近日，華夏量化優選首募交出了一份好成績，在權益基金整體發行遇冷的背景之下，首募規模超過了20億元。

據悉，華夏量化優選基金是一只券結模式基金，這也是華西證券年內代銷的第三只券結模式產品。

事實上，在今年的基金發行市場上，出現了永贏長遠價值基金、南方興潤價值基金等多只采用券結模式的爆款基金。

在爆款基金頻頻現身的同時，采用券商結算模式發行的新基金數量也快速增長。據Wind數據統計，今年有超過100只基金采用券商結算模式，發行規模超過1800億元，創出歷史新高。

為何今年券商結算模式爆發？

券結模式基金爆發年

所謂的券商結算模式，就是券商在中國結算開設結算資金賬戶，產品委托券商作為經紀商為其完成資金的結算交收。

傳統的托管人結算模式，則是由托管人向中國結算申請開立單獨的托管結算賬戶，用于為托管的基金辦理證券資金結算業務。

2017年底，在證監會監管指導下，上海、深圳證券交易所啟動新設公募基金管理人證券交易模式轉換試點。

2019年初，券商結算模式由試點轉為常態。

自此以后，越來越多的基金公司開始選擇券結模式。

2021年以來，券結模式基金產品大爆發。

Wind統計數據顯示，2018年、2019年、2020年成立的券商結算產品分別為12只、43只、42只。

到了2021年，截至12月22日，據不完全統計，新成立的券商結算產品已經超過了130只，超過了過去三年全年券商結算產品的總和。

此外，新發的券商結算基金也是爆款頻發。

今年2月，南方興潤價值基金一日售罄，發行募集金額達到148.69億元。

9月，永贏長遠價值基金、貝萊德中國新視野這兩只券商結算模式基金也取得好成績，分別募集79.26億元、66.81億元。

11月，博時優質鑫選基金成為爆款券結模式基金，發行募資額57.08億元。

最近的12月，華夏量化優選首募規模達22.88億元。

據悉，華夏量化優選基金是華西證券、恒豐銀行與華夏基金合作，共同定制的券商結算公募基金產品。

業內人士分析，和傳統的銀行托管人結算相比，券商在交易、結算上的傳統優勢疊加財富業務上的擴張，可為公募基金提供更優質的服務。

對于產品的熱銷，華西證券相關人士表示，對于券商而言，券商結算模式可以根據客戶特征來“量身定制”投資標的，充分發揮券商作為“買方投顧”的研究評價能力。

中小券商彎道超車賽道

深圳某券商人士認為，在券商結算模式下，基金公司直接與券商對接，結算起來應該更便捷。另一方面，券商可以獲得更多傭金，因此對拿下基金產品代銷的券商有利，很多中小券商也可借此實現彎道超車。

“對券商來說，發行券結產品可以根據高凈值客戶群體的投資需求，選擇匹配投資需求風格的基金經理，向高凈值客戶提供定制產品，更好地滿足投資者個性化的需求?！贝蟪苫鹑虡I務負責人對21世紀經濟報道記者表示，證券公司正從原來傳統的經紀業務模式加速向財富管理業務轉型，希望推出更多定制化、個性化的產品用于維護及開拓高凈值客戶群體。

與此同時，券商結算模式還可以為券商帶來更多傭金收入。

據Wind數據，今年上半年中信證券(600030)、廣發證券(000776)、長江證券(000783)等多家券商的基金交易傭金同比實現高速增長。

在券結模式上，目前這個模式中規模最大的是睿遠成長價值，截至今年上半年末中信證券作為其結算券商，從中獲得了高達數千萬元的傭金。

但整體數據上，上半年，券結模式基金的交易傭金收入超過1000萬元以上的有5家券商，超過500萬元的有10家券商。

有券商人士表示，隨著券商財富管理加速轉型，加上監管積極引導，預計券結模式將迎來大發展，對于中小券商來說，這算是彎道超車的機會。

基金公司積極布局

越來越多的基金公司開始選擇用券結模式。

今年新發券結產品的主力就包括招商基金、南方基金、博時基金、嘉實基金、大成基金等多家基金公司。

“從基金公司扎根券商渠道的角度上來講，券結產品的合作能夠針對特定券商渠道的客戶群體特征，開發相應產品，可以進一步加深該券商客戶群體對管理人在投資風格、投資理念以及管理能力方面的了解，客戶維護工作也可以做得更加扎實?！贝蟪苫鹑虡I務負責人表示，目前很多基金公司積極與券商合作在券結產品方面進行布局。

但是大成基金啟動券結產品的合作相對來說是非常謹慎的，首先要分析大成旗下基金在券商端的存量、客戶基礎等情況，然后考慮券商的綜合銷售實力、發行工作是否充分，再下沉一線了解客戶經理對基金經理的認可度等；完成上述動作之后才會與券商就過往管理經歷豐富的基金經理產品進行合作，發行券結產品。

21世紀經濟報道記者也了解到，雖然券結產品規模在今年快速擴張，但托管行結算仍是市場主流。以年內新發產品來看，券結產品占比僅為7%左右。

對此，多位業內人士表示，未來券商結算模式發展空間巨大，會有越來越多的管理人選擇和券商合作發行券結模式產品。

隨著券商財富管理業務呈爆發式增長，券商向投資者提供優質財富管理工具和產品的需求日益增加，也促使券商需要快速發掘優質基金產品，通過券結模式，不但券商可以搶占優質存量資源，還有利于基金公司對存量基金的持續營銷，因此未來空間巨大。

（作者：李域 編輯：巫燕玲）