兩市融資余額升破9800億元，續創19個月以來新高，距離破萬億僅剩一步之遙。交易所最新數據顯示，截至9月18日，兩市融資余額為9844.37億元，較前一日增加55.73億元。其中，滬市融資余額5824.55億元，增加38.72億元；深市融資余額4019.82億元，增加17.01億元。
為什么關注融資融券？
兩融作為場內加杠桿行為，很大程度上反映了市場情緒和參與主體對大盤(或個股)走勢的預期。從歷史數據來看，兩融規模同上證綜指走勢的擬合度還是相當高的(因為兩融標的物主板占比75%左右，我們暫用上證綜指做標準)。今年以來，市場兩波像樣的漲幅，也都伴隨著兩融余額的持續上升。
回顧政策，這一次兩融走高的增量信號。回顧這兩年來的規則變動，除了股市大跌時為了防止大規模強平，曾做過一些救市措施，在2015年6月發布征求意見稿里(7月正式發布)，取消投資者維持擔保比例低于130%應追加擔保物的規定，并不再將強制平倉作為證券公司處置客戶擔保物的唯一方式，另外拓寬融券賣出價款用途、允許兩融合約展期等。但是整體來看，2015年杠桿牛里投機情緒的泛濫，還是給了大家一次很好的教訓。
2015年底，交易所再對兩融交易細則做出部分修改，相比于兩年前，通過融資融券加杠桿的難度比當時要大，因此如果我們還能看到兩融余額不斷向上突破，應該來說是可以反映市場主體的參與情緒有所增強。
融資杠桿不是洪水猛獸
其實，兩年前的市場大震蕩時，配資風興起，盲目加杠桿一定程度上加大了市場的振幅。大家一時間談“杠桿”色變，視其為洪水猛獸。
隨后監管層對于兩融市場做出多個調整，2015年底交易所再對兩融交易細則做出部分修改，其中比較重要的包括：
(1)對融券行為的自由度做出限制，規定客戶融券賣出后，次一交易日起可通過買券還券或直接還券的方式向會員償還融入證券(之前的規定里則沒有“次一交易日”).
(2)提高融資保證金比例，由原來的50%提高到不能低于100%，也就是說原來可以加到1:2的杠桿，現在只能是1:1，但是也僅針對新增合約，另外存量合約可以展期，所以現在能看到一些券商對一些標的，仍然有低于100%的保證金比例。
(3)新增“靜態市盈率在300倍以上或者為負數的A股股票折算率為0”，這意味著，如果賬戶里是股票而不是現金，則能夠融到的錢比以前更少。結合保證金和折算率的規定，實際上就是一個強制去杠桿防風險的過程。
相比于兩年前，通過融資融券加杠桿的難度比當時要大，因此如果我們還能看到兩融余額不斷向上突破，應該來說是可以反映投資者對市場趨勢的看好，而不單單是炒作風再起。
9月以來行業板塊融資凈買入額情況
中國聯通融資凈買入最多
個券方面，當日融資凈買入最多的為中國聯通，融資凈買入額為29688.84萬元，融資凈買入前20只個券如下：
證券代碼
證券名稱
融資凈買入(萬元)
600050
中國聯通
29688.84
601318
中國平安
25889.52
000002
萬科A
17348.81
600048
保利地產
16922.82
600808
馬鋼股份
15818.10
000413
東旭光電
14414.01
000930
中糧生化
13768.21
510900
H股ETF
13763.47
600522
中天科技
13423.96
002340
格林美
12772.23
600111
北方稀土
11782.95
600309
萬華化學
10283.72
600585
海螺水泥
10257.23
000839
中信國安
10049.61
600000
浦發銀行
9903.44
000063
中興通訊
9650.60
601888
中國國旅
9239.67
600900
長江電力
8711.81
002378
章源鎢業
8499.45
000792
鹽湖股份
8010.56
五糧液融資凈賣出最多
個券方面，當日融資凈賣出最多的為五糧液，融資凈買入額為-13091.04萬元，融資凈賣出前20只個券如下：
證券代碼
證券名稱
融資凈買入(萬元)
000858
五糧液
-13091.04
000333
美的集團
-11619.27
000651
格力電器
-8438.62
601012
隆基股份
-6906.54
600141
興發集團
-5771.10
601668
中國建筑
-5536.46
000887
中鼎股份
-5253.42
300059
東方財富
-5240.98
600104
上汽集團
-5225.20
002008
大族激光
-5022.59
300157
恒泰艾普
-4630.38
600271
航天信息
-4594.57
002001
新和成
-4534.44
000728
國元證券
-4473.56
600110
諾德股份
-4306.78
601886
江河集團
-3704.89
002161
遠望谷
-3441.37
600519
貴州茅臺
-3231.06
002310
東方園林
-3210.48
600068
葛洲壩
-3201.13
數據來源：東方財富Choice數據
黃金ETF融資余額最多
截至18日，黃金ETF融資余額最多。融資余額排名前20個券如下：
證券代碼
證券名稱
融資余額(萬元)
518880
黃金ETF
1869557.00
510300
300ETF
1710900.00
601318
中國平安
1511451.00
601166
興業銀行
1213457.00
510900
H股ETF
1192864.00
600016
民生銀行
964762.80
600030
中信證券
793754.30
510050
50ETF
672704.10
000725
京東方A
663483.10
002230
科大訊飛
633392.40
601668
中國建筑
619906.80
600050
中國聯通
561987.30
600516
方大炭素
535234.10
300059
東方財富
484398.60
000839
中信國安
460098.20
002460
贛鋒鋰業
451824.10
000651
格力電器
440151.70
600000
浦發銀行
422827.60
600309
萬華化學
418278.20
000413
東旭光電
393951.70
數據來源：東方財富Choice數據
綜合東方財富網、中國證券報