美聯(lián)儲
告別2021年，全球市場迎來了2022年。因元旦A股休市的因素，A股暫未進入新年首個交易日的行情。但是，港股與美股已經(jīng)開始步入2022年的新年行情。
從新年首個交易日的市場表現(xiàn)分析，恒生指數(shù)收跌0.53%，國企指數(shù)收跌0.58%。在新的一年中，港股市場并未迎來開門紅的走勢。與之相比，美股市場卻迎來了開門紅的行情，納斯達克指數(shù)一度漲幅超過1%，無論是道瓊斯指數(shù)還是納斯達克指數(shù)，美股市場指數(shù)距離歷史新高僅有一步之遙的空間。
支撐著美股市場指數(shù)的權(quán)重股，包括蘋果等巨頭上市公司，繼續(xù)往創(chuàng)新高的價格進發(fā)。其中，作為美股市場第一高市值的蘋果公司，盤中一度突破3萬億美元的市場規(guī)模，折合19萬億左右的人民幣市值規(guī)模。
相對于美股市場的走勢，港股與富時A50指數(shù)的表現(xiàn)卻比較平靜。截至美東時間收盤，富時A50指數(shù)微跌0.08%，中概互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)ETF也有0.77%跌幅。這一系列的市場數(shù)據(jù)，對A股市場新年首個交易日的開局走勢，還是會構(gòu)成或多或少的影響，但整體影響估計會比較有限。
A股可否出現(xiàn)新年開門紅的走勢，很大程度上取決于市場的投資情緒以及熱點板塊的輪動效應(yīng)。從歷年來A股市場的新年開門走勢分析，首個交易日出現(xiàn)開門紅的行情，全年收漲的概率還是比較高的。例如，2020年與2021年，在首個交易日出現(xiàn)開門紅的影響下，全年市場行情基本上以收漲為主。
步入2022年，從全球市場的角度出發(fā)，最具不確定的因素，一方面來自于全球疫情擴散的風(fēng)險，疫情拐點可否在2022年實現(xiàn)，仍存一定未知數(shù)；另一方面來自于美聯(lián)儲加息預(yù)期，美股市場的超低利率環(huán)境會否出現(xiàn)實質(zhì)性的拐點，將會對美股市場乃至全球市場產(chǎn)生出深遠的影響。
從國內(nèi)市場的角度出發(fā)，2021年房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了加速洗牌的過程，房地產(chǎn)行業(yè)優(yōu)勝劣汰的節(jié)奏明顯加快。但是，從國內(nèi)市場的政策環(huán)境分析，基本上圍繞著“防風(fēng)險，守底線”的主基調(diào)，在國內(nèi)貨幣政策相對獨立，且擁有比較豐富貨幣工具箱的背景下，大大降低了國內(nèi)市場發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的概率，這也是未來A股市場走出獨立行情的底氣之一。
只要牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線，那么對A股市場來說，并沒有太大的波動風(fēng)險，未來A股市場發(fā)生2008年或者2015年劇烈波動行情的概率也會隨之降低，從長遠的角度出發(fā)，A股市場有逐漸走出美股化的運行趨勢。
由此可見，對A股市場來說，2022年最具不確定的風(fēng)險還是來自于外部環(huán)境的變化因素。
2022年美聯(lián)儲加息預(yù)期大增，基本上成為了市場的共識。與之相比，市場更關(guān)心的因素，則是來自于美聯(lián)儲的加息頻率。
目前，美股市場正處于歷史超低利率的市場環(huán)境，在此背景下，不少美股核心資產(chǎn)享受著較高的估值溢價。另外，在超低利率環(huán)境下，越來越多的美股上市公司通過借債回購的方式實現(xiàn)股份回購，股份回購后的注銷操作更是不斷提升上市公司的投資價值，這也是美股市場，尤其是美股核心資產(chǎn)股價長期走牛的根基。
美聯(lián)儲加息，并非罕見。在過去三十年間，美聯(lián)儲有著數(shù)輪加息周期，但每一次加息背后，都會加劇全球市場的波動風(fēng)險。例如，99年至00年前后的加息周期，引發(fā)了當(dāng)時互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破裂。又如04年至06年的美聯(lián)儲加息周期，卻為07至08年的全球金融海嘯埋下了隱患。
不過，即使步入美聯(lián)儲的加息周期，但對全球市場的沖擊影響也不會立馬生效。但是，隨著聯(lián)邦基金目標(biāo)利率的大幅提升，它背后的后遺癥影響卻會逐漸展現(xiàn)。按照目前美聯(lián)儲的超低利率水平，即使加息2、3次，也并未從根本上改變美聯(lián)儲的低利率環(huán)境。
維系美聯(lián)儲的低利率環(huán)境，有利于維護美股市場的良好健康運行秩序，這也是影響到華爾街的核心利益。不過，2022年全球市場的不確定因素仍然有很多，例如全球疫情擴散因素、經(jīng)濟復(fù)蘇進度以及全球通脹抬升預(yù)期等，這些因素都會影響到美聯(lián)儲的決策。
與2021年相比，2022年全球市場的不確定因素不少，給全球市場帶來更復(fù)雜多變的運行環(huán)境。