截至周二，融資余額報10714.06億元，繼續在萬億元上方開疆拓土。從近期融資和融券余額屢雙雙走高來看，多空拉鋸的態勢加大并未拖累場外杠桿資金進場的步伐。不過，值得注意的是北向資金、主力資金的離場，而后市融資入場的持續性無疑將成為未來觀察盤面走向的一大重要“風向標”。

融資“節節高”

截至收盤，昨日主要指數方面全線上漲，融資余額也在繼續刷新階段新高。截至周二，融資余額報10714.06億元，自2016年1月以來首次站上10700億元關口上方。細分來看，截至昨日，28個申萬一級行業板塊中，非銀金融、銀行、電子、有色金屬和房地產這五個行業最受場外杠桿資金追捧，融資余額居前。分析人士指出，從當前盤面運行態勢來看，指數逐日攀高之勢未減，投資者風險偏好短期內仍有支撐。

隨著指數短時大幅上漲，資金獲利兌現意愿進一步提升，指數波動率開始加大。在此背景下，此前主力資金持續流出的態勢仍在延續，北向資金昨日也開始呈現凈流出態勢，說明盤面謹慎情緒較前明顯上升。但這一情緒卻并未傳導至場外杠桿資金，與上述情況相對的是兩融余額的“節節高”。截至1月23日，兩融余額報10769.34億元，較上周二時回升了209.1億元，連續攀上10600億元和10700億元關口。

一方面，相較于此前反彈高點時10350.14億元的兩融余額水平，當前兩融余額的規模顯然要高出不少。這從一個側面說明了當前杠桿資金參與熱情高漲的事實。

另一方面，從兩融余額的結構上看，在兩市近期近乎單邊的漲勢中，融資余額整體亦步亦趨，整體保持上揚態勢，與滬指的回升勢頭保持相當程度上的一致。但融券余額在此期間則呈現出了震蕩，始終維持在50億元上下徘徊。分析人士表示，伴隨著指數的攀高多空雙方的實力均有一定積累。從雙方走勢來看，拉鋸態勢已逐漸升溫，在融資余額回升之際，空方勢力也有所加碼，融券余額小幅上升至55.29億元。從融資和融券余額出現雙雙上升來看，勢必將對短期盤面上行動能有所拖累，指數波動率加大的態勢或將延續。

分析人士指出，當前多空雙方加碼后市的背景下，雙方激戰的焦點主要在于盤面中的賺錢效應。而從昨日的實際交易來看，兩市上漲家數個股家數大幅超過下跌個股家數，這對樂觀情緒的持續累積顯然是有利的。

走高依然可期

根據數據，23日，28個申萬一級行業中，共有21個行業板塊獲得了融資凈買入。相較于其時主力資金凈流入的情況，這一數據反映出了場外杠桿資金相對較強的市場參與意愿。

從周二的情況來看，銀行、非銀金融、化工這三個行業板塊的融資凈買入金額居前，分別獲得凈買入18.81億元、16.98億元、5.15億元。對比昨日板塊間的主力資金流向數據，傳媒、計算機、通信三個板塊成為主力資金的最愛。這顯示出當前盤面分歧加大的背后是場內外資金針對熱點的博弈，雙方分歧已十分顯著。

單就短期得失來看，昨日傳媒、計算機和通信的確也是昨日漲幅最大的三個板塊，說明主力資金對短期熱點的把握上顯然“更勝一籌”。不過，把時間軸拉長，元旦以來，融資余額居前板塊中，房地產和銀行分別稱為年初以來漲幅最大的兩個板塊，這顯示出了融資在對熱點的把握方面具有一定前瞻性。

國開證券表示，近期市場在增量資金流入的情況下，卻反而呈現出類似以往存量博弈的模式，這主要與增量資金來源渠道有關。從12月底以來，流入市場的資金主要來源于港資(滬深港通)和基金，而散戶開戶量始終維持低位。而元旦后，指數反復走強且始終未出現明顯調整，在資金持續涌入的情況下，短期市場也以盤中調整的模式持續上漲。雖然該機構也仍看好A股的春季攻勢，不過其也提醒投資者需注意調整壓力的積累。

1月2日本人發現這個股有主力進場，等待觀望，1月11日確認這就是一只大黑馬。果斷進場，截止目前收益已經達到70%，成功捕捉到黑馬。今日該股已經出現了放量的沖高回落，建議倉位過重的減倉部分，留一部分觀察，沒有明確的指導就不要盲目的去操作。

如何發覺大主力莊家介入“黑馬”？技術上有幾種明顯信號

第一，股價長期下跌，股價止跌回升，上升時成交量放大，回檔時成交萎縮，日Ｋ線圖上呈陽線多于陰線。陽線對應的成交量呈明顯放大特征，用一條斜線把成交量峰值相連，明顯呈上升狀。表明主力莊家處于收集階段，每日成交明細表中可以見拋單數額少，買單大手筆數額多。這表明散戶在拋售，而有只“無形的手”即主力莊家在入市吸納，收集籌碼。

第二，股價形成圓弧底，成交量越來越小。這時眼見下跌缺乏動力，主力悄悄入市收集，成交量 開始逐步放大，股價因主力介入而底部抬高。成交量仍呈斜線放大特征，每日成交明細表留下主力痕跡。

第三，股價低迷時刻，上市公布利空。股價大幅低開，引發廣大中小散戶拋售，大主力介入股價反而上揚，成交量放大，股價該跌時反而大幅上揚，惟有主力莊家才敢逆市而為，可確認主力介入。

第四，股價呈長方形上下震蕩，上揚時成交量放大，下跌時成交量萎縮，經過數日洗籌后，主力莊家耐心洗籌嚇退跟風者，后再進一步放量上攻。

散戶沒有主力莊家“通天”本領，知道何時重組，跟誰重組，業績如何扭虧為盈。拉高股價后又如何高比例送股，制造何種出乎散戶意料不到的利好派發。散戶發覺了大黑馬，剛騎上，主力莊家就給你一個“下馬威”，開始大幅洗籌，上下震蕩，不愁你不從“馬背”上掉下來。

當散戶紛紛落馬，主力莊家揮舞“資金的馬鞭”，騎著黑馬絕塵而去。當主力莊家發覺有少量高手仍牢牢跟風，就會采取不理不睬該股，股價死一般地沉寂，牛皮盤整幾天，十幾天甚至數月，對散戶進行“耐心”大考驗。當又一批散戶失去耐心紛紛落馬，這只黑馬再度揚蹄急奔。這時黑馬的身份往往已遠高于一些優質“白馬股”，誰不愿坐等主力莊家抬轎？因此，散戶只能通過細心觀察，發覺有主力莊家介入“黑馬”后，緊跟莊家耐心捂股。要想在股海戰爭中做常勝者，就得有一套行之有效的操作盈利模式！

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