每日經濟新聞 靜談
提到南方基金，普通投資者的第一印象，可能是“老十家”“大公司”這樣的詞匯，在前兩年的大牛市中，公司旗下產品業績也沒有排名頂尖。就是這樣一家你覺得平平淡淡的公司，卻在基礎市場低迷、股票基金幾乎全軍覆沒的2016年，在大公司主動權益類基金業績排名中，位居首位（截至11月30日）。
同時，海通證券統計了2015年10月到2016年9月的89家基金公司權益類基金業績表現，南方基金旗下權益類基金以近一年14.69%的平均凈值增長率在資管規模逾兩千億的基金公司中也高居首位。
往前細數，你會更加驚訝，南方基金股債投資能力均衡，權益類產品中長期業績穩定優異。沒有大牛市時的曇花一現，更沒有股市低迷時的隨波逐流，南方基金始終用“穩”在詮釋資產管理的真諦。
一個“穩”字，決定了心態、理性和扎實研究的底氣，喧囂之后實力盡現。其實，巴菲特年化20%的故事早已充分說明“賺得狠”不如“賺得穩”，畢竟投資追求的是增值和復利。交易之道，大道至簡，很多人知道，很少人做到。而南方基金作為國內首批成立的基金公司，已用過去18年優良業績和良好風控打出了“穩健”風格的金字招牌。
何為穩健？南方基金總裁助理、首席投資官（權益）史博的解釋非常直白：“越來越重視給客戶帶來真實的、確定性回報，減少產品凈值的波動性，重視回撤管理，這是取得較好成績的核心。”
第一集團的中長跑健將
打開南方基金的網站，產品數量可能多到你一時數不過來，但正是這樣完善的產品線體現了一家老牌勁旅的深厚實力。僅就境內權益類產品來說，截至2016年三季度末，南方基金就管理有187只，規模合計2149億元。其中，年金占比21%，股票、混合、保本共占比34%，專戶及社保占比28%，指數型占比17%。據海通證券統計的基金公司權益投資平均業績榜單近期出爐，南方基金近一年權益投資整體業績領跑千億基金公司。
海通證券統計了2015年10月到2016年9月的業績表現，89家基金公司權益類基金平均業績為7.74%，遠超同期上證綜指-1.57%的漲幅。其中，南方基金旗下權益類基金以近一年14.69%的平均凈值增長率，在21家資管規模過千億的基金公司中排名第二，在資管規模逾兩千億的基金公司中高居首位。
從更長周期來看，南方基金權益類產品業績同樣表現不俗。Wind數據統計，2009年~2015年末的7年間，上證指數上漲94.37%，南方基金旗下6只主動權益類基金凈值增長率超過150%；2011年~2015年末的5年里，上證指數上漲26.04%，7只基金凈值增長率超50%；2013年~2015年末，上證指數上漲55.97%，6只基金凈值增長率超100%。
是什么樣的投資理念，造就了這樣持續穩健的業績？史博樸實地話語告訴了我們答案：“南方的核心理念還是穩健投資、價值投資，因此格外注意給投資者以穩定的回報，同時我們也非常重視管理資產的回撤幅度。秉承穩健投資以及傾向于絕對收益的理念，公司整個投研隊伍都很重視投資的理性，不愿盲目跟隨市場短期熱點，而是希望判斷出企業的中長期價值，以此獲取穩定的回報。”
絕對收益和控制回撤貫穿了南方基金團隊的投資理念，歷經數年精心打造的優秀產品，已不僅是公司的金字招牌，更成為行業的標桿。國內第一只、也是規模領先的保本基金——南方避險增值于2003年誕生，成立以來累計凈值增長率為420.58%，多年來業績遠超基準，成為目前行業內唯一一只業績增長超過4倍的保本基金。
此外，由量化投資專家雷俊管理的“量化雙雄”——南方量化成長和南方策略優化業績表現也格外突出，南方量化成長今年以來超額收益顯著，位居主動股票開放型基金超額收益榜榜首；南方策略優化近一年業績超額收益率高達44.45%，高居同類第六位，近一年、近二年和近三年皆位居同類基金前5%，顯示出高度的業績穩定性和優異性。
與此同時，偏股混合基金南方優選價值，近3年凈值增長93.56%，位于同類型基金前20%，截至2016年度三季度末，成立八年以來凈值增長252.5%，位于同類型188只基金第4名；偏股混合基金南方成分精選，截至2016年三季度末，今年以來凈值增長5.76%，位于同類型的前6%，近三年凈值增長率位于同類型基金的前19%。南方大數據100是市場首批大數據產品，目前為全國領先的大數據基金，市場認知度高。跨市場核心中盤股指數產品南方中證500ETF，是全國追蹤中證500的跟蹤精度更高、規模更大、成交更活躍的ETF，多次獲得“金牛指數基金”獎。
不僅僅是公募投資表現出色，企業年金和社保組合同樣表現突出。2015年南方基金管理的企業年金規模為333.09億元，整體收益率12.96%，遠高于全國企業年金加權平均收益率9.88%，在管理300億元以上的企業年金投資管理人中排名第一位。社保101在2015年度考核中獲“雙A”評級，近三年在12家同業中綜合排名第一。而在近100個社保組合中，獲得A檔優良的組合僅有6個，股票組合只有3個。
業績優異帶來投資者的信任，南方基金的公募管理規模已超過3000億元，加上非公募業務總規模接近7000億元。如此龐大的規模下，能取得如此優異的業績，而且能力均衡、業績長期穩定優秀，不愧為第一集團的中長跑健將。
業績優異的密碼是團隊
出色業績的秘密，當然是投資團隊的優秀。
“我們是投研一體化，目前有79人，我們設了5個部門，包括傳統的研究部、基金投資部、專戶投資部和數量化投資部，今年又新增了資產配置部。”南方基金權益投研團隊領頭人史博介紹道，“現在基金產品的數量和類別都越來越多，客戶在選擇中有很多障礙，資產配置部就是從大類資產配置的角度幫助客戶分析他的風險偏好和收益預期，通過FOF的形式給客戶提供更好的服務和更好的投資渠道。”
除了資產配置部主要發展未來的FOF業務外，基金投資部負責公募基金投資，專戶投資部負責社保和其他專戶、年金投資，數量化投資部則負責主動量化對沖產品、主動量化產品以及指數化投資。
人員配備方面，目前研究員有將近30人左右，其余是基金經理及輔助人員，量化部還有專門的量化研究員和量化團隊。研究員的平均從業年限超過4年，團隊整體穩定、研究經驗豐富，行業研究實現全覆蓋，研究成果轉化率高。而基金經理的平均從業年限高達9.3年，普遍注重投資業績的長期性，不盲目追漲殺跌。投資風格上也呈現多元化，既有擅長自上而下進行資產配置和行業配置，也有擅長自下而上、關注市場波段投資機會、主題性投資。
投研一體化帶來的是成熟、有效的交流機制，如P70薦股機制，顯著提升了團隊合力，近3年主動權益類基金業績穩步提升。數據顯示，南方基金在2015年重點權益類基金（不含打新、保本、指數和QDII）收益排名中排名第六，年度收益平均漲幅為51.74%；2014年重點權益類基金（不含打新、保本、指數和QDII）收益排名中，南方基金也以年度收益平均漲幅27.22%位列第二，與第一名的差距非常小。
更有人性化和科學的考核機制。對研究員，南方基金更傾向于其在投資業績上的實際貢獻，打破投研交流之間的隔閡。激發研究員的狼性，積極挖掘機會，積極推薦，將激勵與研究員實際貢獻直接掛鉤。對基金經理，公司強調的是增量激勵，“因基金經理業績優秀產生的新增部分，南方基金將給予比較到位的額外激勵。”史博介紹稱，“增量激勵這兩年取得的效果非常不錯，基金經理非常重視維護自己的客戶，重視在做好業績的同時把規模做大。”
這樣的考核機制正是公司正在推行的事業部制的核心。近年來，傳統基金業的管理模式和制度考核受到挑戰，優秀人才的流失更成行業掣肘。2015年初，南方基金嘗試改革，以權益投研體系為試點進行事業部嘗試，將個人收入與凈管理費直接掛鉤，使基金經理更關注自身產品規模、愿意管理更多的新產品，積極參與市場營銷，增加了人均產出效率。推進事業部改革的最終目的，是在公司內部為員工搭建創業平臺、激勵并保留公司優秀人才、吸引外部優秀人才加入。首期事業部第一期試運營時間為2015年至2017年，涉及投資部、專戶投資管理部、數量化投資部、研究部。準激勵人才享有“人”、財”、“事”三大權限，在考核、晉升、財務運作及獎勵制度上輸入新鮮動力。
境內權益投研團隊在事業部的基礎上還推行投資工作室，首個工作室——張原投資工作室已于2015年9月9日成立，人員設置包括基金經理、研究員和行政人員，工作室的負責人在一定范圍內擁有人事權和財務權。史博表示，“南方基金是一個品牌，優秀基金經理比如張原、劉霄漢或者做量化的劉治平也可以打自己的品牌，假如有一些優秀基金經理將來有自己創業的想法，同樣可以在南方的平臺上實現創業的想法”，目的就是為愿意做營銷的基金經理提供“雙重品牌”支持。
談及團隊的未來，史博顯得很務實：“未來將在投研工作中力爭做到精準，并且導向明確，讓研究能夠更有用、更實際地對投資起到幫助作用，使南方基金不斷順應市場發展的潮流。”
打造世界級資產管理機構
資產管理是一場馬拉松式的長跑，不是百米沖刺，它考驗的是耐久力。歷經歲月磨礪和市場劇烈波動的考驗，南方基金以優良業績向投資者交出了忠誠、滿意、負責任的答卷，也贏得了業界口碑和多項大獎。
今年底，在“波特菲勒獎”評選活動中，南方基金一舉斬獲“2016最受客戶歡迎基金公司”和“2016最具互聯網創新基金公司”兩項公司大獎，成為獲公司獎項數量更多的基金公司。在主打非公募領域評選的“金鼎獎”活動中，南方基金憑借頗具特色的專戶業務、實力迸發的子公司業務及優秀口碑的品牌影響力，拿下“專戶機構業務最具口碑公司”、“最具競爭力子公司”、“子公司最佳特色產品”三項大獎。
公私募業務的齊齊獲獎，反映的是南方基金今年在各業務條線上的全面開花。前不久，南方基金還取得了全國基本養老金管理資格，更早之前公司已擁有了社保、企業年金和專戶投資的管理資格，目前是市場中擁有全牌照的基金管理公司之一。
南方基金作為業內第一批獲得企業年金基金投資管理人資格的基金公司，年金管理經驗已超過10年，是目前企業年金簽約規模和已進入投資運作的企業年金規模領先的基金管理公司之一。截至2016年三季度末，企業年金、社保基金、專戶資產規模合計2457億元，其中，年金資產管理規模為380億元，管理期間各年金組合表現良好。同時，根據全國社保基金理事會公布的2015年度境內委托投資年度考評結果中，南方基金管理的社保某股票組合綜合考評結果為A檔。近日，全國社會保障基金理事會公布的《關于境內委托投資2016年度考評結果的通知》，南方基金社保101組合投資經理蔣峰榮獲“3年服務社保表彰”，這是蔣峰繼2015年獲得社保單項考核A檔后的又一殊榮。
距離2017年僅剩幾個交易日，南方基金已然放下了過去的榮譽，開始為新的一年綢繆。史博透露，明年的產品布局南方基金依然會向準保本、準絕對收益的產品傾斜。在此前提下，公募FOF、主動量化產品、養老金業務都是南方的發力重點。
其中，最值得國內普通基民期待的，當屬公募FOF。隨著基金數量和種類的增多，選一只好基金甚至比選股票更難，FOF的出現適時地解決這一選擇障礙。
目前，南方基金已就FOF進行充分的專業研究及策略儲備。2016年8月24日，南方基金已率先組建投資團隊，并首批上報公募FOF，處于公募第一梯隊，即將打造固收+量化的策略模式，布局絕對收益型FOF。目前已建成南方基金FOF評價系統，對基金管理公司及管理的基金評級，構建基金池，還制定了相關入池標準，包括底層基金流動性、風險收益集中度及其變化、倉位穩定性、投資風格飄移度、證券選擇能力等因素，力求通過全市場篩選底層基金。不僅如此，面對8000億元市場的巨大潛力，南方基金與晨星公司日前還正式簽訂了中國基金研究支持服務的相關協議，強強聯合為投資者帶來更好的投資方案和理財體驗。
而在內部機制上，史博表示，“最 需要的還是調動所有投研人員的工作積極性，讓大家在理性思考的基礎之上完善自己的投資風格。我們主張兩點，一是要有自己的專業性，面面俱到反而不具備專業特色，我們鼓勵百花齊放，兼收并蓄。其二，對于整個團隊，因為有多種風格的相互包容，可以取長補短，相互促進。”
“在此基礎上我們還會繼續完善事業部制。我們愿意給基金經理更高的激勵，讓基金經理有更多的合伙人參與感，能把自己聰明才智奉獻給南方基金，奉獻給南方基金的客戶。”史博說。
無論是用持續穩健的業績贏得客戶信賴，還是積極求變推進事業部制改革順應時勢，抑或搶占“新風口”上報公募FOF產品，以及取得養老金管理資格，這一系列的動作和布局，讓人不禁想起南方基金管理層在今年早些時候的表態，“資產管理機構的競爭最終要回歸到資產管理能力的競爭上來。大型機構駕馭市場引領市場的能力、穩健的投資風格和卓越的財富管理能力是我們安身立命之本。”
“我們在思考，如何保持旺盛的生命活力，再用一個18年，造就世界級資產管理機構，讓南方基金成為備受投資者尊敬的偉大公司。”