編者按
2021年注定是不平凡的一年。
這一年，全球疫情此消彼長，德爾塔還未退場，奧密克戎又來；國際政治風(fēng)云變幻，拜登成功接替川普，延遲的東京奧運(yùn)成功舉辦；金融市場更是搭上了“過山車”，從科技巨頭輪番被錘、教培踏上“重生”之路，到新能源、元宇宙兀地成為時(shí)代新秀的弄潮兒……
這過去的一年里，格隆匯也緊跟時(shí)代的車輪，發(fā)表了許多優(yōu)秀的文章，所涉及領(lǐng)域包括市場風(fēng)云、熱點(diǎn)話題、宏觀經(jīng)濟(jì)、明星個(gè)股等。
以史為鑒，砥礪前行。今天，我們特此甄選了一部分在格隆匯平臺(tái)上發(fā)表過的與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)的精彩文章，帶您回首這個(gè)艱難、煎熬，卻仍不能泯滅我們希望的2021年。
漲出一個(gè)大股災(zāi)
作者：漢陽樹
2021.01.07
走向成熟的不成熟極端，就是當(dāng)下的泡沫化了。當(dāng)市場越來越擁抱這一趨勢時(shí)，對(duì)這一趨勢的熱捧，最終催生出一個(gè)大泡沫。但這個(gè)泡沫有個(gè)很麻煩的地方，相比于2015年的創(chuàng)業(yè)板大泡沫，它要來的隱藏得多。2015年的創(chuàng)業(yè)板大泡沫，滿手都是垃圾在天上飛，稍微有點(diǎn)常識(shí)的都知道，這艘船是一定要沉的。
但這次的BUG是，時(shí)間站在好公司這邊。
央媽再提資產(chǎn)泡沫：是敲打，還是政策轉(zhuǎn)向？
作者：陳肖
2021.01.26
在貨幣流動(dòng)性松緊問題上，央行在近一年來實(shí)際上已經(jīng)遠(yuǎn)不止三次吹風(fēng)了。雖然此前一直沒有過于明確表示收緊，但其實(shí)每一次的用詞表態(tài)都是在逐漸趨嚴(yán)，起碼意思是傳遞到位了。
展開全文但回看這一年來的股市和樓市方面的魔幻行情，在經(jīng)濟(jì)形勢不樂觀大背景下，都硬生生走出了一場場匪夷所思的結(jié)構(gòu)性超級(jí)大行情。
資金這樣搞，是要打誰的臉？再三暗示，屢教不改，不給面子肯定是要被修理的。
通脹的隱憂，中產(chǎn)的死扛
作者：逃學(xué)威龍
2021.06.10
不管是通脹，還是人口問題，都是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然趨勢。
而從經(jīng)濟(jì)大周期上看，全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期已然到頂，各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人口都是呈現(xiàn)下行趨勢。
因此雖然今年比去年糟糕，但毫無疑問，今年會(huì)是未來十年中最好的一年。至于現(xiàn)在的人口問題、通脹問題，我們就先扛著。畢竟能改變?nèi)祟惏l(fā)展的，只有戰(zhàn)爭、疾病和自然災(zāi)難了。
美聯(lián)儲(chǔ)，真的慌了
作者：墨羽楓香
2021.08.22
現(xiàn)在，美聯(lián)儲(chǔ)變得越來越愿意與市場溝通，不厭其煩，美其名曰：預(yù)期管理。但事實(shí)上，維穩(wěn)股市在內(nèi)的金融市場成為了美聯(lián)儲(chǔ)的頭等目標(biāo)。為了維穩(wěn)金融市場，美聯(lián)儲(chǔ)還不厭其煩強(qiáng)調(diào)通脹是暫時(shí)的。但現(xiàn)實(shí)情況是，通脹愈發(fā)有些失控。
一些靠著流動(dòng)性泛濫推升的金融資產(chǎn)，可能不知不覺將要迎來未來數(shù)年的頂部，值得理性的投資者防范。因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)已經(jīng)較為清晰地傳達(dá)出信號(hào)：美元流動(dòng)性預(yù)期拐點(diǎn)來了！
張坤的滑鐵盧
作者：墨羽楓香
2021.06.19
截至到2020年末，坤哥手下的5只基金被基民們買爆了，規(guī)模總計(jì)高達(dá)1255億，成為公募基金23年來首位超過千億的基金經(jīng)理，“公募一哥”實(shí)至名歸。坤哥封神的頂峰，莫于過今年年初的那句“坤坤勇敢飛，ikun永相隨”。
這些年輕的基民不知道，股市的神，是非常脆弱的。當(dāng)然，也許這一次坤哥可以像2013年投資白酒一樣對(duì)抗市場，最終會(huì)有回報(bào)。
只是這個(gè)煎熬，不知道年初喊著“坤坤勇敢飛”的基民們準(zhǔn)備好了沒。
歐佩克內(nèi)訌，原油大崩潰
作者：削橙子
2021.07.11
原油是典型的周期性行業(yè)，定價(jià)取決于供需兩方的變化，需求依賴于全球的經(jīng)濟(jì)形勢，隨著經(jīng)濟(jì)周期上下波動(dòng)，而供給分散于各個(gè)勢力手上，歐佩克的出現(xiàn)無疑是為了避免行業(yè)內(nèi)卷，以一個(gè)統(tǒng)一的意志決定什么時(shí)候增產(chǎn)或減產(chǎn)，長期來看能夠熨平周期性的供需錯(cuò)配。
未來幾年內(nèi)在行業(yè)新進(jìn)的產(chǎn)能減少的情況下，石油企業(yè)有望吃到短期需求增長的紅利，周期上行的邊際影響會(huì)暫時(shí)壓過碳中和，不過終究改變不了大勢——能源屬性逐漸被化工商品屬性替代。需求在走下坡路的趨勢下，最后表現(xiàn)出來大概會(huì)是螺旋式下跌。
盛宴也許還會(huì)有，但注定沒法長久。
牛市的窗口，快關(guān)了
作者：削橙子
2021.07.14
股價(jià)這個(gè)東西，長期看行業(yè)，中期看基本面，短期看流動(dòng)性。
從2020年到現(xiàn)在，我們經(jīng)歷了一波典型的從“經(jīng)濟(jì)向好，貨幣寬松”到“經(jīng)濟(jì)向好，貨幣收緊”的過程，大A也從普漲轉(zhuǎn)變?yōu)榉只F(tuán)。分化正在發(fā)生，如果接下來的貨幣真的向緊，那么哀鴻遍野的資本市場也大概率會(huì)重演，只是程度有多大的問題。
做投資，我們要不吝以最差的預(yù)期決定去留，于無聲處聽驚雷。
2021年A股最大的資本盛宴
作者：陳肖
2021.09.13
陽光底下無新鮮事，在A股的歷史上，也出現(xiàn)幾次像如今類似的資源股超級(jí)行情，但最終還是避免不了瘋炒一波之后的過山車行情。這一次，除了少部分核心的資產(chǎn)，其他巨大多數(shù)概念股大概率躲不掉最后一地雞毛的結(jié)局。
A股歷史上整個(gè)市場能真正走出十年十倍的也不足百分之一，絕大多數(shù)到最后也是錄得個(gè)平庸表現(xiàn)，這450家之中，能跑出多少來呢？
A股休假，港股過“劫”
作者：深鵬
2021.10.04
看看2018年國慶節(jié)什么背景，外圍貿(mào)易戰(zhàn)、美聯(lián)儲(chǔ)加息，內(nèi)部去杠桿、股權(quán)質(zhì)押危機(jī)、民營企業(yè)家風(fēng)聲鶴唳。
換句話說，大背景是經(jīng)濟(jì)基本面惡化，股票本來就是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，經(jīng)濟(jì)好，股市會(huì)熱鬧，經(jīng)濟(jì)不好，大放水，依靠流動(dòng)性好，股市也會(huì)熱鬧，但看看2018年的情況，哪一點(diǎn)好了？
就是因?yàn)槟囊稽c(diǎn)都不好，所以才導(dǎo)致了那一波“股民在休假，資金在跑路”。
從投資的角度看，經(jīng)過國慶節(jié)的回調(diào)，港股反而可能出現(xiàn)一些反彈機(jī)會(huì)，如有基本面保障，估值合理，但跌幅較大的公司，這類主要集中在科技板塊。相比于國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，港股的科技含量還是相對(duì)有優(yōu)勢的，現(xiàn)在等待的，無非就是這些科技股去除泡沫，價(jià)格可以去到更有吸引力的位置。
中概股崩盤 VS 降準(zhǔn)利好，股民怎么辦？
作者：陳肖
2021.12.04
在內(nèi)，控地產(chǎn)、打教育資本化、醫(yī)藥集采、互聯(lián)網(wǎng)反壟斷，中美摩擦等接連不斷；在外，疫情反復(fù)、國際分工受阻、通脹危機(jī)、地緣政治等因素也持續(xù)對(duì)全球市場帶來重大影響。
原本美國打算即將開啟收水周期，試圖挽救自身已經(jīng)陷入危機(jī)的物價(jià)通脹和經(jīng)濟(jì)滯漲，同時(shí)順手狠狠收割一波全球資產(chǎn)。但突如其來的毒性更強(qiáng)的南非新冠變種疫情試圖再一次把全世界拖入泥潭。如今全球經(jīng)濟(jì)重新面臨更多的不確定性，全球金融市場也動(dòng)蕩加劇，市場本就應(yīng)該開始轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。
現(xiàn)在中概股已經(jīng)大面積倒下了，如果你還一味沉浸在降準(zhǔn)利好中自以為A股能繼續(xù)接著奏樂接著舞的話，那說明你可能還是個(gè)韭菜。
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