股基打了翻身仗 前四名年內漲幅均超57%

隨著10月最后一個交易日結束，股基前十月的業績排名也新鮮出爐。10月30日還排在前三名之外的上投摩根新興動力混合H，憑借第一重倉股天齊鋰業的大幅反彈，上演“驚天逆轉”，最終坐上了前十月股基冠軍的寶座。不過，從最終排名來看，目前股基前4名的年內漲幅均超過57%，彼此之間的差距不足1%。因此，在最后兩個月的激烈角逐中，年度冠軍最終“鹿死誰手”，仍然充滿懸念。

上投新興動力上演“驚天逆轉”

10月以來，A股再度呈現風格轉換。一方面，以貴州茅臺為代表的消費藍籌重整旗鼓、上演了“王者歸來”的戲碼；另一方面，新能源汽車等前期熱門板塊則明顯降溫。此消彼長之下，重倉不同板塊的偏股基金排名也發生了微妙變化。

一度排名落后的東方紅滬港深混合、易方達消費行業股票等價值藍籌型基金，憑借美的集團、海康威視、貴州茅臺等重倉股的高歌猛進，凈值水漲船高，與股基前三名的差距不斷縮小，并實現了反超。

受益于國慶長假期間港股的飆升，東方紅滬港深混合基金在10月第一個交易日后，便改寫了前三季度的排名，成為新的股基領頭羊。此后，股基榜首之爭進入了白熱化階段，隨著主題熱點反復輪動，業績排名也頻繁變更。

10月31日，沉寂許久的新能源汽車板塊再度爆發，天齊鋰業和贛鋒鋰業當日分別大漲5.63%、3.77%。憑借上述重倉股的反彈，在前一個交易日結束后還排在前三名之外的上投摩根新興動力混合H，凈值一舉上升1.99%，最終以0.29個百分點的微弱優勢，坐上了前十月股基冠軍的寶座。

不過，需要特別指出的是，上投摩根新興動力混合H為南下互認基金之一，這類份額以人民幣計價，且僅在香港發售。該基金的A份額前十月漲幅為57.6%，排名偏股基金第3位。

股基前4名差距不足1%

值得一提的是，截至10月31日，偏股基金前4名的年內漲幅均超過57%，且彼此之間的差距不足1%。因此，在最后兩個月的激烈角逐中，市場風格如何演繹以及基金經理們如何調倉布局，將決定年度冠軍最終“鹿死誰手”。

從基金三季報公布的持倉情況來看，在新能源汽車和蘋果產業鏈板塊均重點布局的上投摩根新興動力混合，顯然是成長風格的代表。基金經理杜猛在三季報中判斷，從更長期看，新興產業崛起將成為中國未來10至20年經濟增長的最大動力，證券市場最大的投資機會也將來源于此。因此，未來將深入研究、尋找新興產業中長期成長的公司。

東方紅滬港深混合和易方達消費行業股票基金，則是今年消費白馬股行情的最大受益者。其中，東方紅滬港深混合重倉持有的美的集團、海康威視、復星醫藥、福耀玻璃等個股均于近期創下歷史新高；易方達消費行業股票重倉的貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等白酒股，也維持“強者恒強”的格局。

與上述基金相比，國泰互聯網+股票基金在三季度的調倉則頗為令人玩味。該基金在今年二季度還是白酒、保險及新能源 “三管齊下”，但到了三季度，基金經理彭凌志則明顯開始向白酒與金融板塊傾斜。最新數據顯示，天齊鋰業、贛鋒鋰業和華友鈷業均已從國泰互聯網+股票基金的前十大重倉股中消失，取而代之的是瀘州老窖、五糧液和中國太保。

此外，在股基排行榜上位列第6至第10位的交銀穩健配置混合A、銀華盛世精選靈活配置、東方紅睿元混合、東方紅中國優勢混合和國泰新經濟靈活配置混合，今年以來的收益率也全部超過了50%，這些基金同樣有機會對股基年度冠軍發起最后沖擊。

來源： 上海證券報

四季度密集到期 定增基金平穩轉型

10月17日起，博時睿遠定增基金轉換為上市開放式基金(LOF)，基金名稱變更為博時睿遠事件驅動混合(LOF)。公募定增基金又一例產品到期轉型落地。事實上，今年還有招商增榮、博時睿利定增、國投瑞銀瑞盛、信誠鼎利定增、國泰融豐定增5只定增基金到期。

今年以來，定增基金到期引發的流動性問題、收益率問題等等，都成為市場關注的對象，特別是到年終，還有定增基金密集到期，讓人不禁擔憂定增基金如何“收場”。不過，此前到期案例和近期到期情況顯示，定增基金到期轉型之路較為平穩。

定增基金密集到期

博時基金此前公告顯示，旗下博時睿遠定增基金的封閉期自2016年4月15日至2017年10月16日止。自2017年10月17日起，該基金轉換為上市開放式基金(LOF)，基金名稱變更為博時睿遠事件驅動混合(LOF)。轉型后，該基金的股票投資比例為基金資產的0%-95%，其中以事件驅動策略投資的股票資產占非現金基金資產的比例不低于80%；債券等固定收益類證券投資比例為基金資產的0%-100%。截至2017年10月16日，博時睿遠總份額為22.96億份，根據測算有60%以上的流動性倉位可應對贖回。財匯大數據終端顯示，轉型首日博時睿遠單日成交3397.16萬元，盤面先跌后漲，收盤基本持平。

事實上，博時睿遠是減持新規之后第二只到期成功轉型的定增基金。此前，財通多策略升級混合于今年9月8日結束封閉期，于9月9日轉換為上市開放式混合型基金。彼時，財通基金及其股東、股東關聯方還公告稱，擬連續大筆申購旗下財通多策略升級混合型基金，申購規模不低于3億元，彰顯出基金公司與投資者利益綁定、實現共贏的決心與信心，也釋放了機構對該基金未來表現以及后市行情看好的信號。此后的交易信息顯示，財通多策略升級在開放申贖前后，場內份額有所波動，但是階段性看似較大的凈贖回比例，遠遠低于可能會有流動性風險的比例。財通多策略升級混合型證券投資基金(LOF)的三季報顯示，通過對行業及公司基本面的深入分析和合理的價值評估，基金在報告期內繼續堅持投資景氣度提升的行業板塊，從中優選行業龍頭和綜合競爭力提升的公司，努力獲得超額收益。

多舉措應對到期

今年5月份減持新規的出臺，給即將封轉開的定增基金帶來了不小的沖擊。減持新規對非公開募集股票做了限制，一年內減持數量不超過定增持股量50%，連續90日內減持數量不超過股票總股數1%。按照減持新規的要求，非公開募集的股票至少要經過兩年半的時間才能完全賣掉。但是市場上多只定增基金的封閉期只有18個月，即一年半的封閉期。如此，需要2年半才能減持完的股票就無法在一年半的時間賣掉。當時，市場擔憂，不將持有的股票轉換成現金的話，當定增基金封轉開時，面對巨大的贖回量，基金將無法應對，甚至發生不小的風險。

已經到期的定增基金的積極應對和平穩過渡，為后續定增基金應對到期壓力帶來了積極正面的氣氛。事實上，今年還有招商增榮、博時睿利定增、國投瑞銀瑞盛、信誠鼎利定增、國泰融豐定增5只定增基金到期。不過，到期帶來的流動性壓力還是現實存在的。對于即將到期的定增基金，各家基金公司也是不敢懈怠，多方面準備應對措施。

“對流動性方面的準備，是到期應對中最關心的問題，產品一般都會提前留足相應的流動性，例如通過降低倉位，大宗交易換取流動性等等，并在到期后通過各種形式，比如自購、排摸機構客戶等等保證流動性。一般來說，不會出現巨大風險。事實上，投資者也明白，短時間內贖回的做法并不理智，殺死產品的流動性將會是共輸的局面。”公募機構定增投資人士表示。

來源： 中國證券報