受益于光伏下游行業(yè)需求增長，高純晶硅供不應求，硅料龍頭股通威股份業(yè)績大增。最新披露的業(yè)績快報顯示，2021年通威股份凈利潤翻倍增長至82.03億元，將創(chuàng)下盈利最高紀錄。機構(gòu)預計，光伏景氣度將持續(xù)背景下，硅料在2022年供需緊平衡，不過，硅料價格有可能下行。

經(jīng)初步核算，2021年通威股份實現(xiàn)營業(yè)收入666.02億元，同比增長約五成，凈利潤82.03億元，同比增長127.35%；扣非后凈利潤83.82億元，同比增長2.48倍，遠超過營收、凈利潤增速；基本每股收益達到1.82元。

通威股份指出，受益于下游需求增長，高純晶硅產(chǎn)品供不應求，市場價格同比大幅提升，去年公司高純晶硅產(chǎn)能持續(xù)滿負荷運行，全年實現(xiàn)銷量10.77 萬噸，同比增長24%，盈利大幅提升。同時，公司太陽能電池及飼料等業(yè)務板塊 穩(wěn)健經(jīng)營，維持了較強的市場競爭力。

從業(yè)務結(jié)構(gòu)來看，通威股份在新能源方面以高純晶硅、太陽能電池等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為主，產(chǎn)品客戶主要為下游硅片企業(yè)。隨著隆基、中環(huán)等中游硅片巨頭大舉擴產(chǎn)，拉動上游多晶硅料價格翻倍上漲，相對而言，下游電池、組件廠商業(yè)績承壓。

另一方面，由于多晶硅行業(yè)具有重資產(chǎn)、高投入、擴產(chǎn)周期長等行業(yè)壁壘，同時，下游硅片投產(chǎn)速度要快于上游硅料，存在擴產(chǎn)時間差，在價格持續(xù)上漲的背景下，逐步形成“產(chǎn)能為王”趨勢。

除了通威股份，大全能源也預計2021年年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為56億元到58億元，同比增長將超過4倍。公司指出，整體光伏市場持續(xù)增長，下游單晶硅片企業(yè)擴產(chǎn)提速、對高品質(zhì)多晶硅需求增長明顯，而高純多晶硅料環(huán)節(jié)整體供應緊缺，因此使得多晶硅市場價格持續(xù)上漲。報告期內(nèi)，公司保持滿負荷生產(chǎn)、產(chǎn)銷量均比去年同期有所增加、因此實現(xiàn)業(yè)績顯著增長。

作為硅料龍頭股，通威股份位于強勢地位。據(jù)介紹，近年來公司與下游硅片企業(yè)開展長單銷售合作，硅料長單鎖量不鎖價，價格隨行就市；太陽能電池業(yè)務方面，生產(chǎn)基地位于雙流、金堂、眉山、合肥，公司根據(jù)市場需求，結(jié)合產(chǎn)線結(jié)構(gòu)安排生產(chǎn)經(jīng)營，產(chǎn)品直接銷往下游組件企業(yè)。

在多晶硅領(lǐng)域，通威股份先后啟動了高純晶硅樂山二期、保山一期、包頭二期合計年產(chǎn)15萬噸的投資項目。根據(jù)投產(chǎn)進度安排，樂山2021新項目一期（年產(chǎn)10萬噸高純晶硅產(chǎn)能）按計劃投產(chǎn)后，通威股份的高純晶硅年產(chǎn)能將在2022年底達到33萬噸。最新進展顯示，今年1月份，子公司云南通威一期5萬噸高純晶硅項目首批高純晶硅正品（特極品）成功出爐。通過質(zhì)量檢測，產(chǎn)品質(zhì)量各項指標均優(yōu)于太陽能級特級品標準。

從市場表現(xiàn)來看，自去年9月份以來，通威股份股價持續(xù)回調(diào)，累計跌幅接近40%。

中信建投預測，2022年硅料產(chǎn)量為316-337GW。由于硅片產(chǎn)能投放更大，供需缺口較2021年平均水平明顯拉大，將支撐硅料價格，但今年硅料價格可能逐步下行，預計隨著全年組件排產(chǎn)告以段落，疊加硅料產(chǎn)能繼續(xù)釋放，全年價格中樞將在18-20萬元。