近期，多家煤炭企業發布業績預告，2021年，凈利潤實現大幅增長，其中，晉控煤業預計增長455.84%左右，中煤能源預計大漲99.4%至143.6%，新集能源凈利潤增長186.7%，受益于煤炭價格高企，煤企2021年實現大豐收，那么2022年，煤價是否還能持續高位，經過大漲又調整的煤炭企業股票，是否還值得投資，來看《名家看市》的分析：

張津銘：煤價短期樂觀 供給有限全年有望維持高位

國盛證券煤炭行業首席分析師 張津銘：近期，煤炭企業陸續發布業績預告，凈利潤多呈倍數式增長，主要原因在于在能源轉型過程當中，對于煤炭的需求存在著剛性，而供給端，由于受到政策的約束，疊加行業對未來悲觀的預期，導致煤炭企業即使利潤大增、現金流充裕，但是依然大幅縮減對于傳統主業方面的資本開支，導致產量增長的空間受限，所以一旦當需求擴張碰到供給約束，必然會導致煤炭價格的大幅上漲。

在剛剛過去的2021年，煤價先是一路高歌猛進，一舉突破2600元大關，創下歷史新高，隨后增產保供政策開始發力，回落至800元左右，在煤炭價格中樞大幅上升的背景下，煤炭企業的盈利自然呈現倍數式增長。

對于2022年的煤炭價格，短期可以更加樂觀一些。一方面，春節過后增產保供的措施有望陸續退出，煤炭產能的天花板已經基本顯現；另一方面，今年上半年穩增長的力度值得期待，節后在需求的拉動下，煤炭價格有望迎來上漲。縱觀全年來看，2022年的煤炭市場供需基本平衡，煤炭價格中樞預計在800元左右，雖然較去年同期有所下滑，但依然處于歷史80%左右分位。

對于投資而言，在今年長協基準價大幅抬升的背景下，煤炭企業的盈利仍將維持高位，相應公司的股票在本輪經過大幅調整以后，目前的估值水平普遍處于4-7倍之間，安全邊際較高。但是由于今年的煤炭價格難以突破去年高點，所以導致今年整個煤炭板塊，亦難以重復去年暴漲的行情。

所以今年的機會在于煤炭企業轉型，在于估值體系的切換。雙碳背景下，煤炭在我國能源結構當中的占比將逐年下滑，轉型發展是煤炭企業所不得不面對的一個問題，而煤炭企業憑借著自身充裕的現金流，重要的戰略地位，在轉型發展方面有著得天獨厚的優勢。這些率先發布轉型規劃的煤炭企業，既有業績，又有想象空間，投資者應當重點關注。

（以上為嘉賓觀點。股市有風險，投資需謹慎！）

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（編輯 張曉璇）