幣政策工具中貼現(xiàn)率與存款準(zhǔn)備金由聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)負(fù)責(zé)，公開市場(chǎng)操作由聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）負(fù)責(zé)，公開市場(chǎng)操作會(huì)影響聯(lián)邦基金利率、美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)持有的規(guī)模和構(gòu)成等。FOMC由12名成員組成，包括聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的七名成員、紐約聯(lián)儲(chǔ)行長，4位聯(lián)儲(chǔ)行長。除紐約聯(lián)儲(chǔ)行長以外的4位聯(lián)儲(chǔ)行長由其余11名聯(lián)儲(chǔ)行長輪流擔(dān)任，11名聯(lián)儲(chǔ)行長分為四組，每組中每年一位輪流任期一年，具體分組情況見圖1。所有12位聯(lián)儲(chǔ)銀行行長以及聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)成員均會(huì)出席委員會(huì)會(huì)議，參與討論，為委員會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)和政策選擇的評(píng)估做出貢獻(xiàn)，但只有擔(dān)任FOMC成員才具有投票權(quán)，可以對(duì)政策決定進(jìn)行投票。FOMC成員在一年中第一次議息會(huì)議上發(fā)生變化。

預(yù)計(jì)此輪加息周期聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)7名成員不會(huì)因任期結(jié)束而發(fā)生變化，未來降息周期或有一名委員會(huì)成員由于任期結(jié)束而有所變動(dòng)。當(dāng)前聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的七名成員為委員會(huì)主席鮑威爾（Powell）、副主席布雷納德（Brainard）、監(jiān)管副主席巴爾（Barr）、委員會(huì)成員鮑曼（Bowman）、庫克（Cook）、杰斐遜（Jefferson）、沃勒（Waller）。當(dāng)前任期最短為庫克，將于2024年1月結(jié)束任期，其次為布雷納德于2026年1月結(jié)束任期。因而在此輪加息周期美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)成員不會(huì)發(fā)生變化，對(duì)于降息周期而言，若美聯(lián)儲(chǔ)降息周期包括2024年，則美聯(lián)儲(chǔ)理事庫克或會(huì)在降息期間或降息前任期結(jié)束，其他成員預(yù)計(jì)在降息周期時(shí)仍處于任期中。

2023年除了紐約聯(lián)儲(chǔ)行長繼續(xù)為票委以外，其他四位在2022年擔(dān)任票委的聯(lián)儲(chǔ)行長將全部被輪換。2022年FOMC除了委員會(huì)成員以及固定不變的紐約聯(lián)儲(chǔ)行長威廉姆斯（Williams），其他的分別為圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)行長布拉德（Bullard）、波士頓聯(lián)儲(chǔ)行長柯林斯（Collins）、堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)行長喬治（George）、克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)行長梅斯特（Mester）。而明年威廉姆斯還未滿任期（必須離職時(shí)間為2028年6月），預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)擔(dān)任紐約聯(lián)儲(chǔ)行長，因而繼續(xù)為FOMC成員。其他四名成員將換為芝加哥聯(lián)儲(chǔ)行長、費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)行長、達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)行長、明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)行長。

古爾斯比作為2023年新上任的芝加哥聯(lián)儲(chǔ)行長，將與費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)行長哈克、達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)行長洛根、明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)行長卡什卡里在2023年共同成為票委。由于地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)行長強(qiáng)制退休年齡為65歲（除非55歲后任命，則可以任職到75歲），而目前在任的芝加哥聯(lián)儲(chǔ)行長埃文斯已64歲，將于2023年1月退休，古爾斯比（Goolsbee）已被任命為2023年新芝加哥聯(lián)儲(chǔ)行長（2023年1月9日生效），因而明年新芝加哥聯(lián)儲(chǔ)行長古爾斯比、費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)行長哈克（Harker）、達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)行長洛根（Logan）、明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)行長卡什卡里（Kashkari）將成為新票委。

明年新票委會(huì)較2022年更具鴿派色彩。具體來看，被替換的2022年票委為四位鷹派，其中布拉德為極端鷹派代表，喬治大多時(shí)間表現(xiàn)為鷹派傾向（僅在6月議息會(huì)議反對(duì)首次加息75個(gè)基點(diǎn)，支持50個(gè)基點(diǎn)），梅斯特一直傾向于鷹派，柯林斯作為新任行長近期發(fā)言偏鷹派。而新2023年新票委中鷹派的僅有卡什卡利和洛根。雖然卡什卡利在2021年為最鴿派代表，但是2022年其發(fā)言具有濃烈的鷹派色彩；洛根作為新任行長表現(xiàn)偏鷹派，與主席鮑威爾觀點(diǎn)相似；哈克對(duì)于過度緊縮政策的警告表現(xiàn)為鴿派。新芝加哥聯(lián)儲(chǔ)行長古爾斯比近期發(fā)言傾向于中間派，表示通脹下降的速度可能沒有每個(gè)人想要的那么快，終端利率是多少，美聯(lián)儲(chǔ)將在哪里停止，這完全取決于通脹會(huì)發(fā)生什么，此前古爾斯比曾表示美聯(lián)儲(chǔ)的激進(jìn)加息行動(dòng)可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)低迷，尤其是在供應(yīng)限制是通脹壓力背后的一個(gè)重要因素的情況下。古爾斯比此前傾向于認(rèn)為高通脹一定程度由供應(yīng)限制推動(dòng)，因而其上任后出現(xiàn)較為強(qiáng)烈的鷹派表態(tài)的可能性較低。Bordo與Istrefi（2018）1研究表示地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席可能會(huì)遵循意識(shí)形態(tài)的路線或任命者的傳統(tǒng)，因而存在古爾斯比繼承前芝加哥聯(lián)儲(chǔ)行長埃文斯鴿派表態(tài)的可能性。因此，2022年12個(gè)票委中明顯鴿派的僅有1人（布雷納德），而2023年票委中明顯鴿派人數(shù)或達(dá)2-3人（布雷納德、哈克、或包括古爾斯比）。

此外，對(duì)于非票委以外的地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)行長中堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)行長喬治將于明年1月退休離職，新堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)行長是否延續(xù)鷹派傾向存在不確定性。除了芝加哥聯(lián)儲(chǔ)行長，堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)行長喬治也達(dá)到強(qiáng)制退休年齡，將于明年1月31日退休。喬治大多時(shí)間表現(xiàn)為鷹派傾向，前堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)行長霍利格（Hoenig）（任期為1991年10月-2011年10月）表現(xiàn)為強(qiáng)烈鷹派表態(tài)，從2010年開始一直投票反對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)超規(guī)模放水，因而存在新堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)行長繼任鷹派表態(tài)的可能性。但也需注意Bordo與Istrefi（2018）研究顯示堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)搖擺派特征較為明顯，目前堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)行長還未確認(rèn)人選，因而未來堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)行長是否延續(xù)鷹派傾向作為非票委發(fā)聲仍存在一定不確定性。

更鴿派的美聯(lián)儲(chǔ)票委意味著什么？

鴿派色彩更濃厚的2023年票委可能會(huì)推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)更鴿派的轉(zhuǎn)向，但轉(zhuǎn)向的關(guān)鍵仍在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變動(dòng)。Meltzer（2005）2認(rèn)為，在1960年代中后期，大通脹時(shí)期開始時(shí)，雖然作為美聯(lián)儲(chǔ)主席的馬丁為鷹派代表，但是由于在此期間面臨多數(shù)鴿派，因而可能很難達(dá)成共識(shí)并迅速采取行動(dòng)。因而2023年更鴿派的美聯(lián)儲(chǔ)票委可能會(huì)推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)在面臨通脹出現(xiàn)明顯下降趨勢(shì)、經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大惡化風(fēng)險(xiǎn)時(shí)更快的轉(zhuǎn)向鴿派。但是需注意馬丁作為美聯(lián)儲(chǔ)主席時(shí)，議息會(huì)議出現(xiàn)反對(duì)意見的人數(shù)較多，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)分裂度較高，因而貨幣政策未能如鷹派美聯(lián)儲(chǔ)主席所愿的及時(shí)緊縮。而目前雖然從發(fā)言內(nèi)容來看，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)存在不同政策傾向的聲音，但是從實(shí)際會(huì)議舉行結(jié)果來看，此輪美聯(lián)儲(chǔ)開啟緊縮周期以來，僅2022年3月、6月出現(xiàn)過兩次反對(duì)票（3月為布拉德更鷹派的反對(duì)，6月為喬治更鴿派的反對(duì)），實(shí)際FOMC在貨幣政策決策上意見上較為統(tǒng)一。而在此背景下，在FOMC決策中，美聯(lián)儲(chǔ)主席的傾向更為重要。實(shí)質(zhì)上，美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)進(jìn)行鴿派轉(zhuǎn)向更為關(guān)鍵的因素仍是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變動(dòng)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)明顯收縮、通脹問題有所緩解時(shí)，存在美聯(lián)儲(chǔ)鷹派向鴿派轉(zhuǎn)向、美聯(lián)儲(chǔ)鴿派底色更深的可能性。因?yàn)閺臍v史統(tǒng)計(jì)而言，Istrefi （2019）3表明有24%的票委為搖擺者，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)政策選擇會(huì)隨時(shí)間推移而變化，Bordo與Istrefi（2018）4數(shù)據(jù)也顯示經(jīng)濟(jì)衰退前后鷹派占比往往大幅下降。此前由于通脹粘性持續(xù)超預(yù)期，此輪多名美聯(lián)儲(chǔ)官員也出現(xiàn)了鴿派轉(zhuǎn)鷹派，與美聯(lián)儲(chǔ)主席發(fā)言較為一致或更為激進(jìn)的情形，因而若未來通脹較理想地下降，美國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，當(dāng)前較多當(dāng)前鷹派美聯(lián)儲(chǔ)官員或轉(zhuǎn)為鴿派言論。并且，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)τ诰蜆I(yè)市場(chǎng)也十分敏感，歷史上美聯(lián)儲(chǔ)總是在失業(yè)率較此前低點(diǎn)上升0.3%時(shí)點(diǎn)附近進(jìn)行貨幣政策轉(zhuǎn)向。

此外，對(duì)于未來美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)的影響來源于兩位聯(lián)儲(chǔ)行長的更替而非票委更替。Kahn與Oksol（2018） 5研究表明鴿派對(duì)于通脹的預(yù)測(cè)較鷹派更低，同時(shí)鴿派對(duì)于失業(yè)率的預(yù)測(cè)較鷹派更高，這也反映出為什么鴿派較鷹派更關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)就業(yè)目標(biāo)。但是由于票委與非票委的聯(lián)儲(chǔ)行長均會(huì)參與經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)的制定，因而明年美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)的主要影響來源于可能在于芝加哥聯(lián)儲(chǔ)與堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)行長的更替，而非票委的更替。并且，若新行長或議息會(huì)議其他成員貨幣政策傾向有所轉(zhuǎn)變，也會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)水平進(jìn)而影響美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策方向。

對(duì)于未來美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策路徑而言，核心商品項(xiàng)有望推動(dòng)美國通脹增速出現(xiàn)明顯下行，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮壓力將逐漸緩解，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于明年一季度停止加息。食品項(xiàng)通脹或跟隨供應(yīng)端壓力緩解逐步傳導(dǎo)至終端價(jià)格而快速回落，全球需求放緩將抑制能源價(jià)格上行動(dòng)力；超額儲(chǔ)蓄或于明年一季度被消耗殆盡，其對(duì)于消費(fèi)的支撐將趨于有限，消費(fèi)疲軟背景下核心商品項(xiàng)環(huán)比通縮預(yù)計(jì)將持續(xù)，有望強(qiáng)力推動(dòng)通脹壓力下行；由于實(shí)際租金價(jià)格已經(jīng)下跌，住房服務(wù)項(xiàng)通脹同比增速或于明年二季度出現(xiàn)趨勢(shì)性下降，但由于勞動(dòng)力市場(chǎng)仍緊張，核心服務(wù)項(xiàng)整體或較難快速回落，將一定程度構(gòu)成通脹的逆風(fēng)。整體而言，預(yù)計(jì)美國通脹同比增速或?qū)⒃诿髂晟习肽旮呋鶖?shù)的背景下較快回落，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮壓力也將逐步下降，我們?nèi)跃S持此前美聯(lián)儲(chǔ)料將于明年一季度停止加息的判斷，終點(diǎn)利率水平高度依賴于未來幾個(gè)月通脹下行速度，目前判斷終點(diǎn)利率或在5%左右。需注意若美國經(jīng)濟(jì)惡化過快或通脹緩解過快導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)加息不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

勞動(dòng)力市場(chǎng)、服務(wù)業(yè)是美國經(jīng)濟(jì)最后的稻草，美國經(jīng)濟(jì)較快惡化最早或發(fā)生于明年一季度，也支撐美聯(lián)儲(chǔ)明年一季度停止加息的判斷。當(dāng)前美國房地產(chǎn)市場(chǎng)已快速步入衰退，仍在快速下行；商品消費(fèi)已出現(xiàn)疲軟跡象；利率快速上升、需求下降的背景下，投資信心大幅下滑，企業(yè)投資也出現(xiàn)趨勢(shì)性下降。目前美國經(jīng)濟(jì)難言已步入衰退主要由于勞動(dòng)力市場(chǎng)處于增長放緩但仍偏強(qiáng)勁，服務(wù)消費(fèi)仍存在一定韌性，服務(wù)業(yè)PMI仍處于較高景氣度。但未來隨著美聯(lián)儲(chǔ)緊縮寒風(fēng)逐漸更深層吹入美國經(jīng)濟(jì)，美國經(jīng)濟(jì)較快惡化最早或發(fā)生在明年一季度，因而從該角度而言，美聯(lián)儲(chǔ)停止加息時(shí)點(diǎn)也是較大概率發(fā)生于明年一季度。

對(duì)于降息時(shí)點(diǎn)而言，從歷史上來看，高利率下美國經(jīng)濟(jì)往往會(huì)時(shí)滯地出現(xiàn)下行風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息與加息停止時(shí)點(diǎn)間隔往往短于9個(gè)月，因而此次美聯(lián)儲(chǔ)較難至2024年才開啟降息。美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息主要取決于各維度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，并且美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)于失業(yè)率十分敏感，1965年以來，美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)最久滯后于失業(yè)率較此前低點(diǎn)回升0.3%時(shí)點(diǎn)6個(gè)月（見圖5）。高利率緊縮貨幣政策下美國經(jīng)濟(jì)通常時(shí)滯性地放緩或惡化，導(dǎo)致歷史上美聯(lián)儲(chǔ)維持政策利率在終點(diǎn)利率水平的持續(xù)時(shí)間大多短于9個(gè)月。因此，雖然鮑威爾表示美聯(lián)儲(chǔ)降息最早會(huì)在2024年發(fā)生，但我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)較難不在2023年降息。

參考文獻(xiàn)及注釋：

1 Bordo M D， Istrefi K． Perceived FOMC： The making of hawks， doves and swingers[R]． National Bureau of Economic Research， 2018．

2 Meltzer A H． Origins of the great inflation[J]． 2004．

3 Istrefi K． In Fed watchers’ eyes： Hawks， doves and monetary policy[J]． 2019．

4 Bordo M D， Istrefi K． Perceived FOMC： The making of hawks， doves and swingers[R]． National Bureau of Economic Research， 2018．

5 Kahn G A， Oksol A． Understanding Hawks and Doves[J]． Macro Bulletin， 2018 （June 27， 2018）： 1-4．

資金面市場(chǎng)回顧

2022年12月23日，銀存間質(zhì)押式回購加權(quán)利率大體下行，隔夜、7天、14天、21天和1個(gè)月分別變動(dòng)了-15.69bps、-1.96bps、30.20bps、-4.65bps和-2.22bps至0.55%、1.51%、2.94%、3.02%和3.00%。國債到期收益率全面下行，1年、3年、5年、10年分別變動(dòng)-4.00bps、-1.65bps、-3.54bps、-2.52bps至2.23%、2.46%、2.61%、2.83%。12月23日上證綜指下跌0.28%至3，045.87，深證成指下跌0.25%至10，849.64，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.40%至2.286.19。

央行公告稱，為維護(hù)年末流動(dòng)性平穩(wěn)，2022年12月23日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了2050億元7天期和14天期逆回購操作。12月23日央行公開市場(chǎng)開展20億元7天逆回購操作和2030億元14天逆回購操作，當(dāng)日有410億元逆回購到期，實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性凈投放1640億元。

【流動(dòng)性動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)】我們對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性情況進(jìn)行跟蹤，觀測(cè)2017年開年來至今流動(dòng)性的“投與收”。增量方面，我們根據(jù)逆回購、SLF、MLF等央行公開市場(chǎng)操作、國庫現(xiàn)金定存等規(guī)模計(jì)算總投放量；減量方面，我們根據(jù)2020年12月對(duì)比2016年12月M0累計(jì)增加16010.66億元，外匯占款累計(jì)下降8117.16億元、財(cái)政存款累計(jì)增加9868.66億元，粗略估計(jì)通過居民取現(xiàn)、外占下降和稅收流失的流動(dòng)性，并考慮公開市場(chǎng)操作到期情況，計(jì)算每日流動(dòng)性減少總量。同時(shí)，我們對(duì)公開市場(chǎng)操作到期情況進(jìn)行監(jiān)控。

市場(chǎng)回顧及觀點(diǎn)

可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)回顧

12月23日轉(zhuǎn)債市場(chǎng)，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收于388.46點(diǎn)，日下跌0.25%，可轉(zhuǎn)債指數(shù)收于1617.17點(diǎn)，日下跌0.29%，可轉(zhuǎn)債預(yù)案指數(shù)收于1351.79點(diǎn)，日下跌0.88%；平均轉(zhuǎn)債價(jià)格128.14元，平均平價(jià)為90.02元。當(dāng)日，豪能轉(zhuǎn)債上市。470支上市交易可轉(zhuǎn)債，除4支停牌，108支上漲，2支橫盤，356支下跌。其中科倫轉(zhuǎn)債（13.72%）、豪能轉(zhuǎn)債（10.28%）和貴廣轉(zhuǎn)債（7.63%）領(lǐng)漲，藍(lán)盾轉(zhuǎn)債（-10.93%）、臺(tái)華轉(zhuǎn)債（-8.48%）和特一轉(zhuǎn)債（-7.75%）領(lǐng)跌。463支可轉(zhuǎn)債正股，174支上漲，12支橫盤，277支下跌。其中康泰醫(yī)學(xué)（13.96%）、貴廣網(wǎng)絡(luò)(600996)（10.03%）和盤龍藥業(yè)(002864)/中鋼國際(000928)/科倫藥業(yè)(002422)（10.00%）領(lǐng)漲，臺(tái)華新材(603055)（-9.43%）、美聯(lián)新材(300586)（-6.97%）和特一藥業(yè)(002728)（-6.75%）領(lǐng)跌。

可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)周觀點(diǎn)

轉(zhuǎn)債市場(chǎng)上周受到權(quán)益市場(chǎng)拖累，全周中證轉(zhuǎn)債指數(shù)繼續(xù)調(diào)整，交投情緒下滑。

上周權(quán)益市場(chǎng)大幅回調(diào)，呈現(xiàn)縮量交易的狀態(tài)，背后是政策預(yù)期博弈交易退潮以及疫情下基本面尚未改善、業(yè)績驅(qū)動(dòng)暫時(shí)難以接力的現(xiàn)狀。目前基本面拐點(diǎn)尚不明確，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期正在下修，同時(shí)市場(chǎng)的持續(xù)調(diào)整可能會(huì)再次帶來流動(dòng)性層面的沖擊。權(quán)益市場(chǎng)短期趨勢(shì)不明朗，而轉(zhuǎn)債市場(chǎng)脆弱性依舊，轉(zhuǎn)債股性估值雖回落到20%以下的水平但并非高性價(jià)比，建議投資者主要從正股角度出發(fā)擇券，選擇正股支撐力強(qiáng)其他因素?cái)_動(dòng)弱的標(biāo)的為主。可重點(diǎn)圍繞三條主線配置：一是防疫措施優(yōu)化后的消費(fèi)板塊修復(fù)邏輯；二是寬信用穩(wěn)經(jīng)濟(jì)下的地產(chǎn)、基建、制造業(yè)和金融板塊；三是短期商品價(jià)格修復(fù)帶來的上游資源品彈性。

考慮到當(dāng)前估值波動(dòng)范圍有所收窄，因而交易估值波動(dòng)的策略空間有限。但需要明確是中期角度轉(zhuǎn)債估值已經(jīng)系統(tǒng)性回落，而估值的再平衡尚未完成，投資者依舊需要提防估值的短期擾動(dòng)。

高彈性組合建議重點(diǎn)關(guān)注斯萊轉(zhuǎn)債、再22轉(zhuǎn)債、法蘭轉(zhuǎn)債、博匯轉(zhuǎn)債、伯特轉(zhuǎn)債、朗新轉(zhuǎn)債、海波轉(zhuǎn)債、美聯(lián)轉(zhuǎn)債、南航轉(zhuǎn)債、龍凈轉(zhuǎn)債。

穩(wěn)健彈性組合建議關(guān)注浙22轉(zhuǎn)債、愛迪轉(zhuǎn)債、康醫(yī)轉(zhuǎn)債、百川轉(zhuǎn)2、旗濱轉(zhuǎn)債、奕瑞轉(zhuǎn)債、成銀轉(zhuǎn)債、歐22轉(zhuǎn)債、禾豐轉(zhuǎn)債、東材轉(zhuǎn)債

風(fēng)險(xiǎn)因素

市場(chǎng)流動(dòng)性大幅波動(dòng)，宏觀經(jīng)濟(jì)增速不如預(yù)期，無風(fēng)險(xiǎn)利率大幅波動(dòng)，正股股價(jià)超預(yù)期波動(dòng)。

股票市場(chǎng)

轉(zhuǎn)債市場(chǎng)

中信證券明明研究團(tuán)隊(duì)

本文節(jié)選自中信證券(600030)研究部已于2022年12月26日發(fā)布《債市啟明系列20221226―2023年更鴿派的美聯(lián)儲(chǔ)票委意味什么？》，具體分析內(nèi)容（包括相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示等）請(qǐng)?jiān)斠妶?bào)告。若因?qū)?bào)告的摘編而產(chǎn)生歧義，應(yīng)以報(bào)告發(fā)布當(dāng)日的完整內(nèi)容為準(zhǔn)。

（責(zé)任編輯：崔晨 HX015）

中辦國辦印發(fā)《關(guān)于做好2023年元旦春節(jié)期間有關(guān)工作的通知》

　　新華社北京12月26日電近日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于做好2023年元旦春節(jié)期間有關(guān)工作的通知》。全文如下：

　　2023年是全面貫徹落實(shí)黨的二十大精神的開局之年。各地區(qū)各部門要以習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，更好統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，認(rèn)真做好節(jié)日期間各項(xiàng)工作，確保人民群眾度過歡樂祥和的節(jié)日。經(jīng)黨中央、國務(wù)院同意，現(xiàn)將有關(guān)事項(xiàng)通知如下。

　　一、確保疫情防控措施調(diào)整轉(zhuǎn)段平穩(wěn)有序。堅(jiān)持人民至上、生命至上，堅(jiān)持科學(xué)防治、精準(zhǔn)施策，強(qiáng)化屬地責(zé)任，用心用情用力做好重點(diǎn)機(jī)構(gòu)、重點(diǎn)單位、重點(diǎn)人群疫情防控工作，最大限度減少疫情對(duì)人民群眾生產(chǎn)生活的影響。加強(qiáng)分級(jí)分層分流救治引導(dǎo)和居家患者健康指導(dǎo)，做足醫(yī)療救治特別是重癥救治的應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備，切實(shí)保障重癥救治和正常醫(yī)療秩序。做好藥物、檢測(cè)試劑的生產(chǎn)供應(yīng)儲(chǔ)備和配送工作，依法查處哄抬價(jià)格、囤積居奇行為。加強(qiáng)健康知識(shí)科普宣傳，引導(dǎo)群眾注意個(gè)人防護(hù)，戴口罩、勤洗手、少聚集，做好自己健康的第一責(zé)任人。

　　二、關(guān)心困難群眾生產(chǎn)生活。按時(shí)足額發(fā)放基本養(yǎng)老金、失業(yè)保險(xiǎn)金、失業(yè)補(bǔ)助金、低保金，按規(guī)定發(fā)放價(jià)格臨時(shí)補(bǔ)貼，保障困難群眾基本生活。加強(qiáng)對(duì)生活無著流浪乞討人員、殘疾人、農(nóng)村留守兒童、孤兒等特殊困難群體的關(guān)愛幫扶，做好受災(zāi)群眾冬春救助，確保困難群眾安全溫暖過冬。對(duì)就業(yè)困難人員實(shí)施就業(yè)援助，加大穩(wěn)崗支持力度。推進(jìn)集中整治拖欠農(nóng)民工工資問題專項(xiàng)行動(dòng)，維護(hù)農(nóng)民工合法權(quán)益。

　　三、滿足群眾節(jié)日物質(zhì)文化需求。加強(qiáng)煤電油氣運(yùn)協(xié)調(diào)保障，確保能源安全保供，確保居民用電用氣價(jià)格穩(wěn)定。落實(shí)糧食安全黨政同責(zé)和“菜籃子”市長負(fù)責(zé)制，加強(qiáng)產(chǎn)銷銜接，強(qiáng)化聯(lián)保聯(lián)供，實(shí)現(xiàn)交通物流保通保暢，做好糧油肉蛋奶果蔬等重要民生商品保供穩(wěn)價(jià)工作，不斷豐富節(jié)日市場(chǎng)供給。制定生活必需品應(yīng)急保供預(yù)案，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)預(yù)警，適時(shí)增加儲(chǔ)備投放。廣泛開展“我們的中國夢(mèng)”——文化進(jìn)萬家活動(dòng)，組織開展形式多樣、內(nèi)容豐富、線上線下相結(jié)合的文化文藝活動(dòng)，安排優(yōu)秀電影、電視劇展播，唱響主旋律，傳播正能量，豐富人民群眾節(jié)日文化生活，凝聚奮進(jìn)新時(shí)代新征程的強(qiáng)大精神力量。規(guī)范文化旅游假日市場(chǎng)秩序，嚴(yán)肅查處價(jià)格違法行為，推動(dòng)文化旅游消費(fèi)有序恢復(fù)發(fā)展。

　　四、做好群眾出行保障。按照滿足群眾出行需求、降低疫情傳播風(fēng)險(xiǎn)、提供安全便捷服務(wù)的原則，組織做好春運(yùn)工作。指導(dǎo)企事業(yè)單位結(jié)合工作需要和職工意愿錯(cuò)峰休假，指導(dǎo)學(xué)校錯(cuò)峰放假開學(xué)，實(shí)現(xiàn)錯(cuò)峰出行。適應(yīng)客流變化做好運(yùn)力供給，加強(qiáng)熱點(diǎn)區(qū)域、線路、時(shí)段的客運(yùn)保障，優(yōu)化運(yùn)輸銜接和旅客換乘，強(qiáng)化道路疏堵保暢，減少旅客出行擁擠和聚集。針對(duì)交通運(yùn)輸從業(yè)人員疫情、低溫雨雪冰凍天氣等情況，優(yōu)化完善應(yīng)急預(yù)案，做好應(yīng)急處置，確保重要客運(yùn)樞紐不關(guān)停、重要客運(yùn)線路服務(wù)不中斷。深入開展交通運(yùn)輸安全隱患排查治理，保障人民群眾出行安全。

　　五、保障公共安全和社會(huì)和諧穩(wěn)定。堅(jiān)持底線思維，以“時(shí)時(shí)放心不下”的責(zé)任感，狠抓安全生產(chǎn)責(zé)任和措施落實(shí)，保障人民群眾生命財(cái)產(chǎn)安全。深化危險(xiǎn)化學(xué)品、礦山、煙花爆竹、特種設(shè)備、消防、建筑施工、城鎮(zhèn)燃?xì)狻O業(yè)船舶等行業(yè)領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)整治，排查整治各種風(fēng)險(xiǎn)隱患，堅(jiān)決防范和遏制重特大事故發(fā)生。做好雨雪冰凍災(zāi)害、森林草原火險(xiǎn)等監(jiān)測(cè)預(yù)警和應(yīng)急處置。加強(qiáng)矛盾糾紛排查化解，強(qiáng)化社會(huì)面巡邏防控和重點(diǎn)物品、重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)領(lǐng)域安全監(jiān)管，加強(qiáng)重點(diǎn)部位安全防范，嚴(yán)防發(fā)生重大公共安全事件。緊密結(jié)合歲末年初社會(huì)治安的規(guī)律特點(diǎn)，加大對(duì)多發(fā)性侵財(cái)犯罪、嚴(yán)重暴力犯罪、“黃賭毒”、“食藥環(huán)”和電信網(wǎng)絡(luò)詐騙等違法犯罪的打擊力度，增強(qiáng)人民群眾安全感。

　　六、堅(jiān)持糾“四風(fēng)”樹新風(fēng)協(xié)同發(fā)力。加強(qiáng)黨性黨風(fēng)黨紀(jì)教育，引導(dǎo)各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)干部大力弘揚(yáng)清正廉潔的新風(fēng)正氣，嚴(yán)格要求自己，嚴(yán)格帶好隊(duì)伍，嚴(yán)格家教家風(fēng)。倡導(dǎo)勤儉文明過節(jié)的良好社會(huì)風(fēng)尚，教育廣大黨員、干部和群眾反對(duì)鋪張奢侈浪費(fèi)，摒棄婚喪嫁娶陋習(xí)。關(guān)心關(guān)愛基層干部特別是工作在條件艱苦地區(qū)和急難險(xiǎn)重任務(wù)一線的同志，做好對(duì)因公去世基層干部家屬的走訪慰問、照顧救助和長期幫扶工作，激勵(lì)廣大黨員干部擔(dān)當(dāng)作為。鍥而不舍落實(shí)中央八項(xiàng)規(guī)定精神，緊盯違規(guī)吃喝、違規(guī)收送禮品禮金、違規(guī)發(fā)放津補(bǔ)貼或者福利、公車私用等問題加強(qiáng)監(jiān)督，對(duì)不收斂不收手、頂風(fēng)違紀(jì)行為從嚴(yán)從重處置。大力糾治在疫情防控、民生保障、幫扶救助、安全生產(chǎn)等方面不作為、亂作為問題，堅(jiān)決糾治歲末年初以總結(jié)部署工作等名義加重基層負(fù)擔(dān)的形式主義問題。

　　七、做好值班值守和應(yīng)急處突工作。嚴(yán)格執(zhí)行24小時(shí)專人值班和領(lǐng)導(dǎo)干部在崗帶班、外出報(bào)備等制度，保證節(jié)日期間各項(xiàng)工作正常運(yùn)轉(zhuǎn)。做好各類突發(fā)事件的應(yīng)急處置準(zhǔn)備工作，嚴(yán)格落實(shí)信息報(bào)告制度，確保重要情況第一時(shí)間請(qǐng)示報(bào)告并及時(shí)有效處置。直接服務(wù)群眾的單位要安排好節(jié)日期間值班執(zhí)勤并保證服務(wù)質(zhì)量。

　　明輝國際（03828）發(fā)布截至2022年6月30日止6個(gè)月中期業(yè)績，收入約8.91億港元，同比增長49%；公司擁有人應(yīng)占溢利約2810萬港元，而去年同期取得公司擁有人應(yīng)占虧損約4690萬港元；每股盈利3.9港仙；擬派中期息每股1港仙。據(jù)悉，集團(tuán)截至2022年6月30日止6個(gè)月的毛利同比增加75.9%至約1.98億港元。因集團(tuán)采取多項(xiàng)措施（包括加強(qiáng)成本控制及加大高利潤率產(chǎn)品的銷售），毛利率較去年同期的18.9%上升3.4個(gè)百分點(diǎn)至22.3%。