來源標題：逼近5000只 兩大主線引領20年基金產品創新發展

中國基金業發展20年，從最初的2只封閉式基金，發展到2018年2月底的接近5000只公募基金，各類份額分開計算則有近10000只可投資產品，遠超目前A股不到3800家上市公司數量。

這些公募基金產品發展中，兩大創新主線貫穿其中，一個是交易方式，一個是投資范圍，絕大多數基金產品創新都是圍繞這兩個主線，也有一些其他創新，例如浮動費率、社會責任等。

交易方式帶動基金產品創新

基金產品創新和發展中，交易方式是核心要素，過去20年帶動了十幾項基金產品創新。

1998年最早的是封閉式基金，在滬深交易所上市交易，封閉期限絕大多數都是15年。

2001年首只開放式基金華安創新，從上市交易變為非上市交易，每天可申購贖回，以銀行、券商代銷為主，基金公司自建TA系統。

隨后2004年底滬深交易所的基金創新中，上交所選擇了ETF，采用一籃子股票換購ETF份額的新交易方式，并且出現了套利，變相T+0交易等。深交所則選擇了LOF，場內場外兩個份額，場內份額在交易所上市。隨后在2006年又推出了ETF產品。

交易方式的一個重要創新出現在2007年，國投瑞銀瑞福分級基金首推一只基金兩個份額，一個上市交易，一個不上市交易，為國內分級基金中的第一只。隨后分級基金進一步創新發展，分級基金逐漸形成了“三類份額，母基金場內場外可以申購贖回、不上市交易，AB兩類分級份額上市交易”的主流模式。

定期開放式基金是介于封閉式和開放式之間的一種創新，封閉式的周期很多，有最短7天的短期理財，有14天~3年等多個期限，封閉期限2年或3年的大部分還設計成可上市交易的產品，帶動了一批產品創新。

5年前開始快速發展的互聯網貨幣基金其實也主要是交易方式的創新，以余額寶為例，因為交易方式可與支付寶自動對接，并且實現了在阿里巴巴體系下的變相支付功能，所以大受投資者歡迎，已經發展成全球最大單只貨幣基金。

投資范圍拓展基金業發展邊際

產品投資范圍的拓展中出現了多類基金，在所有基金產品創新中，涉及投資范圍拓展的最多。

最初幾年，成立了主動權益基金、債券基金、指數基金和貨幣基金這四大類最主要的基金分類，這一輪創新到2004年基本完成。

2007年后，產品投資范圍的重要創新在于QDII，將投資領域拓展到海外市場，從國內走向國際后，公募基金投資范圍大為拓展，除了常規的債券、指數之外，在海外市場的黃金、各類基金、房地產信托等投資范圍，讓QDII在海外產品更為豐富，并且有的創新是QDII先做，然后國內才開始做的，例如黃金基金就是先有投資海外的黃金QDII，然后才有的國內黃金ETF。

從國別投資范圍來看，中國香港、美國、歐洲，金磚國家、日韓等市場都有一定的產品創新涉及。

國內的產品投資范圍拓展近幾年的力度也很大，黃金基金、商品期貨基金相繼推出，還有特批的投資股權混改基金、投資房地產信托的基金。主動權益和指數基金細分領域出現了一大批行業基金、主題基金、量化基金。因為可以投資股指期貨，公募基金中還出現了一批絕對收益對沖基金產品。

此外，多市場結合的產品投資范圍創新中，又出現了滬港深基金產品。

2017年也迎來重大創新，公募基金又因投資范圍創新出現了一大類新產品——FOF，投資于其他基金的公募基金產品，并且細分來看，FOF未來因投資基金類別不同，還會分成很多類型。而在今年，養老目標基金指引已經出臺，FOF和養老目標基金，將成為基金業新一輪產品開發和創新的熱點。

總之，基金20年應廣大投資者的理財需求而變化產品，因為產品是最貼近投資者的，能夠滿足投資者真正需求，風險投資偏好合適的產品才更受歡迎。