一年一度的春耕行情似乎在萌動。2月21日，兩市兩融余額突破9000億元這一整數(shù)大關，創(chuàng)下1個月以來的新高！

與此同時，2016年12月以來，共計81只股票標的發(fā)生調(diào)入調(diào)出變動，其中調(diào)出標的物僅3只，而調(diào)入標的物多達78只。

市場暖風微吹的同時，經(jīng)歷股災和熔斷的券商也再度繃緊風險神經(jīng)。這不，華泰證券今日（2月22日）發(fā)布公告稱，3月1日起將追保維持擔保比例由135%調(diào)整為140%。

市場回暖兩融再上9000億

最新兩融數(shù)據(jù)顯示，2月21日兩市融資融券余額達到9007.85億元。而最近的一次兩融余額達到9000億還是2017年1月17日，時間剛好間隔了一個多月。

與兩融余額重上9000億元相呼應的是，券商近期以來也紛紛對兩融標的物進行調(diào)整。一個值得關注的點是，調(diào)入標的數(shù)量遠超調(diào)出的標的數(shù)量，這也被視為近期市場情緒向好的關鍵指標。

券商中國記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2016年12月以來，共計81只股票標的發(fā)生調(diào)入調(diào)出變動。而調(diào)入調(diào)出標的數(shù)量相差巨大，其中調(diào)出標的物僅3只，而調(diào)入標的物多達78只。

在兩融交易中，融資也一直占據(jù)主流位置。標的物的擴容，總體上不斷為市場注入增量資金，因而也被視為市場利好。

隨意瀏覽券商官網(wǎng)可以發(fā)現(xiàn)，券商頻頻發(fā)布關于兩融業(yè)務的調(diào)整公告。

以長江證券為例，該公司2月21日及22日連續(xù)兩天發(fā)布公告，調(diào)整兩融標的的折算率及保證金比率等。

作為影響A股的一大因素，融資融券一直備受關注。依據(jù)監(jiān)管層的要求以及市場估值的變化，券商也相應調(diào)整擔保比例、折算率和標的證券等。

一般而言，券商上調(diào)兩融擔保比例意在控制業(yè)務風險。而標的證券的調(diào)入往往意味著看多后市，與之相反的情況是調(diào)出標的。

接受券商中國記者采訪的數(shù)位業(yè)內(nèi)人士認為，券商此時上調(diào)追保維持擔保比例主要是為了嚴控兩融業(yè)務的風險，但并不意味著看空后市。

華泰率先調(diào)高擔保比例

不過，就在今日，有投資者收到華泰證券上調(diào)兩融擔保比例的通知，大致內(nèi)容如下：

尊敬的投資者：您好！我公司自2017年3月1日起將融資融券業(yè)務追保維持擔保比例由135%調(diào)整為140%，即當您的信用賬戶觸發(fā)追保后，補交擔保物或自行平倉后的維持擔保比例不得低于140%。否則，我公司將按照合同約定采取強制平倉等違約處置措施。

通俗地講，維持擔保比例=(自有資產(chǎn)+借來的資產(chǎn))/借來的資產(chǎn)；或總資產(chǎn)/負債總額。

記者注意到，目前如華泰證券這般近期發(fā)布公告將上調(diào)兩融追保維持擔保比例的券商并不多，但140%的追保維持擔保比例無疑屬于較高水平。

簡單舉例而言，銀河證券、方正證券、東方財富證券等多家券商目前的追保維持擔保比例均為130%。

▲銀河證券

▲方正證券

▲東方財富證券

但也有業(yè)內(nèi)人士表示，如果指數(shù)持續(xù)上行，未來更多券商調(diào)整兩融擔保比例也在意料之中。

據(jù)悉，融資融券業(yè)務風險主要體現(xiàn)在兩方面，一是兩融市場上多次出現(xiàn)投資者集中融資買入某只股票的現(xiàn)象，甚至部分投資者融資擔保賬戶中的擔保品和融資買入的股票同屬一只，一旦該股票出現(xiàn)超預期下挫，投資者往往會集中殺跌，對130%的最低擔保比例構成挑戰(zhàn)；此外如果出現(xiàn)多家券商的信用賬戶集中于某只股票上，并且持有量較大，一旦投資者擔保比例大面積低于130%，券商之間可能會出現(xiàn)互相擠兌式地為客戶平倉，此等風險不容小視。

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