2月11日晚間，截至證券時(shí)報(bào)·e公司記者發(fā)稿，已有兩家地方國(guó)資煤炭公司發(fā)布了對(duì)于旗下資產(chǎn)的整合公告。
從選擇路徑來(lái)看，既有選擇清算并注銷(xiāo)的，也有增資擴(kuò)充注冊(cè)資本的；而此前，淮河能源等地方煤炭企業(yè)也開(kāi)啟了資產(chǎn)重組之旅。
云煤能源是云南國(guó)資委旗下主營(yíng)焦炭、焦?fàn)t煤氣等產(chǎn)業(yè)的企業(yè)。2月11日晚間，云煤能源發(fā)布公告，公司擬清算并注銷(xiāo)全資孫公司云南昆鋼重裝集團(tuán)紅河有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)重裝紅河公司），并授權(quán)公司經(jīng)營(yíng)管理層負(fù)責(zé)辦理相關(guān)事宜。
拆解來(lái)看，本次清算孫公司，是基于整合現(xiàn)有資源，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，降低管理成本，構(gòu)建管控精干高效的發(fā)展格局的考量。而大背景則是，中央全面深化改革委員會(huì)此前審議通過(guò)《國(guó)企改革三年行動(dòng)方案（2020-2022年》，其中提出了關(guān)于對(duì)國(guó)企法人層級(jí)進(jìn)行壓縮管理的相關(guān)要求。
云煤能源表示，本次清算注銷(xiāo)事項(xiàng)有利于整合公司現(xiàn)有資源，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，降低管理成本，不斷提升公司發(fā)展質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)效率，符合公司的戰(zhàn)略發(fā)展需要和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。
重裝紅河公司清算注銷(xiāo)后，云煤能源的合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍將發(fā)生相應(yīng)的變化，因重裝紅河公司營(yíng)收體量小，現(xiàn)有業(yè)務(wù)可轉(zhuǎn)至其母公司重裝集團(tuán)接收。因此，本次清算注銷(xiāo)不會(huì)對(duì)公司整體業(yè)務(wù)發(fā)展和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響；同時(shí)，清算注銷(xiāo)后能有效降低公司管理成本，提升公司整體營(yíng)運(yùn)能力。
同樣，對(duì)下屬公司進(jìn)行運(yùn)作的還有河南國(guó)資煤炭企業(yè)ST大有。
2月11日晚間，ST大有發(fā)布公告，該上市公司以債轉(zhuǎn)股方式對(duì)公司全資子公司阿拉爾豫能投資有限責(zé)任公司進(jìn)行增資，增資金額為18.8億元，增資完成后豫能投資注冊(cè)資本為23.8億元。
雖然未在公告中明示增資所對(duì)應(yīng)的股份價(jià)格，不過(guò)由于公告顯示，截至2021年9月30日，豫能投資對(duì)大有能源借款本金為18.5億元，利息為0.34億元，本息合計(jì)18.84億元，可見(jiàn)，ST大有采用債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)形式增資的價(jià)格并不高。
ST大有表示，本次增資有利于改善豫能投資的資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)豫能投資的資本實(shí)力，為尋求更多的投資機(jī)會(huì)創(chuàng)造條件，更好地發(fā)揮其投資平臺(tái)的功能，符合公司的發(fā)展戰(zhàn)略和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。
同為地方煤炭企業(yè)，為何對(duì)旗下資產(chǎn)整合和運(yùn)作的路徑會(huì)出現(xiàn)不同呢？從公告來(lái)看，原因之一在于相關(guān)資產(chǎn)的質(zhì)地不同。
云煤能源全資子公司云南昆鋼重型裝備制造集團(tuán)有限公司持重裝紅河公司100%股權(quán)，重裝紅河公司2020年凈資產(chǎn)只有295萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損額為370萬(wàn)元。到了2021年前三季度，凈資產(chǎn)更是達(dá)到資不抵債的地步，為-67萬(wàn)元。可見(jiàn)重裝紅河公司營(yíng)收體量之小和運(yùn)營(yíng)效率較低。
對(duì)比來(lái)看，ST大有旗下的豫能投資體量和盈利能力相對(duì)較高。公告顯示，豫能投資2021年前三季度的營(yíng)業(yè)收入接近10億元，凈利潤(rùn)也達(dá)到2.39億元規(guī)模。
兩家公司對(duì)于相關(guān)法人主體的運(yùn)作并非孤例。日前，安徽國(guó)資委旗下的淮河能源也在籌劃"蛇吞象"吸收合并控股股東千億元資產(chǎn)，煤電行業(yè)的一場(chǎng)“蛇吞象”式資產(chǎn)重組已呼之欲出。
為何地方國(guó)資煤炭企業(yè)運(yùn)作出現(xiàn)了加速跡象呢？
除了地方國(guó)企改革政策的推動(dòng)外，應(yīng)該也是基于各地國(guó)企的經(jīng)營(yíng)情況的底氣。從去年開(kāi)始，煤炭行業(yè)景氣度向好，多數(shù)煤炭企業(yè)銷(xiāo)售價(jià)格大幅上漲，帶動(dòng)盈利能力明顯回升。以ST大有為例，公司預(yù)計(jì)2021年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為10.24億元至13.36億元。