降息落地！
1月20日，貸款市場報價利率（LPR）迎來雙降：1年期LPR為3.7%，下調10BP；5年期以上LPR為4.6%，下調5BP。
這是5年期LPR自2020年4月之后首次下調，也是1年期LPR連續第二個月下調，2021年12月1年期LPR已下調5個基點。
央媽暖意釋放，A股開盤反應平淡，三大股指集體低開。不過，地產板塊和銀行板塊反應強烈，均受到降息消息利好提振。
此次央行降息，將傳導到房貸市場中，正面和減負效應明顯。據測算，以100萬貸款金額、30年期等額本息還款的按揭貸款為例，月供額可減少約30元。
提振銀行、地產股
1月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.70%，5年期以上LPR為4.60%。因LPR報價原理為MLF利率的基礎上加點而成，故在1月17日1年期MLF利率下調之后，本輪1年期LPR同步下調10BP，5年期LPR下調5BP。
央媽暖意釋放，A股開盤反應平淡，三大股指集體低開。不過，地產股和銀行股反應強烈，均受到降息消息利好提振。
開盤后，銀行、房地產板塊均強勢上漲，新年首只銀行股蘭州銀行漲停，平安銀行、郵儲銀行、寧波銀行等漲幅超2%。
展開全文地產股債雙雙上漲：金科股份、津濱發展、新城控股、陽光城領漲；“20融創02”漲超20%，盤中臨時停牌。
對于央行調降LPR的原因，財信證券首席經濟學家伍超明在接受《國際金融報》記者采訪時表示，這不僅是央行利率機制傳導順暢的必然結果，也是發揮逆周期政策緩解“需求收縮、供給沖擊和預期轉弱”三重壓力的作用。同時，有利于穩預期和穩定信貸需求。
房貸月供或小幅減少
盡管5年期LPR降幅不及預期，卻也是時隔21個月以來的首次下調。
本輪調降之前，回顧2019年8月改革以來，兩年半的時間內，LPR共經歷5次調降：
1年期LPR累計調降45BP，其中3次為伴隨MLF利率下調的同步調降，2次為降準背景下銀行資金成本下降而導致的加點部分調降。5年期LPR累計調降20BP，累計下降4次。
5年期LPR的下調，對房貸族迎來切實利好。易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進測算，此次央行降息，將傳導到房貸市場中，正面和減負效應明顯。
以100萬貸款金額、30年期等額本息還款的按揭貸款為例，在利率調整前，LPR為4.65%，此時月供額為5156元。而此次利率調整后，LPR為4.6%，此時月供額為5126元。如此計算，月供額減少了約30元。若考慮到商業銀行可貸資金后續更加充裕、利率有進一步下調的空間，那么類似減負效應將更為明顯。
平安證券首席經濟學家鐘正生表示，在各類調控政策的作用下，目前投資性和投機性的購房需求已得到遏制。歷史上，當房價下行壓力偏大、穩定房地產投資訴求較強時，通常伴隨著降準和降息。因此，5年期以上LPR下降對于部分持幣觀望的剛需購房者而言，或可起到節約成本、穩定信心的積極作用，有助于更好滿足合理的住房需求。
降準降息有望繼續？
1月17日，1月MLF利率超預期下調10BP。本次調降LPR，對銀行結構和房地產行業等亦會產生系列影響。
伍超明分析稱，一是降息對信貸需求的刺激，有助于銀行信貸業務的擴張和業績的改善，更好地實現金融和實體經濟的良性循環。二是降低居民購房成本，更好地滿足居民的合理住房需求。三是有助于房地產行業預期的修復和穩定，助力房地產銷售面積和投資增速的企穩回升。
本周以來，央行持續釋放信號，結合貨幣政策寬松周期內多次降準降息的歷史規律，以及與此前降息幅度的橫向比較，市場預期后續降低空間仍存，寬松舉措有望持續出臺。
在1月18日國新辦新聞發布會上，央行“把貨幣政策工具箱開得再大一些”；“抓緊做事，前瞻操作，走在市場曲線的前面”；“哀莫大于心死”等金句頻出。機構觀點顯示，往后看，穩增長訴求未改，時間窗口仍在。
中信證券聯席首席經濟學家、研究所副所長明明稱，未來半年仍然存在降息窗口和必要性，預計后續還有1至2次降息的可能，時點可能在3月或6月。本次降息10個基點后，預計未來1至2個月內市場將進入貨幣政策總量寬松的真空期，且更多的結構性貨幣政策、財政政策、產業政策等將逐步發力寬松。
東北證券宏觀團隊認為，一季度央行仍會利用珍貴窗口期降準甚至再次降息。但同時我們也需厘清，在全球流動性收緊浪潮下，我們看到的大概率只是一個短期的寬松。實際上，在2020年疫情出現后，貨幣政策寬松力度從時間和幅度看也均不及以往。中國央行整體會珍惜貨幣正常化的空間。
記者：王媛媛
編輯：陳偲
責任編輯：畢丹丹
封面供圖： 陳偲
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