【和而不同】

目前美國的貿易逆差，根本是由現行的國際貨幣與貿易體系所決定的。

韓和元

據路透社報道，美國11月商品貿易逆差擴至歷史最高水平。這一事實再次有力地證實了，美國當前推行的國際貿易政策是值得商榷的，貿易戰不僅無助于解決美國的貿易逆差問題，反倒令問題更趨惡化。說實在的，熟悉美國經濟史的人，對于今天這種局面的出現，多會有心理準備，因為于美國而言，貿易逆差問題一直是其痼疾。

早于20世紀80年代初期，美國財政赤字劇增，對外貿易逆差大幅增長。1985年，日本取代美國成為世界上最大的債權國，日本制造的產品充斥全球。日本資本瘋狂擴張的腳步，更是令美國人驚呼“日本將和平占領美國！”

為此，許多美國制造業大企業、國會議員開始坐不住了，他們紛紛游說美國政府，他們認為，要想解決其巨額的貿易赤字問題，就必須增加其產品的出口競爭力，而最好的辦法就是讓本幣貶值。為此，他們強烈要求當時的里根政府干預外匯市場，讓美元貶值，以挽救日益蕭條的美國制造業。與此同時，更有許多經濟學家也加入游說政府改變強勢美元立場的隊伍，想以這種辦法來改善其糟糕的國際收支狀況。

正是在這樣的背景下，1985年9月22日，美國與日本、聯邦德國、法國及英國簽訂“廣場協議”，聯合干預外匯市場，誘導美元對主要貨幣的匯率有秩序地貶值，以解決美國巨額貿易赤字問題。

事實上早于1977年，美國卡特政府的財政部長布魯梅薩(Michael Blumeuthal)就以日本和前聯邦德國的貿易順差為理由，對外匯市場進行口頭干預，希望通過美元貶值的措施來刺激美國的出口，減少美國的貿易逆差。

但遺憾的是，縱然如此，美國對德國和日本的貿易逆差的問題，至今沒有得到解決，上述兩國至今保持著對美順差。事實上，上述麻煩早于20世紀50年代就已經出現了，且美國經濟學家早就認識到了問題的癥結所在。1960年，美國經濟學家羅伯特·特里芬在其《黃金與美元危機——自由兌換的未來》一書中就指出，在現行體制下，美元存在不可解決的兩難問題：

美元價值要穩定，它就不能作為國際貨幣；美元要作為國際貨幣，它的價值就難以穩定。也就是說，如果美國要成為世界經濟體系的霸主，讓美元成為世界貨幣，那么就必須保持經常項目下的貿易赤字，讓美元流出美國，讓其他國家獲得足夠的美元；另一方面，隨著美元的流出，和持續增長的赤字，會影響美元持有國對于美元信心，一旦有任何波動，會出現恐慌性的拋售。該命題的結論是世界貨幣體系的穩定不能依賴任何單一國家來保障。

簡言之就是：由于美元取得了國際核心貨幣的地位，各國為了發展國際貿易，必須用美元作為結算與儲備貨幣，這樣就會導致流出美國的貨幣在海外不斷沉淀，對美國國際收支來說就會發生長期逆差。

也就是說，目前美國的貿易逆差，根本是由現行的國際貨幣與貿易體系所決定的。也正是基于此，如果特里芬難題不解，縱或是讓印度、越南等經濟體取代中國，美國仍會是逆差國，只是將逆差對象由中國換成印度、越南等經濟體而已。

（作者系廣州經濟學者）

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