最近，國內(nèi)經(jīng)濟指標(biāo)低開，國外貨幣寬松加強，因此，市場呼吁降息降準(zhǔn)、放松流動性的聲音又起。對此，高層保持定力，在堅持穩(wěn)健貨幣政策的同時，進行靈活調(diào)控，一方面，央行在公開市場采用逆回購操作等方式釋放流動性，另一方面，擴大新股發(fā)行，擴大企業(yè)直接融資渠道。

【短期工具增加流動性】

一段時間以來，市場渴望降息降準(zhǔn)的意愿強烈，以至于坊間傳出“2月1日央行將下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率”的說法，但很快被權(quán)威渠道指為謠言。事實證明，2月1日那天，央行并沒有采取任何降準(zhǔn)行動。

其實，傳言事出有因，反映了各方盼望資金寬松的心情。從國內(nèi)看，去年12月底至今，市場沒有逃脫往年慣例，在臨近春節(jié)前流動性明顯偏緊。同時，證監(jiān)會重啟IPO，資金流向新股，流動性因此進一步緊張。

此外，今年經(jīng)濟開局不盡如人意。最新數(shù)據(jù)顯示，1月官方制造業(yè)PMI 28個月來首次跌破榮枯線，非制造業(yè)PMI也創(chuàng)出一年新低，還有人民幣匯率下跌等因素，使市場寄希望更為寬松的貨幣政策以刺激經(jīng)濟。

而外部日趨寬松的氛圍也影響著國內(nèi)市場導(dǎo)向。歐盟近日宣布實行QE政策、瑞士意外宣布脫鉤歐元、加拿大央行意外宣布降息、丹麥一周兩次降息、日本央行下調(diào)了通脹預(yù)期、俄羅斯和新加坡也傳來降息的消息。

雖然沒有放水貨幣，但央行并未不作為，而是采用其他手段緩解市場流動性。自去年12月16日以來，通過密集開展8期短期流動性調(diào)節(jié)工具（SLO），最短期限為1天，最長為7天，累計投放了8550億元流動性。

【股票發(fā)行再推新名單】

在市場期待貨幣寬松的群體中，有一部分代表了實體經(jīng)濟的意愿。對此，管理層除使用短期貨幣工具進行調(diào)節(jié)外，還通過發(fā)行新股，來解決實體經(jīng)濟融資難問題。

上周，證監(jiān)會發(fā)布了24家公司新股發(fā)行的批文，很快，又確定了這些企業(yè)股票發(fā)行的時間：2月9日—2月12日集中發(fā)行，其中2月10日一天有17只新股扎堆發(fā)行。有機構(gòu)預(yù)測，24只新股預(yù)計募集資金152億元。

業(yè)內(nèi)人士分析，從去年以來新股發(fā)行的速度和密集度可以看出，管理層鼓勵企業(yè)從資本市場直接融資的意圖明顯。

據(jù)統(tǒng)計，去年第四季度至今，新股發(fā)行審核節(jié)奏加快，通過率超過95%。2014年下半年，平均每月發(fā)行12家，今年1月份發(fā)行了20家，2月份的發(fā)行數(shù)量上升至24家。依此速度推測，今年可能要完成250至300家IPO。

【擴大直接融資好處多】

當(dāng)前經(jīng)濟下行壓力加大，有觀點認為貨幣政策應(yīng)進一步寬松，也有專家表示，不能重蹈貨幣大放水、從外部強行刺激經(jīng)濟的覆轍，應(yīng)該從內(nèi)部倒逼經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革，同時，通過發(fā)行新股等方式，擴大企業(yè)直接融資渠道。

新股發(fā)行市場是資本市場的活水之源，也是實現(xiàn)資源優(yōu)化配置的核心市場之一。直接融資一般通過資本市場實現(xiàn)，間接融資主要通過商業(yè)銀行實現(xiàn)。專家指出，在經(jīng)濟調(diào)整期，間接融資一旦銀行貸款出問題，整個經(jīng)濟運行將面臨下行危險。而提高直接融資比重，可以起到分散過度集中于銀行的風(fēng)險。同時，中小企業(yè)融資難且貴，通過創(chuàng)業(yè)板實現(xiàn)融資，可以提高實體經(jīng)濟的健康穩(wěn)定水平。

據(jù)了解，國外企業(yè)通過股市等直接融資渠道獲取資金的比例遠遠高于中國企業(yè)。2014年1月，中國A股重啟暫停一年之久的IPO。有統(tǒng)計顯示，截至2014年12月31日，全年125家企業(yè)在滬深兩市上市交易，共募資790億元。

“中小企業(yè)融資難、融資貴，增加新股發(fā)行，可以補充這些企業(yè)的資金不足。”暨南大學(xué)國際商學(xué)院副院長孫華妤對本報記者說，但從股市直接融資不能解決整個社會流動性問題，不能替代貨幣政策，整個實體經(jīng)濟發(fā)展還需要更多融資渠道的支持。