證券時(shí)報(bào)記者 毛可馨 葉玲珍

經(jīng)過(guò)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)后，磷酸鐵鋰到底會(huì)不會(huì)產(chǎn)能過(guò)剩？證券時(shí)報(bào)·e公司記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，各路廠商宣稱(chēng)的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模加上現(xiàn)有產(chǎn)能已經(jīng)超500萬(wàn)噸，明顯超過(guò)2025年的下游需求。按照正常擴(kuò)產(chǎn)周期，過(guò)剩將在明年出現(xiàn)，但受限于能耗指標(biāo)、鋰資源短缺等因素，這一時(shí)間點(diǎn)或?qū)⑼七t。

入場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)者并非看不到風(fēng)險(xiǎn)，部分?jǐn)U產(chǎn)公告有“蹭熱點(diǎn)”之嫌，后期產(chǎn)能落地存在不確定性。傳統(tǒng)廠商和跨界玩家各有所長(zhǎng)，產(chǎn)能集中釋放帶來(lái)洗牌之時(shí)，缺乏工藝技術(shù)和成本控制能力的生產(chǎn)商將率先出局。

競(jìng)爭(zhēng)不止發(fā)生在生產(chǎn)者之間，磷酸鐵鋰本身也在被多種材料圍獵。隨著價(jià)格水漲船高，磷酸鐵鋰的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)逐漸減弱，而能量密度已經(jīng)逼近天花板。鈉離子電池、錳酸鋰等替代方案“虎視眈眈”，層出不窮的新技術(shù)路線即將展開(kāi)市場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

500萬(wàn)噸巨量產(chǎn)能襲來(lái)

“如果磷酸鐵鋰廠商一味瘋狂上量，那么將來(lái)投產(chǎn)之日就是巔峰下降之時(shí)。”在磷酸鹽領(lǐng)域從業(yè)二十年，見(jiàn)過(guò)幾輪周期起伏，天津斯科蘭德科技有限公司總經(jīng)理李積剛對(duì)記者感嘆。

過(guò)去一年，擴(kuò)產(chǎn)公告在磷酸鐵鋰行業(yè)此起彼伏。參與競(jìng)賽的不僅有德方納米、湖南裕能等老牌廠商，更有來(lái)自鈦白粉和磷化工行業(yè)的龍佰集團(tuán)、中核鈦白、興發(fā)集團(tuán)等跨界玩家，擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目動(dòng)輒以10萬(wàn)噸計(jì)量。與此同時(shí)，產(chǎn)能過(guò)剩的隱憂也逐漸蔓延。

記者梳理了近期磷酸鐵鋰擴(kuò)產(chǎn)情況，大小項(xiàng)目接近40個(gè)，擴(kuò)產(chǎn)總規(guī)模達(dá)490萬(wàn)噸。這一規(guī)模已經(jīng)相當(dāng)于2021年中國(guó)磷酸鐵鋰出貨量47萬(wàn)噸的十倍，若全部落地，加上現(xiàn)有產(chǎn)能，屆時(shí)將有500萬(wàn)噸以上的巨量產(chǎn)能出現(xiàn)。這僅僅是不完全統(tǒng)計(jì)，實(shí)際規(guī)劃可能更多。

500萬(wàn)噸的磷酸鐵鋰能消化么？關(guān)鍵要看動(dòng)力電池和儲(chǔ)能兩大塊市場(chǎng)的增長(zhǎng)空間。

據(jù)高工鋰電預(yù)測(cè)，2025年全球新能源汽車(chē)滲透率將達(dá)到25%以上，這將帶動(dòng)全球動(dòng)力電池出貨量超過(guò)1100GWh。儲(chǔ)能市場(chǎng)拐點(diǎn)也將加速到來(lái)，預(yù)計(jì)全球儲(chǔ)能電池出貨量將達(dá)到416GWh。再加上輕型車(chē)、低速車(chē)、重卡、船舶等場(chǎng)景需求，2025年全球合計(jì)需求將有望達(dá)到1800GWh。

綜合多位業(yè)內(nèi)人士經(jīng)驗(yàn)，1GWh電池需要消耗0.25萬(wàn)噸磷酸鐵鋰，以此推算1800GWh對(duì)應(yīng)的磷酸鐵鋰需求量為450萬(wàn)噸，上述產(chǎn)能規(guī)劃已經(jīng)超過(guò)了這個(gè)數(shù)字。更需注意的是，并非所有電池都將采用磷酸鐵鋰路線，經(jīng)過(guò)了一年的產(chǎn)銷(xiāo)量逆襲，鐵鋰電池在去年剛剛與三元電池平分秋色。這意味著450萬(wàn)噸的需求量是極度樂(lè)觀預(yù)期，而產(chǎn)能過(guò)剩則是大概率事件。

“供應(yīng)鏈信息的傳遞具有不對(duì)稱(chēng)性，在某種程度上營(yíng)造了磷酸鐵鋰市場(chǎng)的虛假繁榮。”高點(diǎn)（深圳）科技有限公司副總經(jīng)理李梁告訴記者，終端需求旺盛導(dǎo)致市場(chǎng)情緒過(guò)分樂(lè)觀，面對(duì)巨大的市場(chǎng)蛋糕，業(yè)內(nèi)企業(yè)都想以規(guī)模優(yōu)勢(shì)搶占市場(chǎng)地位，消弭邊際成本。而事實(shí)上，車(chē)企、儲(chǔ)能等客戶在制定銷(xiāo)售及裝機(jī)目標(biāo)后，一般會(huì)尋求多個(gè)供應(yīng)商，而上游供應(yīng)商的擴(kuò)產(chǎn)會(huì)按上限匹配其需求，這在無(wú)形中會(huì)放大實(shí)際需求，誤導(dǎo)上游盲目擴(kuò)張。

這輪擴(kuò)產(chǎn)大潮是從2020年下半年涌起的，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)市場(chǎng)不斷升溫。下游突然爆發(fā)的需求沿著“整車(chē)-電池廠-材料廠-資源端”層層上溯，讓供應(yīng)商措手不及。磷酸鐵鋰價(jià)格應(yīng)聲飆漲，從2021年初的不足4萬(wàn)元/噸漲至如今的超14萬(wàn)元/噸，漲幅達(dá)250%。生產(chǎn)商利潤(rùn)也肉眼可見(jiàn)的提升，行業(yè)前兩名的德方納米和湖南裕能在2021年前三季度毛利率分別為22.47%和24.75%，遠(yuǎn)高于前一年的10.18%和16.18%。

而就在2020年之前，磷酸鐵鋰行業(yè)剛剛經(jīng)歷低谷，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)市場(chǎng)化尚未成熟，補(bǔ)貼政策以高能量密度、長(zhǎng)續(xù)航里程為重點(diǎn)，因此市場(chǎng)偏愛(ài)三元電池，完成一輪產(chǎn)能擴(kuò)張的磷酸鐵鋰廠商遭受打擊。李積剛回憶，近十年來(lái)磷酸鐵鋰產(chǎn)能利用率最低時(shí)只有20%，而價(jià)格最低曾做到2.8萬(wàn)元/噸，每噸只有1000元左右的毛利。

磷酸鐵鋰的擴(kuò)產(chǎn)周期并不長(zhǎng)，業(yè)內(nèi)認(rèn)為普遍在6-12個(gè)月。“從去年出貨量來(lái)看，一部分新產(chǎn)能已經(jīng)落地了，從2020年底著手準(zhǔn)備，在去年底就應(yīng)該具備投產(chǎn)能力了。如果順利推進(jìn)，最快今年下半年就會(huì)出現(xiàn)過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。”李積剛表示。

行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度慢于預(yù)期

單從各家規(guī)劃數(shù)字上看，產(chǎn)能過(guò)剩已經(jīng)是磷酸鐵鋰行業(yè)的“灰犀牛”，但它究竟何時(shí)到來(lái)，需要緊跟產(chǎn)能落地進(jìn)展來(lái)判斷。

龍佰集團(tuán)是鋰離子電池材料跨界玩家中進(jìn)展領(lǐng)先的，公司在2月15日披露了年產(chǎn)20萬(wàn)噸磷酸鐵鋰一期建成試生產(chǎn)公告。

證券時(shí)報(bào)·e公司記者來(lái)到位于沁陽(yáng)市的生產(chǎn)基地探訪，該項(xiàng)目總占地面積超過(guò)1000畝，4棟大型廠房在原有基礎(chǔ)上經(jīng)過(guò)改造，具備年產(chǎn)10萬(wàn)噸磷酸鐵鋰的能力，目前已有2棟基本配齊設(shè)備。產(chǎn)線核心設(shè)備為8條各80米長(zhǎng)的窯爐系統(tǒng)，對(duì)應(yīng)一期年產(chǎn)5萬(wàn)噸磷酸鐵鋰產(chǎn)能。

車(chē)間負(fù)責(zé)人介紹，產(chǎn)線在去年除夕完成第一次投料，目前一期5萬(wàn)噸在試生產(chǎn)，本月底經(jīng)過(guò)檢驗(yàn)調(diào)試后即將可以正式投產(chǎn)。“項(xiàng)目預(yù)計(jì)今年三月份可以達(dá)標(biāo)投產(chǎn)，今年下半年可以達(dá)到銷(xiāo)售滿產(chǎn)，現(xiàn)在已經(jīng)在和下游客戶對(duì)接送樣，客戶驗(yàn)證周期大概在3-6個(gè)月，其中大部分是動(dòng)力電池廠商。”

記者還了解到，位于焦作市的磷酸鐵項(xiàng)目緊鄰龍佰集團(tuán)的鈦白粉生產(chǎn)線，可以便捷利用到雙氧水、氫氧化鈉、硫酸亞鐵等副產(chǎn)品作為原料。

更多的磷酸鐵鋰擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)度慢于預(yù)期。記者梳理發(fā)現(xiàn)，大部分?jǐn)U產(chǎn)項(xiàng)目仍處在前期籌劃和審批階段，甚至一些項(xiàng)目只是與合作方簽署了一份框架協(xié)議，并無(wú)實(shí)際進(jìn)展。

例如中核鈦白規(guī)劃50萬(wàn)噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目，在業(yè)內(nèi)規(guī)模靠前，根據(jù)公告計(jì)劃原本將在2021年第三季度開(kāi)工建設(shè)，最快今年下半年投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。但證券時(shí)報(bào)·e公司記者致電公司獲悉，項(xiàng)目目前仍未開(kāi)工，主要因?yàn)樵诃h(huán)評(píng)、獲取能耗指標(biāo)等環(huán)節(jié)進(jìn)展較慢，預(yù)期2023年底建成10萬(wàn)噸磷酸鐵鋰產(chǎn)能。

磷肥廠商司爾特在去年9月就公告10萬(wàn)噸磷酸鐵和5萬(wàn)噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目，而公司回應(yīng)記者稱(chēng)，該項(xiàng)目還未正式選址，也沒(méi)有相應(yīng)土地，項(xiàng)目仍處在前期股權(quán)轉(zhuǎn)讓階段。

“常有一些業(yè)內(nèi)朋友反映，擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃做得很大，但當(dāng)?shù)卣粫?huì)批那么大的能耗指標(biāo)，這一項(xiàng)卡了脖子，因此產(chǎn)能投放進(jìn)度會(huì)低于預(yù)期。”一位磷化工行業(yè)人士告訴記者，生產(chǎn)一噸磷酸鐵（磷酸鐵鋰主要原材料之一）耗電約1500度，一噸磷酸鐵鋰耗電達(dá)6000度，能否拿到能耗指標(biāo)對(duì)開(kāi)工建設(shè)至關(guān)重要。

一位業(yè)內(nèi)資深人士告訴記者，按照規(guī)定，只要雙方合作簽署協(xié)議，上市公司就需要履行信披義務(wù)，這時(shí)候可能土地還沒(méi)有落實(shí)，環(huán)評(píng)、能評(píng)等事先審批都還沒(méi)有做，至于什么時(shí)候能開(kāi)工建設(shè)屬于后續(xù)進(jìn)展，其中的不確定性還是很大的。

即便產(chǎn)線建成，鋰資源也很可能成為投產(chǎn)瓶頸。生產(chǎn)磷酸鐵鋰主要涉及鋰、磷和鐵三種資源，其中成本占比超一半的鋰資源最為緊缺。電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格在近一年漲幅驚人，從2021年初的5萬(wàn)元/噸飆漲至近期最高的47萬(wàn)元/噸。全球鋰礦資源集中在澳洲、南美洲等地，擴(kuò)產(chǎn)周期較長(zhǎng)，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)碳酸鋰價(jià)格年內(nèi)仍將維持高位。

因此可能出現(xiàn)的一種情況是，各家磷酸鐵鋰產(chǎn)線已經(jīng)建成，但并非每家廠商都能拿到充足的原材料，實(shí)際發(fā)揮出的產(chǎn)能將大打折扣，相應(yīng)的磷酸鐵鋰價(jià)格也將依然堅(jiān)挺。

這種趨勢(shì)已經(jīng)顯出苗頭，有不少公司在做擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目時(shí)同時(shí)規(guī)劃了磷酸鐵和磷酸鐵鋰兩種材料，具體生產(chǎn)計(jì)劃可以在二者之間騰挪。記者了解到，多家公司計(jì)劃一期優(yōu)先出產(chǎn)磷酸鐵，隨后再視碳酸鋰資源情況向磷酸鐵鋰延伸。

“不過(guò)，磷酸鐵雖然很多廠家在做，但真正能做好的非常少，有效產(chǎn)能或許沒(méi)有那么多。” 一位曾在電池廠做過(guò)品控管理的人士告訴記者，相比于磷酸鐵鋰合成，上游磷酸鐵的制備難度更高，從研發(fā)出來(lái)到真正能用在電池上，沒(méi)個(gè)兩年的磨合是不行的，光在電池廠的驗(yàn)證周期就要耗費(fèi)一年時(shí)間。

以鈦白粉企業(yè)安納達(dá)的轉(zhuǎn)型路徑為例，公司從2013年就開(kāi)始做磷酸鐵，2015年建成投產(chǎn)，近兩年才逐步擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模大批量供應(yīng)市場(chǎng)。

“考慮到投資風(fēng)險(xiǎn)，最初我們并沒(méi)有大規(guī)模投入，也只是小試牛刀，后來(lái)技術(shù)逐步成熟了，疊加成本優(yōu)勢(shì)和下游市場(chǎng)拉動(dòng)，才慢慢從最初的幾千噸做到現(xiàn)在的5萬(wàn)噸，隨著新一輪擴(kuò)產(chǎn)，今年內(nèi)產(chǎn)能會(huì)提升至10萬(wàn)噸/年。”安納達(dá)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者。

綜合各種因素，磷酸鐵鋰距離產(chǎn)能過(guò)剩仍有一段時(shí)間。“如果按照公告計(jì)劃，那么可以明確的說(shuō)，今年下半年最遲明年上半年就會(huì)出現(xiàn)過(guò)剩。但觀察目前業(yè)內(nèi)投產(chǎn)進(jìn)度，這一時(shí)間點(diǎn)可能會(huì)推遲1-2年，今年也會(huì)有新增產(chǎn)能，但暫時(shí)不會(huì)過(guò)剩。”上述磷化工行業(yè)人士稱(chēng)。

大宗化考驗(yàn)成本控制

當(dāng)產(chǎn)能集中釋放時(shí)，必然會(huì)帶來(lái)一輪行業(yè)洗牌。TWh時(shí)代帶動(dòng)百萬(wàn)噸級(jí)別的磷酸鐵鋰，使這個(gè)原本屬于精細(xì)化工的小材料逐漸大宗化，產(chǎn)品趨同之后，競(jìng)爭(zhēng)的核心將緊緊圍繞產(chǎn)能規(guī)模和成本控制能力。

傳統(tǒng)廠商呈現(xiàn)湖南裕能、德方納米、湖北萬(wàn)潤(rùn)三強(qiáng)的局面，未來(lái)可能走出分化。目前，湖南裕能擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目達(dá)77萬(wàn)噸，德方納米擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目62萬(wàn)噸；湖北萬(wàn)潤(rùn)稍顯落后，IPO募投項(xiàng)目包括5萬(wàn)噸磷酸鐵鋰產(chǎn)能。

傳統(tǒng)廠商從幾萬(wàn)噸到十幾萬(wàn)噸逐漸起家。相比之下，跨界者更顯氣勢(shì)洶洶，一舉規(guī)劃20萬(wàn)噸甚至50萬(wàn)噸的公司不在少數(shù)。但記者了解到，跨界廠商制定擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃時(shí)通常沒(méi)有實(shí)際訂單或意向客戶的支撐，定下的產(chǎn)能數(shù)字一方面來(lái)自下游市場(chǎng)總體規(guī)模的預(yù)測(cè)，另一方面出自自身?xiàng)l件和一貫的大化工思維。

一些產(chǎn)能規(guī)劃可能摻雜水分。“磷酸鐵鋰?yán)蠈?duì)行業(yè)發(fā)展門(mén)清，與供應(yīng)商和下游客戶的磨合也很好，手里都握著大把的訂單，只要資金實(shí)力足以支撐，擴(kuò)產(chǎn)自然是毫不含糊的，我認(rèn)為產(chǎn)能落地的概率至少在80%以上。”李梁表示，但對(duì)于新入局的玩家應(yīng)該保持一份理性，個(gè)人覺(jué)得產(chǎn)能最終能有20%的達(dá)產(chǎn)率就已經(jīng)非常厲害了。

“喊出的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模足夠大，政府給的支持力度才足夠多，包括資源、審批、產(chǎn)業(yè)鏈整合等各個(gè)方面。現(xiàn)在很多企業(yè)的玩法是，先規(guī)劃一個(gè)大額產(chǎn)能，然后分期投建，一期項(xiàng)目基本是小試牛刀，后續(xù)視市場(chǎng)情況做調(diào)整。”華南地區(qū)一位資深鋰電從業(yè)人士表示，不過(guò)現(xiàn)在很多地方政府也逐步回歸理性，招引的對(duì)象一般只針對(duì)頭部企業(yè)。

值得注意的是，部分跨界廠商并沒(méi)有生產(chǎn)磷酸鐵鋰相應(yīng)的技術(shù)團(tuán)隊(duì)。有業(yè)內(nèi)人士向記者透露：“部分廠商沒(méi)有人才儲(chǔ)備，外部招聘也很難，真正優(yōu)秀的人才大多被股權(quán)綁定，或者優(yōu)先去電池廠。于是他們就去找化工設(shè)計(jì)院出圖紙方案，設(shè)計(jì)院再找到傳統(tǒng)的磷酸鹽材料廠，尋求具體的技術(shù)支持。”

不過(guò)，如果能克服前期困難落地產(chǎn)能，跨界廠商將發(fā)揮出資源端的成本優(yōu)勢(shì)。磷化工廠家能夠自供磷礦，鈦白粉廠家可以利用副產(chǎn)品硫酸亞鐵作為鐵源。

暫且不考慮鋰資源的影響，在磷酸鐵環(huán)節(jié)，磷化工企業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)更加突出。上海有色網(wǎng)電池材料分析師魚(yú)桐告訴記者，磷酸在磷酸鐵成本中占比70%，因此是影響磷酸鐵價(jià)格的主要因素。據(jù)測(cè)算，無(wú)原料優(yōu)勢(shì)的磷酸鐵廠家成本在1.26萬(wàn)元/噸，有鐵源優(yōu)勢(shì)的廠家成本為1.18萬(wàn)元/噸，有磷源優(yōu)勢(shì)的廠家成本為1.1萬(wàn)元/噸。

“最后比拼的就是誰(shuí)能掌握全套技術(shù)，把磷、鐵、鋰等資源結(jié)合起來(lái)，使生產(chǎn)成本最低、效益最大化。”上述華南鋰電從業(yè)人士表示。