今天介紹一下行業指數
年終總結的時候說過，今年打算研究三個方面：A股行業指數，海外指數，如何有效降低持倉成本。投資如逆水行舟，不進則退~今天就是開始研究行業指數啦
。
什么是行業指數
A股場內的指數基金有98個ETF基金，24個LOF基金，9個T+0的QDII基金，加上場外還有幾十個指數基金。這就是我們普通國內投資者能夠接觸到的全部指數基金了。這里面絕大多數是寬基指數基金，還有一部分是行業指數基金。
我們可以在集思錄的ETF板塊，按照成交金額排序。可以看到成交量最大的是滬深300、50ETF、創業板等寬基指數基金。它們大多包括各行各業，以市值和成交量為主要權重依據。
還有少部分的行業指數基金，例如金融ETF，追蹤的就是180金融；信息技術，追蹤的就是全指信息。這些就是行業指數。顧名思義，行業指數就是僅針對某個行業的指數。無論是從規模還是品種上，行業指數基金都是占少數，是對寬基指數的補充。
我們為啥要研究行業指數呢？
最主要的目的是增加投資機會。有時候單看滬深300、上證50可能估值較高或普普通通，但實際上其中某些行業處于低估水平，投資這些低估行業也可能獲利，給我們提供了更多的投資機會。
有的行業周期性更加明顯，更容易判斷高低估值，例如券商；有的行業盈利更加穩定，例如水電；有的行業處于高速發展期，未來前景廣闊，例如醫藥生物。結合不同的投資策略也能在這些行業上獲得好收益。
一些特殊的事件也會給行業帶來投資機會。例如日本核電站泄漏，08年三鹿事件，白酒塑化劑，都對相關行業產生了巨大沖擊。但實際上股票常常會對事件過度反應，這也給我們帶來機會。
未來A股更加成熟，做空方便了，我們還可以靈活應用行業指數來對沖風險。例如看好滬深300但是不想要鋼鐵行業，可以用相關行業指數基金對沖掉。不過估計這個目標還很久遠。
行業是怎么分類的呢？
摩根士丹利和標普在2000年時聯合推出了全球行業分類標準（GICS），將行業分為10個大行業，24個二級行業，和67個子行業，并建立行業指數。我國的行業指數也是按照這個標準分類的。
其中最主要的10個大行業分別是：
1.材料：金屬、采礦、化學制品等
2.可選消費：汽車、零售、媒體、房地產等
3.必須消費：食品、煙草、家居等
4.能源：能源設備與服務、石油天然氣等
5.金融：銀行保險券商
6.醫藥：醫療保健、制藥、生物科技
7.工業：航空航天、運輸、建筑產品等
8.信息：硬件、軟件、信息技術
9.電信：固定線路、無線通信、電信業務
10.公共事業：電力、天然氣、水等
將寬基指數按照這10個行業分類，就是我們常見的行業指數啦。
常見的行業指數
因為A股遠沒有成熟，只有小部分行業指數被開發成立行業指數基金。主要是上證行業指數、滬深300、中證500系列行業指數，中證800系列行業指數，全指系列行業指數。
上證行業指數是針對上海證券交易所。華夏基金對上證行業指數情有獨鐘，開發了一系列ETF。
除此之外，剩下的行業指數基金大都是依據中證指數開發的。
全指行業指數，包括行業全部公司
中證行業指數，從中證800中挑選
滬深300、中證500、中證800、全指都是中證系列指數。其中中證800包括滬深兩市規模最大的800家，中證800=滬深300+中證500；全指則包括了全部滬深兩市公司。
行業天生就有優劣之分
細心的朋友可能會發現，為何醫藥、消費、金融等行業基金產品更多一些。原因很簡單，行業天生就有優劣之分，有的行業就是天生更容易賺錢。時間越長，指數跟基本面關系就越密切，行業之間的差距就越大。基金公司首先發行的自然是長期業績會更好的產品。
我們來看下300行業指數。300行業指數是04年底發布，都是1000點起步。11年過去了，醫藥和必須消費漲幅最高，達到了7倍左右。第二梯隊的是金融和可選消費。從電信開始，收益就大幅下降了，到了能源行業，11年的收益僅1.7倍。投資醫藥股和必需消費股，長期來看在A股更容易賺錢。
美股也是如此。統計從1957年到2012年，標準普爾500指數中業績排名前20的公司。
很明顯可以看出，經過50多年，最賺錢的行業非常集中，主要是日用消費品行業和醫療保健行業，壟斷了長期牛股的絕大多數。排名首位的是生產著名香煙品牌萬寶路的菲利普莫里斯公司，如果在1957年投資一萬元，到今天會變為1.97億元！相當的驚人。其他的長期大牛股也是我們耳熟能詳的日常消費品和醫藥生物公司。
（順便說下，中國煙草公司并不是上市公司。但是2014年，中國煙草總公司以1649.4億元利潤收入成為最賺錢央企，平均每天凈賺4.52億，高于中石油和中移動。）
為何必需消費和醫藥生物容易賺錢呢？
（1）它們與人類的基本需求相關，需求穩定，沒有特別明顯的經濟周期性
（2）大多能形成護城河避免競爭，持續獲得高毛利，高凈資產收益率
（3）再投資需求小，能獲得大量的自由現金流回饋股東
所以我們今后如果投資行業指數基金，主要精力會集中在醫藥、必需消費，以及金融、可選消費。其他行業有特別好的機會或非常低估的價格才會考慮，像股息率特別高的水電、高速；特別低估時的強周期股例如券商、石油。
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附1月8日指數估值
$H股ETF(SH510900)$$紅利ETF(SH510880)$
$滬深300(SH000300)$$上證50(SH000016)$
$上證180(SH000010)$