12月13日消息，近日在北京舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，明年經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，各地區(qū)各部門(mén)要擔(dān)負(fù)起穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的責(zé)任，各方面要積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策，政策發(fā)力適當(dāng)靠前。對(duì)此，最新機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)明顯，明年消費(fèi)需求有望逐漸企穩(wěn)反彈。電商板塊值得關(guān)注。

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機(jī)構(gòu)指穩(wěn)增長(zhǎng)政策將推動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)擴(kuò)容

12月13日，國(guó)泰君安發(fā)布的最新策略觀點(diǎn)指出，來(lái)自消費(fèi)弱復(fù)蘇信號(hào)背后蘊(yùn)含大眾消費(fèi)的復(fù)蘇，其中10月社零當(dāng)月同比4.9%，環(huán)比提升0.4%，整體高于市場(chǎng)預(yù)期。鑒于政策穩(wěn)增長(zhǎng)、雙控糾偏、出口韌性三因素對(duì)2022年的就業(yè)形成支撐，消費(fèi)需求得以修復(fù)。往后看，消費(fèi)行情由漲價(jià)主線開(kāi)啟，隨著需求端量的超預(yù)期韌性，消費(fèi)行情將外延擴(kuò)散。

中金公司近日發(fā)布的最新研報(bào)指出，在穩(wěn)增長(zhǎng)的宏觀調(diào)節(jié)促進(jìn)下，2022年消費(fèi)需求有望逐漸企穩(wěn)反彈。

具體來(lái)看，中金公司認(rèn)為，穩(wěn)增長(zhǎng)和共同富裕的政策都將推動(dòng)中國(guó)大眾消費(fèi)市場(chǎng)擴(kuò)容。穩(wěn)增長(zhǎng)的政策中，相關(guān)的基建投資、社會(huì)開(kāi)支、減稅降費(fèi)等措施是手段，而消費(fèi)復(fù)蘇則是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的結(jié)果。共同富裕的政策中，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)總量與居民收入的持續(xù)增長(zhǎng)、調(diào)節(jié)收入分配等措施都將有助于促進(jìn)中等收入群體的逐步擴(kuò)大，并有望全方位的提升居民的消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿。

同時(shí)，以宏觀視角看未來(lái)消費(fèi)趨勢(shì)，總消費(fèi)需求取決于總收入與消費(fèi)率。總收入取決于人口與人均GDP，中國(guó)仍處于良好發(fā)展階段，生產(chǎn)效率提升較快，因此人均GDP增長(zhǎng)有望超過(guò)人口變化的拖累，使得總體收入仍呈現(xiàn)正增長(zhǎng)趨勢(shì)。另外，隨著人口老齡化，消費(fèi)率也有望提升，促進(jìn)消費(fèi)的持續(xù)增長(zhǎng)。

消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng) 電商板塊值得關(guān)注

隨著消費(fèi)市場(chǎng)復(fù)蘇的預(yù)期增強(qiáng)，電商板塊的長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)被機(jī)構(gòu)看好。

同樣來(lái)自國(guó)泰君安的最新商貿(mào)零售行業(yè)周報(bào)指出，央行降準(zhǔn)釋放1.2萬(wàn)億中長(zhǎng)期資金，穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)明顯，能有效擴(kuò)大內(nèi)需助力拉動(dòng)消費(fèi)。延續(xù)短期基本面與長(zhǎng)期邏輯共振的選股思路，重點(diǎn)推薦電商板塊。其中，反壟斷監(jiān)管趨嚴(yán)，部分低估值電商股受影響較小，推薦美團(tuán)、京東、拼多多。

中泰證券12月發(fā)布的電商行業(yè)研報(bào)指出，短期推薦受益于反壟斷紅利、提供差異化供應(yīng)鏈的京東，以及營(yíng)銷(xiāo)投入削減、盈利逐步釋放的拼多多；看好唯品會(huì)和美團(tuán)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。其中，唯品會(huì)深化品牌特賣(mài)定位，流量聚焦重點(diǎn)品牌，服務(wù)好SVIP等高價(jià)值用戶，為長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展提供保障。

近期唯品會(huì)的表現(xiàn)值得關(guān)注。唯品會(huì)12.8周年慶剛剛收官，在活動(dòng)店慶期的第一個(gè)24小時(shí)，唯品會(huì)王牌欄目“唯品快搶”銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)近四成，多個(gè)品牌銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。得益于好貨策略和優(yōu)質(zhì)服務(wù)，近期唯品會(huì)各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)穩(wěn)步增長(zhǎng)。2021年第三季度，唯品會(huì)GMV（成交總額）達(dá)402億元，總訂單數(shù)達(dá)1.729億單，總活躍用戶數(shù)4390萬(wàn)人；超級(jí)VIP用戶數(shù)同比增長(zhǎng)超40%，繼續(xù)鞏固特賣(mài)市場(chǎng)領(lǐng)先地位。

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