（原標(biāo)題：兩融余額重返“牛市初期”(圖)）

商報(bào)消息5月6日以來，兩融余額再度步入漫漫“降途”，從8700億元一路滑落，5月17日跌破8300億元后，兩融余額出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，融資凈買入和融資凈償還交替出現(xiàn)，連續(xù)4個(gè)交易日在8200點(diǎn)上方窄幅震蕩。至5月23日，融資小幅凈買入0.11億元，兩融余額也隨之小幅上升至8268.31億元，行業(yè)融資凈買入面積也明顯增加。兩融余額近期處于低位運(yùn)行狀態(tài)，上周五更是以8267.98億元，創(chuàng)下2014年11月28日以來的新低，對(duì)應(yīng)的恰恰是牛市起點(diǎn)時(shí)，上證綜指2600余點(diǎn)位置。

不過從行業(yè)來看，融資大面積凈償還的狀況出現(xiàn)了明顯的好轉(zhuǎn)。5月23日共有13個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)板塊獲得融資凈買入，其中電子、有色金屬和銀行板塊的凈買入額在1億元以上，分別達(dá)3.23億元、2.89億元和1.58億元，化工、采掘、食品飲料和輕工制造的凈買入額也都超過了5000萬元。與此同時(shí)，計(jì)算機(jī)、非銀金融和機(jī)械設(shè)備的凈償還額超過1億元，分別為2.32億元、1.92億元和1.06億元，通信、建筑裝飾、建筑材料、交通運(yùn)輸、商業(yè)貿(mào)易和家用電器板塊的凈償還額也在5000萬元以上。

從個(gè)股方面來看，有近四成的標(biāo)的股較2014年11月28日融資余額出現(xiàn)下降，并以低估值大盤股為主。這正是近期以來，大盤低迷但局部熱點(diǎn)活躍的一個(gè)縮影。

以2014年11月28日為基期，則兩融標(biāo)的股中有339只股票的融資余額已跌破基期，在全部874只標(biāo)的股中占比38.78%。浦發(fā)銀行、哈藥股份、鹽田港、晉西車軸和招商銀行的融資余額降幅都超過了65%，另有成飛集成、衛(wèi)星石化、浙江東方、航天機(jī)電、廣匯能源等32只兩融標(biāo)的股的融資余額降幅在50%以上。

有降就有升，相對(duì)于基期的融資余額來看，贛鋒鋰業(yè)、金地集團(tuán)、多氟多、山東黃金、物產(chǎn)中大和掌趣科技的融資余額都在7倍以上，另有119只標(biāo)的股的融資余額實(shí)現(xiàn)翻倍。 王威