根據統計，市場上正常交易的134只指數型分級B自節后交易以來平均漲幅高達9.54%。并且，有11只分級B漲幅超20%，有41%的分級B漲幅超10%。

分級基金，就是把一個母基金分成A、B兩個子基金，A基金是拿固定收益率的利息，B基金付A基利息，然后拿A基的錢去投資股市搏高收益的，俗稱杠桿型基金，比如買入2份母基金，就可以分拆成1份A基金和1份B基金，A和B的凈值均為1元，那么B拿A全部的錢去炒股，他的杠桿就是2：1=2，這樣在股市上漲的過程中就可以獲得更大的收益，但同時也要承受更高的風險。A份額約定收益率=一年定期存款利率+3-5%。

為什么投資分級基金呢？我們都知道證券投資的基本流程是：判斷市場大勢，選擇優勢行業，挖掘潛力個股。但是滬深市場有幾千只股票，稍有不慎就會導致滿倉踏空的慘劇。但是我們可以通過研究行業，總共二十幾個行業指數，研究起來就省力多了，而且還不用擔心黑天鵝。分級基金的投資運作也是指數化的投資。同時，買入分級B，相當于給自己的投資加了杠桿，既沒有了融資融券的繁瑣，也沒有場外配資的高成本。2014年11月21日開始的證券瘋漲行情，光大證券漲幅最大，12個交易日漲幅達140%！證券股平均漲幅76%！而證券B漲幅260%，太強悍了。

份額A和份額B可以進行場內交易獲得，也可以通過申購母基金，然后分拆獲得份額A和份額B。那么就涉及到兩個概念了：凈值和價格。凈值是收盤后根據基金持有證券價格進行估算計算得出的。價格是指份額交易價格，主要根據投資者對未來市場預期和交易行為決定，有時候合理，有時候不合理。凈值和價格的偏差，就導致了套利的存在。關于套利，后面文章會專門講到。

定期折算：分級基金A份額借錢給B份額使用，分級基金B份額付給份額A利息（約定收益率），這個“利息”算在分級基金A份額每天的凈值里面。一年分級基金A份額能拿到一次，就是通過定期折算，把約定收益率以母基金的形式兌付給分級基金A份額的過程，類似于基金分紅。

例如證券A，約定收益為6%，在分紅日，證券A份額的凈值是1.06，如果母基金凈值是1.2元，10000份證券A凈值為1.06元，總資產為10600元，經定期折算為10000證券A凈值為1元，500份（500=600元/1.2元）證券母基金凈值為1.2元，總資產不變仍為10600元。當然，你收到母基金是賣掉，還是拆分成份額A和份額B就自己決定了。

不定期折算：分為上折和下折。下折：當份額B凈值低于0.25元（轉債分級為0.45元）時，就觸發下折閥值。比如當份額B凈值0.25元，份額A凈值1元時候，下折會把份額A分成3份母基金，一份份額A。這樣份額A和份額B又能保持一樣的份額杠桿了。這樣做一是出于保護份額A投資者，同時也是保護B份額投資者，這樣可以降低份額B的杠桿。避免越跌，份額B的杠桿越大，最后導致血本無歸。下折后，份額A和份額B又凈值都是1元，保持1：1的比例。分級B價格杠桿=（母基金凈值/分級B價格）*份額杠桿。

上折：當份額B凈值漲到1.5左右的時候（每個基金公司不一樣），就會觸發上折。份額A和份額B會被拆分成母基金和凈值1元的份額A和份額B。這樣做也是因為隨著母基金凈值的上漲，分級B的凈值杠桿越來越小，為了更吸引投資者，通過降低凈值的方式來擴大杠桿。

配對轉換：開放式基金的場內份額分拆及合并業務。投資者可以通過購買母基金，然后分拆得到份額A和份額B。同時，投資者也可以通過場內交易得到份額A和份額B，然后申請合并得到母基金。由于場內交易價格和基金凈值的不同，也給套利者帶來了機會。

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